Манай улсын эдийн засгийн байдал сүүлийн үед бидний хүссэн хэмжээнд тогтворгүй байгаа тул бидний ихэнх нь анхааралтай ажиглаж байна. Гэхдээ мэдээний тайлангуудыг харахад дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ, үндсэн хүү гэж юу болох зэрэг зарим нэр томъёо бүрэн тодорхойгүй байж магадгүй юм. Энэ нь юу болохыг ойлгодог хүмүүс ч гэсэн эдгээр хоёр ойлголтын үндсэн ялгааг сайн мэддэггүй бөгөөд энэ нь хоорондоо маш ойрхон байдаг. Гол хүү нь дахин санхүүжилтийн хүүгээс юугаараа ялгаатай вэ гэсэн асуултад аль болох үнэн зөв хариулахыг хичээцгээе.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ
ОХУ-ын Төв банк, хяналтын байгууллага нь Оросын арилжааны банкуудад бэлэн мөнгөний зээл олгодог. Эцсийн эцэст, санхүүгийн байгууллагууд хүртэл зээлийн бодлогоо хэрэгжүүлэхийн тулд заримдаа гадны хөрөнгө оруулалтыг татах шаардлагатай болдог. Нөхцөл байдлаас гарах хамгийн боломжийн арга бол ОХУ-ын Төв банкнаас жилийн тодорхой хүүтэй зээл авах явдал юм. Жилийн энэ хувь нь дахин санхүүжилтийн хүү юм.
Энэ утга нь тогтмол биш, өөрөөр хэлбэл зохицуулах байгууллага нь улс орны санхүүгийн дотоод бодлогыг зохицуулахын тулд үүнийг өөрчилдөг гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энгийнээр хэлбэл, энэ үзүүлэлт бага байх тусам банкны зээлийн хүү буурч, үүний дагуу мөнгө хямд болно. Инфляцийн түвшин хурдацтай өсч эхлэхэд Оросын Банк эсрэгээрээ хүүгээ өсгөж, банкны зээлийг хүн амд хүртээмжгүй болгодог.
2017 оны дахин санхүүжилтийн хүү 9% байна.
Гол ханш
Өмнө дурьдсанчлан энэ хоёр ойлголт ижил утгатай. Хэрэв өмнөх тодорхойлолт нь урт хугацаат зээл олгох хүүгийн хэмжээг илэрхийлж байсан бол үндсэн хүү нь 1 долоо хоног хүртэлх хугацаатай богино хугацааны зээлд хамаарна. Өөрөөр хэлбэл, гол хувь хэмжээ нь ОХУ-ын Банк арилжааны банкуудад 1 долоо хоног хүртэлх хугацаатай зээл олгох хувь хэмжээ юм.
Манай улсын хувь хүн эсвэл жирийн иргэдийн хувьд гол хувь хэмжээ нь практик ач холбогдолтой юм. Энэ нь талууд цалин хөлсний хэмжээг тогтоох талаар харилцан тохиролцоонд хүрээгүй гэрээнд хамаарах бөгөөд энэ тохиолдолд одоогийн үндсэн ханшийг хэрэглэнэ. Түүнчлэн, энэ үзүүлэлт нь Иргэний хуулийн 395 дугаар зүйлд заасны дагуу хөрөнгийг хууль бусаар ашигласны төлбөрийг тодорхойлдог.
Үзүүлэлт нь тогтмол биш, ОХУ-ын Төв банкны удирдлагын санаачилгаар өөрчлөгдөж магадгүй гэдгийг анхаарна уу.
Ялгаа
Тиймээс бид үндсэн хүү, дахин санхүүжилтийн хүү гэж юу болохыг олж мэдсэн. Ялгаа нь юу вэ, учир нь эхлээд харахад хоёулаа ижил төстэй ойлголтууд байдаг. Өөрөөр хэлбэл, хоёр утга нь арилжааны банк зохицуулах байгууллагаас бэлэн мөнгөний зээл авах хүүгийн хэмжээг тодорхойлдог. Гэхдээ практик дээр бүх зүйл арай өөр байдаг.
Дахин санхүүжилтийн хүүгийн тухай ойлголт нь 1992 онд ЗХУ задран унасны дараа Орост санхүүгийн шинэ тогтолцоо бүрэлдэх үед гарч ирсэн. Улс орны эдийн засгийн хөгжлийг тодорхойлох, татвар, торгуулийг тооцох зэрэг хэд хэдэн үүргийг нэгэн зэрэг гүйцэтгэдэг.
Гэхдээ гол бооцоо бол харьцангуй шинэ ойлголт юм. Энэ нь зөвхөн 2013 онд гарч ирсэн. Үүнийг бий болгох зорилго нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн үндсэн чиг үүргийг авч хаях, өөрөөр хэлбэл арилжааны банкууд бэлэн мөнгөний зээлийг хэдэн хувиар авахыг тодорхойлох явдал байв.
Ялгаа нь юу вэ гэдгийг төөрөлдүүлэхгүйн тулд үндсэн хүүгийн үндсэн үүрэг нь арилжааны банкуудын зээлийн үзүүлэлтийг тодорхойлох явдал гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Мөн дахин санхүүжилтийн хүү нь өөр хэд хэдэн функцтэй:
- Энэ нь татварыг хожимдуулсан торгуулийг тооцоход хэрэглэгддэг. Энгийнээр хэлбэл, татвараа төлөөгүй тохиолдолд татвар төлөгч хоцрогдсон өдөр бүрийн өрийн дүнгийн дахин санхүүжилтийн 1/300-тай тэнцэх хэмжээний торгууль төлөх ёстой.
- Энэ нь хадгаламжийн орлогоос татвар төлөх эсэхээс шалтгаална, хэрэв хадгаламжийн хүү нь дахин санхүүжүүлэх хүүгээс 5%-иас дээш байвал түүнээс дээш дүнгээр татвар төлөх шаардлагатай.
- Зээлдүүлэгч нь зээлийн хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол зээлийн гэрээнд гарын үсэг зурсан өдөр хүчинтэй байсан дахин санхүүжилтийн хүүг зээлдэгчид хэрэглэнэ.
Дүгнэж хэлэхэд, энэ хоёр ойлголтыг санхүүгийн үйл ажиллагаанд оролцдоггүй энгийн хүн ойлгоход нэлээд хэцүү гэж хэлж болно. Гэхдээ тэд юу вэ, яагаад хэрэгтэй вэ, хэн тэднийг хянадагийг мэдэх нь хүн бүрт хэрэгтэй хэвээр байх болно.
Засгийн газар банкны бодлогод нөлөөлөх хэд хэдэн санхүүгийн хэрэгсэлтэй. Улс орны эдийн засагт нөлөөлөхийн тулд зах зээлийн эдийн засгийн үр дүнд улс оронд хөгжиж буй зээлийн хүү, хадгаламжийн хүүгийн түвшинд нөлөөлөх хүчин зүйлсийг харгалзан үзэх шаардлагатай.
ОХУ-ын Төв банк арилжааны банкны бүтцэд зээл олгох хүүгийн хэмжээг тогтоодог. Үүнийг ингэж нэрлэдэг гол ханш.
Энэ нь юу гэсэн үг, ямар зарчмаар тогтсон, юунд нөлөөлж, дахин санхүүжилтийн хүү гэх мэт ижил төстэй ойлголтуудаас юугаараа ялгаатай болохыг авч үзье.
Гол ханш – зээлийн болон хадгаламжийн хэрэгсэл
ОХУ-ын Төв банк үндсэн хүүгийн хэмжээг хоёр чиглэлээр баталдаг.
- арилжааны банкуудад 7 хоног хүртэлх хугацаатай зээлийн хүүгийн доод хэмжээ;
- банкнаас олгосон хадгаламжийн хөрөнгийг Төв банкнаас зээлэх хүүгийн дээд хэмжээ.
ЛАВЛАГАА! Банкууд зээлийн аливаа гүйлгээний хүүг тогтооход тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг тул хүүг гол гэж нэрлэдэг. Энэ нь банкны санд шууд нөлөөлж, улмаар тус улсын инфляцийн түвшинд нөлөөлдөг.
Үүнийг тодорхойлохын тулд хялбаршуулж болно гол ханш"Бөөний зардал" гэж банкууд Төв банкнаас зээл авч, дараа нь "жижиглэнгийн үнээр" тараадаг. Мэдээжийн хэрэг, "бөөний худалдан авалт" дахь үнэ бага байх тусам "жижиглэн худалдаанд" илүү боломжийн байх болно, өөрөөр хэлбэл банкууд зээлийн хүү бага тогтоох боломжтой.
Оросын түлхүүрийн ханшийн түүх
2013 оны 9-р сар хүртэл Оросын эдийн засгийн системд "гол ханш" гэсэн ойлголт байгаагүй.
