İstənilən biznes, hətta ən uğurlusu belə, uzun müddət dəyişmədən fəaliyyət göstərə bilməz. Bununla belə, biznes modelinin davamlılığını artıran və dəyişən şərtlərin təsiri altında kritik itkilər riskini əhəmiyyətli dərəcədə azaldan mühüm bir texnika var. Söhbət diversifikasiyadan gedir.
Xarici mühit dəyişir və istənilən model daim güc baxımından sınaqdan keçirilir, bu da bizi daim yeni tendensiyalardan xəbərdar olmağa və biznesimizi iqtisadi tendensiyalara və biznes mühitindəki dəyişikliklərə uyğunlaşdırmağa məcbur edir.
Diversifikasiya nədir və nə üçün lazımdır?
Ümumiyyətlə, bu konsepsiya ixtisasın əksi. Məhz, məhsul və xidmətlərin çeşidinin genişləndirilməsi, həmçinin yeni bazarların inkişafı.
İndi hər kəs əsas sual verməlidir: bu niyə lazımdır?
Cavab eyni dərəcədə mənasız olacaq: diversifikasiya naminə. Əgər bu sözü heç eşitməmisinizsə, bunu belə izah etmək olar: bütün yumurtalarınızı bir səbətə qoymayın.
Yəni, müvəqqəti çətinliklər və ya bir fəaliyyət seqmentinin gəlirliliyində sistemli şəkildə azalma halında, bütün sistemi ayaqda saxlayacaq və ya hətta azalma yaşayan ərazidə itkiləri kompensasiya edəcək alternativ axınlar mövcud olmalı və fəaliyyət göstərməlidir.
Biznesin diversifikasiyası
Əvvəlcə biznesdə istehsalın şaxələndirilməsinə nəzər salaq. O vaxtdan bəri model çeşidini genişləndirməkdən danışmırıq ən çox risk faktorları eyni tipli məhsulların müxtəlif modellərində eyni dərəcədə hərəkət edəcək.
Çeşid yeni məhsulun buraxılışını mənimsəmək üçün tələb olunan sərmayənin ağlabatan səviyyəsini nəzərə almaqla istehsal bazasının imkan verdiyi qədər fərqli olmalıdır.
İstehsalın şaxələndirilməsinə misal olaraq Çexiyanın “Česká Zbrojovka” konsernini göstərmək olar ki, o, ixtisaslaşdırılmış silah istehsalı ilə yanaşı, öz avadanlıqlarından istifadə etməklə və öz mühəndis texnologiyalarından istifadə etməklə avtomobil və aviasiya sənayesi üçün hissələrin istehsalını mənimsəmişdir. Bu bir nümunədir üfüqi diversifikasiya.
Diversifikasiya strategiyası təkcə iri biznes üçün faydalı deyil. Məsələn, müxtəlif alətlər seçə və investisiya qoyarkən riskləri azalda bilərsiniz.
Ancaq unutmayın ki, ailə büdcəsinə hər hansı bir investisiya maliyyə məqsədləri üzərində qurulmalıdır. Diversifikasiya riskləri minimuma endirməyin yalnız bir yoludur.
Xidmətlərin çeşidi oxşar genişlənməyə məruz qala bilər. Məsələn, daşınmaz əmlak ofisi eyni vaxtda daşınmaz əmlakla əlaqəli olmayan sığorta sahəsində xidmətlər göstərməyə başlayır, çünki maddi, texniki və kadr bazası buna imkan verir.
Digər mühüm cəhət satış bazarlarının şaxələndirilməsidir. Bu, istehsalın və xidmətlərin yeni standartlara uyğunlaşdırılmasını və ya müvafiq qanunvericilik bazasının hazırlanmasını, yeni sertifikat və lisenziyaların alınmasını tələb edə bilər.
İstənilən halda məqsəd dəyişməz olaraq qalır: onun alternativ seqmentlərini yaratmaq və dəstəkləməklə bir biznes seqmentində fəsadlardan yaranan itkiləri azaltmaq.
Əksər investorlar qiymətli kağızların iki əsas sinfi ilə tanışdırlar: səhmlər və istiqrazlar.
Ancaq bu iki növə əlavə olaraq hər birimiz investisiya edə bilərik əmlak siniflərinin daha geniş spektri, daşınmaz əmlak, əmtəələr, qızıl və hətta valyutalar kimi müəyyən alternativ strategiyalar və s.
Nəticədə hər bir investor öz investisiya portfelinə diqqət yetirə bilər təhlükəsiz(istiqrazlar) və riskli maliyyə alətləri(ehtiyatlar, xammal, qızıl).
Yeni investorlarla diversifikasiyadan danışarkən cavab budur ki, insanların çoxu bu məsələni səhv başa düşür. Məsələn, belə bir fikir geniş yayılmışdır ki, əgər eyni ölkədəki şirkətlərin müxtəlif səhmlərinə vəsait yatırılırsa, bu, artıq diversifikasiyadır. Yaxud iki qonşu ölkənin istiqrazlarına investisiya qoysanız, bu da diversifikasiya olacaq. Ancaq çox vaxt bu belə deyil.
Yaxşı, ən yanlış nümunə, eyni investisiya istiqamətini təşviq edən iki idarəetmə şirkətinin və ya bankın investisiya fondlarına investisiya qoymaqdır. Bəli, belə bir bölgü menecerlər arasında diversifikasiya adlandırıla bilər, lakin bu, əsl anlayışında müzakirə etdiyimiz proses deyil.
İnvestisiya portfelinin həqiqətən diversifikasiyasına gəldikdə, nəzərə alınmalı üç əsas şey var: risk, korrelyasiya və gəlir.
Diversifikasiya prosesi bir portfelin müxtəlif aktivlərə malik çoxlu müxtəlif aktiv siniflərini ehtiva etdiyi risklərin idarə edilməsi üsuludur mənfi və ya sıfıra yaxın korrelyasiya. Yaxşı olar ki, seçilmiş aktiv sinfi uzunmüddətli perspektivdə müsbət gəlir əldə etsin, lakin qısa müddətdə onların yaratdığı maliyyə axını korrelyasiya edilməməlidir.
Məhz bu səbəbdən investisiya portfelinə təkcə standart əmlak siniflərinin - səhm və istiqrazların deyil, həm də onun daşınmaz əmlak, xammal və qiymətli metallar kimi daha az yayılmış növlərinin daxil edilməsi təklif edilir. Beləliklə, diversifikasiyanın əsas elementi maliyyə alətlərinin əhəmiyyətsiz korrelyasiyası.
Riskin diversifikasiyası
Bununla belə, diversifikasiya edilmiş investisiya portfeli haqqında danışarkən, onun nəticələrinin çox təsir edici olacağını gözləmək olmaz.
İnvestisiya portfelinin şaxələndirilməsinin əsas məqsədi ümumi riskin azaldılması gəlirliliyə xələl gətirmədən. Eyni zamanda, investisiyaların gəlirliliyi yalnız ikinci dərəcəli narahatlıq doğurur.
Riskin şaxələndirilməsinin məqsədi biznesin bir hissəsinə və ya aktivlərin birinə təhlükənin digər hissələrinə təsir etməməsini təmin etməkdir. Müxtəlif risk zonalarında seqmentlərimiz nə qədər az üst-üstə düşürsə, təhlükəsizlik bir o qədər çox olar.
ilə aktivlərin investisiya portfelinin tərtib edilməsi əlaqəsiz nəticələr riski azaldır, çünki bir aktiv üzrə mənfəət düşdüyü halda, digər aktivdə onun böyümə ehtimalı var.
Qiymətli kağızlarla variantı nəzərdən keçirək. Mübahisə etmək olar ki, səhmlərə investisiya qoymaqla biz iqtisadiyyatın böyüməsinə töhfə veririk, lakin iqtisadiyyat tənəzzülə uğrayarsa, əksər səhmlərin qiymətləri korreksiyaya məruz qalır. Belə anlarda istiqrazlar kömək edə bilər, daimi faizlərin hesablandığı.
Bəs birdən-birə inflyasiya artmağa başlayarsa, valyutalar devalvasiyaya düşərsə, neftin qiyməti kəskin artarsa və ya dünyanın müəyyən hissəsində hərbi münaqişə baş verərsə, nə etməli? Belə hallarda yalnız səhm və istiqrazlara sahib olmaq ən yaxşı alternativ deyil.
Məsələn, inflyasiya yüksəldikdə istiqrazların real gəlirliliyi əksər hallarda mənfi olur, səhmlər qiymətlərin kəskin artımından optimal sığortanı təmin etmir, lakin investisiya portfelinin müəyyən hissəsini daşınmaz əmlaka, xammala və ya qızıla ayırsaq, onda daha əlverişli nəticələr gözləmək olar.
Digər misal olaraq yanacağın qiymətinin artmasıdır. Çox vaxt bu, şirkətlərin rentabelliyinə mənfi təsir göstərir, belə ki, nəqliyyat və digər xərclər artaraq bu şirkətlərin səhmlərinin qiymətlərinin də aşağı düşməsinə səbəb olur. Amma investisiya portfelində enerji resursları varsa, deməli onların bahalaşması əks çəki yaradır nəqliyyat şirkətlərinin səhmlərinin qiymətlərində mənfi dəyişikliklər.
Nəhayət, maliyyə sisteminin çökməsi, valyutanın ucuzlaşması və ya oxşar bazar kataklizmləri ilə bağlı düşüncələrin olduğu vəziyyətlərdə investorların əksəriyyəti şaxələndirmə məqsədilə vəsaitləri qızıla yönəldirlər.
Əgər artıq uğurlu bir işiniz varsa, onda bəlkə də internetə keçməyin vaxtıdır. Məsələn, edə bilərsiniz - İnternetdəki və oflayndakı auditoriya fərqlidir. Bəziləri bunu bazarın genişlənməsi, bəziləri isə diversifikasiya adlandırır, hər halda cəhd etməyə dəyər.
Biznesin və işçilərin fəaliyyətini qiymətləndirmək üçün KPI-lərdən istifadə etməyi tövsiyə edirik; bu göstəricilər haqqında oxuya bilərsiniz.
Əgər maliyyə analitikası ilə maraqlanırsınızsa, o zaman ünvandakı məqalədən EBITDA-nın nə olduğunu və bu göstəricinin nə üçün istifadə edildiyini öyrənəcəksiniz.
Nəticə
Biznesin diversifikasiyası imkan verir müvəqqəti çətinliklərə dözmək nisbətən ağrısızdır- satışda fasilələr, məhsula tələbatın və ya qiymətlərin qısamüddətli azalması - uzunmüddətli böhran zamanı isə müəssisənin fəaliyyətinin alternativ sahələri ön plana çıxa bilər və müəyyən edilmiş qaydalara uyğun olaraq şirkətin fəaliyyətinin dəyişdirilməsi üçün əsas ola bilər. yeni strategiya.
Eyni zamanda, şaxələndirmə, xüsusən istehsal vəziyyətində, adətən əlavə investisiyalar tələb edir - yeni texnikaya, texnologiyalara, kadrlara. Düzgün qərar bu cür xərclərin risk qiyməti ilə müqayisəsinə əsaslanmalıdır.
Yaxşı diversifikasiya edilmiş investisiya portfeli qısamüddətli itkilərdən qaçmağa kömək etməyəcək, lakin bir şey aydındır: geniş diapazonlu, yəni müxtəlif aktiv siniflərinə bölünmüş portfellə, eyni zamanda, təxminən eyni və ya bir qədər yüksək gəlirlilik gözləyə bilərsiniz. riskin ümumi səviyyəsinin azaldılması. Bu, hər bir yeni investorun başlanğıc nöqtəsi olmalıdır.
Diversifikasiya maliyyə bazarlarını azaltmağa yönəlmiş investisiya yanaşmasıdır
Valyuta, fond və əmtəə bazarlarında istehsalın, biznes və maliyyə risklərinin diversifikasiyasının konsepsiyası, əsas üsulları və məqsədləri.
Məzmunu genişləndirin
Məzmunu yığcamlaşdırın
Diversifikasiya, tərifdir
Diversifikasiyadır maliyyə və ya istehsal resurslarının müxtəlif sənaye və sahələr üzrə bölüşdürülməsi ilə bağlı istehsal və ya ticarət zamanı yaranan riskləri minimuma endirməyə yönəlmiş investisiya yanaşması. Diversifikasiya ticarət zamanı itkiləri minimuma endirmək vasitəsi kimi valyuta və fond bazarlarında geniş vüsət almışdır.
Diversifikasiyadır istehsalın səmərəliliyini artırmaq, iqtisadi səmərə əldə etmək və iflasın qarşısını almaq üçün məhsul çeşidinin genişləndirilməsi və satış bazarlarının istiqamətinin dəyişdirilməsi, yeni istehsal növlərinin inkişafı. Bu diversifikasiya istehsalın diversifikasiyası adlanır.
Diversifikasiyadır firmanın digər sənaye sahələrinə nüfuz etməsi prosesi. Bir təşkilatın bir strateji biznes vahidindən həddən artıq asılı olmamasını təmin etmək üçün diversifikasiya strategiyasından istifadə edilir.
Diversifikasiyadır kapital konsentrasiyasının formalarından biridir. İstehsallarını diversifikasiya etməklə firmalar yeni sənaye və sahələrə nüfuz edirlər.
Diversifikasiyadırşirkətin fəaliyyət dairəsinin müxtəlif növ məhsulların istehsalına və ya müxtəlif bazarlara genişlənməsi. Demək olar ki, bütün firmalar bu və ya digər dərəcədə diversifikasiya olunur: yalnız bir məhsul istehsal edən firmalar.
Diversifikasiyadır investisiya portfelinin riskini azaltmağın yollarından biri investisiyaların ona daxil olan müxtəlif aktivlər arasında bölüşdürülməsidir.
Diversifikasiyadır mümkün itkilər (həm kapital, həm də ondan gəlir) riskini azaltmaq üçün müxtəlif investisiya obyektləri arasında kapitalın bölüşdürülməsi.
Diversifikasiyadır müəssisənin fəaliyyət dairəsinin genişləndirilməsi və ya bir qayda olaraq mövcud istehsal profilinə uyğun gəlməyən müxtəlif çeşidli məhsulların istehsalı prosesi.
Diversifikasiyadır daha geniş bir bütövlükdə müəyyən bir yerli ərazidə müxtəlifliyin artırılmasının öz-özünə təşkili prosesi; istehsal olunan məhsulun struktur xüsusiyyətlərinin və xassələrinin və ya funksional təyinatının (istehlak keyfiyyətlərinin) genişləndirilməsi prosesi və ya onun yaradılması zamanı ona təsir vasitələri; əməyin daxili rəngarəngliyinin artması, mədəniyyət və incəsənət sahəsində, rekreasiya zonalarında rəngarəngliyin artırılması və s. hesabına onun məzmununun və mahiyyətinin zənginləşdirilməsi; sənaye müəssisələrinin və birliklərinin profilinin genişləndirilməsi (ekstensiv və intensiv); xidmətlərin çeşidinin, həcminin və növlərinin artması ilə törəmə müəssisələrin əsas şirkətdən və ya müəssisədən, assosiasiyadan və ya konserndən ayrılması. Müxtəlifliyin dəyişməsi və sabitləşməsi elmi - diatropiklər (Yu. V. Çaykovski).
Diversifikasiyadır marketinq qərarı, müəssisənin onun üçün yeni bazara daxil olmasını, müəssisənin əvvəlki fəaliyyət sahəsi ilə birbaşa əlaqəsi olmayan məhsulların istehsal proqramına daxil edilməsini nəzərdə tutan strategiya.
Diversifikasiyadır sistemsiz riski minimuma endirmək üçün müxtəlif risklərə, gəlirlərə və korrelyasiyalara malik qiymətli kağızlar arasında investisiya fondunun bölüşdürülməsi.
Diversifikasiyanın ümumi xüsusiyyətləri
Müəssisənin bütün formalarında maliyyə fəaliyyəti çoxsaylı risklərlə əlaqələndirilir, onların bu fəaliyyətin nəticələrinə təsir dərəcəsi bazar iqtisadiyyatına keçidlə əhəmiyyətli dərəcədə artır.
Bu fəaliyyətlə müşayiət olunan risklər müəssisənin ümumi “risk portfelində” ən mühüm rol oynayan xüsusi maliyyə riskləri qrupu kimi müəyyən edilir. Maliyyə risklərinin müəssisənin maliyyə nəticələrinə təsir dərəcəsinin artması ölkədə və maliyyə bazarında iqtisadi vəziyyətin sürətli dəyişkənliyi, maliyyə münasibətlərinin əhatə dairəsinin genişlənməsi, yeni maliyyə texnologiyalarının və alətlərinin meydana çıxması ilə əlaqələndirilir. iqtisadi təcrübəmizə və bir sıra digər amillərə görə.
Müəssisənin maliyyə risklərinin idarə edilməsi üsulları sistemində əsas rol xarici və daxili risklərin neytrallaşdırılması mexanizmlərinə aiddir.
Maliyyə risklərinin zərərsizləşdirilməsinin daxili mexanizmləri onların mənfi nəticələrini minimuma endirmək üçün seçilmiş və müəssisənin özündə həyata keçirilən üsullar sistemidir.
Daxili zərərsizləşdirmə mexanizmlərinin istifadəsinin əsas obyektləri, bir qayda olaraq, bütün növ məqbul maliyyə riskləri, kritik qrup risklərinin əhəmiyyətli hissəsi, habelə obyektiv zərurətə görə müəssisə tərəfindən qəbul edildiyi təqdirdə sığortası mümkün olmayan fəlakət riskləridir. . Müasir şəraitdə daxili neytrallaşdırma mexanizmləri müəssisənin maliyyə risklərinin əksəriyyətini əhatə edir.
Maliyyə risklərini minimuma endirmək üçün daxili mexanizmlərdən istifadənin üstünlüyü, bir qayda olaraq, digər təsərrüfat subyektlərindən asılı olmayan qəbul edilmiş idarəetmə qərarlarının yüksək alternativliyidir. Onlar müəssisənin maliyyə fəaliyyəti üçün konkret şərtlərə və onun maliyyə imkanlarına əsaslanır və onların mənfi nəticələrinin minimuma endirilməsi prosesində daxili amillərin maliyyə risklərinin səviyyəsinə təsirini maksimum dərəcədə nəzərə almağa imkan verir. .
Maliyyə risklərinin minimuma endirilməsi üçün daxili və xarici mexanizmlər sistemi aşağıdakı əsas metodlardan istifadəni nəzərdə tutur.