- ОХУ-д анх удаа үндсэн ханшийн үнэ цэнийг 2013 онд 9-р сарын 13-ны өдрийн шийдвэрээр тогтоосон бөгөөд энэ нь жилийн 5.5% байв.
- Бараг жилийн дараа (2014 оны 03-р сарын 3) жилийн 7% хүртэл нэмэгдэв. Энэхүү огцом өсөлтийн шалтгаан нь хэрэглэгчдийн үнэ хэт хурдацтай өссөн (6% -иас дээш байсан бол төлөвлөсөн хэмжээ 4% -иас хэтрэхгүй) байв. Нөхцөл байдлыг 2014 оны эцэс гэхэд төлөвлөсөн хэмжээнд ойртуулахын тулд үндсэн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх ажлыг хийсэн.
- Авсан арга хэмжээ нь хүлээгдэж буй үр дүнгээ өгөөгүй бөгөөд инфляцийн эрсдэл өндөр хэвээр байна. Тиймээс ОХУ-ын Төв банк 2014 оны 4-р сарын 28-ны өдөр хүүг цаашид нэмэгдүүлэх шийдвэр гаргасан. Энэ нь жилийн 7.5% байв.
- 3 сарын дараа дахин 8% хүртэл нэмэгдүүлэх шаардлагатай болсон.
- Инфляцийн өсөлт нь түвшин дахин 1.5% -иар өсөхөд хүргэсэн - энэ нь 2014 оны 11-р сарын 5-нд болсон.
- 2014 оны 12-р сард бид яаралтай яаралтай арга хэмжээ авч, эхлээд 1% -иар өсгөж, дараа нь нэг дор хэд хэдэн нэгжээр - 17% хүртэл өсгөх шаардлагатай болсон. Хөрөнгийн бирж дээр эдгээр өдрүүд "Хар даваа", "Хар мягмар гараг" гэсэн бэлгэдлийн нэрсийг хүлээн авав.
- Инфляцийн нөхцөл байдал бага зэрэг тогтворжих үед 2015 оны хоёрдугаар сард инфляцийн түвшинг бууруулах боломжтой болсон. -15% болсон.
- 2015 оны 3-р сарын 16-наас Өөр нэг буурсан - 14% хүртэл.
- Дөрөвдүгээр сард гол ханш дахин 1.5%-иар буурчээ.
- 2015 оны 6-р сарын 16-нд энэ үзүүлэлт жилд 11.5% байсан бол 8-р сард 11% болж буурсан байна. Эдийн засгийн нөхцөл боломж бүрдвэл энэ түвшинд байлгахаар Төв банкны Удирдах зөвлөлөөс шийдвэрлэсэн.
- Тогтоосон хувь хэмжээ нь бараг нэг жил үргэлжилсэн - 2016 оны 6-р сарын 13 хүртэл дахин 0.5% -иар буурсан байна.
- 2016 оны 6-р сард ханш дахин 0.5%-иар буурсан байна.
- 2016 оны есдүгээр сараас эхлэн жилийн 10 хувь хүртэл бууруулах шийдвэр гаргасан.
- 2017 оны 3-р сарын 27-ноос эхлэн ханш дахин буурч 9.75% болсон.
- 2017 оны 5-р сарын 2-ны өдрөөс 0.5%-иар дахин буурсан.
- Сар хагасын дараа дахин 0.5%-иар буурсан байна.
- 9-р сарын 18-аас ОХУ-ын Банкны шийдвэрээр ханш 8.50% хүртэл буурсан.
- Аравдугаар сарын 30-наас дахин 0.25 нэгжээр буурсан байна.
- 2017 оны 12-р сарын 18-аас 7.75% хүртэл үндсэн хүүгийн зургаа дахь бууралт.
- 2018 оны 2-р сард ханшийг дахин 0.25 нэгжээр бууруулсан.
- Гуравдугаар сард ханш дахин 0.25%-иар буурчээ.
- 2014 оноос хойшхи анхны ханш 0.25 пунктээр өссөн нь 2018 оны наймдугаар сард болсон.
- 2018 оны 12-р сард дахин ханш 0.25 пунктээр өссөн байна.
Үүнтэй ижил өгөгдөл, гэхдээ одоо харааны хураангуй хүснэгтэд:
| Хугацаа | Түлхүүр хувь (%) | Зохицуулалтын баримт бичиг |
|---|---|---|
| 2018.12.17 - өнөөдөр | 7,75 | ОХУ-ын Банкны 2018 оны 12-р сарын 14-ний өдрийн мэдээлэл |
| 17.09.2018 — 16.12.2018 | 7,50 | ОХУ-ын Банкны 2018 оны 9-р сарын 14-ний өдрийн мэдээлэл |
| 26.03.2018 — 16.09.2018 | 7,25 | ОХУ-ын Банкны 2018 оны 3-р сарын 23-ны өдрийн мэдээлэл |
| 12.02.2018 — 25.03.2018 | 7,50 | ОХУ-ын Банкны 2018 оны 02-р сарын 09-ний өдрийн мэдээлэл |
| 18.12.2017 — 11.02.2018 | 7,75 | ОХУ-ын Банкны 2017 оны 12-р сарын 15-ны өдрийн мэдээлэл |
| 30.10.2017 — 17.12.2017 | 8,25 | ОХУ-ын Банкны 2017 оны 10-р сарын 27-ны өдрийн мэдээлэл |
| 18.09.2017 — 29.10.2017 | 8,50 | ОХУ-ын Банкны 2017 оны 9-р сарын 15-ны өдрийн мэдээлэл |
| 19.06.2017 — 17.09.2017 | 9,00 | ОХУ-ын Банкны 2017 оны 6-р сарын 16-ны өдрийн мэдээлэл |
| 02.05.2017 — 18.06.2017 | 9,25 | ОХУ-ын Банкны 2017 оны 4-р сарын 28-ны өдрийн мэдээлэл |
| 27.03.2017 — 01.05.2017 | 9,75 | ОХУ-ын Банкны 2017 оны 3-р сарын 24-ний өдрийн мэдээлэл |
| 19.09.2016 — 26.03.2017 | 10,00 | ОХУ-ын Банкны 2016 оны 9-р сарын 16-ны өдрийн мэдээлэл |
| 14.06.2016 — 18.09.2016 | 10,50 | ОХУ-ын Банкны 2016 оны 6-р сарын 10-ны өдрийн мэдээлэл |
| 03.08.2015 — 13.06.2016 | 11,00 | ОХУ-ын Банкны 2015 оны 7-р сарын 31-ний өдрийн мэдээлэл |
| 16.06.2015 — 02.08.2015 | 11,50 | ОХУ-ын Банкны 2015 оны 6-р сарын 15-ны өдрийн мэдээлэл |
| 05.05.2015 — 15.06.2015 | 12,50 | ОХУ-ын Банкны 2015 оны 4-р сарын 30-ны өдрийн мэдээлэл |
| 16.03.2015 — 04.05.2015 | 14,00 | ОХУ-ын Банкны 2015 оны 3-р сарын 13-ны өдрийн мэдээлэл |
| 02.02.2015 — 15.03.2015 | 15,00 | ОХУ-ын Банкны 2015 оны 1-р сарын 30-ны өдрийн мэдээлэл |
| 16.12.2014 — 01.02.2015 | 17,00 | ОХУ-ын Банкны 2014 оны 12-р сарын 16-ны өдрийн мэдээлэл |
| 12.12.2014 — 15.12.2014 | 10,50 | ОХУ-ын Банкны 2014 оны 12-р сарын 11-ний өдрийн мэдээлэл |
| 05.11.2014 — 11.12.2014 | 9,50 | ОХУ-ын Банкны 2014 оны 10-р сарын 31-ний өдрийн мэдээлэл |
| 28.07.2014 — 04.11.2014 | 8,00 | ОХУ-ын Банкны 2014 оны 7-р сарын 25-ны өдрийн мэдээлэл |
| 28.04.2014 — 27.07.2014 | 7,50 | ОХУ-ын Банкны 2014 оны 4-р сарын 25-ны өдрийн мэдээлэл |
| 03.03.2014 — 27.04.2014 | 7,00 | ОХУ-ын Банкны 2014 оны 3-р сарын 3-ны өдрийн мэдээлэл |
| 13.09.2013 — 02.03.2014 | 5,50 | ОХУ-ын Банкны 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн мэдээлэл |
ЖИЧ! Үндсэн ханшийн хэлбэлзлийн түвшинд үндэслэн үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтвортой байдлын түвшинг сонгоход хялбар байдаг.
Бага байх тусмаа сайн
Гол хувь хэмжээг бууруулсан нь тус улсын эдийн засгийн “эрүүл мэнд”-ийг харуулж байна.
Хөнгөлөлттэй хүүгээр арилжааны банкууд Төв банкнаас олон зээл авах боломж бүрдэж байгаа нь жижиг, дунд бизнес эрхлэгчдэд илүү өргөн хүрээнд, боломжийн үнээр зээл олгох боломжтой гэсэн үг.
Бизнес эрхлэгчид нийлүүлэлт нь нэлээд өргөн учраас хэрэглэгчдийн дуртай худалдан авах бараа, үйлчилгээг үйлдвэрлэдэг бөгөөд энэ нь тэдний үнэ боломжийн гэсэн үг юм. Энэ нь эдийн засгийг сайжруулж, иргэдийн сайн сайхан байдалд сайнаар нөлөөлж байна.
Гол ханшийг нэмэгдүүлэх- Энэ нь өвчтөний температурын өсөлттэй адил бөгөөд эдийн засгийн хямралыг илтгэнэ. Зээл авах нь хэтэрхий үнэтэй болж байна. Энэ нь бизнесийг хөгжүүлэх хөрөнгө мөнгө олох газар байхгүй гэсэн үг. Эдийн засгийн “хөлдөлт” бий.
Засгийн газар яагаад үндсэн хүүгээ нэмээд байгаа юм бэ?
Зээлийн хүүг өсгөх нь эдийн засагт сөргөөр нөлөөлж байгаа юм бол яагаад тэгдэг юм бэ?
Гол хүүг нэмэгдүүлэх нь инфляцийн үйл явцыг, ялангуяа үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн уналтыг зогсоох зорилготой түр зуурын албадан арга хэмжээ юм.
Түлхүүр ханш өндөр байгаа нь бууруулсан хүүгээр цэцэглэн хөгжиж буй арилжааны банкуудын валютын дамын наймааг ашиггүй болгодог. Энэ хөрөнгөөр бага хүүтэй зээл авч, валют худалдаж авах гэсэн уруу таталт дэндүү их, зээлийн хүү бага байхад арилжааны бүх банкууд энэ үйл ажиллагааг урвуулан ашиглаж эхэлдэг. Мөн энэ нь рублийн уналтад хүргэдэг.
Тиймээс энэ үйл явцыг эдийн засгийн хувьд хүлээн зөвшөөрөгдөх түвшинд тэнцвэржүүлэхийн тулд Засгийн газар үндсэн ханшийн түвшинд ажилладаг.
Гол хүү болон дахин санхүүжилтийн хүүг андуурч болохгүй
Энэ бол арилжааны банкуудад зээл олгоход чиглэсэн өөр нэг эдийн засгийн хэрэгсэл боловч арай өөр анхны утгатай. Гол зүйлээс ялгаатай нь энэ нь удаан хугацааны туршид лавлагаа шинж чанартай байсан бөгөөд төрийн зээлийн бодлогын үзүүлэлт болж чадахгүй байв.
Энэ нь 1992 оноос хойш ашиглагдаж байгаа бөгөөд хэд хэдэн албан ёсны нэрийг өөрчилсөн:
- "нэг хүү" - ОХУ-ын Төв банкны 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот цахилгаан;
- "Төвлөрсөн зээлийн эх үүсвэрийн хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ" - ОХУ-ын Банкны 1992 оны 4-р сарын 10-ны өдрийн 84-92 тоот цахилгаан;
- "Арилжааны банкуудын дахин санхүүжилтийн хүү" - ОХУ-ын Банкны 1992 оны 5-р сарын 22-ны өдрийн 01-156 тоот цахилгаан.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ- Төв банк бусад банкны байгууллагад зээл олгохдоо ашигладаг хувь. Энэ нь зарим банкны гүйлгээний бодит хүүтэй уялдаагүй. Хэрэглээ нь гол зүйлээс ялгаатай нь дараахь чиглэлээр хязгаарлагдсан.
- орлогын албан татваргүйгээр рубль дэх хадгаламжийн хүүгийн хуримтлал;
- төлбөрийг хожимдуулсан татварын торгуулийн тооцоо;
- зээлсэн хөрөнгийг ашиглахдаа хүүгийн хуримтлалаас олсон орлогын албан татварын үндсэн суурь;
- гэрээнд заагаагүй бол зээлийн хүүг тогтоох.
ЧУХАЛ МЭДЭЭЛЭЛ! 2016 оны нэгдүгээр сарын 1-нээс дахин санхүүжилтийн хүүг үндсэн хүүтэй нийцүүлж, өнөөдрийн байдлаар мөн л жилийн 7.75 хувьтай тэнцэж байна.
Дахин санхүүжилтийн хүүгийн өөрчлөлтийн түүх
| Хугацаа | Дахин санхүүжүүлэх хувь (%) | Зохицуулалтын баримт бичиг |
|---|---|---|
| 14.09.2012 — 31.12.2015 | 8,25 | ОХУ-ын Банкны 2012 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн N 2873-u удирдамж |
| 26.12.2011 — 13.09.2012 | 8 | ОХУ-ын Банкны 2011 оны 12-р сарын 23-ны өдрийн N 2758-U удирдамж |
| 03.05.2011 — 25.12.2011 | 8,25 | ОХУ-ын Банкны 2011 оны 4-р сарын 29-ний өдрийн N 2618-U удирдамж |
| 28.02.2011 — 02.05.2011 | 8 | ОХУ-ын Банкны 2011 оны 2-р сарын 25-ны өдрийн N 2583-U удирдамж |
| 01.06.2010 — 27.02.2011 | 7,75 | ОХУ-ын Банкны 2010 оны 5-р сарын 31-ний өдрийн N 2450-U удирдамж |
| 30.04.2010 — 31.05.2010 | 8 | ОХУ-ын Банкны 2010 оны 4-р сарын 29-ний өдрийн N 2439-U удирдамж |
| 29.03.2010 — 29.04.2010 | 8,25 | ОХУ-ын Банкны 2010 оны 3-р сарын 26-ны өдрийн N 2415-U удирдамж |
| 24.02.2010 — 28.03.2010 | 8,5 | ОХУ-ын Банкны 2010 оны 2-р сарын 19-ний өдрийн N 2399-U удирдамж |
| 28.12.2009 — 23.02.2010 | 8,75 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 12-р сарын 25-ны өдрийн N 2369-U удирдамж |
| 25.11.2009 — 27.12.2009 | 9 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 11-р сарын 24-ний өдрийн N 2336-U удирдамж |
| 30.10.2009 — 24.11.2009 | 9,5 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 10-р сарын 29-ний өдрийн N 2313-U удирдамж |
| 30.09.2009 — 29.10.2009 | 10 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 9-р сарын 29-ний өдрийн N 2299-U удирдамж |
| 15.09.2009 — 29.09.2009 | 10,5 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 9-р сарын 14-ний өдрийн N 2287-U удирдамж |
| 10.08.2009 — 14.09.2009 | 10,75 | ОХУ-ын Банкны 2009.08.07-ны өдрийн N 2270-U заавар. |
| 13.07.2009 — 09.08.2009 | 11 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 7-р сарын 10-ны өдрийн N 2259-U удирдамж |
| 05.06.2009 — 12.07.2009 | 11,5 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 6-р сарын 4-ний өдрийн N 2247-U удирдамж |
| 14.05.2009 — 04.06.2009 | 12 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 5-р сарын 13-ны өдрийн N 2230-U удирдамж |
| 24.04.2009 — 13.05.2009 | 12,5 | ОХУ-ын Банкны 2009 оны 4-р сарын 23-ны өдрийн N 2222-U удирдамж |
| 01.12.2008 — 23.04.2009 | 13 | ОХУ-ын Банкны 2008 оны 11-р сарын 28-ны өдрийн N 2135-U удирдамж |
| 12.11.2008 — 30.11.2008 | 12 | ОХУ-ын Банкны 2008 оны 11-р сарын 11-ний өдрийн N 2123-U удирдамж |
| 14.07.2008 — 11.11.2008 | 11 | ОХУ-ын Банкны 2008 оны 7-р сарын 11-ний өдрийн N 2037-U удирдамж |
| 10.06.2008 — 13.07.2008 | 10,75 | ОХУ-ын Банкны 2008 оны 06-р сарын 09-ний өдрийн 2022-U-ын заавар. |
| 29.04.2008 — 09.06.2008 | 10,5 | ОХУ-ын Банкны удирдамж 2008 оны 4-р сарын 28-ны өдрийн N 1997-U |
| 04.02.2008 — 28.04.2008 | 10,25 | ОХУ-ын Банкны 2008 оны 2-р сарын 1-ний өдрийн N 1975-U удирдамж |
| 19.06.2007 — 03.02.2008 | 10 | ОХУ-ын Банкны 2007 оны 6-р сарын 18-ны өдрийн N 1839-U телеграм |
| 29.01.2007 — 18.06.2007 | 10,5 | ОХУ-ын Банкны 2007 оны 1-р сарын 26-ны өдрийн N 1788-U телеграм |
| 23.10.2006 — 28.01.2007 | 11 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 2006 оны 10-р сарын 20-ны өдрийн N 1734-U |
| 26.06.2006 — 22.10.2006 | 11,5 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 2006 оны 6-р сарын 23-ны өдрийн N 1696-U |
| 26.12.2005 — 25.06.2006 | 12 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 2005 оны 12-р сарын 23-ны өдрийн N 1643-U |
| 15.06.2004 — 25.12.2005 | 13 | ОХУ-ын Банкны 2004 оны 6-р сарын 11-ний өдрийн N 1443-U телеграм |
| 15.01.2004 — 14.06.2004 | 14 | ОХУ-ын Банкны 2004 оны 1-р сарын 14-ний өдрийн N 1372-U телеграм |
| 21.06.2003 — 14.01.2004 | 16 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 2003 оны 6-р сарын 20-ны өдрийн N 1296-U |
| 17.02.2003 — 20.06.2003 | 18 | ОХУ-ын Банкны 2003 оны 2-р сарын 14-ний өдрийн N 1250-U телеграм |