Riskdən yayınma. Maliyyə risklərinin neytrallaşdırılmasının bu istiqaməti ən radikaldır. Bu, müəyyən bir maliyyə riskini tamamilə aradan qaldıran belə daxili tədbirlərin işlənib hazırlanmasından ibarətdir. Əsas belə tədbirlərə aşağıdakılar daxildir:
Risk səviyyəsi son dərəcə yüksək olan maliyyə əməliyyatlarını həyata keçirməkdən imtina. Bu tədbirin yüksək səmərəliliyinə baxmayaraq, onun istifadəsi məhduddur, çünki əksər maliyyə əməliyyatları müəssisənin əsas istehsal və kommersiya fəaliyyətinin həyata keçirilməsi, gəlirlərin müntəzəm alınmasını və mənfəətinin formalaşmasını təmin etməklə bağlıdır;
Böyük miqdarda borc kapitalından istifadə etməkdən imtina. İqtisadi dövriyyədə borc vəsaitlərinin payının azaldılması ən əhəmiyyətli maliyyə risklərindən birinin - müəssisənin maliyyə sabitliyinin itirilməsinin qarşısını almağa imkan verir. Eyni zamanda, bu cür riskdən yayınma maliyyə leverajının təsirinin azalmasına səbəb olur, yəni. qoyulmuş kapitaldan əlavə mənfəət əldə etmək imkanı;
Aşağı likvid formalarda dövriyyə vəsaitlərinin həddindən artıq istifadəsindən imtina. Aktivlərin likvidlik səviyyəsinin artırılması gələcəkdə müəssisənin müflisləşmə riskinin qarşısını almağa imkan verir. Bununla belə, bu cür riskdən yayınma müəssisəni kreditlə məhsul satışının həcmini genişləndirməkdən əlavə gəlir əldə etməkdən məhrum edir və xammal ehtiyatlarının həcminin azalması səbəbindən əməliyyat prosesinin ritminin pozulması ilə əlaqədar qismən yeni risklərə səbəb olur. materiallar, materiallar və hazır məhsullar;
Qısamüddətli maliyyə investisiyalarında müvəqqəti sərbəst pul aktivlərindən istifadədən imtina. Bu tədbir əmanət və faiz dərəcəsi riskindən qaçır, lakin inflyasiya riski, habelə itirilmiş mənfəət riski yaradır.
Maliyyə riskindən yayınmağın bu və digər formaları müəssisəni əlavə mənfəət əldə etmək mənbələrindən məhrum edir və müvafiq olaraq onun iqtisadi inkişaf tempinə və öz kapitalından istifadənin səmərəliliyinə mənfi təsir göstərir. Buna görə də, riskləri zərərsizləşdirmək üçün daxili mexanizmlər sistemində onların qarşısının alınması aşağıdakı əsas şərtlər daxilində çox diqqətlə aparılmalıdır:
Bir maliyyə riskinin rədd edilməsi daha yüksək və ya birmənalı səviyyədə olan digər riskin yaranmasına səbəb olmadıqda;
Risk səviyyəsi maliyyə əməliyyatının gəlirlilik səviyyəsi ilə “gəlir-risk” şkalası üzrə müqayisə edilə bilməzsə;
Bu risk növü üzrə maliyyə itkiləri onların müəssisənin öz maliyyə resursları hesabına ödənilməsi imkanından artıq olarsa və s.
Risk konsentrasiyasını məhdudlaşdırmaq limit təyin etməkdir, yəni. maksimum xərclər, satışlar, kreditlər və s. Limit riskin azaldılmasının mühüm üsuludur və banklar tərəfindən kreditlər verilərkən, overdraft müqaviləsi bağlanarkən və s. Təsərrüfat subyektləri tərəfindən malların kreditlə satışı, kreditlərin verilməsi, kapital qoyuluşunun məbləğinin müəyyən edilməsi və s.
Maliyyə risklərinin konsentrasiyasının məhdudlaşdırılması mexanizmi adətən məqbul səviyyədən kənara çıxan risk növləri üçün istifadə olunur, yəni. kritik və ya fəlakətli risk zonasında həyata keçirilən maliyyə əməliyyatları üçün. Bu məhdudiyyət, maliyyə fəaliyyətinin müxtəlif aspektlərinin həyata keçirilməsi üçün siyasətlərin işlənib hazırlanması prosesində müəssisədə müvafiq daxili maliyyə standartlarının yaradılması ilə həyata keçirilir.
Risklərin konsentrasiyasının məhdudlaşdırılmasını təmin edən maliyyə standartları sisteminə aşağıdakılar daxil ola bilər:
İqtisadi fəaliyyətdə istifadə olunan borc vəsaitlərinin maksimum ölçüsü (payı);
Yüksək likvid formada olan aktivlərin minimum ölçüsü (payı);
Bir alıcıya verilən əmtəə (kommersiya) və ya istehlak kreditinin maksimum ölçüsü;
Bir banka qoyulan əmanətin maksimum ölçüsü;
Bir emitentin qiymətli kağızlarına investisiyanın maksimum məbləği;
Vəsaitlərin debitor borcuna yönəldilməsi üçün maksimum müddət.
Hedcinq bank, birja və kommersiya praktikasında valyuta risklərinin sığortalanmasının müxtəlif üsullarına istinad etmək üçün istifadə olunur. Yerli ədəbiyyatda “hedcinq” termini gələcəkdə malların tədarükü (satışı) ilə bağlı müqavilələr və kommersiya əməliyyatları üzrə hər hansı inventar obyektlərinin qiymətlərinin əlverişsiz dəyişməsindən risklərin sığortası kimi daha geniş mənada istifadə olunmağa başladı. Valyuta məzənnələrinin (qiymətlərinin) dəyişməsi risklərindən sığortalanmağa xidmət edən müqavilə “hedcinq”, hedcinqi həyata keçirən təsərrüfat subyekti isə “hedcinq” adlanır.
İki hedcinq əməliyyatı var: yuxarı hedcinq və aşağı yönlü hedcinq.
Upside hedcinq və ya satınalma hedcinqi, fyuçers müqavilələri və ya opsionların alınması üçün mübadilə əməliyyatıdır. Gələcəkdə qiymətlərin (dərəcələrin) mümkün artımından sığortalanmanın zəruri olduğu hallarda yuxarıya doğru hedcinqdən istifadə edilir.
Aşağı hedcinq və ya satış hedcinqi, fyuçers müqaviləsinin satışını əhatə edən birja əməliyyatıdır. Aşağı hedcinq edən hedcer gələcəkdə əmtəə satmağı gözləyir və buna görə də birjada fyuçers müqaviləsi və ya opsion satmaqla o, gələcəkdə mümkün qiymət enişindən özünü sığortalayır.
İstifadə olunan törəmə qiymətli kağızların növlərindən asılı olaraq maliyyə risklərinin hedcinqinin aşağıdakı mexanizmləri fərqləndirilir: fyuçers müqavilələrindən istifadə etməklə hedcinq; opsionlardan istifadə edərək hedcinq; svop əməliyyatından istifadə edərək hedcinq.
Riskin paylanması. Maliyyə risklərinin minimuma endirilməsinin bu istiqamətinin mexanizmi onların fərdi maliyyə əməliyyatlarında tərəfdaşlara qismən ötürülməsinə (köçürülməsinə) əsaslanır. Eyni zamanda, müəssisənin maliyyə risklərinin bir hissəsi öz mənfi nəticələrini zərərsizləşdirmək üçün daha çox imkanlara və daxili sığorta mühafizəsinin daha effektiv üsullarına malik olan biznes tərəfdaşlarına verilir.
Diversifikasiya bir-biri ilə birbaşa əlaqəsi olmayan müxtəlif investisiyalar arasında kapitalın bölüşdürülməsi prosesidir. Diversifikasiya maliyyə riskinin dərəcəsini azaltmaq üçün ən ağlabatan və nisbətən az xərc tələb edən üsuldur.
Aşağıdakı əsas risk bölgüsü sahələri geniş yayılmışdır:
İnvestisiya layihəsinin iştirakçıları arasında riskin bölüşdürülməsi. Belə bölgü prosesində müəssisə tikinti-quraşdırma işlərinin qrafikinin yerinə yetirilməməsi, bu işlərin keyfiyyətinin aşağı olması, onlara verilmiş tikinti materiallarının oğurlanması və digərləri ilə bağlı maliyyə risklərini podratçılara verə bilər. Belə riskləri ötürən müəssisə üçün onların zərərsizləşdirilməsi podratçının vəsaiti hesabına işin yenidən görülməsindən, onlara cərimələrin və cərimələrin məbləğinin ödənilməsindən və dəymiş itkilərə görə kompensasiyanın digər formalarından ibarətdir;
Riskin müəssisə ilə xammal və material tədarükçüləri arasında bölüşdürülməsi. Belə bölgü predmeti, ilk növbədə, daşınma və yükləmə-boşaltma əməliyyatları zamanı əmlakın (aktivlərin) itirilməsi (zərərlənməsi) ilə bağlı maliyyə riskləridir;
Lizinq əməliyyatının iştirakçıları arasında riskin bölüşdürülməsi. Belə ki, operativ lizinqlə müəssisə istifadə olunan aktivin köhnəlməsi riskini, texniki məhsuldarlığın itirilməsi riskini icarəyə verənə verir;
Faktorinq (forfeitinq) əməliyyatının iştirakçıları arasında riskin bölüşdürülməsi. Belə bölüşdürmənin predmeti, ilk növbədə, müəssisənin kredit riskidir ki, onun əsas payı müvafiq maliyyə institutuna - kommersiya bankına və ya faktorinq şirkətinə verilir.
Özünü sığorta (daxili sığorta). Maliyyə risklərinin minimuma endirilməsinin bu istiqamətinin mexanizmi müəssisənin maliyyə resurslarının bir hissəsini ehtiyatda saxlamasına əsaslanır ki, bu da ona bu risklərin qarşı tərəflərin hərəkətləri ilə əlaqəli olmayan maliyyə əməliyyatlarının mənfi maliyyə nəticələrini aradan qaldırmağa imkan verir. Maliyyə risklərinin neytrallaşdırılmasının bu istiqamətinin əsas formaları bunlardır:
Müəssisənin ehtiyat (sığorta) fondunun formalaşdırılması. Qanunvericiliyin tələblərinə və müəssisənin nizamnaməsinə uyğun olaraq yaradılır. Müəssisənin hesabat dövründə əldə etdiyi mənfəətin məbləğinin ən azı 5 faizi onun formalaşmasına ayrılır;
Məqsədli ehtiyat fondlarının formalaşdırılması. Belə formalaşmaya misal olaraq qiymət riskindən sığorta fondu ola bilər; ticarət müəssisələrində malların markalanması fondu; ümidsiz borcların ödənilməsi fondu və s.;
Müəssisənin dövriyyə aktivlərinin ayrı-ayrı elementləri üçün maddi və maliyyə ehtiyatlarının sığorta ehtiyatları sisteminin formalaşdırılması. Dövriyyə vəsaitlərinin ayrı-ayrı elementləri (xammal, materiallar, hazır məhsullar, pul vəsaitləri) üçün təhlükəsizlik ehtiyatlarına ehtiyacın ölçüsü onların normalaşdırılması prosesində müəyyən edilir;
Hesabat dövründə əldə edilmiş mənfəətin bölüşdürülməmiş qalığı.
Risk sığortası riski azaltmağın ən vacib üsuludur.
Sığortanın mahiyyəti ondan ibarətdir ki, investor riskdən qaçmaq üçün gəlirinin bir hissəsindən imtina etməyə hazırdır, yəni. riski sıfıra endirmək üçün ödəməyə hazırdır.
Hazırda sığortanın yeni növləri meydana çıxıb, məsələn, titul sığortası, biznes riskinin sığortası və s.
Mülkiyyət, sənədləşdirilmiş hüquqi tərəfi olan daşınmaz əmlaka qanuni mülkiyyət hüququdur. Mülkiyyət sığortası keçmişdə baş vermiş və gələcəkdə nəticələri ola biləcək hadisələrdən sığortadır. O, daşınmaz əmlak alıcılarına daşınmaz əmlakın alqı-satqı müqaviləsinə dair məhkəmə qərarı ilə sərəncam verdikdə dəymiş zərərin ödənilməsini gözləməyə imkan verir.
Biznes riski biznes fəaliyyətindən gözlənilən gəlirin alınmaması riskidir. Sığorta məbləği biznes riskinin sığorta dəyərindən artıq olmamalıdır, yəni. sığorta hadisəsi baş verərsə, sığortalının çəkəcəyi gözlənilən biznes itkilərinin məbləği.
Riski minimuma endirmək üçün digər üsullara aşağıdakılar daxil ola bilər:
Maliyyə əməliyyatına qarşı tərəfdən əlavə risk mükafatının yığılmasının təmin edilməsi;
Qarşı tərəflərdən müəyyən zəmanətlərin alınması;
Qarşı tərəflərlə bağlanan müqavilələrdə fors-major halların siyahısının azaldılması;
Təqdim olunan cərimələr sistemi vasitəsilə risklərlə bağlı mümkün maliyyə itkilərinin ödənilməsinin təmin edilməsi.
Fond bazarlarında diversifikasiya
Qiymətli kağızlar portfelinin diversifikasiyası bir və ya bir neçə qiymətli kağızın qiymətinin aşağı düşməsi zamanı mümkün itkiləri azaltmaq məqsədi ilə müəyyən qiymətli kağızlar toplusundan investisiya portfelinin formalaşdırılmasıdır.
Həmçinin, fond bazarında qiymətli kağızlar portfelinin diversifikasiyası yalnız investisiya portfelinə daxil olan bəzi qiymətli kağızların dəyərinin mümkün azalmasından qorunmaq məqsədi ilə deyil, həm də ümumi gəlirliliyin artırılması məqsədilə istifadə edilə bilər. portfel.
İnvestisiya strategiyasına uyğun olaraq portfel üçün seçilmiş bəzi qiymətli kağızlar digər qiymətli kağızlarla müqayisədə xeyli yaxşı dinamika nümayiş etdirə bilər ki, bu da ümumilikdə investisiya portfelinin ümumi gəlirliliyinə müsbət təsir göstərə bilər.
Fond bazarında investisiya portfelinin formalaşması prosesində aşağıdakı suallar yaranır: investisiya portfelində neçə qiymətli kağız olmalıdır və bu portfeldə hər bir emitentin səhmlərinin payı nə qədər olmalıdır?
Bu sualın dəqiq cavabı yoxdur, çünki hətta 2 qiymətli kağız artıq bir növ portfeldir.
U.Baffet kimi bəzi investorlar hesab edirlər ki, investisiya portfelində müxtəlif şirkətlərin 3-5 səhmindən artıq olmamalıdır.
Onların fikrincə, zəif sektorlara sərmayə qoyuluşunu da əhatə edən diversifikasiya, çox güman ki, bazarın orta göstəricisinə yaxın, orta nəticələr göstərəcək.
Diversifikasiya ən çox riskləri azaltmaq üçün bir yol kimi görünür.
Eyni zamanda, bu, portfel üzrə gözlənilən gəlir dərəcəsinə əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilər - investisiya portfeli nə qədər çox diversifikasiya olunarsa, portfelin ümumi gəlir dərəcəsi də aşağı ola bilər.
İnvestor hər dəfə investisiya portfelinə başqa bir səhm əlavə etdikdə investor bununla bütün investisiya portfelində ümumi orta gözlənilən gəliri azaldır.
Beləliklə, diversifikasiya portfelimizi müəyyən risklərdən qoruduğu kimi, bütün qiymətli kağızlar portfelinin potensial gəlirini də azaldır.
Bundan əlavə, investisiya portfelinə nə qədər çox səhm daxil edilsə, belə bir portfeli bir o qədər yaxından izləməli olacaqsınız.
Digər tərəfdən, Fidelity Magellan Fondunun məşhur meneceri Peter Lynch investisiya portfelini formalaşdırarkən və idarə edərkən portfelinə 1000-ə yaxın səhm daxil etdi.
Belə bir portfelin gəlirliliyi bazardakı orta göstəricini keçdi.
Şəxsən mən inanıram ki, investisiya portfelinizi 8-12 emitentin səhmlərindən formalaşdırmağa dəyər; bu, portfelin potensial gəlir dərəcəsinə əhəmiyyətli dərəcədə zərər vermədən riskləri şaxələndirmək üçün kifayət edəcəkdir.
Əgər kifayət qədər yüksək keyfiyyətli və dəqiq həyata keçirməyə qadir olduğunuzu düşünürsünüzsə
investisiya portfelini formalaşdırarkən şirkətlərin təhlili və bunun üçün kifayət qədər təcrübəniz və lazımi biliyə sahibsiniz, sonra investisiya strategiyanıza uyğun olaraq cəmi bir neçə emitentin ən perspektivli səhmlərini seçin.
Əgər kifayət qədər bilikləriniz yoxdursa, maliyyə ekspertlərinin rəyi sizə məntiqi cəhətdən ağlabatan və əsaslı görünsə, onlara etibar edə və ya investisiya portfelinizi indeksə daxil olan ən likvid qiymətli kağızlardan qura bilərsiniz.
Emitentin səhmlərinin investisiya portfelindəki payı
Bu suala da aydın cavab yoxdur.
İnvestisiya portfelini formalaşdırarkən səhmlərin payını müəyyən etməyin bir neçə yolu var:
Şirkətin bazar kapitallaşmasına mütənasib;
Şirkətin səhmlərinin sərbəst dövriyyəsinə mütənasib;
Potensial gəlirlərə və gələcək səhm qiymətlərinin proqnozlarına əsasən;
Bərabər səhmlərdən səhmlər portfelinin tərtib edilməsi.
Bu üsulların hər birinin özünəməxsus incəlikləri və nüansları var.
İnvestisiya portfelində hər bir emitentin səhmlərinin payının hansı üsulla formalaşdırılmasına qərar vermək sizin ixtiyarınızdadır.
Bərabər səhmlər prinsipi ilə investisiya portfeli formalaşdırılarkən hər bir emitentin səhmlərinin portfeldəki payı eyni çəkiyə malikdir.
Məsələn, bu, ümumi portfeldə müvafiq payı 10% olan 10 emitentin səhm portfeli ola bilər.
Bu halda, portfel formalaşdırarkən, investisiya strategiyamıza uyğun olaraq müəyyən meyarlara cavab verən, məsələn, ən yüksək dividend gəlirli və ya maksimum potensial gəlirliliyə malik səhmlər seçilir.
Bu zaman portfel də sizin üçün daha əlverişli olduqda, məsələn, rübdə bir dəfə balanslaşdırılır və hər bir səhmin ümumi portfel dəyərindəki payları bərabərləşdirilir.
Eyni zamanda, investisiya portfelimizdə vaxtaşırı dəyişikliklər baş verəcək - artıq investisiya strategiyamızı qane etməyən səhmlər portfeldən çıxarılacaq və onların yerində ümumi portfeldə eyni paya malik, meyarlarımıza cavab verən yeniləri peyda olacaq. .