| 07.08.2002 — 16.02.2003 | 21 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 2002.08.06 N 1185-U |
| 09.04.2002 — 06.08.2002 | 23 | ОХУ-ын Банкны 2002 оны 4-р сарын 08-ны өдрийн N 1133-U телеграм. |
| 04.11.2000 — 08.04.2002 | 25 | ОХУ-ын Банкны 2000 оны 11-р сарын 3-ны өдрийн N 855-U телеграм |
| 10.07.2000 — 03.11.2000 | 28 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 07.07.2000 N 818-U |
| 21.03.2000 — 09.07.2000 | 33 | ОХУ-ын Банкны 2000 оны 3-р сарын 20-ны өдрийн N 757-U телеграм |
| 07.03.2000 — 20.03.2000 | 38 | ОХУ-ын Банкны 2000 оны 3-р сарын 6-ны өдрийн N 753-U телеграм |
| 24.01.2000 — 06.03.2000 | 45 | ОХУ-ын Банкны 2000 оны 1-р сарын 21-ний өдрийн N 734-U телеграм |
| 10.06.1999 — 23.01.2000 | 55 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 06/09/99 N 574-U |
| 24.07.1998 — 09.06.1999 | 60 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 7-р сарын 24-ний өдрийн N 298-U телеграм |
| 29.06.1998 — 23.07.1998 | 80 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 6-р сарын 26-ны өдрийн N 268-U телеграм |
| 05.06.1998 — 28.06.1998 | 60 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 04.06.98 N 252-U |
| 27.05.1998 — 04.06.1998 | 150 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 5-р сарын 27-ны өдрийн N 241-U телеграм |
| 19.05.1998 — 26.05.1998 | 50 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 5-р сарын 18-ны өдрийн N 234-U телеграм |
| 16.03.1998 — 18.05.1998 | 30 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 3-р сарын 13-ны өдрийн N 185-U телеграм |
| 02.03.1998 — 15.03.1998 | 36 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 2-р сарын 27-ны өдрийн N 181-U телеграм |
| 17.02.1998 — 01.03.1998 | 39 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 02.16.98 N 170-U |
| 02.02.1998 — 16.02.1998 | 42 | ОХУ-ын Банкны 1998 оны 1-р сарын 30-ны өдрийн N 154-U телеграм |
| 11.11.1997 — 01.02.1998 | 28 | ОХУ-ын Банкны 1997 оны 11-р сарын 10-ны өдрийн N 13-U телеграм |
| 06.10.1997 — 10.11.1997 | 21 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 01.10.97 N 83-97 |
| 16.06.1997 — 05.10.1997 | 24 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1997 оны 6-р сарын 13-ны өдрийн N 55-97 |
| 28.04.1997 — 15.06.1997 | 36 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1997 оны 4-р сарын 24-ний өдрийн N 38-97 |
| 10.02.1997 — 27.04.1997 | 42 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 02/07/97 N 9-97 |
| 02.12.1996 — 09.02.1997 | 48 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1996 оны 11-р сарын 29-ний өдрийн N 142-96 |
| 21.10.1996 — 01.12.1996 | 60 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1996 оны 10-р сарын 18-ны өдрийн N 129-96 |
| 19.08.1996 — 20.10.1996 | 80 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1996 оны 8-р сарын 16-ны өдрийн N 109-96 |
| 24.07.1996 — 18.08.1996 | 110 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1996 оны 7-р сарын 23-ны өдрийн N 107-96 |
| 10.02.1996 — 23.07.1996 | 120 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 02/09/96 N 18-96 |
| 01.12.1995 — 09.02.1996 | 160 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1995 оны 11-р сарын 29-ний өдрийн N 131-95 |
| 24.10.1995 — 30.11.1995 | 170 | ОХУ-ын Банкны 1995 оны 10-р сарын 23-ны өдрийн N 111-95 телеграм |
| 19.06.1995 — 23.10.1995 | 180 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1995 оны 6-р сарын 16-ны өдрийн N 75-95 |
| 16.05.1995 — 18.06.1995 | 195 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1995 оны 5-р сарын 15-ны өдрийн N 64-95 |
| 06.01.1995 — 15.05.1995 | 200 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 05.01.95 N 3-95 |
| 17.11.1994 — 05.01.1995 | 180 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 11-р сарын 16-ны өдрийн N 199-94 |
| 12.10.1994 — 16.11.1994 | 170 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 10-р сарын 11-ний өдрийн N 192-94 |
| 23.08.1994 — 11.10.1994 | 130 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 8-р сарын 22-ны өдрийн N 165-94 |
| 01.08.1994 — 22.08.1994 | 150 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 7-р сарын 29-ний өдрийн N 156-94 |
| 30.06.1994 — 31.07.1994 | 155 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 6-р сарын 29-ний өдрийн N 144-94 |
| 22.06.1994 — 29.06.1994 | 170 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 6-р сарын 21-ний өдрийн N 137-94 |
| 02.06.1994 — 21.06.1994 | 185 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 01.06.94 N 128-94 |
| 17.05.1994 — 01.06.1994 | 200 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 5-р сарын 16-ны өдрийн N 121-94 |
| 29.04.1994 — 16.05.1994 | 205 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1994 оны 4-р сарын 28-ны өдрийн N 115-94 |
| 15.10.1993 — 28.04.1994 | 210 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1993 оны 10-р сарын 14-ний өдрийн N 213-93 |
| 23.09.1993 — 14.10.1993 | 180 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1993 оны 9-р сарын 22-ны өдрийн N 200-93 |
| 15.07.1993 — 22.09.1993 | 170 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1993 оны 7-р сарын 14-ний өдрийн N 123-93 |
| 29.06.1993 — 14.07.1993 | 140 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1993 оны 6-р сарын 28-ны өдрийн N 111-93 |
| 22.06.1993 — 28.06.1993 | 120 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1993 оны 6-р сарын 21-ний өдрийн N 106-93 |
| 02.06.1993 — 21.06.1993 | 110 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 01.06.93 N 91-93 |
| 30.03.1993 — 01.06.1993 | 100 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1993 оны 3-р сарын 29-ний өдрийн N 52-93 |
| 23.05.1992 — 29.03.1993 | 80 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 22.05.92 N 01-156 |
| 10.04.1992 — 22.05.1992 | 50 | ОХУ-ын Банкны 1992 оны 4-р сарын 10-ны өдрийн N 84-92 телеграм |
| 01.01.1992 — 09.04.1992 | 20 | ОХУ-ын Банкны цахилгаан мэдээ 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн N 216-91 |
Дашрамд хэлэхэд манай тусгай үйлчилгээ нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн торгуулийн хэмжээг олж мэдэхэд тусална
Бусад улс орнуудын гол ханш
Тогтвортой хөгжингүй эдийн засагтай орнуудад үндсэн хувь хэмжээ маш бага эсвэл бүр тэг байна. Жишээлбэл, Норвегид түүний үнэ цэнэ 1.25%, Канадад - 1%, Их Британид ердөө 0.5%, АНУ-д дөрөвний нэг хувь байна. Аравны нэг хувь нь Японд гол хүү бөгөөд Европын холбооны банкууд зуун хувийн хүүтэй зээл олгодог. Швед, Швейцарьт энэ хувь 0 байна.
Хичээх зүйл бий, тийм үү?
Гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ: нэр томъёоны ижил төстэй байдлаас үл хамааран эдгээр ойлголтуудын ялгаа нь мэдэгдэхүйц юм. Эдгээр нь юу гэсэн үг вэ, эдгээр үзэгдлүүд эдийн засагт ямар нөлөө үзүүлж байгааг олж мэдье?