İnvestisiya portfelinin şaxələndirilməsi prinsipləri və şaxələndirmənin nə üçün zəruri olduğunu unutma.
Valyuta bazarlarında diversifikasiya
Riskin diversifikasiyası və ya başqa sözlə risk bölgüsü Forex valyuta bazarında ticarətin tərkib hissəsidir.
Bildiyiniz kimi, valyuta bazarı gözlənilməz hadisələr və insan faktoru səbəbindən çox tez-tez hərəkət edir. Çox vaxt treyder qiymətlərin yaxın gələcəkdə hansı istiqamətdə hərəkət edəcəyini proqnozlaşdıra bilmir. Beləliklə, treyder investisiya strategiyalarının həqiqətən şaxələndirilmiş portfelinə sahib olmalıdır. Treyder valyuta bazarında dalğalanmalar zamanı kapitalı qorumaq üçün xalis aktiv portfelinin potensial maksimum gəlirinin bir hissəsini qurban verməyi öyrənməlidir.
Bütün treyderlər başa düşürlər ki, Forex ticarəti müəyyən bir risk faizi daşıyır. Portfelin diversifikasiyası son dərəcə asan görünsə də, belə deyil. Ən təcrübəsiz treyderlər vəsaitlərinin əhəmiyyətli bir hissəsini itirdikləri üçün.
Bütün treyderlər forex bazarında marja ilə ticarət etdikləri üçün bu, onlara minimal tələblərlə böyük leverecdən istifadə etməyə imkan verir. Ən çox istifadə edilən leverage 1:100-dür. Təqdim olunan ticarət leverajı treyder üçün güclü bir vasitə ola bilər, lakin bu sikkənin iki tərəfi var. Leverage treyderin mövqeyinin riskinə töhfə versə də, valyuta bazarında fəaliyyət göstərmək üçün zəruri tədbirdir. Bu, yalnız bazarda orta gündəlik hərəkətin 1% olması səbəbindən baş verir.
Məhz valyuta bazarı bu xarakter daşıdığı üçün hər bir treyder öz ticarət hesabları daxilində risklərini diversifikasiya etməlidir. Diversifikasiyaya müxtəlif ticarət strategiyalarından istifadə etməklə nail olmaq olar. Diversifikasiya üçün bir seçim olaraq, ticarət aktivlərinin bir hissəsinin digər treyderlərin idarəçiliyinə verilməsindən istifadə edilə bilər. Burada məsələ başqa bir treyderin sizdən daha yaxşı nəticə əldə etməsi deyil, diversifikasiyanın bu yolla əldə edilməsidir. Nə qədər ticarət təcrübəniz olmasından asılı olmayaraq, siz hələ də eniş və eniş dövrləri ilə qarşılaşacaqsınız. Buna görə birdən çox treyderin olması ticarət portfelinin dəyişkənliyini bir qədər azaldacaq.
Təbii ki, kapitalın bir hissəsini idarəetmə üçün başqa treyderə köçürmək imkanından əlavə, bu, Forex-də risklərin diversifikasiyası üçün yeganə seçim deyil. Çox sayda strategiya və ticarət nəzəriyyəsi var və Forex ticarəti ilə əlaqəli riskləri şaxələndirmək üçün çoxlu sayda yollar var.
Valyuta bazarında kifayət qədər sayda müxtəlif valyuta cütləri mövcuddur ki, onların hər birinin öz dəyişkənliyi var. Məsələn, hər kəsin sevimli USDCHF cütü ümumiyyətlə təhlükəsiz sığınacaq hesab olunur və məsələn, GBPJPY xallarla uzun məsafələrə qaçan, həm yüksək potensial gəliri, həm də itkiləri göstərən qırılmamış ayğırdır. Beləliklə, "yumurtalarınızı iki fərqli səbətə qoymaq" - ticarət üçün kapitalı bu iki cütə bölmək, treyder aqressiv ticarətə üstünlük verərsə, riskləri asanlıqla azalda bilərsiniz.
Texniki cəhətdən diversifikasiya edilmiş portfel korrelyasiya olunmayan aktivlərdən ibarət olmalıdır, yəni. əlaqəsi olmayan (təcrübədə minimum əlaqəli) aktivlər. Buna görə də, vahid bazarda aktivlərinizi diversifikasiya etmək kifayət qədər çətindir. Semantikaya gəlincə, diversifikasiyadan çox, Forex bazarında risklərin hedcinqindən danışmaq daha düzgün olardı.
Diversifikasiya, pulun idarə edilməsinin hər hansı digər metodu kimi, əhəmiyyətli bir çatışmazlığa malikdir - risklər azaldıqca, potensial gəlir də azalır. Ona görə də insanlar çox vaxt diversifikasiyadan mənfi danışır, hesab edirlər ki, diqqəti bir sahəyə yönəltmək lazımdır - qalib gəlsən, dərhal çox şey qazanacaqsan, uduzsan da... Fikir orada bitir.
Praktikada səriştəli diversifikasiya iqtisadiyyatın real sektoruna (malların ticarəti, xidmətlərin göstərilməsi) və maliyyə alətlərinə, istər qiymətli kağızlara, istər depozitlərə, istərsə də valyuta bazarında ticarətə investisiya qoyuluşunu nəzərdə tutur. Əbəs yerə deyil ki, itirə biləcəyiniz qədər sərmayə qoymaq üçün məsləhətləri getdikcə daha çox eşidə bilərsiniz. Bunun əsas sərvət olduğunu və onsuz həyatın köləliyə çevriləcəyini dərk edərək böyük itkilərə məruz qalmaq sırf psixoloji cəhətdən çətindir, ona görə də valyuta bazarından kənarda daimi gəlir mənbəyinə sahib olmaqla arxa planınızı örtməyiniz şiddətlə tövsiyə olunur.
Əmtəə bazarlarında diversifikasiya
Alınan mallar beş əsas qrupa bölünür: enerji – xam neft, neft məhsulları, qaz daxildir; metallar - öz növbəsində sənaye (mis, sink, alüminium, polad və s.) və qiymətli (qızıl, gümüş, platin) bölünür; taxıl - buğda, qarğıdalı, soya, düyü, yulaf və s.; qida məhsulları və lif - qəhvə, kakao, şəkər, pambıq, portağal suyu və s.; heyvandarlıq - diri mal-qara, donuz əti, mal əti. Birja indeksləri kimi, əmtəələrin ümumi performansı əmtəə indekslərindən istifadə etməklə izlənilə bilər. İndekslər arasındakı fərqlər əsasən indeksin hesablanmasına daxil olan müəyyən mal qruplarının çəkiləri ilə bağlıdır.
Əsas əmtəə bazarı indeksləri bunlardır: CRB indeksi – hesablamada bərabər çəkiyə malik 17 növ xammal nəzərə alınır; Dow Jones - AIG Əmtəə İndeksi - hər bir məhsulun çəkisi son 5 ildə birja əməliyyatlarının həcmindən asılı olaraq müəyyən edilir; GSCI – çəki hər bir məhsulun dünya istehsalındakı payına uyğundur; RICI - dünya ticarətində malların payını əks etdirir. Aşağı qlobal iqtisadi artım və nəticədə kifayət qədər aşağı inflyasiya son iki ildə əmtəələrə qoyulan investisiyaların yüksək gəlirliliyinə kömək etməmişdir - əslində, bu müddət ərzində yalnız soya unu S&P 500 indeksini üstələyib. yaxın gələcəkdə iqtisadi artım və inflyasiya nisbətləri xammalı arzu olunan bir investisiya halına gətirəcək.
Diversifikasiya strategiyası bazar şəraitindən asılı olaraq portfel strukturunda dinamik dəyişiklikləri nəzərdə tutur. Qlobal iqtisadi artım dövrlərində diqqət sürətlə böyüyən əmtəələrə (gübrələr, sənaye metalları, enerji resursları) verilir, böhran dövrlərində qızıl və gümüş kimi müdafiə aktivlərindən istifadə edilir.
Strategiyanın üstünlükləri:
Xammal bazarda həmişə tələbat olacaq və müəyyən dəyərə malik real aktivdir;
Dünya bazarında təklifin azalması və xüsusilə Asiya regionundan xammala tələbatın artması istiqamətində uzunmüddətli müsbət tendensiya müşahidə olunur;
Əmtəə aktivlərinə investisiyalar qlobal inflyasiyadan və ABŞ dollarının dəyərdən düşməsindən hedcinq etmək üçün əla fürsətdir;
Qızıl kimi bəzi mallar maliyyə bazarları ilə aşağı korrelyasiyaya görə tarixən böhranlara və inflyasiyaya qarşı hedcinq kimi istifadə edilmişdir.
Dünyanın əmtəə bazarlarında kapitalın idarə edilməsi kapitalın qorunub saxlanılması və artırılması və risklərin sığortalanmasıdır və öz şaxələndirilmiş investisiya kapitalınızı yaratmaq yolunda əsas addımlardan biridir.
İstehsalın diversifikasiyası
İqtisadi təcrübədə bazar şəraitində firmaların inkişafı və böyüməsi üçün çoxlu sayda strateji alternativlər təklif oluna bilər. Bu alternativlərdən biri diversifikasiyadır.
İqtisadi ədəbiyyatda diversifikasiyanın müxtəlif tərifləri mövcuddur. Lakin çətinlik ondadır ki, diversifikasiya dəqiq müəyyən edilə bilməyən bir anlayışdır. Fərqli insanlar bununla fərqli şeylər nəzərdə tuturlar, buna görə də vacib olan odur ki, anlayışı öz şərtlərinizə uyğun olaraq tanıya və şərh edə biləsiniz. Buna baxmayaraq, şaxələndirmənin kifayət qədər ümumi, geniş tərifini vermək olar, lakin bəzi şərhlərlə. Bu, əlavə təhlil üçün müəyyən əsas verəcəkdir. Məlumdur ki, iqtisadi nöqteyi-nəzərdən diversifikasiya (latınca diversus - fərqli və facer - etmək) bir-biri ilə əlaqəsi olmayan bir neçə və ya bir çox texnoloji növ istehsalın və (və ya) xidmətlərin eyni vaxtda inkişafı, məhsulların çeşidinin genişləndirilməsidir. və (və ya) istehsal olunan xidmətlər.
Diversifikasiya firmalara geniş çeşiddə məhsul və xidmətlər istehsal etməklə çətin iqtisadi şəraitdə “ayaqda qalmağa” imkan verir: rentabelli olmayan məhsullardan (müvəqqəti olaraq, xüsusilə yeni məhsullar üçün) itkilər digər növ məhsullardan əldə edilən mənfəətlə kompensasiya edilir. Diversifikasiya: birincisi, firmaların öz fəaliyyətlərinin əsas sənayesindən birbaşa istehsal əlaqəsi və ya funksional asılılığı olmayan sənaye sahələrinə daxil olmasıdır.
İkincisi - geniş mənada - iqtisadi fəaliyyətin yeni sahələrə yayılması (məhsulların çeşidinin, göstərilən xidmət növlərinin genişləndirilməsi və s.). İstehsalın və sahibkarlıq fəaliyyətinin şaxələndirilməsi resursların təkrar istehsalı və yenidən bölüşdürülməsində disbalansın aradan qaldırılması üçün alət olmaqla adətən müxtəlif məqsədlər güdür və korporasiyaların və bütövlükdə iqtisadiyyatın yenidən qurulması istiqamətlərini müəyyən edir.
Bu proses, ilk növbədə, müəssisənin əvvəllər əlaqəsi olmayan yeni texnologiyalara, bazarlara və sənaye sahələrinə keçidə aiddir; bundan əlavə, müəssisənin öz məhsulları (xidmətləri) də tamamilə yeni olmalıdır və yeni maliyyə qoyuluşları həmişə zəruridir.
Diversifikasiya şirkət tərəfindən istehsal olunan məhsulların tətbiqinin müxtəlifliyi ilə əlaqələndirilir və bütövlükdə şirkətin səmərəliliyini fərdi məhsulun həyat dövründən müstəqil edir, şirkətin yaşaması problemini deyil, davamlı mütərəqqi artımı təmin edir. . Bir şirkətin məhsullarının çox dar tətbiqi varsa, o zaman ixtisaslaşmışdır; onların müxtəlif istifadələri varsa, o, çoxşaxəli bir şirkətdir.
Diversifikasiya olunmuş şirkətlər istifadə olunan texnologiyalara və marketinq xüsusiyyətlərinə görə məhsul çeşidlərinin təsnifatına görə fərqlənirlər.
Göstərilən təsnifat yalnız hazırda buraxılmış məhsul və ya xidmətlərə aiddir və məhsul və ya xidmətlərdə dəyişikliklərə təsir göstərmir. Bazar şəraitində müəssisənin bu və ya digər növ kimi təsnifləşdirilməsi hazırda və nisbətən uzunmüddətli perspektivdə mütləqdir, çünki zaman keçdikcə ixtisaslaşmış müəssisə çoxşaxəli müəssisəyə çevrilə bilər və əksinə.
Hər hansı bir şirkətin ideal fəaliyyəti, məlum olduğu kimi, bu xüsusi göstəricilərlə bağlı müxtəlif şirkət proqnozlarından əldə edilə bilən məhsuldarlıqda mümkün uğursuzluqların və itkilərin qarşısını almaqdır. Diversifikasiya ehtiyacı məhsuldarlığın istənilən və mümkün səviyyələrini və şirkətin fəaliyyəti nəticəsində əldə edilmiş səviyyəni müqayisə etməklə müəyyən edilə bilər. Gələcək üçün plan qurmayan (və ya edə bilməyən) daha az müvəffəqiyyətli şirkətlər üçün belə məhsuldarlıq boşluğunun ilk əlaməti çox vaxt azalan sifariş kitabçası və ya boş tutumdur.
İstənilən halda şaxələndirmənin bir sıra səbəbləri mühüm rol oynaya bilər, lakin digər səbəblərin zəif təsiri son nəticədə problemin fərqli həllinə gətirib çıxara bilər. İ.Ansoff hesab edir ki, əsas səbəb məhsuldarlığın və səmərəliliyin tələb olunan səviyyəsinə əməl olunmamasıdır.
Diversifikasiyanın bütün səbəbləri bir şeydən qaynaqlanır - müəssisənin səmərəliliyini təkcə bu anda və ya yaxın gələcəkdə deyil, həm də uzunmüddətli perspektivdə artırmaq.
Diversifikasiya meyarı var. Belə bir meyarın yaradılması yalnız onun diversifikasiyasında həqiqətən maraqlı olan müəssisə üçün tövsiyə olunur. Bu ilk vacib "qapaq" əvəzolunmazdır, çünki o, müxtəlif səhvlərin qarşısını alır və əlavə olaraq, təhlükəsizlik proqramı və yaxşı nəzarət kimi xidmət edə bilər.
Qiymətləndirmə və şaxələndirmə planının hazırlanması prosesi vaxt, səy və diqqətlə nəzərdən keçirilməsini tələb edir. Bir axşam çıxarılan nəticə bazar araşdırması, proseslərin və məhsulların texniki tədqiqi, maliyyə təhlili, hətta hər hansı bir məlumat vermək üçün kənar ekspertlərin hər hansı görüşü və xidmətləri üçün əsas ola bilməz. Həqiqətən, bu problemlə ciddi məşğul olub-olmamağın ilkin mərhələsində qərar vermək üçün yalnız əsas kimi lazımdır. Qiymətləndirmə göstərə bilər ki, bütün bunlar həqiqətən yaxşıdır, lakin bu şirkət üçün deyil.
İstehsalın diversifikasiyası növləri
Korporasiyanın maliyyə vəziyyəti ilə fəaliyyətin şaxələndirilməsi arasındakı əlaqə olduqca sadədir, çünki birincisi ikincinin istiqamətini və effektivliyini müəyyən edir. Beləliklə, inkişafın ilkin mərhələləri üçün xarakterik olan diversifikasiya sahələri obyektiv əsaslara - tullantıların, istehsalat obyektlərinin, ticarət və kommersiya şəbəkələrinin alternativ istifadəsi üzərində qurulmuş və ənənəvi istehsalın maliyyə imkanları ilə sıx əlaqəli olmuşdur.
Şaxələndirmənin sonrakı mərhələləri arasındakı fərq əsas istehsalın rolunun azalması idi, o, öz və ya əlaqəli sahələrə genişlənmə ilə məhdudlaşmırdı və maliyyə maraqlarının istehsal maraqlarından tam ayrılması ilə müşayiət olunurdu. Həm korporasiyaların inkişafı, həm də şaxələndirmənin özünün inkişafı ilə resursların sənaye, region və milli iqtisadiyyatın hüdudlarından kənara miqrasiya imkanlarını genişləndirməklə mənfəət əldə etmək məqsədlərinə nail olundu. Buna görə də, sahibkarlıq fəaliyyətinin inkişafındakı iki istiqamət prosesin əlaqəli diversifikasiyadan əlaqəsiz və ya “müstəqil”ə doğru təkamülü ilə asanlıqla izah edilə bilər.
Xarici sözlərin kiçik izahlı lüğətində verilmiş klassik tərif: “Holdinq şirkəti (sahibi şirkət) onların fəaliyyətinə nəzarət etmək və idarə etmək məqsədi ilə hər hansı digər müəssisələrdə nəzarət paketinə sahib olan şirkətdir.” O, holdinqin klassik anlayışının mahiyyətini açır (iqtisadi nöqteyi-nəzərdən) – səhmlərə sahib olan səhmdarlar var ki, onlar ya holdinq strukturunu özləri idarə edir, ya da ümumi biznesin idarə olunmasını idarəetmə şirkətinə həvalə edirlər.
Horizontal holdinqlər homojen müəssisələrin (enerji şirkətləri, satış, telekommunikasiya və s.) birliyidir. Onlar, əslində, ana şirkət tərəfindən idarə olunan filial strukturlarıdır.
Şaquli holdinqlər bir istehsal zəncirində (xammalın çıxarılması, emal, istehlak məhsullarının istehsalı, satış) müəssisələrin birləşməsidir. Nümunələr: kənd təsərrüfatı məhsullarının, metalların emalı və neft emalı ilə məşğul olan birliklər.
Qarışıq holdinqlər ən mürəkkəb nümunədir. Belə holdinqə nə ticarət, nə də istehsal əlaqələri ilə birbaşa bağlı olmayan strukturlar, məsələn, bəzi müəssisələrə vəsait yatıran Rusiya bankları daxildir. Onların əsas vəzifəsi vəsaitləri harasa yatırmaq və sonra onları vaxtında sərfəli şəkildə çıxarmaqdır. Əslində bunlar investisiya layihələridir.
Holdinqlərin növlərinə gəlincə, bəzi anlayışlara aydınlıq gətirmək lazımdır. Təsnifat bir qədər dəyişdirilə bilər:
Diversifikasiya edilmiş holdinqlər (qarışıq) - əlaqəsi olmayan müəssisələrin birləşməsi. (Tipik misal bankların müxtəlif müəssisələrin səhmlərini almasıdır)
Satış holdinqləri (üfüqi). Onlar haqqında həqiqətən vacib olan vahid logistikadır: təchizatçıların vahid sistemi və bir çox satış hüceyrələri. Çox sayda hüceyrə varsa, yeni bir satış nöqtəsi yaratmaq üçün standart lazımdır (və avtomatlaşdırma onu dəstəkləməlidir). Logistika nöqteyi-nəzərindən holdinqin özəlliyi ondan ibarətdir ki, alıcı səpələnmişdir. Satış hüceyrələrinin anbarlarında həmişə qalıqlar olur və vəzifə onları yenidən bölüşdürməkdir. Müəyyən bir məhsul növü ilə bağlı vahid siyasət mümkündür (endirimlər, müştərilər üçün hədiyyələr və s. formada həyata keçirilir). Bu zaman idarəetmənin mərkəzləşdirilməsi qalıqların ləğvi üzrə ümumi siyasətin işlənib hazırlanmasında mühüm rol oynayır.
Əgər holdinq hər şeyi düzgün şəkildə konsolidasiya etmək istəyirsə (vergilər və idarəetmə uçotu baxımından), o zaman sənəd dövriyyəsi üçün vahid standart yaratmalıdır. Bu, xüsusilə satış prosesində bilavasitə vahid marketinq araşdırması aparmağa imkan verəcək. (Xüsusilə maraqlı nəticələr məhz çoxlu satış nöqtələri olduqda əldə edilir. Tələbin regiondan, yerləşdiyi yerdən və milli səciyyəvi üstünlüklərdən asılılığını müəyyən etmək mümkündür) Bu məcmu marketinq məlumatlarından düzgün istifadə etməklə qalıqların qarşısını almaq olar. və anbarlarda likvid olmayan ehtiyatlar. Bu, ticarət holdinqləri üçün çox əhəmiyyətlidir. Beləliklə, vahid təchizat və satış şəbəkəsinin üstünlükləri ondan ibarətdir ki, birincisi, tədarükçülərdən daha aşağı qiymətlərlə mal almaq (məcmu endirim), ikincisi, vahid satış və marketinq siyasəti aparmaq və üçüncüsü, çevik və çevik olmaq mümkün olur. anbarlardakı qalıqları tez bir zamanda yenidən bölüşdürmək, qeyri-likvid ehtiyatın əmələ gəlməsinin qarşısını almaq (xərclərə qənaət).
Konsern tipli holdinqlər. Onlar xammaldan hazır məhsula qədər birləşdirən emal prosesləri zənciri ilə xarakterizə olunur. Bu vəziyyətin öz xüsusiyyətləri var:
Müəssisələr öz məhsullarını bir-birinə maya dəyəri ilə ötürürlər (bir-birindən mənfəət götürməyin mənası yoxdur);
Bütün zəncir boyunca (ISO 9000-in tətbiqinə qədər) sondan sona keyfiyyətin idarə edilməsini təmin etmək lazımdır;
Konsernin bütün müəssisələri istehsal proseslərinin təchizat səviyyəsi, kadrların ixtisası və s. baxımından balanslaşdırılmış olmalıdır.
Yəni müəssisələri şaxələndirilmiş korporativ assosiasiyalarda birləşdirməyin ən geniş yayılmış yollarından biri holdinq şirkəti təşkil etməkdir. Bu sxemin həyata keçirilməsi korporasiyanın iyerarxiyasında mülkiyyət strukturunda və münasibətlər sistemində bütün problemləri aydın şəkildə həll etməyə imkan verir.
Beləliklə, iqtisadi qloballaşmaya ən adekvat cavab biznesin diversifikasiyası və şaxələndirilmiş korporativ assosiasiyaların yaradılmasıdır.
Diversifikasiyanın əsas məqsədi adətən təşkilatın sağ qalmasını təmin etmək, onun rəqabət qabiliyyətini gücləndirmək və gəlirliliyi artırmaqdır. İstənilən kommersiya şirkəti ayaqda qalmağa çalışır və buna uyğun olaraq buna necə nail olmağı axtarır. Məhz diversifikasiya və yeni səmərəli fəaliyyət sahələrinin axtarışı şirkətə öz inkişafını sürətləndirməyə, əlavə gəlir əldə etməyə və yeni rəqabət üstünlükləri əldə etməyə imkan verir.
Ümumiyyətlə qəbul edilir ki, şirkətin diversifikasiyası - istər yeni istehsal müəssisələrinin açılması, istərsə də holdinq tərəfindən müxtəlif profilli törəmə şirkətlərin alınması yolu ilə öz fəaliyyət dairəsinin genişləndirilməsi - ikitərəfli bir hadisədir. Və hər bir konkret halda rəhbərlik inkişaf istiqamətlərini seçərkən həm müsbət, həm də mənfi nəticələri nəzərə almalıdır.
Diversifikasiyanın iki əsas növü var - əlaqəli və əlaqəsiz.
Əlaqədar diversifikasiya, mövcud biznes sahələri ilə (məsələn, istehsal, marketinq, təchizat və ya texnologiya) əlaqəli bir şirkətin fəaliyyətinin yeni sahəsidir. Belə bir fikir var ki, əlaqəli diversifikasiya əlaqəsiz diversifikasiyadan daha üstündür, çünki şirkət daha çox tanınan mühitdə fəaliyyət göstərir və daha az risk alır. Əgər yığılmış bacarıq və texnologiyalar başqa struktur bölməyə ötürülə bilmirsə və böyümə və inkişaf üçün o qədər də çox imkan yoxdursa, risk götürməyin mənası ola bilər və şirkət əlaqəli olmayan diversifikasiyaya müraciət etməlidir.
Əlaqəsiz diversifikasiya şirkətin mövcud biznesindən başqa sahəyə, yeni texnologiyalara və bazar ehtiyaclarına keçidində ifadə edilir. Daha çox mənfəət əldə etmək və biznes risklərini minimuma endirmək məqsədi daşıyır. Bu strategiyanın köməyi ilə ixtisaslaşmış firmalar komponentlərinin bir-biri ilə funksional əlaqəsi olmayan çoxşaxəli konqlomerat komplekslərinə çevrilirlər. Əlaqəsiz diversifikasiya əlaqəli diversifikasiyadan daha çətindir.
Təşkilat indiyədək naməlum rəqabət sahəsinə daxil olarkən, o, yeni texnologiyalara, formalara, işin təşkili metodlarına və əvvəllər qarşılaşmadığı bir çox başqa şeylərə yiyələnməlidir. Ona görə də burada risk daha yüksəkdir. Belə diversifikasiyaya misal olaraq bütün postsovet məkanını göstərmək olar. Yenidənqurma və kooperativlər dövründə ölkənin bir çox sakini geyim, məişət məmulatları istehsalı ilə məşğul olurdu və eyni zamanda xaricdən məhsul və malların tədarükü ilə məşğul olurdu. Bu baxımdan demək olar ki, postsovet məkanının demək olar ki, bütün əhalisi az və ya çox dərəcədə əlaqəsiz diversifikasiyanın ləzzətlərini və yüklərini yaşayıb.
Təcrübədə həm irimiqyaslı, həm əlaqəli, həm də əlaqəsiz diversifikasiyadan, həm də yerli, eksperimental mikrodiversifikasiyadan geniş istifadə olunur. Sonuncu, sonradan müstəqil istehsal vahidinə çevrilə bilən geniş miqyaslı diversifikasiyanın fərdi elementlərinin tətbiqi şəklində həyata keçirilir. Bu, sonradan yeni geniş miqyaslı istehsalın yaranmasına səbəb ola biləcək yerli, kiçik təcrübədir.
Amma nəzərə almaq lazımdır ki, şaxələndirmə çox əmək tutumlu və mürəkkəb prosesdir və təkcə dividendlər deyil, həm də problemlər və itkilər gətirə bilər.
Əksər şirkətlər öz orijinal biznes sahələrində rəqabət üstünlüyünü qorumaq üçün lazım olandan artıq maliyyə resursları yaratdıqda diversifikasiyaya müraciət edirlər.
Diversifikasiya aşağıdakı yollarla həyata keçirilə bilər:
Daxili kapital bazarı vasitəsilə;
restrukturizasiya;
Xüsusi sənətlərin strateji iqtisadi zonalar arasında ötürülməsi;
Funksiyaların və ya resursların bölgüsü.
Daxili kapital bazarı vasitəsilə diversifikasiya fond bazarı ilə eyni funksiyaları yerinə yetirir. Daxili kapital bazarında baş ofis aşağıdakı əsas rolları oynayır:
Korporasiyanın strateji biznes sahəsinin portfelinin müəyyən edilməsindən ibarət strateji planlaşdırma funksiyalarının yerinə yetirilməsi;
Strateji idarəetmə sahəsinin maliyyə məqsədlərinin müəyyən edilməsi və fəaliyyətlərinin monitorinqi;
Korporativ kapitalın rəqabət aparan strateji biznes sahələri arasında bölüşdürülməsi.
Bu şərtlərdə strateji idarəetmə zonaları yalnız baş ofisin maliyyə nəzarəti altında olan muxtar mənfəət mərkəzləridir.
Yenidənqurma strategiyası daxili kapital bazarı strategiyasının növlərindən biridir. Fərq baş ofisin strateji idarəetmə sahələrinin fəaliyyətinə müdaxilə dərəcəsindədir. Dəyişikliklərə məruz qalan şirkətlər yaradılma və inkişaf prosesində adətən zəif idarə olunurdular. Məqsəd onlara öz fəaliyyətlərini aktivləşdirmək, davranışlarını dəyişmək, SZH səviyyəsində yeni strategiyalar hazırlamaq və şirkətə yeni maliyyə və texnoloji resursları daxil etməkdə kömək etməkdir.
İncəsənət və ya iş təcrübəsinin ötürülməsi strategiyasından istifadə edildiyi halda, yeni biznes növü mövcud kənd təsərrüfatı fəaliyyətləri ilə əlaqəli hesab olunur (məsələn, istehsal, marketinq, təchizat, tədqiqat və inkişaf sahəsində). Tipik olaraq, diversifikasiya edilmiş bir şirkətdə xərcləri azaldan bu cür sənətlərin köçürmələri istifadə olunur.
Mövcud və yeni SBA-ların bir və ya bir neçə mühüm funksiyaları arasında əhəmiyyətli oxşarlıqlar olduqda, resursların bölüşdürülməsi yolu ilə şaxələndirmə mümkündür. Resursların bölüşdürülməsinin məqsədi ümumi istehsal obyektləri, paylama kanalları, təşviq vasitələri, AR-GE və s.-dən istifadə etməklə şirkətin fəaliyyətində sinerji həyata keçirməkdir. Beləliklə, bu məsələnin avtonom həlli ilə müqayisədə hər bir SZH-də daha az investisiya tələb olunur.
Şirkətin fəaliyyətinin şaxələndirilməsinə qərar verərkən, belə bir şirkətin idarə edilməsinin dəyəri nəzərə alınmalıdır. Bu xərclər SZH-lərin sayı və onlar arasında koordinasiya ehtiyacı ilə müəyyən edilir. Belə ki, müəyyən sinerjiyə malik 12 kənd təsərrüfatı müəssisəsi olan şirkətdə idarəetmə xərcləri bu keyfiyyətə malik olmayan 10 kənd təsərrüfatı müəssisəsi olan şirkətdən daha yüksəkdir. Bu şəkil 3-də təsvir edilmişdir. Koordinasiyaya yüksək ehtiyacı olan şaxələndirilmiş şirkətin idarə edilməsi üzrə vahid məsrəflər (MHCN) koordinasiyaya ehtiyacı az olan şirkət (LMCL) ilə müqayisə edilir.
Tutaq ki, koordinasiyaya yüksək ehtiyacı olan şirkət SBA sinerjiləri vasitəsilə öz mövqeyini möhkəmləndirməyə çalışır. Koordinasiya ehtiyacı az olan şirkət isə daxili kapital bazarı və ya restrukturizasiya strategiyasını izləyir. Göründüyü kimi, diversifikasiyanın hər səviyyəsində birbaşa MBCH-nin müvafiq dəyərləri MBCL dəyərlərindən daha böyükdür. Hər iki şirkətin MVA-nı idarə etmək üçün eyni vahid məsrəf əyrilərinə malik olduğunu fərz etsək, koordinasiyaya ehtiyacı az olan şirkət koordinasiyaya yüksək ehtiyacı olan şirkətdən daha yüksək idarəetmə gəlirliliyinə malikdir.
Əlaqəsiz diversifikasiya SBA-lar arasında koordinasiya tələb etmir. Nəticə etibarilə, şirkətin portfelindəki saxlama anbarlarının sayı ilə birlikdə idarəetmə xərcləri də artır. Bunun əksinə olaraq, müvafiq diversifikasiyaya malik şirkətlər həm SBA-ların sayı, həm də onlar arasında tələb olunan koordinasiya dərəcəsi ilə artan xərclərə məruz qalırlar. Bu artan xərclər əlaqəli diversifikasiyadan daha yüksək gəlirləri silə bilər.
Beləliklə, əlaqəli və əlaqəsiz diversifikasiya arasında seçim diversifikasiyanın gəlirliliyi və idarəetmə vahidinin əlavə xərclərinin müqayisəsindən asılıdır.
Firma, şirkətin əsas bacarıqlarının geniş sənaye və biznes vəziyyətlərində istifadə oluna bildiyi və idarəetmə xərclərinin resursların bölüşdürülməsi və ya bacarıqların ötürülməsi üçün tələb olunanlardan artıq olmadığı müvafiq diversifikasiyaya diqqət yetirməlidir. Eyni məntiqlə, əsas kənd təsərrüfatı sektorunun bacarıqları yüksək ixtisaslaşmışdırsa və xarici tətbiqlərə malik deyilsə və idarəetmə xərcləri daxili bazar strategiyasını həyata keçirmək üçün lazım olan dəyərləri aşmırsa, şirkətlər əlaqəli olmayan diversifikasiyaya diqqət yetirməlidirlər.
Diversifikasiyanın əks strategiyası iki və ya daha çox şirkət arasında yeni biznes imkanlarından istifadə ilə bağlı xərc, risk və mükafat sahələrində strateji ittifaqın yaradılması ola bilər (məsələn, ETİ-də). Bununla belə, tərəfdaşın əsas texnologiyaya çıxışı riski var.
Çoxşaxəli bir şirkət üçün onun strategiyası onu BPA-nın cəmindən daha çox etməlidir. Bu, müxtəlif sənaye sahələrində mövqelər qazanmaq və hər bir kənd təsərrüfatı sahəsinin və onların bütün kompleksinin idarə edilməsini təkmilləşdirmək üçün tədbirlərdən ibarətdir.
İstehsalın diversifikasiyası üsulları
Diversifikasiya üsulları ciddi şəkildə biznesdən və idarəetmədən asılıdır. Diversifikasiya elə bir dərəcədə çeviklik tələb edir ki, planlaşdırma fəaliyyətlərinin başlanğıcında heç kim kənarda qalmamalıdır. Diversifikasiyanın hər bir halı müvafiq yanaşma və təhlil tələb edir, lakin bütün mümkün üsullar eyni zamanda nəzərdən keçirilməlidir. Diversifikasiya proqramları aşağıdakı üsullardan birini ehtiva edə bilər.
Gələcəkdə daha geniş çeşiddə məhsul və xidmətlərə nail olmaq üçün bütün mövcud kadrlar və avadanlıqlardan istifadə edilməlidir. Bu üsul, heyəti tədqiqat ruhu ilə aşılanmış şirkətlər üçün tamamilə təbiidir.
Artan məhsuldarlıq avadanlıqların kəmiyyətinin və təşkilatın keyfiyyətinin artması hesabına baş verir ki, bu da bir qayda olaraq məhsulların çeşidinin artmasına səbəb olur.
Müəyyən bir fəaliyyət növü ilə məşğul olan firma ya nağd pul, ya da səhm və ya hər ikisinin kombinasiyası üçün alış yolu ilə əldə edilir. Mərkəzi korporativ funksiyalar yeni departamentə və alınmış şirkətin idarəetmə bacarıqlarına və təcrübəsinə şamil edilir və bütövlükdə və yeni yaradılmış şirkət üçün işləməyə başlayır.
Təxminən eyni ölçülü və fəaliyyət növü olan şirkətlərin birləşməsi.
Başqa bir şirkət üzərində birbaşa iştirak və ya nəzarət kimi özünü göstərən şirkətə maraq, lakin buna baxmayaraq, filial müstəqil bir struktur kimi fəaliyyət göstərməkdə davam edir.
Nağd pulun, idarəetmə qabiliyyətinin, texniki bacarıqların, patentlərin və digər resursların cəlb edilməsi prosesi elə getməlidir ki, şirkət ondan müəyyən üstünlüklər əldə edə bilsin, məsələn, xammalın zəmanətli tədarükü və investisiyaların gəlirləri, müəyyən faydalar. digər firmalarla əməkdaşlıqdan. Bəzi hallarda şirkətlər yeni korporasiya yarada bilərlər.
Operator və ya istehlakçıya diversifikasiyanı dəyişdirmək və ya fəaliyyətlərini genişləndirmək üçün dəstək. Ümumiyyətlə, alıcının sanatoriya-kurort kompleksinə olan ehtiyaclarını diversifikasiyaya əhəmiyyətli dərəcədə töhfə verən amil kimi xarakterizə etmək olar.
Yuxarıdakı variantların hamısını bütün təfərrüatları ilə təqdim etmək mümkün deyil, çünki hər bir diversifikasiya vəziyyəti fərqli aspektlərə malikdir. Diversifikasiya yalnız müəyyən bir ölkə daxilində yeni istehsal sahəsinə kifayət qədər məhdud girişdən ("dar" diversifikasiya) digər ölkələrin istehsal sahələrinə geniş girişə ("geniş" diversifikasiya) qədər geniş imkanları əhatə edir. .
Bu problemi nəzərdən keçirərkən ediləcək ilk şey bu spektrin kifayət qədər sadə təhlilini aparmaqdır. Buna əsasən, bir şirkət öz resurslarının bir hissəsini bu şirkət üçün lazımi material və xammal təmin edəcək və/yaxud bu şirkətlərin məhsulları üçün bazarlar təmin edəcək təşkilatlar yaratmaq və ya əldə etmək üçün istifadə etdikdə, biz ümumi olaraq “şaquli inteqrasiya” adlandırırıq. bu şirkət.