Нөхцөлүүд нь харилцан уялдаатай, Төв банктай шууд холбоотой, учир нь эдгээр нь төрийн зээлийн бодлогын хэрэгсэл юм. Эдгээр үзүүлэлтүүд нь нягтлан бодох бүртгэлийн параметрүүд бөгөөд өөрөөр хэлбэл, нэг удаад мөнгөний үнэ цэнийг үнэлэхэд ашиглаж болно.
Нэр томъёоны тодорхойлолт
Гол хүү нь дахин санхүүжилтийн хүүгээс юугаараа ялгаатай вэ?Ялгааг ойлгохын тулд эхлээд эдгээр ойлголтуудыг тодорхойлох хэрэгтэй.
KS нь Төв банкнаас банкуудад богино хугацаатай зээл олгодог хамгийн бага хүүгийн үзүүлэлт юм. Үүний зэрэгцээ энэ нь Төв банк зээлийн байгууллагуудаас хадгаламж авахад бэлэн байгаа хамгийн дээд үзүүлэлт юм. Энэ үнэ цэнэ нь хүн ам, аж ахуйн нэгжид зээл олгох нөхцөлийг бүрдүүлэх, улмаар инфляцид нөлөөлөх тэргүүлэх үүрэгтэй.
SR нь зээлийн байгууллагуудаас олгосон зээлийн төлөө Төв банкинд төлдөг жилийн хүү юм. Энэ үзүүлэлтийг торгууль, торгуулийг тооцоход өргөн ашигладаг. Мөн үнэндээ ямар ч банк SR-ээс доогуур зээл олгохгүй. Дахин санхүүжилтийн хүү эсвэл үндсэн хүүг хэзээ ашигладаг вэ?
Төв банкны бодлогын өөрчлөлт, асуудлын түүх
Төв банкны үндсэн хүү ба дахин санхүүжилтийн хүү: эдгээр нэр томъёоны ялгаа, ижил төстэй байдлыг хууль тогтоомжийн өөрчлөлтөөс харж болно. 2013 он хүртэл Үндсэн хуулийн шүүх гэх мэт ойлголт Оросын хууль тогтоомжид байгаагүй. Харин ч 1992 онд нэвтрүүлсэн SR чухал үүрэг гүйцэтгэсэн. Дараа нь 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр Төв банк инфляцийг хянах, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх зорилгоор CU-г нэгэн зэрэг нэвтрүүлсэн бөгөөд түүний хэмжээ тухайн үед тодорхойлогддог байсан - 5.5%. Дараагийн жилүүдэд үзүүлэлт ажиглагдаж, дараа нь аажмаар буурчээ.
Үндсэн хуулийн цэцийн эдийн засагт үзүүлэх нөлөө нь дараах байдалтай байна.
- хүн ам, аж ахуйн нэгжид банкны зээлийн хэмжээг бүрдүүлдэг;
- инфляцийн түвшинг тохируулах хэрэгсэл болдог;
- банкны татах эх үүсвэрийн хэмжээг тодорхойлно:
- зээлсэн хөрөнгийн өртгийн үзүүлэлт юм.
2016 оны 1-р сарын 1-ний өдөр бүх хууль тогтоомжид дахин санхүүжилтийн хүүгийн оронд үндсэн хүүг нэвтрүүлсэн.
Хэрэв Төв банк инфляцийн түвшинг бууруулах шийдвэр гаргавал коэффициент нэмэгдэнэ. Механизм нь дараах байдалтай байна: хүүгийн коэффициентийг нэмэгдүүлсний дараа зээлийн байгууллагуудаас олгосон хадгаламж, зээлийн хүү нэмэгддэг. Цаашилбал, хөрөнгийн хомсдолоос болж худалдан авах чадвар буурч, рублийн дарамт буурч, инфляцийн түвшин буурч байна.
2014 онд Төв банк нэн даруй коэффициентийг 70 хувиар нэмэгдүүлэх шийдвэр гаргахад өөр нэг механизм ашигласан. Энэхүү шийдвэр нь олон банкинд богино хугацаатай зээл олгох боломжгүй болж, валютын зах зээл дэх дамын хэмжээг бууруулж, долларын ханш өсөхөд нөлөөлсөн. Коэффицентийн бууралт нь зээл олгох, эдийн засгийн бодит секторыг идэвхжүүлэх хөшүүрэг болдог. Энэ аргыг тухайн улс зогсонги байдалд орсон эсвэл бизнесийн идэвхжил буурсан тохиолдолд ашигладаг.
SR-ийн үүрэг
Одоогийн байдлаар SR-ийн практик ач холбогдол нь дараах байдалтай байна.
- хэрэв тэдгээрийн хувь хэмжээ нь SR-ээс 5% -иар (гадаад валютаар хадгаламжид - 9%) давсан бол дотоод болон гадаад валютаар хадгаламжид татвар ногдуулах хэрэгцээг тодорхойлдог;
- татварын хураамж төлөхөд хуримтлагдсан торгуулийг тооцоход үйлчилдэг (1/300 ба 1/150);
- гэрээнд үүргээ биелүүлээгүйгээс хүлээх хариуцлагын хэмжээ, хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол тэдгээрийг Төв банкны түвшингээр тодорхойлно;
- ажилчдын цалин болон бусад төлбөрийг хойшлуулсан өдөр тутамд ажил олгогчийн захиргаанд ногдуулсан торгуулийн хэмжээг тооцоолоход ашигладаг (1/300).
Хэмжээ
Үндсэн хүү болон Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүү хоёулаа өнөөдрийн үнэ цэнээр тэнцүү байна. Энэ нь 2016 оны 1-р сарын 1-ний өдрөөс эхлэн тохиолдсон, учир нь SR нь KS-ээс хамаагүй доогуур байсан нь зээлдэгчид үүргээ биелүүлэхэд ашиггүй болоход хүргэсэн. 2018 оны 12-р сарын 14-ний өдрийн хамгийн сүүлийн өөрчлөлтөөр өнөөдрийн KS нь 7.75 байна.
Манай портал эдгээр үзүүлэлтүүдийн өөрчлөлтийг хянаж, одоогийн мэдээллийг нийтэлдэг.
Хөнгөлөлтийн үндсэн хувь хэмжээ, үүнтэй зэрэгцэн санхүүгийн хяналтын хөшүүрэг - гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ.
Үнийн зөрүү нь энгийн хүнд үл үзэгдэх бөгөөд түүний мэдээллийн сонирхлын нэг хэсэг биш юм.
Гэсэн хэдий ч бидний амьдралын бүх зүйл тэднээс хамаардаг - үнэ, цалин, инфляци, амьжиргааны түвшин.
Дахин санхүүжилтийн хүү нь Төв банкнаас арилжааны банкуудад олгосон урт хугацааны зээлийн хүүг илэрхийлнэ; 2013 оны есдүгээр сар хүртэл үндсэн дансаар үйлчилсэн.
Үүний дараа энэ функц үндсэн хувь руу шилжиж, зөвхөн торгууль, торгуулийн тооцоонд оролцоход л үлджээ.
Гол хувь хэмжээ нь Төв банкнаас долоо хоног бүр олгодог банкны зээлийн жилийн хүү; 2013 оноос хойш - улс орны эдийн засгийг зохицуулдаг гол хувийн үзүүлэлт.
Өнөөдөр эдгээр тарифын хэмжээ тэнцүү байна.
Гол хүү ба дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ - ялгаа ба ижил төстэй байдал
Дотоодын банкны нэр томъёонд Төв банкнаас олгож буй хөрвөх чадварын өртгийг тодорхойлдог хоёр ойлголт байдаг: дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүү. Эдгээр ойлголтууд нь хоорондоо ойролцоо утгатай хэдий ч утга нь ижил биш бөгөөд хэд хэдэн үндсэн ялгаа байдаг. Тиймээс, тэдгээрийн ижил төстэй байдал, ялгаа нь юу болохыг олж мэдье.
"ОХУ-ын Төв банкны тухай (ОХУ-ын Банк)" № 86-ФЗ хууль нь тус улсын мөнгөний бодлогын үндсэн хэрэгслүүдийг тодорхойлсон бөгөөд үүнд ОХУ-ын Төв банкны үйл ажиллагааны хүүгийн хэмжээг тогтоох, мөн банкуудыг дахин санхүүжүүлэх (зээл олгох), нээлттэй зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулах, бусад хэд хэдэн.