Diversifikasiya yolları
Birinci yol: yeni seqmentlərin inkişafı. Biz əsaslı əminliklə proqnozlaşdıra bilərik ki, yaxın gələcəkdə Rusiya bazarının strukturu əhəmiyyətli dərəcədə dəyişəcək. Pərakəndə zəncirlərin inkişafı nəticəsində ticarət və paylamada artıq davam edən struktur dəyişikliklərindən sonra sənayedə struktur dəyişiklikləri başlayır. İstehsal şirkətləri əsas olmayan əməliyyatlardan imtina edərək autsorsinqə keçir və bu, səmərəsiz daxili bölmələrlə rəqabət aparmağa hazır olan ixtisaslaşmış şirkətlərin inkişafını stimullaşdırır. Bir çox şirkətlər üçün “dalğa tutmaq” və inkişaf etməkdə olan və sürətlə böyüyən bazarlarda lider olmaq üçün unikal fürsət açılır.
İkinci yol: ittifaqlar. Rusiya təcrübəsində xarici şirkətlərlə uğurlu ittifaqlar hələ də nadirdir. Mütəxəssislərin fikrincə, nəinki Rusiya, hətta Qərb menecerləri də çox vaxt konkret şirkətlə ittifaqda maraqlı olduqları üçün strateji və iqtisadi cəhətdən başa düşülən səbəb formalaşdıra bilmirlər. Bir çox rus şirkətləri üçün geriləməni aradan qaldırmağın ən real yolu xarici tərəfdaşlarla ittifaqlara girmək və lisenziya almaqdır. Aydındır ki, Rusiya hələ də ucuz insan və enerji resursları baxımından xarici şirkətlər üçün kifayət qədər cəlbedici yerdir və bizim üçün maraqlı olan şeylər var, yəni qarşılıqlı faydalı əmək bölgüsü mümkündür.
Üçüncü yol: xarici bazarlar. Şirkət nə qədər ixtisaslaşmışsa, daxili bazarın məhdud həcmini bir o qədər aydın hiss edir. Sonra sual yaranır: Rusiyada şaxələndirmək, yeni məhsullar hazırlamaq, yoxsa ixtisaslaşmaq, biznesi xarici bazara çıxarmaq? Tipik olaraq, aparıcı Rusiya şirkətləri diversifikasiyanı seçirlər.
Menecerlər adətən xarici bazarlarda rəqabətədavamlı ola biləcək məhsulun olmadığını qeyd edirlər. Bu ədalətlidir, lakin buradan çətin ki, heç bir perspektiv yoxdur. Əksinə, belə bir məhsulun yaradılması istiqamətində tədricən hərəkətə diqqət yetirməliyik. Tipik olaraq, inkişaf etməkdə olan ölkələrin bazarı Rusiya şirkətləri üçün əsas ixrac bazarı hesab olunur. Amma bir sıra sahibkarlar hesab edir ki, inkişaf etmiş ölkələrin bazarlarını inkişaf etdirmək realdır.
İxtisaslaşma prosesinin yaxın illərdə aktiv şəkildə inkişaf edəcəyini proqnozlaşdırmaq olar. Və hazırkı vəziyyətdə, restrukturizasiya qərarlarını qəbul etmək və həyata keçirmək üçün onlara verilən vaxtı qiymətləndirmək şirkətlər üçün kritik əhəmiyyət kəsb edir.
İstehsalın şaxələndirilməsinin məqsədləri
Fəaliyyət miqyasını genişləndirmək üçün ən çox stimul rolunu oynayan bir sıra motivlər və məqsədlər var.
İlkin şərtlər:
İqtisadiyyat sahələrinin qeyri-bərabər inkişafı (qeyri-bərabər iqtisadi inkişaf qanunu);
Ənənəvi istehsalda mənfəət dərəcələrinin aşağı düşməsi qanunu (mənfəət normasının azalma meyli qanunu);
Elmi-texniki tərəqqinin inkişafı.
Motivlər:
Texniki və texnoloji. İstehsal gücündən daha tam istifadə etmək və istehsal potensialını saxlamaq istəyi. Xammaldan, materialdan, texnologiyalardan istifadənin alternativ variantları. İşsizlik və resurslardan kifayət qədər istifadə edilməməsi.
İqtisadi. Ənənəvi sənaye sahələrində kapitalın yenidən toplanması və kapitalın tətbiqinin yeni sahələrinin axtarışı. Bazar payını genişləndirmək, yeni bazarları fəth etmək, sinergik effektlər əldə etmək. Ölçək iqtisadiyyatları. İqtisadi resurs məhdudiyyətləri.
Maliyyə. Bazarların böyük həcmdə istehsal arasında bölüşdürülməsi. Maliyyə sabitliyi.
Sosial. İşçilərin saxlanması. Yeni iş yerlərinin yaradılması. Digər ehtiyacların ödənilməsi. Menecerlərin innovasiya siyasəti.
strateji. Bazar şərtlərinə uyğunlaşma. Bazar dalğalanmalarına qarşı mübarizə. Gələcək müəssisənin sığortası. Antiinhisar qanunvericiliyi. Birləşmələr və satınalmalar. Hökumət sifarişi.
Məqsədlər:
İqtisadi sabitlik və maliyyə dayanıqlığı;
mənfəət;
Rəqabət qabiliyyəti.
Bütün bu motivlər ayrı-ayrılıqda mövcud ola bilər, lakin onlar da bir-biri ilə birləşdirilə bilər - bu, hər bir şirkətdəki konkret şəraitdən asılıdır, buna görə də diversifikasiya formasının seçimi yaxşı əsaslandırılmalı və bu şərtlərə uyğun olaraq diqqətlə planlaşdırılmalıdır.
Ümumiyyətlə, diversifikasiya imkanlarının üç növü var.
Şirkət tərəfindən təklif olunan hər bir məhsul funksional komponentlərdən, hissələrdən və sonradan vahid bütövlük təşkil edəcək əsas materiallardan ibarət olmalıdır. Adətən bu materialların böyük bir hissəsini kənar təchizatçılardan almaq istehsalçının xeyrinədir. Şaxələndirmənin tanınmış üsullarından biri komponentlərin, hissələrin və materialların genişlənməsi və budaqlanması ilə xarakterizə olunan şaquli diversifikasiyadır. Şaquli diversifikasiyanın bəlkə də ən parlaq nümunəsi Henri Fordun özünün dövründəki Ford imperiyasıdır. İlk baxışda şaquli şaxələndirmə bizim diversifikasiya strategiyasının tərifimizə uyğun gəlməyən görünə bilər. Bununla belə, bu komponentlərin, hissələrin və materialların yerinə yetirməli olduğu müvafiq missiyalar bütün son məhsulun missiyasından əhəmiyyətli dərəcədə fərqlidir. Üstəlik, bu hissələri və materialları hazırlamaq və istehsal etmək üçün istifadə olunan texnologiya da son məhsulun istehsalında istifadə olunan texnologiyadan əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənəcəkdir. Beləliklə, şaquli diversifikasiya həm yeni missiyaların əldə edilməsini, həm də istehsala yeni məhsulların daxil edilməsini nəzərdə tutur.
Digər mümkün variant üfüqi diversifikasiyadır. Mövcud məhsul çeşidinə heç bir şəkildə uyğun gəlməyən yeni məhsulların təqdim edilməsi və şirkətin nou-hau və texnologiya, maliyyə və marketinq sahəsindəki təcrübəsinə uyğun missiyalar əldə etməsi kimi xarakterizə edilə bilər.
Yanal diversifikasiya yolu ilə şirkətin fəaliyyət göstərdiyi sənayedən kənara çıxmaq da mümkündür. Əgər şaquli və üfüqi diversifikasiya, əslində, məhdudlaşdırıcıdırsa (maraqlar sferasını məhdudlaşdırması mənasında), onda lateral diversifikasiya, əksinə, onun genişlənməsinə kömək edir. Bununla şirkət mövcud bazar strukturunu dəyişmək niyyətində olduğunu bəyan edir.
Şirkət aşağıdakı diversifikasiya variantlarından hansını seçməlidir? Bu seçimin bir hissəsi şirkətin diversifikasiya səbəblərindən asılı olacaq. Məsələn, sənaye meyllərini nəzərə alaraq, şaxələndirmə yolu ilə uzunmüddətli qəbul məqsədlərinə nail olmaq üçün bir aviaşirkətin ata biləcəyi addımlar var:
İstiqamət hazırda mövcud istehsal növünün texnoloji tərəqqisini təşviq edir;
Diversifikasiya hərbi bazar seqmentlərinin əhatə dairəsini artırır;
İstiqamət ümumi satış proqramında kommersiya satışının faizini də artırır;
Hərəkət iqtisadi tənəzzül zamanı məhsul satışını sabitləşdirir;
Bu addım həm də şirkətin texnoloji bazasını genişləndirməyə kömək edir.
Bu diversifikasiya məqsədlərindən bəziləri məhsulun xüsusiyyətləri ilə, bəziləri isə məhsul missiyaları ilə əlaqədardır. Məqsədlərin hər biri ümumi məhsul-bazar strategiyası və ətraf mühit arasında tarazlığın bəzi aspektlərini yaxşılaşdırmaq üçün nəzərdə tutulmuşdur. Müəyyən konkret vəziyyətlər üçün müəyyən edilmiş spesifik məqsədləri üç əsas kateqoriyada qruplaşdırmaq olar: əlverişli tendensiyalar şəraitində balansı tənzimləməyə kömək etməli olan artım məqsədləri; mənfi tendensiyalardan və proqnozlaşdırıla bilən hadisələrdən qorunmaq üçün nəzərdə tutulmuş sabitləşdirmə məqsədləri, çeviklik məqsədləri - hamısı gözlənilməz hadisələr zamanı şirkətin mövqeyini gücləndirmək üçün. Bir məqsəd üçün zəruri olan diversifikasiya istiqaməti digəri üçün tamamilə uyğunsuz ola bilər.
İstehsalın şaxələndirilməsinin məqsədləri birbaşa korporasiyanın maliyyə vəziyyətindən və istehsal imkanlarından asılıdır.
Müəssisələrin diversifikasiyası problemləri
Diversifikasiyanın qiymətləndirilməsi və planlaşdırılması vaxt, səy və diqqət tələb edir. Müəssisənin şaxələndirilməli olub-olmadığını ilkin mərhələdə müəyyən etmək üçün müəssisənin hərtərəfli təhlili lazımdır. Diversifikasiya çox vaxt aparan və təkcə dividentlərə deyil, həm də problemlərə və itkilərə səbəb ola biləcək çox mürəkkəb prosesdir.
İstehsalın şaxələndirilməsi adətən yeni texnologiyalara, bazarlara və sənayelərə keçid ilə xarakterizə olunur, bundan əlavə, müəssisənin məhsulları (xidmətləri) özləri tamamilə yenidir, buna görə də risk çox yüksəkdir.
Diversifikasiya şirkətin maliyyə vəziyyətindən asılıdır. Beləliklə, zəif və ya yeni yaranan şirkətlərin yeni bazarları fəth edə və ya beynəlxalq arenaya çıxa bilməsi ehtimalı azdır. Həmçinin müəssisənin yeni məhsulu rəqabətqabiliyyətli olmalıdır. Diversifikasiya əhəmiyyətli maliyyə sərmayəsi tələb edir.
Vaxtın 80%-i nəticənin yalnız 20%-ni gətirir. Buna əsaslanaraq, həyata keçirməzdən əvvəl minimum vaxt, maddi və insan resursları xərcləri ilə maksimum gəlir gətirməyi vəd edən mümkün diversifikasiyanın ən əlverişli növlərini təhlil etmək lazımdır.
Yuxarıda göstərilənlərdən belə nəticəyə gələ bilərik ki, daim diversifikasiya haqqında düşünmək lazımdır. Hər an həm bazar vəziyyəti, həm də siyasi vəziyyət dəyişə bilər: lisenziyalaşdırmanın tətbiqi və ya ləğvi; gömrük rüsumlarının müəyyən edilməsi və ya artırılması; müəyyən məhsulların istehsalına qadağaların qoyulması. Bütün bunlar satışın mürəkkəbliyinə, rəqabətin artmasına və bu və ya digər fəaliyyət növünün dayandırılması ehtiyacına səbəb olacaqdır.
Buna görə istehsala başladıqda dərhal yeni iş variantları, mal növləri və s. İndiyə qədər praktikada hər şey tam tərsinə baş verir. Mövcud fəaliyyət çox vaxt sahibkarlara digər iş sahələrini planlaşdırmağa imkan vermir. Nəticədə, müəssisələr satışların kəskin azalması ilə üzləşdikdə, yeganə ənənəvi tədbir təhsilə illər və pul xərclənmiş işçilərin sayını azaltmaqdır.
Ticarət risklərinin şaxələndirilməsi
Tez-tez, ticarət strategiyaları yaratarkən, treyderlər sistemin maksimum gəlirliliyini təqib edirlər. Bununla belə, gözlənilən gəlirliliyi artırmaq deyil, maksimum icazə verilən azalma ilə ifadə olunan mümkün riski azaltmaq daha vacibdir.
Ticarət strategiyasının effektivliyini qiymətləndirmək üçün sadə, lakin nisbətən etibarlı bir üsul, bərpa faktoru adlanan tədqiq olunan dövr ərzində sistemin maksimum çıxarılmasına rentabelliyin nisbətini müəyyən etməkdir. Məsələn, sistemin gəlirliliyi illik 45% və maksimum azalma 15% olarsa, bərpa əmsalı 3-ə bərabər olacaqdır.
Fərqli gəlirlilik və azalma dəyərləri olan iki sistemi müqayisə etsək, daha yüksək bərpa faktoru olan sistem daha yaxşı olar. 5% azalma ilə illik 30% verən bir sistem, illik 100% və 40% azalma ilə bir sistemdən daha yaxşı olacaq. Mənfəətlilik marja kreditindən istifadə edərək asanlıqla istədiyiniz dəyərə uyğunlaşdırıla bilər, lakin sistemin gəlirliliyində riskin payı dəyişdirilə bilməz, bu sistemin ayrılmaz xüsusiyyətidir. Mənfəətliliyi artırmaqla, müvafiq olaraq riski artırırıq.
Bununla belə, siz diversifikasiyadan, yəni təkcə bir fərdi strategiyadan deyil, kapitalı sistemlər arasında bölüşdürən bütöv dəstdən istifadə etsəniz, ümumi portfelinizin riskini azalda bilərsiniz. Bu halda, hər bir fərdi sistemin azaldılması mütləq dəstdəki bütün digər sistemlərin azaldılması ilə üst-üstə düşmür, buna görə də ümumi vəziyyətdə daha kiçik bir maksimum ümumi azalma gözləmək olar, eyni zamanda, sistemlərin gəlirliliyi yalnız orta hesabla. Sistemlər bir-birindən kifayət qədər müstəqildirsə (müxtəlif ticarət strategiyaları istifadə olunur, müxtəlif alətlər alınıb-satılır), onda sistemlərdən birində kapitalın azalması çox güman ki, hansısa digər sistemdə kapitalın artması ilə kompensasiya olunacaq. Müstəqil ticarət strategiyaları və ticarət alətləri nə qədər çox olarsa, ümumi risk bir o qədər azalır.
Portfelə açıq-aydın faydasız olan bir strategiya əlavə etməyin mənasız olduğu vəziyyətlər də ola bilər. Portfelin ümumi gəlirliyi bir qədər azalsa da, risk daha da azalacaq və portfelin ümumi performansı yüksələcək.
Nəzəri olaraq, portfelinizə getdikcə daha çox strategiya və alətlər əlavə etsəniz, istədiyiniz qədər az risk və buna uyğun olaraq istədiyiniz qədər səmərəlilik əldə edə bilərsiniz. Lakin praktikada belə bir niyyət istər-istəməz müxtəlif strategiyalar və alətlər arasında korrelyasiya problemi ilə üzləşəcək.
Mümkün diversifikasiyanın əsas istiqamətləri aşağıdakılardır:
Ticarət strategiyaları ilə diversifikasiya;
Ticarət strategiyalarının parametrlərinə görə diversifikasiya;
Ticarət alətləri ilə diversifikasiya;
Bazar üzrə diversifikasiya.
Ticarət strategiyaları ilə diversifikasiya
Hər bir ticarət strategiyası mənfəət əldə etmək üçün istifadə oluna bilən bazarın və ya satılan alətin bəzi ümumi mülkiyyətinə əsaslanır. Məsələn, bazarın tendensiyalar yaratmaq qabiliyyəti və ya qiymətlərin güclü müqavimət səviyyəsini keçdikdən sonra hərəkətini davam etdirmə qabiliyyəti.
Prinsipcə fərqli mülahizələrə əsaslanan bir neçə sistem varsa, bu sistemlər arasında kapitalın diversifikasiyası riskin əhəmiyyətli dərəcədə azaldılmasını təmin edə bilər. Axı öz daxili mahiyyətinə görə sistemlər bir-birindən istədikləri qədər çox fərqlənə bilər və bir-biri ilə zəif korrelyasiya edə bilirlər. Əgər, məsələn, tendensiya izləyən sistemlər və səviyyəli fasilələr üzrə sistemlər bir-birinə bənzəyirsə və tez-tez oxşar bərabərlik verirsə, o zaman trend izləyən və əks-trend sistemləri, əksinə, hətta mənfi korrelyasiya göstərəcəklər. Trend izləmə sisteminin kəsildiyi yerdə əks-trend sistemi mənfəət göstərəcək və buna uyğun olaraq portfelin ümumi riski əhəmiyyətli dərəcədə azalacaq.
Bu cür şaxələndirmə, nəzəri olaraq, dərinliyə heç bir məhdudiyyət qoymur və yalnız treyderin sistemlər yaratmaq üçün yaradıcı qabiliyyətlərindən asılıdır. Buna görə də, daim yeni ticarət strategiyaları axtarmağa davam etmək vacibdir, çünki ticarətin səmərəliliyini və gəlirliliyini artırmaq üçün ən etibarlı yol məhz bu istiqamətdədir.
Ticarət strategiyalarının parametrləri üzrə diversifikasiya
Gəlin bir qiymət kanalının qırılmasına əsaslanan sadə trend izləmə strategiyasını götürək. Onun əsas və yeganə parametri maksimum və minimum qiymətlərin hesablandığı barların sayıdır. Maksimum yenilənirsə, biz bunu trendin başlanğıcına siqnal hesab edirik və alırıq. Biz minimum yenilənənə qədər mövqeyi saxlayırıq ki, bu da eniş trendinin başlanğıcı hesab edirik və mövqeyi qısaya çeviririk.
Bu sadə strategiya trend hərəkətlərinə meylli alətlərdə yaxşı nəticələr verir. Tutaq ki, məsələn, bu strategiya 10-dan 100 bara qədər parametr dəyişiklikləri diapazonunda qənaətbəxş nəticələr verir. Tipik olaraq, treyderlər strategiyanın özünü ən effektiv göstərdiyi parametrin müəyyən edilməsi ilə məhdudlaşır və bu parametrlə bir ayrı sistem alverinə başlayırlar. Bununla belə, kapitalınızı bölsəniz və eyni vaxtda eyni strategiya ilə, lakin fərqli parametrlərlə ticarət etsəniz, daha davamlı nəticələr əldə edə bilərsiniz.
Məsələn, kanal uzunluğu 10, 30 və 100 bar olan üç sistem götürsəniz, müxtəlif sistemlər müxtəlif ölçülü tendensiyaları işləyəcək. Uzun kanalı olan bir sistem uzun tendensiyaları götürməkdə yaxşı olacaq, kiçik olanları diqqətsiz qoyacaq. Qısa kanal sistemi qısa trendlərlə yaxşı işləyəcək. Nəticədə, bazar dəyişkənliyi daha səmərəli idarə olunacaq, hər üç sistemin öz kapitalı fərqli olacaq və buna görə də belə diversifikasiya edilmiş portfelin riski daha az olacaq.
Bundan əlavə, ticarəti xüsusi parametrləri olan vahid strategiya ilə məhdudlaşdırmaqla, sadəcə olaraq, bazarın hərəkəti bu sistem üçün uğursuz bir şəkildə inkişaf etdiyi üçün uğursuzluq riskini artırırıq. Kapitalı müxtəlif parametrlərə görə diversifikasiya etməklə, konkret bazar şəraitinin uğursuz kombinasiyası riski olmadan strategiyanın müəyyən orta effektivliyinə yaxın nəticələr gözləmək olar.
Nədənsə sistem barların sayına ciddi şəkildə bağlıdırsa və dəyişdirilə bilən parametr tapa bilmirsinizsə, vaxt çərçivəsini dəyişdirməyə cəhd edə bilərsiniz.
Bir qayda olaraq, uğurlu strategiya kifayət qədər geniş parametrlərdə gəlirli sistemlər qurmağa imkan verir, lakin bu, məhduddur. Əməliyyatlar pulsuz olmadığından və öz qiyməti (broker komissiyası, sürüşmə, yayılma) olduğundan, gözlənilən mənfəət əməliyyatın qiymətinə uyğunlaşdığından kiçik bazar dalğalanmalarını tutmaq sərfəli deyil. Digər tərəfdən, bazarda həddindən artıq uzun dalğalanmalar çətin ki, qısamüddətli möhtəkirləri maraqlandırsın.
Belə çıxır ki, parametrlər üzrə diversifikasiyanın öz effektivlik həddi var, çünki parametrlərin məhdud diapazonu müəyyən bir strategiyanın mənfəət əldə edə biləcəyi məhdud bazar hərəkətləri deməkdir. Və bu səmərəlilik daha yüksək olacaq, ticarət strategiyasının əsasını təşkil edən ideya bazar davranışına bir o qədər uyğun gəlir.
Ticarət alətləri ilə diversifikasiya
Müxtəlif alətlərin qiymətlərinin fərqli hərəkət edəcəyini gözləmək məntiqlidir. Səhmlərin qiymətinə daxili korporativ xəbərlər və şirkət ətrafındakı vəziyyətin dəyişməsi güclü təsir göstərir. Təbii ki, hər bir şirkətin öz vəziyyəti var və o, ayrıca şəkildə inkişaf edir. Buna görə də, kapitalı bölmək və treyderin arsenalında mövcud olan strategiyaları müxtəlif alətlərlə ticarət etmək olduqca məqbul görünür.
Digər tərəfdən, eyni bazarda müxtəlif səhmlərin az-çox bir yerdə hərəkət etməsinə səbəb olan ümumi iqtisadi fon var. Müəyyən bir iqtisadiyyatda baş verən hadisələr və meyllər eyni şəkildə möhtəkirlərin və investorların əhval-ruhiyyəsinə təsir göstərir.
Təbii ki, bu korrelyasiya tam olmaqdan uzaqdır, əks halda şaxələndirmədən danışmağın mənası olmazdı. Bununla belə, bu cür qarşılıqlı asılılıq bütövlükdə bütün portfelin effektivliyinə müəyyən məhdudiyyət qoyur.
Bundan əlavə, hər bir fərdi ticarət strategiyası məhdud sayda alətdə satıla bilər. Məsələn, Rusiya bazarında mümkün alətlər çox güman ki, kifayət qədər likvid qiymətli kağızlar arasında olacaq, təəssüf ki, o qədər də çox deyil. Qalan qiymətli kağızların ticarəti onların aşağı likvidliyi ilə bağlı yüksək qaimə xərclərinə görə qadağan edilə bilər.
Və səhmlərin seçiminin daha müxtəlif olduğu daha geniş bazarda, müəyyən bir sistem üçün uyğun olan alətlərin sayı bu və ya digər şəkildə məhdudlaşdırılacaqdır. Tamamilə bütün bazar alətlərində işləyən gəlirli strategiya yaratmaq çətin ki, mümkün deyil.
Bazar üzrə diversifikasiya
Müasir texnologiyalar özəl investora, hətta maliyyə institutlarına da planetin müxtəlif bazarlarında ticarətdə iştirak etməyə imkan verir. Rus treyder üçün ən əlçatan bizim daxili fond bazarıdır. Ən populyar lotlar üçün çevik komissiyalar və aşağı qiymətlər sizə çox az kapitalla ticarətə başlamağa imkan verir.
Kifayət qədər kapitalla digər bazarlarda ticarəti diversifikasiya etmək mümkün olur: FOREX, ABŞ, Avropa, dünyanın digər ölkələrinin fond bazarları, əmtəə bazarları. Bu cür diversifikasiyanın danılmaz üstünlüyü ondan ibarətdir ki, ayrı-ayrı bazarlar adətən bir-birindən çox zəif asılıdır, buna görə də müxtəlif bazarlarda ticarət edilən sistemlər yaxşı hamarlanacaq.
Beləliklə, diversifikasiya treyder üçün mövcud olan ticarət strategiyalarından maksimum fayda əldə etməyin əsas yoludur. Yalnız bir kifayət qədər sabit strategiya ilə belə, bu strategiya üçün məharətlə və ardıcıl olaraq getdikcə daha çox yeni tətbiq sahələri tapsanız, ticarət səmərəliliyini əhəmiyyətli dərəcədə artırmaq mümkündür. Əgər siz daim bazarda oynamaq üçün yeni strategiyalar axtarsanız və tapsanız, əldə edilə bilənlərin üfüqləri daha da genişlənəcək. Və bu yolda yeganə məhdudiyyət treyderin əzmkarlığı və yaradıcılığı olacaq.
İnvestisiyaların diversifikasiyası
Deyəsən, "şaxələndirmə" anlayışı artıq deşiklərə qədər köhnəlmişdir - yaxşı, bir aktivə deyil, fərqli aktivlərə investisiya qoyun və xoşbəxt olacaqsınız. Amma əslində, portfel "hər halda" səpələnibsə, bəziləri - tamamilə aydın deyil - risklər hələ də qalır. Baxmayaraq ki, bu risklərə səbəb olan hallar kifayət qədər geniş miqyaslı olmalıdır, hətta son bir neçə onilliyin tarixi göstərir ki, heç bir nəsil onlardan sığortalanmayıb - məsələn, Sovet İttifaqının dağılmasını və ya son qlobal iqtisadi böhranı xatırlayın. 2008-ci il böhranı. Bütün bunlar gözümüzün qabağında baş verdi.
Bu riskləri başa düşmək və onlardan qorunmağı öyrənmək üçün şaxələndirmənin əsas növlərinə nəzər salaq.
Instrumental diversifikasiya
Bu, investisiyaların qorunması və risk sığortasının ən geniş yayılmış növüdür. Əslində, “diversifikasiyanın” özü ilə sizin və mən başa düşməyə öyrəşdiyimiz budur. Bir sözlə, bu, bir aktivə deyil, bir neçə müxtəlif alətə investisiyaların olması zərurətini nəzərdə tutur. Aktivlər nə qədər risklidirsə, portfelin daha kiçik hissəsi onlara etibar etməlisiniz. Məsələn, portfeldə bir neçə PAMM hesabı və şəxsi treyderlər varsa, o, instrumental diversifikasiya edilmiş hesab edilə bilər.
Belə bir tədbirin qoruduğu risk bir (və ya bir neçə) aktivin qiymətinin qismən (və ya hətta tam) düşməsidir. Devlani-yə investisiya kimi aktivin amortizasiyası zamanı instrumental diversifikasiyanın faydalarını artıq müşahidə etmişik. O zaman mən bu alətə xas olan riskləri artıq tam dərk etmişdim və portfelimin cəmi 10%-ni orada saxlamışdım. Nəticədə, mənim oradakı əmanətimin cüzi bir rəqəmə qədər azalmasına baxmayaraq, mən son bir neçə ayda qazancdan başqa heç nə itirmədim, yeri gəlmişkən, indiyə qədər artıq tam bərpa olunub (və mən yox. Bunun üçün bəziləri kimi təzminat hesabının bağlanmasını gözləmək lazımdır). Bu, mənim portfelimdəki digər aktivlərin fəaliyyət göstərməyə və mənfəət əldə etməyə davam etdiyi üçün baş verdi.
Ancaq açıq-aydın haqqında kifayət qədər - gəlin həqiqətən az adamın düşündüklərinə müraciət edək.
Valyuta diversifikasiyası
Artıq daha maraqlıdır. Siz və mən, əsasən, Forex-ə - beynəlxalq birjadankənar valyuta bazarına sərmayə qoymaqla məşğul olduğumuz üçün biz bilirik ki, müxtəlif ölkələrin valyuta məzənnələri qeyri-sabitdir və daimi hərəkətdədir. Bu onunla əlaqədardır ki, əsas dövlətlərin və blokların valyuta məzənnələri uzun müddətdir ki, qızıl ehtiyatlarına, hətta müəyyən bir ölkənin ÜDM-inə və ya xarici ticarət balansına bağlı deyil, “sərbəst float” deyilən yerdədir - onların məzənnələr bazar mexanizmləri, müəyyən valyutaya tələb və təklif əsasında müəyyən edilir. Bu, əslində FOREX bazarının mahiyyətidir.
Biz həmçinin bilirik ki, FOREX-də ən çox əməliyyatların aparıldığı əsas valyuta kotirovkaları ABŞ dolları məzənnələridir: USDCHF, GBPUSD, EURUSD, USDJPY və s. ABŞ dollarının Forex-də göründüyü hər hansı digər əməliyyatlardan daha çox əməliyyat var - həm həcm, həm də kəmiyyət baxımından. Müvafiq olaraq, treyderlər əksər ticarət hesablarını bu valyutada açır - baxmayaraq ki, brokerlər, bir qayda olaraq, avro və bəzən daha çox ekzotik valyuta seçimi təklif edirlər - funt, məsələn, rus rublu və ya hətta qızıl.
İndi təsəvvür edək ki, biz 10 idarə olunan hesaba sərmayə qoyuruq, onların hamısı ABŞ dolları ilə ifadə olunur. Və qəfildən, bir səhər yuxudan duranda belə bir xəbər eşidirik: ABŞ öz borc öhdəlikləri üzrə texniki defolt elan edib - müxtəlif müddətlərə malik istiqrazlar, xəzinə qiymətli kağızları və s. İndi bu sizə çətin görünür? Anla. Və bu ilin iyulunu (2011-ci il) xatırlayın - hətta ciddi iqtisadçılar ABŞ-ın xarici borcunun həcmindən ciddi təşvişə düşmüşdülər və respublikaçılar və demokratlar dövlət borcunun məqbul həddinin artırılması ilə bağlı razılığa gələ bilmədilər və iri dövlət bankları (məsələn, , Çin) ABŞ-ın şübhəli borclarından yavaş-yavaş qurtulmağa başladı. Hətta belə hadisələrlə bağlı söz-söhbətlərin özü də valyuta məzənnələrinə güclü təsir göstərir, bir yana, hadisənin baş verməsi üçün hər cür şans var idi. Bəs siz necə düşünürsünüz - o vaxtdan bəri ABŞ-ın dövlət borcunun həcmi azalıb? Necə olursa olsun. Problem gizlədilib, amma həll olunmayıb. Hazırda Avrozonada nə baş verir? FOREX və siyasətlə maraqlanmayanlar belə Yunanıstanın və digər PIIGS ölkələrinin bütün Avrotitanik və ilk növbədə vahid avro valyutasını batıra biləcək borc problemləri haqqında eşitmişlər. Eləcə də Avropa İttifaqının hökumətinin və nüfuzlu maliyyə dairələrinin bu problemlərin tez bir zamanda həlli üçün öz fəaliyyətlərini əlaqələndirə bilməməsi.
Ancaq gəlin hipotetik vəziyyətimizə qayıdaq. Məlum oldu ki, 10 PAMM-dən ibarət “yaxşı şaxələndirilmiş” portfelimiz hər halda ucuzlaşdı – zahirən səriştəli instrumental diversifikasiyaya baxmayaraq... Xeyr, əlbəttə ki, balansımızdakı rəqəmlər ABŞ dolları ilə eyni qaldı. Amma bu dollarların dəyəri sıfıra bərabər idi və bu o deməkdir ki, biz hələ də heç nədən məhrumuq.
Həll? Valyuta diversifikasiyası müxtəlif valyutalarda aktivlərin yaradılmasını nəzərdə tutur - bu yolla siz onların dəyişməsindən və ya müəyyən valyutada fəlakətli düşmə riskindən daha az asılı olacaqsınız. Aktivlərinizi dollar və avro arasında bərabər bölsəniz belə, qlobal fəlakətlərə hazır olacaqsınız - EURUSD hazırda Forex-də ən çox satılan valyuta cütü olduğundan, bu valyutalardan birinin qəfil və güclü düşməsi avtomatik olaraq artıma səbəb olacaq. digərindən, böyük investorlar, mərkəzi banklar, hedc fondlar və digər market-meykerlər tez bir zamanda valyuta ehtiyatlarını digər tərəfə nəql etməyə başlayacaqlar və bu, ikinci valyutanın alış həcminin artmasına səbəb olacaq və, nəticədə onun dəyərinin artması. Üstəlik, çox güman ki, bu, hətta ildırım gurultusundan əvvəl də baş verəcək - bir qayda olaraq, yuxarıda qeyd olunan təşkilatlarda bu cür qərarların qəbuluna cavabdeh olan şəxslər qarşıdan gələn hadisələri əvvəlcədən yaxşı bilirlər.
Təbii ki, müasir dünyada nə ABŞ dolları, nə də avro sabit valyuta hesab oluna bilməz. Bu gün üçün ideal aktivlər qızıl və İsveçrə frankıdır. Təəssüf ki, mən hələ də İsveçrə frankı ilə ifadə olunan PAMM-ləri görməmişəm. Amma qızılla, Alpari ilə bağlı bəzi hesablar artıq açılıb. Seçim hələ də məhduddur, lakin bu hesab növü tədricən populyarlıq qazanır. Avroya gəldikdə, üç ildir ki, avro ilə ticarət edən ən məşhur hesablardan biri Yenilməz Treyderdir və rubl PAMM-ləri arasında skalper Baffetoffu tövsiyə edirəm. Yeri gəlmişkən, onun eyni strategiya ilə də olsa, avroda da hesabı var.
İnstitusional diversifikasiya
Sözlər getdikcə daha qorxulu olur, amma narahat olmayın, bunu indi anlayacağıq.
Beləliklə, siz və mən bir və ya bir neçə aktivin düşməsi ilə uğurla məşğul olduq və hətta dünya valyutalarının düşməsi kimi qlobal hadisəni də təmin etdik. Vəsaitlərimizi müxtəlif valyutalarda açılmış 10 Alpari PAMM hesabına payladıq və dinc şəkildə yatmağa getdik.
Ertəsi gün səhər yuxudan duranda, Alpari şirkətinin market-meykerləri (likvidlik təminatçıları) ilə bəzi məhkəmə prosesləri səbəbindən (məsələn) fəaliyyətini dayandırdığını və şirkətin öhdəlikləri üzrə ödənişlərin qeyri-müəyyən müddətə təxirə salındığını öyrənmək bizi təəccübləndirir.
Xeyr, təbii ki, Allah Alpari şirkətinə uzun ömür, maliyyə sabitliyi və firavanlıq bəxş etsin, amma 200 ildən artıqdır mövcud olan və yüksək kredit reytinqi AA+ olan ABŞ dövlətinin öhdəlikləri (yeri gəlmişkən, bu yaxınlara qədər daha yüksək “AAA”) şübhə altındadır, Cəmi 15 yaşı olan və dünyada korrupsiyanın ən yüksək səviyyədə olduğu bir ölkədə mövcud olan Alpari şirkəti haqqında nə deyə bilərik.
Beləliklə, öyrənirik ki, aktivlərimizin ifadə olunduğu məzənnələrlə hər şey qaydasında olsa da, treyderlər səylə çalışsalar da, birləşməsələr də, investisiyalarımızı geri götürə bilmərik və nə vaxt edə biləcəyimiz ümumiyyətlə məlum deyil.
Bu cür riskləri sığortalamaq üçün “institusional” diversifikasiya və ya müxtəlif təşkilatlar arasında vəsaitlərin bölüşdürülməsi adlanır.
Beləliklə, nəzəriyyəni vizual materialla dəstəkləyək: bu gün PAMM hesabları ondan çox platformada açılır və Allaha şükürlər olsun ki, onların sayı ildən-ilə artır.
Mənbələr və bağlantılar
coolreferat.com - Abstraktlar toplusu
center-yf.ru - Maliyyə İdarəetmə Mərkəzi
zenvestor.ru - İnvestisiya haqqında blog
slovari.yandex.ru - Yandex-də lüğətlər
ru.wikipedia.org - Pulsuz ensiklopediya
dic.academic.ru - Sözlərin təfsiri
elitarium.ru - Maliyyə idarəetmə mərkəzi
bibliofond.ru - BiblioFond elektron kitabxanası
revolution.allbest.ru - Abstraktların seçimi
bussinesrisk.ru - Biznes portalı
ankorinvest.ru - İnvestorlar üçün portal
Yevgeni Malyar
#
Biznes lüğəti
Nümunələr, növlər və xüsusiyyətlər
İqtisadiyyatın şaxələndirilməsi anlayışını “Bütün yumurtalarınızı bir səbətə qoymayın” deyimini xatırlamaqla sadə sözlərlə ifadə etmək olar.