ОХУ-ын Банкны Төлөөлөн Удирдах Зөвлөлийн хурлаар зээлийн байгууллагуудад эх үүсвэр олгох албан ёсны хүүгийн хэмжээг тогтоож, үүний үндсэн дээр Төв банкны үйл ажиллагааны хүүгийн хэмжээг аль хэдийн бий болгосон. Тодорхой хэрэгслийг ашиглахад мөнгөний бодлогын чиг баримжаа дээр үндэслэн банкны үндсэн хүү нь өөр өөр нэртэй байж болно: дахин санхүүжилтийн хувь, хөнгөлөлтийн хувь, үндсэн хүү.
Тодорхойлолт ба хэрэглээ
Төв банкны бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл болгон анх удаа дахин санхүүжилтийн хүүг Төв банкны 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот Telegram-аар тогтоож, 1992 оны 1-р сарын 1-нээс мөрдөж эхэлсэн. Энэ нь тус улсын бүх арилжааны банкуудын ОХУ-ын Банкны зээлийн өртөгийг тодорхойлсон.
Түүнээс хойш дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь ОХУ-ын Төв банкнаас бусад банкуудад олгосон зээлийн эх үүсвэрийн төлбөрийн түвшинг тусгаж эхэлсэн бөгөөд өөрөөр хэлбэл Төв банкны зээлийн үйл ажиллагаа эсвэл дахин санхүүжилтийн үйл ажиллагааг тодорхойлдог.
Банкны салбарыг дахин санхүүжүүлэх нь өдрийн зээл, овернайт зээл, Ломбардын зээл, түүнчлэн Төв банкны алтны болон зах зээлийн бус хөрөнгийн барьцаагаар зээл олгох замаар хийгдэж болно.
2003 оноос хойш Төв банкны Telegram №1296-U нийтлэгдсэний дараа дахин санхүүжилтийн хүүгийн хүүгийн дээд хязгаарыг Төв банкны мөнгөний зах зээл дэх идэвхтэй үйл ажиллагааны (хөрвөх чадварын хангах үйл ажиллагаа) тогтоож эхэлсэн. овернайт зээлийг (овернайт зээл) түвшинд тохируулсан ").
Тиймээс дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь Төв банкнаас олгосон зээлийн эх үүсвэрийн төлбөрийг (дахин санхүүжилт) тодорхойлдог жилийн хувийн үзүүлэлт юм. Төв банк энэ болон бусад үнэ цэнийг тодорхойлсноор банк хоорондын гүйлгээ, мөн банкны хадгаламж, зээлийн хүүгийн түвшинд нөлөөлсөн.Гэхдээ дахин санхүүжилтийн хүү нь эдийн засгийн зохицуулалтын үндсэн чиг үүргээс гадна нэмэлт үүргийг гүйцэтгэдэг. Тодруулбал, гэрээний нөхцлийн дагуу алданги тооцох, татвар, торгууль, шүүхийн шийдвэр болон бусад төлбөрийн торгууль, алданги тооцоход ашигладаг татвар, хураамжийн тооцоонд ашигладаг.
2013 оны 9-р сарын 13 хүртэл дахин санхүүжилтийн хүү нь улс орны эдийн засгийн хөгжлийн векторыг тодорхойлоход шийдвэрлэх ач холбогдолтой байв. Гэсэн хэдий ч 2013 оны 9-р сард ОХУ-ын Банкны Төлөөлөн Удирдах Зөвлөлөөс үндсэн хүүгийн хэмжээг тогтоосноор (2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн ОХУ-ын Банкны мэдээлэл) хөнгөлөлтийн хэмжээ хоёрдогч ач холбогдолтой болж, зөвхөн нэмэлт үүргээ гүйцэтгэсэн. чиг үүрэг (жишээлбэл, төсөв).
Дахин санхүүжилтийн хүүгийн төсвийн утга
Татварын хуульд Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүг тооцоололд ашигласан тухай олон тооны лавлагаа агуулсан байдаг. Тэдгээр. Татварын хуулийн хэм хэмжээний дагуу төлөх татвар, түүнчлэн тэдгээрийн торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг. Энэ нь түүний санхүүгийн утгыг харуулж байна.
Ихэнхдээ дахин санхүүжилтийн хүүг дараахь зүйлийг тодорхойлоход ашигладаг.
- Зээлийн хүүгийн хадгаламжаас материаллаг ашиг тус хэлбэрээр хүлээн авсан орлогын татварын суурь (ОХУ-ын Татварын хуулийн 212-р зүйл).
- банкны хадгаламжаас олсон орлогын албан татвар ногдох хувь хүний орлогын албан татвар (ОХУ-ын Татварын хуулийн 214.2-р зүйл, ОХУ-ын Татварын хуулийн 217-р зүйлийн 27 дахь хэсэг);
- аж ахуйн нэгжийн орлогын албан татварыг тооцох зорилгоор орлого, үндэслэлтэй зардал. Ялангуяа өрийн өрийн хүүгийн зардал, тэдгээрийн зөвшөөрөгдөх үнийн хүрээг тооцоолох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 269-р зүйл). Гэсэн хэдий ч Урлагт оруулсан өөрчлөлтүүд. 2015 оны 3-р сарын 8-ны өдрийн Холбооны хуулиар ОХУ-ын Татварын хуулийн 269-д заасны дагуу зарим тохиолдолд интервалыг тооцоолохдоо ОХУ-ын Банкны ханшийн гол интервалыг ашиглахыг тогтоосон;
- татварыг хожуу төлөөгүй торгууль (ОХУ-ын Татварын хуулийн 1, 2-р хэсэг).
Банкны үндсэн хүү
Гол хүү нь Төв банкнаас дуудлага худалдаагаар 7 хоног хүртэлх хугацаанд хөрвөх чадвар олгох, татан авах хүү юм.
Энэ нь ОХУ-ын Төв банкны мөнгөний бодлогыг зохицуулах арга барилыг боловсронгуй болгох зорилгоор 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр хэрэгжиж эхэлсэн бөгөөд тэр цагаас хойш түүний үндсэн хэрэгсэл болгон ашиглаж байна (Төв банкны "Төв банкны мэдээлэл" Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцоо” 2013 оны 9 дүгээр сарын 13-ны өдрийн ).
Гол ханшийг ашиглах механизм нь богино хугацааны гүйлгээнд (1-ээс 7 хоног) Оросын Банкны нөлөөллийг тооцдог. ОХУ-ын Төв банкны 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн мэдээллийн дагуу Төв банк нь үнэт цаас худалдан авах, худалдах гүйлгээний үндсэн ханшаар нэг долоо хоногийн хугацаатай репо дуудлага худалдаагаар банкуудад хөрвөх чадварыг өгдөг.
Үндсэн хүүг тодорхойлохын зэрэгцээ ОХУ-ын Банк нь хүүгийн коридор гэсэн ойлголтыг нэвтрүүлж байгаа бөгөөд түүний өргөн нь хоёр нэгж байна. Хүүгийн коридорын дээд ба доод хил нь хөрвөх чадварыг хангах, буцаан татах тогтмол хүүтэй үйл ажиллагаа юм.
Гол ханш нь коридорын дунд хэсгийг тодорхойлдог. Түүнчлэн, хөвөгч зээлийн хүү нь үндсэн хүүтэй холбоотой байдаг.
Төв банк нь үндсэн хүүг өсгөх, бууруулах замаар мөнгөний зах зээл дээрх хүүгийн түвшин, улмаар банкны хөрвөх чадварын түвшин, эдийн засаг дахь мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээ, инфляцийн түвшин, эдийн засгийн өсөлтөд нөлөөлдөг. өсөлт.
Ялгаа
Тиймээс, дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн түвшин хоёулаа ОХУ-ын Банкны мөнгөний бодлогын үндсэн хэрэгсэл бөгөөд өөр өөр хугацаанд хэрэглэгдэж, банкуудад олгосон хөрвөх чадварын өртгийг тодорхой хэмжээгээр тодорхойлдог.
Эдгээр хоёр ойлголтын ялгаатай шинж чанаруудыг доор харуулав.
Төв банкны 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн "ОХУ-ын банкны мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай" мэдээллийн дагуу ОХУ-ын Банкнаас нийтэлсэн "Төрийн мөнгөний нэгдсэн бодлогын 2015 оны үндсэн чиглэлүүд. 2016, 2017 он. Төв банкны бодлогыг тодорхойлоход гол хүү нь шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Үүний зэрэгцээ дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь зөвхөн хоёрдогч ач холбогдолтой бөгөөд нэмэлт функцийг гүйцэтгэдэг.
Эх сурвалж: "kibanki.com"
Мөнгө, зээлийн бодлогыг зохицуулах хоёр хэрэгслийн харьцуулалт
Санхүүгийн хяналтын хөшүүргийн хэмжээ нь дэлхийн аль ч улсын иргэдийн 90% -ийн мэдээллийн тойрогт ороогүй боловч үнэ, цалин, тухайн улсын амьжиргааны ерөнхий түвшинд шууд нөлөөлдөг. Ерөнхийдөө хотын жирийн оршин суугчийн амьдрал эдгээр ханшаас хамаардаггүй гэж төсөөлөхөд бэрх юм.