Məqalə naviqasiyası
- İqtisadiyyatda şaxələndirmə zəruri tədbirdir
- Termin tərifi
- Yaxşı və pis tərəfləri
- Diversifikasiya növləri
- Fərqləndirmə nədir
- İstehsalın diversifikasiyası
- Biznesin diversifikasiyası
- Diversifikasiya Strategiyaları
- İnvestisiya portfelinin diversifikasiyası
- nəticələr
Diversifikasiya sözünün mənası çoxlarına aydın görünür. Bu, "bütün yumurtalarınızı (və ya digər kövrək əşyalarınızı) bir səbətə qoymamağa" deyil, onları müxtəlif olanlar arasında bölüşdürməyə təşviq edən bir İngilis atalar sözü ilə ifadə edilir. Yalnız birinə etibar etməkdənsə, bir neçə təchizatçıya sahib olmaq daha yaxşıdır. Eyni şey məhsul növlərinə, gəlir mənbələrinə və ya bazarlara aiddir. İqtisadiyyatda bu anlayış nə deməkdir? Haradan və nə vaxt gəldi? Diversifikasiyanın hansı növləri var? Bu, bugünkü məqalədə müzakirə olunacaq.
İqtisadiyyatda şaxələndirmə zəruri tədbirdir
Yumurta və zənbil haqqında məsləhətlər çox qədimdir, lakin iqtisadi alternativlərin tapılmasının əsl problemi kapitalist ölkələrində yalnız ötən əsrin ortalarında yaranıb. Məhz o zaman enerji, neft və digər böhranlar şəklində əvvəllər görünməmiş və ilk növbədə dünya müstəmləkə sisteminin dağılması ilə bağlı ciddi iqtisadi risklər yaranmağa başladı.
Beynəlxalq rəqabətin səviyyəsi də xeyli artıb: Asiya ölkələri (Yaponiya, Cənubi Koreya, Malayziya, İndoneziya) timsalında “gənc əjdahalar” yaranıb. Əvvəllər demək olar ki, yalnız ABŞ və bir sıra sənayeləşmiş ölkələrdə istehsal olunan yüksək texnologiyalı məhsulun təklifi bizi təhlükəsizlik tədbirləri haqqında düşünməyə vadar etdi. Bir çox şirkətlərin qarşısında iflas qorxusu görünür.
Ənənəvi qaynaqlar sahəsində daha az problemlər yaranmadı. Əvvəllər “yanacaqdoldurma məntəqəsi”, “şəkər qabı” və ya “çaydan” funksiyasını yerinə yetirən, Qərb bazarlarını problemsiz ucuz xammalla təmin edən ərazilər dövlət müstəqilliyi əldə etdilər. Onlar hələ də “müstəmləkə mallarını” satmağa hazır idilər, lakin fərqli qiymətlərlə.
Məhz o zaman şaxələndirmə üsullarının aktiv inkişafı başladı və bu, çox vaxt olduğu kimi, məcburi şəkildə baş verdi. Halbuki iqtisadiyyatın özü məhdud resurslar şəraitində iqtisadi fəaliyyətin aparılması elmidir. Əks halda buna ehtiyac qalmazdı.
Termin tərifi
Aydın tərif olmadan hər hansı bir kateqoriyanı başa düşmək çətindir. Sözün morfologiyası onun mənasını qismən əks etdirir: termin iki latın sözündəndir diversus və facere, birlikdə "müxtəlif işlər görmək" mənasını verir - "diversifikasiya" sözünün hərfi mənası budur.
İndi rəsmi ifadə. Diversifikasiya məhsulların çeşidini, satış bazarlarını, təchizat kanallarını, investisiyaları və maliyyələşdirmə mənbələrini genişləndirmək üçün ən böyük fayda əldə etmək və riskləri azaltmaq üçün həyata keçirilən tədbirlər kompleksidir.
Diversifikasiya şəxsi səviyyədə də mümkündür. Məsələn, qızlar bəzən bir anda iki (və ya daha çox) pərəstişkarına "avans verirlər" və həmişə qeyri-ciddiliklərinə görə deyil. Bəs onlardan biri ilə münasibət pisləşərsə? Yedəkləmə seçimi olacaq. Evlilik niyyətlərinin şaxələndirilməsi deyilsə, bu nədir?
Adi bank əmanətçisi öz əmək əmanətlərini bir banka yerləşdirə bilər, lakin bəzi maliyyə institutlarının müflisləşməsinin acınacaqlı təcrübəsi onu deməyə əsas verir ki, bir neçə bankda hesab açmaq daha yaxşıdır.
İqtisadiyyatın şaxələndirilməsinin nə olduğunu bir çox misalları və hətta məşhur deyimləri xatırlamaqla sadə sözlərlə ifadə edə bilərsiniz: səbətdə qeyd olunan yumurtalardan tutmuş samanın düşməli olduğu yerə qoyulmuş saman çöpünə qədər.
Yadda saxlamaq lazımdır ki, çeşidləri, bazarları və digər maliyyə və əmtəə axınlarını genişləndirərkən təkcə riskləri minimuma endirmək məqsədi güdülmür. Bu, ilk növbədə mənfəət mənbələrinin bir-birini tamamlaması əsasında təsərrüfat subyektinin rentabelliyini artırmaq üçün edilir.
Yaxşı və pis tərəfləri
Diversifikasiya üsulu müəssisənin və ya dövlətin maliyyə sabitliyini təmin etmək üçün istifadə olunur. Tək bir qarşı tərəfə diqqət yetirməklə müqayisədə bir sıra üstünlüklərə malikdir:
- geniş bir bazar yaranır, burada bir alıcı (satıcı) əməkdaşlıqdan imtina edərsə, digərini tapmaq olar;
- iflas riski əhəmiyyətli dərəcədə azalır;
- müəssisənin potensialı daha geniş üzə çıxır;
- hər hansı məhsula və ya məhsul qrupuna tələbin azalması halında biznesin yaşaması artır.
Eyni zamanda, metodun çatışmazlıqları da yoxdur. Bunlara daxildir:
- idarəetmə və planlaşdırma proseslərinin mürəkkəbliyinin artması;
- kapitalın ilkin, adətən ən gəlirli istiqamətdə konsentrasiyasının azaldılması;
- yeni fəaliyyət növlərini inkişaf etdirərkən birbaşa və dolayı itkilər ehtimalı. İlkin dövrdə onlar demək olar ki, qaçılmazdır.
Bu aşkar çatışmazlıqlara baxmayaraq, yalnız bir təchizatçıya və ya alıcıya diqqət yetirmək həddindən artıq təhlükələrə səbəb olur. Bir məhsulla başlayan şirkətlərin şaxələndirilməsinin uğurlu nümunələri bir çox varianta ehtiyac olduğunu nümayiş etdirir.
İsveçin SAAB şirkəti təyyarə istehsalı üzrə ixtisaslaşıb, lakin İkinci Dünya Müharibəsindən sonra aviasiya texnologiyasından istifadə edərək avtomobillərin istehsalını mənimsəyib.
Virgin Group holdinqinə kino istehsalı, pərakəndə ticarət, hava nəqliyyatı, audio məhsullar, dəmir yolu nəqliyyatının istismarı, maliyyə fəaliyyəti və s. kimi müxtəlif sahələrdə çoxlu sayda şirkətlər daxildir.
Kənd təsərrüfatı əkin sahələrinin şaxələndirilməsi ilə xarakterizə olunur. İstehsalçı yalnız bir məhsula güvənməklə özünü məhsulun kəsilməsi riskinə məruz qoyur.
Rusiyanın Qazprom şirkəti karbohidrogenlərin yeni boru kəmərləri şəklində çatdırılması üçün infrastruktur yaradaraq, müxtəlif ixrac kanallarını təmin edir. Onlardan birinin bloklanması riski təchizatın pozulmasına səbəb ola bilməz.
Diversifikasiya növləri
Yuxarıdakı nümunələrdən belə nəticəyə gəlmək olar ki, bütün səviyyələrdə diversifikasiyanın müxtəlif forma və növləri mövcuddur. Metod aşağıdakı fəaliyyət sahələrində istifadə olunur.
Milli iqtisadiyyat. Maliyyə gəlirləri az olan dövlətlərin suverenliyi təhlükə altındadır. İqtisadi diversifikasiya birtərəfli inkişafın yaratdığı disbalansın aradan qaldırılmasına aiddir. Bir (və ya bir neçə) sənayedən kritik asılılıq xarici təzyiq (çox vaxt siyasi) üçün şərait yaradır ki, bunun müasir dünyada çoxlu nümunələri var.
İstehsal. Müəssisə tərəfindən istehsal olunan istənilən növ məhsula tələbin azalması, əgər o, yeganədirsə, tam məhvə səbəb ola bilər.
Ölkə xaricində fəaliyyət. Coğrafi diversifikasiyanın potensial faydaları, ilk növbədə, əlverişli vergi qanunlarından istifadə etmək imkanını əhatə edir. Ucuz işçi qüvvəsi də bir çox firmaları xaricdə istehsal açmağa sövq edir. Digər üstünlüklər xammal, enerji mənbələri və s. yaxınlıqda ola bilər.
Borc sığortası. Ödəniş zəmanəti qiymətli kağızlar şəklində olan aktivlərlə təmin edilir. Likvid sığorta ehtiyatlarının növləri nə qədər çox olarsa, amortizasiya riski bir o qədər az olar.
Valyutada investisiyalar. İstər sadə vətəndaşlar, istərsə də bütöv dövlətlər öz valyuta ehtiyatlarını yaradan zaman mümkün məzənnə dəyişikliyini nəzərə alırlar, lakin onları 100% əminliklə proqnozlaşdırmaq mümkün deyil. Böyük ehtiyatlar ən çox müxtəlif pul vahidlərində və digər növ dəyərlərdə saxlanılır.
Əmək ehtiyatları. Həm işəgötürənlər, həm də işçilərin özləri kadrların ixtisaslarının universallaşdırılmasında maraqlıdırlar. Birincilərin bir-birini əvəz etmək imkanı var, ikincisi isə əmək bazarında rəqabət qabiliyyətini artırıb.
İnvestisiyalar. Müxtəlif gəlirli müəssisələrin qiymətli kağızlarına investisiyalar sahibinin maliyyə sabitliyini artırır.
Fərqləndirmə nədir
Bu anlayışlar bəzən sözlərin köklərinin mənaca oxşarlığına görə bir-birinə qarışır - hər ikisi bir növ ayrılıq mənasını verir. Müəssisələr əslində diversifikasiya və diferensiallaşdırma kimi üsullardan istifadə edirlər. Fərqlər proseslərin mahiyyətindədir. Diferensiasiya zamanı mövcud texnoloji imkanlar müstəqil strukturlara ayrılır.
Məsələn, bir zavod kompüter monitorları və televizorlar istehsal edirdi. Bu məhsulların bir çox montaj elementləri eynidır, lakin inkişaf zamanı şirkət rəhbərliyi məhsul növlərindən birini istehsal etmək üçün nəzərdə tutulmuş əlavə bir emalatxana yaratmağa qərar verdi. Eyni zamanda, diversifikasiya baş vermədi: çeşid əsaslı şəkildə dəyişmədi, satış bazarları və tədarük kanalları eyni qaldı.
Fərqləndirmə mövzu, detal, texnoloji və funksional xüsusiyyətlərə görə aparıla bilər. Bu cür ayrılmanın məqsədi istehsal resurslarının daha çox konsentrasiyası, aşağı məsrəflər, məhsuldarlığın artması və s. hesabına rəqabət üstünlükləri əldə etməkdir.
Fərqləndirməyin bir yolu ayrıca brend yaratmaqdır. Malların bir-birini əvəz edə bilməsi əsasında fəaliyyət göstərən rəqiblər konkret istehsalçının məhsulunu öz malları ilə (oxşar keyfiyyətlərə malik olan) əvəz etməyə cəhd edirlər. Eyni zamanda, şirkət öz inhisarçı üstünlüklərini əldə etməkdə və ya saxlamaqda maraqlıdır, bunun üçün o, öz model çeşidini daim yeniləmək, keyfiyyət uğrunda mübarizə aparmaq və mövqeyini möhkəmləndirmək üçün digər tədbirlər görmək məcburiyyətindədir. Çox vaxt ayrı-ayrı sənayeləri müstəqil strukturlara ayırmadan bu problemi həll etmək çətindir.
İstehsalın diversifikasiyası
Bu diversifikasiyanın ən geniş yayılmış növlərindən biridir. Şirkətin istehsalının şaxələndirilməsi müəssisənin fəaliyyət dairəsinin yeni sahələri əhatə etməklə genişləndirilməsi deməkdir. Nümunə olaraq Yapon zaibatsu və ya Koreya çaebollarını (çox sənaye korporasiyalarını) göstərmək olar, onların çeşidi olduqca genişdir - iri tonajlı gəmilərdən tutmuş miniatür radio avadanlıqlarına qədər.
İstehsalın belə birləşməsi və şaxələndirilməsi ümumi və köməkçi sahələrin mövcudluğunu nəzərdə tutur ki, onlardan bəziləri mütləq ifadədə böyük mənfəət verir, digərləri isə nisbətən aşağı dövriyyə ilə yüksək rentabellik ilə xarakterizə olunur.
Əlbəttə ki, belə bir strategiya aktivlərin daha az gəlirli və hətta avantürist proqramların inkişafına məcburi yönləndirilməsində ifadə olunan mənfi yan təsirə malikdir. Eyni zamanda, biznes fəaliyyətinin şaxələndirilməsi şirkətin özündə rəqabəti təmsil edir: maliyyələşməni əldə etmək üçün layihə öz vədini sübut etməlidir. Müəssisənin təsərrüfat fəaliyyəti zamanı ehtiyatlar ən gəlirli məhsul növlərinin xeyrinə yenidən bölüşdürülür.
Biznesin diversifikasiyası
Bu konsepsiya kənara çıxır və istehsal sərhədlərini ehtiva edir. Şirkətin biznesinin diversifikasiyası həmişə ən gəlirli məhsulun axtarışında manevrlə başlayır və çox vaxt profilin köklü dəyişməsinə gətirib çıxarır. Bəzi hallarda şirkət rəhbərliyi əsas strategiyanın nisbi gəlirsizliyinə əmin olur.
Buna misal olaraq 1950-ci illərdə məişət texnikası və radioelektronika istehsalından tamamilə imtina edərək enerji və dəqiq ölçmə cihazlarının xeyrinə Amerikanın Westinghouse Electric konserninin tarixini göstərmək olar. Bəzi şirkətlər mehmanxana, poliqrafiya və ya digər bizneslərlə paralel olaraq investisiya sahələrini uğurla inkişaf etdirirlər. Bu mənada diversifikasiya heç bir əlaqəsi olmayan fəaliyyətlərin inkişafıdır.
Diversifikasiya Strategiyaları
Diversifikasiya strategiyasının növləri (üç) və onun növləri (həmçinin üç) var. Onlar ətraflı nəzərdən keçirilməlidir.
| Diversifikasiya strategiyasının növləri | qısa təsviri | Nümunələr |
| Konsentrik | Mərkəzli də deyilir. Texnoloji baza dəyişməz olaraq qalır. Yeni məhsullar istehsal olunur və satış bazarları genişlənir. | Mühəndislik şirkəti ixtisaslaşdırılmış məhsullar istehsal edir, kosmik agentliyi ilə əməkdaşlıq edir və müdafiə sifarişlərini yerinə yetirir. Hilton premium şəbəkəsi sərfəli qiymət kateqoriyasında otellər tikir. |
| Üfüqi | Artıq fəth edilmiş bazarın imkanlarından və mövcud texnologiyalardan istifadə olunur. Şirkət ənənəvi istehlakçılara yönəlmiş yeni məhsul nümunələrini istehsal edir. | Yalnız televizorlar istehsal edən şirkət çeşidini genişləndirərək, peyk qəbulu sistemləri, DVD pleyerlər, audio avadanlığı və bir-birini tamamlayan digər istehlak elektron cihazlarını əhatə edir. |
| Konqlomerat | Konqlomerativ də deyilir. Onu həyata keçirmək ən çətin hesab olunur. Mərkəzləşdirilmiş və üfüqi diversifikasiyadan fərqli olaraq, bu, əvvəllər müəyyən bir şirkət üçün xarakterik olmayan əsaslı yeni məhsulların istehsalını nəzərdə tutur. Resursların əhəmiyyətli xərclənməsi, ixtisaslı kadrların cəlb edilməsi, əlavə bazar araşdırması, reklam, idarəetmənin yenidən qurulması və digər zəruri tədbirlər tələb olunur. | Neft hasil edən şirkətin media qrupu tərəfindən alınması. Konqlomeratın şaxələndirilməsinin digər nümunələri: bir bank daşınmaz əmlak agentliyi yaradır, bir aviaşirkət otellər şəbəkəsini mənimsəyir və s. |
Sadalanan strategiyalara əsasən, diversifikasiyanın aşağıdakı növləri fərqləndirilir:
| Diversifikasiya strategiyasının növləri | qısa təsviri | Vəziyyətlər |
| Əlaqəsiz | Həyata keçirmək üçün konqlomerat strategiyasından istifadə olunur. Həm məhsullar, həm də bazarlar yeniləşir. Köhnə texnoloji resursların istifadəsi istisna olunur. | Yeni aktivlərin mənimsənilməsi və ya əldə edilməsi çox vaxt minimal xərclə “ara-sıra” baş verir. Prioritet seçim meyarı sürətlənmiş maliyyə artımı perspektividir. |
| Əlaqəli (şaquli və ya üfüqi ola bilər) | Şaquli. Ümumi texnoloji prinsipləri dəyişdirmədən, yeni əlaqəli potensiallar qurulur. Məsələn, metallurgiya korporasiyaları tərəfindən öz emal müəssisələrində istehsal olunan qranullar öz texnoloji dövrəsində istifadə edilə və ya üçüncü tərəf istehlakçılara satıla bilər. | İstehsal (gücü) oxşar profilli digər malların istehsalı üçün alınır və ya mənimsənilir. |
| Üfüqi. Eyni məhsulu istehsal edən, lakin digər bölgələrdə və ölkələrdə olan şirkətlər coğrafi olaraq bazarları genişləndirmək üçün mənimsənilir. | Bazarda üfüqi diversifikasiyanın genişlənməsi ən çox rəqabət aparan şirkətlərin alınması yolu ilə baş verir. | |
| Birləşdirilmiş | Əlaqəli və əlaqəsiz diversifikasiyanın birləşməsi. | Hibrid genişləndirmənin tətbiqi olduqca güclü resurslar tələb edir. Metod kimi bu cür diversifikasiya yalnız transmilli korporasiyalar üçün mövcuddur. |
İnvestisiya portfelinin diversifikasiyası
İnvestisiya portfeli bir sahibə məxsus qiymətli kağızlar toplusudur. O, öz növbəsində, hər biri bir emitent tərəfindən dövriyyəyə buraxılan səhmlərdən, istiqrazlardan, valyutadan və ya öhdəliklərdən ibarət paketlərə bölünür.
Aydındır ki, portfeldə qiymətli kağızların növlərinin sayı nə qədər azdırsa, qiymətli kağızlara investisiya qoymaq riski bir o qədər yüksəkdir. İnvestisiyaların şaxələndirilməsi prinsipi digər hallarda olduğu kimi eynidir, lakin birjanın öz xüsusiyyətləri var. Portfelin aşağıdakı xüsusiyyətlərə malik paketlərə bölünməsi məsləhətdir:
- Mənfəətlilik. Qiymətli kağızlar sahibinə məqbul faiz dərəcələrini, yəni real mənfəəti təmin etmirsə, özlüyündə müxtəliflik şübhəli dəyər daşıyır.
- Sənayenin diversifikasiyası. Təkcə ayrı-ayrı müəssisələr deyil, həm də dünya iqtisadiyyatının bütöv sektorları (mədənçıxarma, qara və ya əlvan metallurgiya, İT, maşınqayırma) böhranların və proqnozlaşdırılması çətin olan digər fors-major halların təsirinə məruz qalır.
- Aktiv sinfinə görə bölmə. Bunlar səhmlər, istiqrazlar, qarşılıqlı fondlar və ya digər növ qiymətli kağızlar, o cümlədən valyutalar ola bilər. Məsələn, 2008-ci ildə qlobal böhranın başlaması ilə bir çox aktivlərin sahibləri zərər çəkmiş, böyük məbləğdə dollar, avro və qiymətli metalların sahibləri bundan faydalanmışdır.
- Fərqli ərazi mənsubiyyəti. Fond və valyuta məzənnələri mənşə ölkəsindən, oradakı vəziyyətdən və digər hallardan, o cümlədən təbii fəlakətlərdən, kütləvi iğtişaşlardan, müharibələrdən və s. asılı ola bilər. Regionda investisiyaların diversifikasiyası qiymətli kağızların müxtəlif ölkələrdə buraxılması deməkdir.
- Qarşılıqlı əlaqənin olmaması. Başqa sözlə, müstəqil gəlirli layihələrə qoyulan investisiyaların təhlükəsizliyi əlaqəli müəssisələrə və ya sənaye sahələrinə qoyulan investisiyalardan qat-qat yüksəkdir. Buna misal olaraq yeni daşınmaz əmlak bazarında aktivliyin azalması ilə bağlı vəziyyəti göstərmək olar. Tikinti yavaşlayacaq ki, bu da kərpic, sement və digər materiallar istehsal edən firmaların durğunluğuna gətirib çıxaracaq.
- Depozitlərin diversifikasiyası. Nə qədər əlverişli şərtlər təklif etsə də, bütün vəsaitlərinizi bir bankda saxlamamalısınız.
Yuxarıda göstərilən xüsusiyyətlərə əsaslanaraq belə nəticəyə gələ bilərik ki, investisiya portfelinin yüksək diversifikasiyası müxtəlif növ gəlir gətirən aktivlərə vəsaitlərin ən rasional yerləşdirilməsi prosesidir. Eyni zamanda, bir paketdən qazancın azalmasının digərinin dəyərinin artması ilə kompensasiya olunma şansı var.
Eyni prinsipdən borc vəsaitlərinin emissiyasını planlaşdırarkən maliyyə institutları istifadə edirlər. Rusiya bazarında kommersiya bankının kredit portfelinin diversifikasiyası onun aşağıdakı kateqoriyalara bölünməsini nəzərdə tutur:
- Borcalan qrupları. Çox vaxt şaxələndirmə istehlak kreditlərinin verilməsinə faizlə və ya mütləq ifadədə limitlər təyin etməklə həyata keçirilir.
- Qəbul edilmiş girov. Bu və ya digər girovun (daşınmaz əmlak, avtomobil və s.) bazar qiyməti aşağı düşərsə, bank onu satarkən çətin vəziyyətə düşə bilər.
- Maraq dərəcəsi. Hesablama sisteminin çevikliyi riskləri minimuma endirmək üçün bir vasitə kimi xidmət edir.
- Ödəniş şərtləri. Maliyyə institutu daxil olan pul vəsaitlərinin hərəkətinin bərabərliyini təmin etmək üçün kreditləri şaxələndirir. Əks halda kapital dövriyyəsi ilə bağlı problemlər yarana bilər.
Qiymətli kağızların ticarəti ilə pul qazanmaq üçün nəyisə riskə atmaq, nəsə almaq lazımdır. İnvestisiya qoyuluşunun demək olar ki, bütün çətinliyi peşəkar risklərin idarə edilməsindədir. “Risklərin şaxələndirilməsi”nin xüsusi konsepsiyası var. Bu yazıda gəlirinizi məhdudlaşdırmadan riskləri minimuma endirmək üçün investisiya portfelinizi necə düzgün şaxələndirmək barədə bu konsepsiyaya ətraflı baxacağıq.
1. Sadə sözlərlə riskin diversifikasiyası nədir
Bəzən buna sadəcə olaraq fondların, pulların, portfelin və s. diversifikasiyası da deyilir. Əslində, onlar bir və eynidir. Mən riskləri deyil, vəsaitləri diversifikasiya etdiyimi deməyə üstünlük verirəm.
Portfelin şaxələndirilməsinin mahiyyətini tam əks etdirən məşhur bir söz var: “bütün yumurtalarınızı bir səbətə qoymayın”.
2. Aktivlərin diversifikasiyası nə üçün lazımdır?
Aktivlərin diversifikasiyası müxtəlif maliyyə alətləri arasında vəsaitləri bölüşdürməklə investisiya risklərinizi azaltmağa imkan verir. Məsələn, yalnız bir super perspektivli şirkətin səhmlərini alsanız, onların qiymətinin əhəmiyyətli dərəcədə aşağı düşməsi riski hələ də var (məsələn, bazardakı ümumi vəziyyət və ya daxili problemlər səbəbindən). İkirəqəmli gəlir əvəzinə investor zərər alır. Müəyyən müddətdən sonra şirkət öz mövqeyini və dəyərini bərpa edə bilər, lakin o, gözləməli olacaq və ola bilsin ki, çox uzun müddətə.
İnvestisiya qoymağın əsas ideyasını xatırlayın: qənaət edin və qazanın. Üstəlik, mümkün qədər və mümkün qədər sabit. Sabitlik və mənfəət marjası ziddiyyətli keyfiyyətlərdir. Risk nə qədər az olarsa, gəlir də bir o qədər azdır. Və əksinə: böyük risk böyük pul əldə etmək imkanı verir.
Hər bir investor risk/gəlir nisbətində ağlabatan bir kompromis tapmalıdır. Məsələn, siz nə seçərdiniz: sıfır risklə 7% gəlir, 5% risklə orta gəlirlilik 12% və ya 9% risklə orta gəlirlilik 15%? Cavabdan asılı olaraq investisiya portfelinizi tərtib etmək üçün müxtəlif yanaşmalar olacaq.
3. Diversifikasiya nümunələri
Beləliklə, həmişə qazanc əldə etmək üçün müxtəlif alətlərə investisiya etməlisiniz. Məsələn, səhmlərə və istiqrazlara investisiya qoyun. Optimal nisbət müvafiq olaraq 35%/65% hesab olunur. Beləliklə, istiqraz üzrə kupondan gəlir əldə etməyimizə zəmanət verilir və səhmlərin artımından pul qazanmaq, həmçinin dividendlər almaq üçün yaxşı imkanımız var.
Bu portfeli artıq şaxələndirilmiş adlandırmaq olar, çünki nisbətən aşağı risklərə və yaxşı gəlirə malikdir. Ümumiyyətlə, kapitalınızın 25%-dən 75%-ə qədərini səhmlərə yatırmaq tövsiyə olunur. Qalanları istiqrazlardadır. Təbii ki, vəsaitlərin 75%-i səhmlərdə saxlandığı halda, investor artım zamanı maksimum gəlir, bazarda azalma zamanı isə maksimum itki əldə edə bilər.
Riskin şaxələndirilməsini maksimum dərəcədə artırmaq üçün iqtisadiyyatın müxtəlif sektorlarından şirkətlərin səhmlərini almalısınız: maliyyə, enerji, telekommunikasiya və s. Çox vaxt bir sektor durğunlaşa bilər, digəri isə inkişaf edir. Bu vəziyyəti düzəltmək üçün hər şeyə qismən investisiya etmək tövsiyə olunur. Eyni zamanda, yalnız sektorunuzdakı liderləri satın almaq vacibdir. Əksinə, zəiflərdən qurtulmağa dəyər.
"Hara investisiya edəcəyinizi və portfelinizi necə tez-tez nəzərdən keçirəcəyinizi necə seçmək" sualı böyük bir mövzudur. Gerald Appel "maliyyə bazarını məğlub etmək" haqqında bütöv bir kitab yazdı. Bütün bu kitabın yalnız bir məqsədi var: optimal portfel yaratmaq və pul qazanmaq. Qrem Benjaminin “Ağıllı İnvestor” kitabına da diqqət yetirməyi məsləhət görürəm, o, köhnədir, amma investorun bilməli olduğu bir çox məqamlar var.
4. İnvestisiya risklərinin təsnifatı
İnvestisiya risklərini necə təsnif etmək üçün bir çox variant var:
- dövlət(dövlətdaxili problemlər və onun başqaları ilə münasibətləri, müharibələr, münaqişələr, qanunvericilik)
- İqtisadi (qlobal və daxili böhranlar)
- İnvestisiya Aləti Seqmenti(iqtisadiyyatın müxtəlif seqmentlərində böhranlar: daşınmaz əmlak, avtomobil, maliyyə, bank böhranı)
- Şirkətlər (fərdi şirkətin riskləri)
- Xammal (əsas xammalda güclü dalğalanmalar: neft, qaz, polad və s.)
5. Korrelyasiya olunmayan alətlərin diversifikasiyası
Diversifikasiya üçün maliyyə alətlərini seçmək lazımdır ki, onlar arasında korrelyasiya tamamilə yoxdur. Məsələn, Rusiya və Amerika şirkətlərinin səhmlərinə sərmayə qoyarkən güclü korrelyasiya olacaq. Əgər Amerika bazarı düşməyə başlasa, 100% ehtimalla Rusiya bazarı da düşəcək. Ona görə də bu halda portfelin diversifikasiyası olmayacaq.
Tarix göstərir ki, Amerika və Asiya səhmləri yaxşı əlaqəli deyil, ona görə də siz bu iki ölkədəki şirkətlər arasında qismən diversifikasiyanı nəzərdən keçirmək istəyə bilərsiniz. Gələcəkdə vəziyyət dəyişə bilər və digər əlaqəli olmayan bazarları axtarmağa dəyər ola bilər.
Etibarlı səhmlərə (mavi çiplərə) investisiya etmək məntiqlidir. Məsələn, öz sənayelərinin liderlərində. Yaxşı işləyən strategiya ondan ibarətdir ki, hər rübdən sonra ən çox artım göstərən şirkətlərə vəsait köçürülür. Beləliklə, portfelinizdə həmişə yalnız ən güclü qiymətli kağızlar olacaq.
6. Diversifikasiya variantları - investisiya risklərinizi necə azaltmaq olar
Aşağıda yatırılan vəsaitlərin bərabər paylanacağı risklərin diversifikasiyası üçün bütün variantları nəzərdən keçirəcəyik. İdeal həmişə bütün risklərə davamlı balanslaşdırılmış portfel saxlamaqdır.
Qeyd
Riskləri şaxələndirmək yalnız "ləyaqətli" qənaətiniz olduqda məna kəsb edir. İnvestisiya məbləği kiçikdirsə, pulu yalnız aşağıda sadalanan variantlardan birinə yatıra bilərsiniz. Optimal investisiya məbləği hər sektorda ən azı 1 milyon rubl olmalıdır. Bütün məbləğiniz 1 milyon rubldan azdırsa, onu kiçik hissələrə bölməyin mənası yoxdur.
6.1. Qiymətli kağızların alınması
Qiymətli kağızlar qrupuna ilk növbədə səhmlər və istiqrazlar daxildir. Bəlkə də bu cür aktivlərə investisiya qoymaq fondlar və investorlar arasında öz vəsaitlərini qorumaq və artırmaq üçün ən çox yayılmış üsuldur. Orta hesabla, ən sadə “al və saxla” strategiyası ildə 10-20% gəlir gətirir. Tariflər haqqında spekulyasiya etsəniz, daha çoxunu əldə edə bilərsiniz.
Bir qayda olaraq, səhmlərə 30% -dən 50% -ə qədər, istiqrazlara 50% -dən 70% -ə qədər faizlə investisiya qoymağa dəyər. Bu nisbət pozulursa, rübdə bir dəfə vəsaiti yenidən bölüşdürün.
Həmçinin, mən yenə də tendensiyaları qiymətləndirərdim. Ümumi tendensiya aşağıya doğru gedirsə, bu rübü daha yaxşı vaxtlara qədər gözləməyə dəyər. Birjalardakı enişlər müntəzəm olaraq baş verir və adətən 6 aydan çox davam etmir. Böhranlar zamanı düşmə iki və ya daha çox il davam edə bilər. Lakin bu cür manevrlər ticarət biliklərini tələb edəcək.
İnvestisiyalar müxtəlif sənaye sahələrinin qiymətli kağızlarına qoyulmalıdır - bu mühüm məqamdır. Bir qayda olaraq, bazarlarda tendensiyalar üstünlük təşkil edir. Əgər bütün maliyyə sektoru böyüyürsə, bu o demək deyil ki, metallurqlar böyüyür. Siz müxtəlif sektorlara bərabər şəkildə pul yatırmaqla bu vəziyyətləri düzəldə bilərsiniz.
Adi fiziki şəxslərin birja ticarətinə birbaşa çıxışı yoxdur. Qiymətli kağızları almaq üçün siz ixtisaslaşmış brokerlərdə hesab yaratmalısınız. Aşağıdakı ikisi ilə işləməyi məsləhət görürəm:
Onlar qiymətli kağızların ticarəti üçün ən aşağı komissiyalara malikdirlər və MICEX aktivlərinin tam siyahısı var. Onlar müştərilərin sayına görə lider mövqe tuturlar. Mən onları iş üçün tövsiyə edirəm.
6.2. Əmlak almaq
İqtisadi sakitlik və ya böyümə dövründə daşınmaz əmlaka investisiya etmək məna kəsb edir. Böhranlar zamanı ucuzlaşır. Buna görə də, siz bundan pul qazana bilməyəcəksiniz, lakin ucuz qiymətə daşınmaz əmlak almaq üçün əla fürsət var, lakin yadda saxlamaq lazımdır ki, hazırda qiymətli kağızlar da çox ucuzdur, ona görə də bəzən çətin olur. nə alacağını seçin.
Onları icarəyə vermək üçün bir neçə mənzil almaq yaxşıdır. Pulun yalnız bir hissəsini daşınmaz əmlaka (50% -dən çox olmayan) investisiya etməyi məsləhət görürük, çünki bu, pul qazanmaq üçün ən yaxşı seçimdən uzaqdır.
Ümumiyyətlə, bütün dövr ərzində daşınmaz əmlak, icarə gəlirləri və artan qiymətləri nəzərə alaraq, ildə cəmi 5-10% gəlir gətirir. Bu, bank depozitlərindən əldə edilən gəlirə bərabərdir. Ancaq digər tərəfdən, sərvətinizi fiat pulda saxlamaqdan daha etibarlı bir aktivdir.
Saytda daşınmaz əmlaka investisiya haqqında ayrıca məqalə var:
6.3. "Güclü" valyutaların alınması
Əmanətlərinizin bir hissəsini “böyük” valyutada saxlamaq məntiqlidir. Təcrübə göstərir ki, Rusiyada vaxtaşırı rubl kəskin ucuzlaşdıqda (devalvasiya baş verir) böhranlar baş verir. Statistikaya görə, hər 20 ildən bir rubl dollara nisbətdə iki dəfə aşağı düşür.
Sadəcə olaraq xarici valyutada pul saxlamaq səmərəsiz olardı. Axı pul işləməlidir. Hansı variantlar var? Xarici valyutanı hara yatırmaq olar? Bəlkə bank depoziti üçün? Amma orada dərəcələr illik cəmi 1-2% olacaq, bu cüzidir, lakin yenə də heç nədən yaxşıdır.
Xarici səhmlərə (gəlirlilik 10-25%) və ya avrobondlara (5-7%) investisiya etmək variantlarına baxmağı məsləhət görürəm. Gördüyünüz kimi, bu alətlərin gəlirliyi daha yüksəkdir.
Risk edib ticarətə girmək istəyənlər üçün aşağıdakı materialı oxumağı məsləhət görürəm:
6.4. Qarşılıqlı fondlara investisiya
İnvestisiya fondları (qarşılıqlı investisiya fondları) kapitalınızı artırmaq üçün əla imkanlar yaradır. Onlar ilkin olaraq müxtəlif aktivlər üzrə yaxşı şaxələndirilirlər. Ancaq böhran dövrlərində onlar da düşürlər.
İnvestisiya portfelinizlə özünüz məşğul olmamaq üçün buraya investisiya qoymağın mənası var. Ən yaxşı qarşılıqlı fondları seçib onlara investisiya edə bilərsiniz. Əsas odur ki, bir anda bir neçəsinə investisiya qoyun.
Vəsaitlərinizi idarə etmək üçün kiçik bir ödəniş alınacaq. Şəxsən mənə elə gəlir ki, bu, pul saxlamaq üçün ən yaxşı yol deyil, çünki onun gəlirliliyi çox dəyişir. Qarşılıqlı fondlar əslində birja indeksini kopyalayır və siz onların xidmətləri üçün pul ödəməlisiniz. Eyni qiymətli kağızları özünüz almaq daha yaxşıdır. Eyni zamanda qərar qəbul etməkdə çeviklik əldə edəcəksiniz.
6.5. Bank depozitləri
Depozitlər həmişə pula qənaət etmək üçün ən populyar variantlardan biri olub və qalır. Yastığının altında pul saxlamaqdan daha yaxşıdır. Bununla belə, dərəcələr hələ də inflyasiyadan aşağıdır, ona görə də əmanət yalnız qənaət üçün alternativ variantdır.
Hesabdan aylıq faiz qazana bilməyiniz də rahatdır ki, bununla dolana biləsiniz.
6.6. Kriptovalyutalara investisiya
2015-ci ildən etibarən “kriptovalyuta”ya sərmayə qoymaq üçün yeni bir istiqamət kütləvi şəkildə təqdim olunmağa başlandı. Onlar qiymətdə güclü şəkildə böyüyürlər və maliyyə sahəsində ən vacib yerlərdən birini tutmaq üçün hər şansa malikdirlər, ona görə də vəsaitlərinizin bir hissəsini ona yatırmaq məntiqlidir.