Өнгөц харахад дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ болон үндсэн хүү нь бараг ижил боловч чадварлаг эдийн засагчийн хувьд ялгаа нь асар их тул энэ нийтлэлийг нарийн, нарийн ширийн зүйлсийн дүн шинжилгээнд зориулж, ойлголт тус бүрийн тодорхойлолтоос бүрдэх болно. ялгааг цэгцлэн шинжлэх.
Энэ юу вэ
Нэг ёсондоо дахин санхүүжүүлэх нь хуучин зээлийг шинэ зээлээр нөхөхтэй адил мөнгөтэй ижил настай бөгөөд эртний Вавилонд мэдэгдэж байсан. Төв банк болон түүнтэй адилтгах байгууллага бусад банкуудад зээл олгож, тэдний хэрэгцээг хангах, голчлон зээл олгох үйл явцыг сонирхож байна.
Практик дээр энэ нь иймэрхүү харагдаж байна. Зээл олгохын тулд банк санхүүгийн эх үүсвэртэй байх ёстой (ихэвчлэн хадгаламжийг энэ гэж үздэг), гэхдээ хадгаламжийн масс нь өөрчлөгдөж, маш их хэлбэлздэг. Энэ нь зээл олгох, шинээр олгох, заримдаа хадгаламжаа буцааж өгөх чадваргүй болох, өөрөөр хэлбэл дампууралд хүргэдэг.
Иймд банкууд дахин санхүүжүүлж, төв банкнаас зээл авч, хадгаламжийн багцын хэмжээнд зээлийн хэмжээг нэмдэг. Энэ зээлийн жилийн хүүг дахин санхүүжилтийн хүү гэж нэрлэдэг. Энэ нь аливаа зээлийн хүүгийн нэгэн адил энэ төрлийн зээлийн сонирхол татахуйц гол үзүүлэлт юм.Гэхдээ энэ нь янз бүрийн төрлийн хүү, торгууль, торгуулийг тооцоолох томъёонд багтсан болно. Мөн энэ нь онолын эдийн засгийн загваруудын тооцоололд чухал үзүүлэлт юм. Дахин санхүүжилтийн хүү нь банкны орчинд дэлхийн жишигт нийцдэг жишиг юм.
Гол хүү нь ОХУ-ын Төв банк репо дуудлага худалдаанд үндэслэн банкуудад 1 долоо хоног (7 хоног) хугацаатай зээл олгох доод хувь, мөн энэ нь Төв банк дахь хадгаламжийн дээд хэмжээ юм. ОХУ-ын арилжааны банкуудын хувьд.
2013 оны есдүгээр сарын 13-нд хэрэгжиж эхэлсэн. Энэхүү мэдээллийг 2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдрийн “Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай” баримт бичигт тусгасан болно.
Мөн үндсэн хүүг нэвтрүүлэхтэй зэрэгцэн хүүгийн коридор гэдэг ойлголтыг хуулийн салбарт оруулж ирсэн нь хоёр чиглэлд үндсэн хүүгээс хоёр нэгжийн алхмууд юм. Мөн хөвөгч зээлийн хүү нь үндсэн хүүтэй холбоотой.
Тиймээс, хоёр хувь хэмжээ нь өөр өөр цаг үед ОХУ-ын Төв банкнаас мөнгөний бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл юм.
Үндсэн ялгаа
Хэдийгээр бараг ижил төстэй ойлголтуудыг төлөөлдөг бөгөөд ОХУ-ын мөнгө, зээлийн бодлогыг зохицуулах хэрэгсэл боловч эдгээр хоёр ойлголтыг ялгах нь зүйтэй юм.
Нэмж дурдахад, ОХУ-ын Банкны 2015 оны 12-р сарын 11-ний өдрийн 3894-U "ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хүү ба ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүгийн тухай" заавартай холбогдуулан 2016 оны 1-р сарын 1-ний өдрөөс эхлэн ОХУ-ын Банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн утга нь тухайн өдөр тогтоосон ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүгийн утгатай тэнцүү байна.Мөн 2016 оны 6-р сарын 14-ний өдрөөс эхлэн хоёр тариф нь жилийн 10.5% байна.
Гол ялгааг доор харуулав.
- Үндсэн утга. Хэрэв дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны үйл ажиллагааны ахиу хүүгийн дээд хэмжээг харуулсан бол үндсэн хүү нь ОХУ-ын Төв банк санхүүгийн амьдралд санхүүжүүлэх, татан авах замаар хөндлөнгөөс оролцох үнэ ханшийн коридорыг тодорхойлдог. эргэлтээс гарах хөрвөх чадвар.
- Үйл ажиллагаа явуулсан. Дахин санхүүжилтийн хүүг өдрийн зээл, ломбардын зээл, үнэт металл болон зах зээлийн бус хөрөнгийн барьцааны зээл, овернайт зээлээр ашигласан бол. Дараа нь гол ханшийг хуанлийн 7 хоногийн хугацаанд репо дуудлага худалдаанд ашигладаг.
- Нэмэлт функцууд. Дахин санхүүжилтийн хүүг статистик болон онолын эдийн засагт ашиглахаас гадна төсвийн болон бусад ижил төстэй үйл ажиллагаанд ашигласан, жишээлбэл:
- Татвар, хураамжийг хожимдуулсан өдөр тутмын торгууль, түүнчлэн цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр бүрийн торгууль нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300 байна.
- Хадгаламжийн татварыг төлөх хэрэгцээг рубльд + 5%, гадаад валютаар + 9% -ийн хувь хэмжээгээр тодорхойлдог.
- Зээлийн гэрээг байгуулахдаа хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжилтийн хүүтэй тэнцүү байна.
- Үндсэн хувь хэмжээ нь зөвхөн зохицуулалттай (ОХУ-ын Татварын хуулийн 296-р зүйл) өрийн үүргийн дээд утгын интервалыг тодорхойлдог.
Өргөдөл гаргах хугацаа, хууль тогтоомж
- Дахин санхүүжилтийн хүүг 1992 оны 1-р сарын 1-ний өдрөөс 1991 оны 12-р сарын 29-ний өдрийн 216-91 тоот CBR Telegram-аар нэвтрүүлсэн бөгөөд 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрөөс эхлэн хүчингүй болсон.
- Мөн үндсэн ханш нь 2013 оны 9-р сарын 13-наас өнөөг хүртэл хүчинтэй бөгөөд 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдрийн “Мөнгөний бодлогын хүүгийн хэрэгслийн тогтолцооны тухай” мэдээллээр танилцуулсан.
Иймээс одоогийн байдлаар ижил утгатай хэдий ч эдгээр хувь хэмжээ нь андуурч болохгүй өөр өөр эдийн засгийн хэрэгслийг төлөөлдөг.
Эх сурвалж: "vchemraznica.ru"
ОХУ-ын Төв банкны зээлийн хүү
Сүүлийн үед дэлхийн санхүүгийн хямрал хөгжиж байгаатай холбогдуулан эдийн засаг, түүний үзүүлэлт, нэр томьёо, үзэл баримтлалыг сонирхох хүмүүсийн тоо нэмэгдсээр байна. Үүнтэй холбогдуулан олон асуулт гарч ирдэг бөгөөд тэдгээрийн нэг нь дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн зөрүү юм. Эхлэхийн тулд эдгээр ойлголтуудыг тайлж үзье.
Гол хүү нь Төвбанкнаас банкуудад долоо хоног бүр олгох богино хугацаатай зээлийн хүүг тодорхойлдог үзүүлэлт юм.
Мөн Төвбанкнаас банкны байгууллагуудаас хүлээн авдаг хадгаламжийн хувьд энэ үнэ цэнэ шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ үзүүлэлт нь инфляци, хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг гол зохицуулагч юм.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ нь ОХУ-ын Төв банкнаас зээлийн байгууллагуудаас зээлсэн зээлийн жилийн хүү юм. Өнөөдөр энэ санхүү, эдийн засгийн үзүүлэлтийн үүрэг хоёрдогч бөгөөд торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг.
ОХУ-ын Төв банкны зээлийн хүүгийн өөрчлөлтийн нөлөө
2013 он хүртэл Оросын эдийн засагт хөнгөлөлтийн гол хувь хэмжээ гэж байгаагүй. Харин 1992 онд анх нэвтрүүлсэн дахин санхүүжилтийн хүү гол үүрэг гүйцэтгэсэн. 2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдөр Төв банк инфляцийн түвшинг хянах, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх зорилгоор үндсэн хүүг нэгэн зэрэг нэвтрүүлж, хэмжээг нь 5.5 хувиар тогтоосон.
2014 оны 12-р сар хүртэл статистикийн мэдээгээр энэ үзүүлэлт нэмэгдэж, дараа нь аажмаар буурч 11% болж эхэлсэн. Гол ханшийн эдийн засагт үзүүлэх нөлөө дараах байдалтай байна. Энэ нь хувь хүн, хуулийн этгээдэд олгосон банкны зээлийн хэмжээг тодорхойлдог.
Түүнчлэн түүний тусламжтайгаар инфляцийг зохицуулж, арилжааны банкуудын татах эх үүсвэрийн хэмжээг тодорхойлдог. Инфляцийг бууруулахын тулд Төв банк үндсэн хүүгийн өсөлтийг ашигладаг. Нөлөөллийн механизмыг ингэж ойлгож болно.Энэ өсөлтийн үр дагавар нь банкуудаас олгосон хадгаламж, зээлийн хүү, тэр дундаа ипотекийн зээлийн хүү өсөх хандлагатай байна. Мэдээжийн хэрэг, худалдан авах чадвар буурч, рублийн дарамт буурч, инфляцийн динамик удааширч байна. Энэ нь нэмэгдсэн түлхүүрийн ханшийг ашиглах сонголтуудын нэг юм. Өөр нэгийг 2014 оны сүүлээр ажиглаж болно.
Дараа нь Төв банк үнэлгээгээ 70 хувиар өсгөж, 10.5-аас 17 хувь болгох шийдвэр гаргасан. Энэ алхам нь арилжааны банкуудын богино хугацааны зээл авах боломжийг ихээхэн хязгаарласан.
Үүний үр дүнд валютын зах зээл дэх дамын тоо, хэмжээ буурч, рублийн нийлүүлэлт байхгүйгээс ам.долларын өсөлт, инфляцид нөлөөлсөн.
Улс орны эдийн засаг зогсонги байдалд орвол үйлдвэрлэл, бизнесийн идэвхжил буурч, үүнээс болж дефляци эхэлсэн тохиолдолд ханшийг бууруулах шийдвэр гаргадаг. Энэ нь банкны зээлийн өртгийг бууруулж, улмаар эдийн засгийн бодит секторт зээл олгохыг идэвхжүүлдэг.
Дахин санхүүжилтийн хүү ямар үүрэгтэй вэ?
Өнөөдөр түүний практик үүрэг дараах байдалтай байна.
- Рубль болон гадаад валютаар хадгаламжийн хүү нь дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс 5% (гадаад валютаар хадгаламжийн хувьд 9%) давсан тохиолдолд татвар ногдуулах хэрэгцээг тодорхойлдог.
- Татварыг хожуу төлөөгүй тохиолдолд хуримтлагдсан өдөр тутмын торгуулийн тооцоо. Энэ нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300-аар тооцогдоно.
- Зээлийн гэрээнд хуримтлагдсан хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжилтийн хүүгийн түвшингээр тодорхойлно.
- Ажилчдын цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр тутамд ажил олгогчид ногдуулсан торгуулийн хэмжээг тооцоолох. Энэ нь мөн 1/300 хэсэгтэй тэнцэнэ.
2013 он хүртэл мөнгөний бодлого явуулахад гол үүрэг гүйцэтгэсэн. Түүний ажлын түүхэн жишээг 1998 онд харж болно. ОХУ-ын Төв банк Оросын эдийн засгийн санхүүгийн салбарыг засахын тулд дахин санхүүжилтийн хүүг ашигласан.
Тавдугаар сараас эхлэн ОХУ-ын эдийн засгийг хямраах хүртэл наймдугаар сард дахин санхүүжилтийн хүүг хэд хэдэн удаа нэмэгдүүлсэн. Ийнхүү Төв банк Засгийн газрын шинэ үнэт цаас худалдан авах үйл ажиллагааг идэвхжүүлж, өндөр ашиг орлоготой байгааг харуулсан.Гэвч хямрал дэгдсэн нь ийм арга хэмжээ үр дүнгүй байгааг харуулсан тул мөнгөний бодлогыг эргэн харж, зөөлрүүлж, хүүг бууруулахаар болсон.
Бооцооны түвшин хоорондын ялгаа
2014 оны намар хүртэл гол ханшид мэдэгдэхүйц өсөлт гарсан үед эдгээр хоёр үзүүлэлтийн утгууд бие биенээсээ тийм ч их ялгаатай байгаагүй. Гэвч дэлхийн зах зээл дээр газрын тосны уналт, Оросын мөнгөн тэмдэгтийн уналт нь хөнгөлөлтийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн бөгөөд энэ нь одоогийн байдлаар 8.8 хувьтай байгаа дахин санхүүжилтийн хүүтэй зөрүүг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлжээ.
Үүний үр дүнд зөрчилтэй нөхцөл байдал үүссэн. Дахин санхүүжилтийн хүү харьцангуй бага байгаа нь зээлдэгчид өрийн үйлчилгээний үүргээ биелүүлэхэд ашиггүй болсон.
Төлбөрийг хожимдуулсан торгууль нь өрийг дахин санхүүжүүлэх хүүгээс хамаагүй бага байсан. Өөрөөр хэлбэл, зээлдүүлэгчид одоо хүлээсэн үүргээ төлөхийн тулд шинэ зээл авахаас илүү торгууль хуримтлуулах нь илүү ашигтай болсон.
Дахин санхүүжүүлэх хүүг үндсэн хүүгийн түвшинд хүргэх замаар энэ байдлыг засч залруулж болно. Энэ нь хуримтлагдсан торгуулийн хэмжээг зээлийн хүүгийн түвшинд хүртэл нэмэгдүүлэх бөгөөд энэ нь зээлдэгчийн өрийг хуримтлуулахаас илүү төлөхөд түлхэц өгөх ёстой.
Төв банкнаас баримталж буй өнөөгийн бодлого нь одоогийн байдлаар хугацаа хэтэрсэн өрийн өсөлтийн асуудал улс орны инфляцийг хянах чадвараас доогуур байна гэсэн дүгнэлтэд хүргэж байна.
Эх сурвалж: "banki-v.ru"
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн ялгаа
2014 оны 12-р сарын 15-наас 16-нд шилжих шөнө ОХУ-ын Төв банк үндсэн хүүгээ жилийн 10-аас 17% болгон нэмэгдүүлсэн нь рублийн доллар, евротой харьцах ханшийг огцом өсгөсөн. Эдийн засагт илүү нөлөө үзүүлдэг гол хүү, дахин санхүүжилтийн хүү хоёрыг олон хүн андуурдаг нь тогтоогдсон.
Дахин санхүүжүүлэх хүү нь Төв банкны үндсэн хүүгээс ямар ялгаатай байгааг доор дэлгэрэнгүй бичсэн байгаа.
Арванхоёрдугаар сарын 16-нд нэмэгдсэн гол хүү нь ОХУ-ын Төв банк (ОХУ-ын мөнгөний гол байгууллага) банкуудад долоо хоногийн хугацаатай зээл олгох ханш, мөнгө хүлээн авахад бэлэн байгаа ханш юм. хадгаламжийн хувьд. 2016 онд дахин санхүүжилтийн хүүтэй тэнцүү байхаар төлөвлөж байсан.Дахин санхүүжилтийн хүү нь ОХУ-ын Төв банкны "үндсэн" хүү юм. ОХУ-д торгууль, торгуулийн тооцоо нь үүнээс хамаарна. Тэгээд яг ийм ханшаар жирийн банкууд зээлийн хугацаа дөхөхөөр Төв банкнаас зээлсэн мөнгөө буцааж өгдөг. Үнэн хэрэгтээ оны эхэнд 100 сая рублийн зээл авсан банк жилийн дараа 100 сая рубль, дахин санхүүжилтийн хүүгийн хүүг Төв банкинд буцааж өгөх үүрэг хүлээдэг.
Жирийн банкууд дахин санхүүжилтийн хүүгээс өндөр зээл олгодог, тэндээс мөнгө олдог учраас иргэд, хуулийн этгээдийн авч байгаа зээлийн ихэнх нь үүнтэй холбоотой байдаг.
Гол ханш нь Төв банк болон банк хоорондын богино хугацааны харилцааг зохицуулж, банкууд богино хугацаанд зээлсэн мөнгөө хэдий хэмжээний төлөхөд нөлөөлдөг.
Одоо гол ханшийн өсөлттэй холбоотойгоор банкууд Төв банкнаас мөнгө авч, авсан мөнгөөрөө хүн амаас валют худалдаж авах боломжоо алдаж, бусад шалтгааны хамт ханш огцом өсөхөд хүргэсэн.
Энэ бүхнээс хоёр дүгнэлт гарч байна.
- Банкууд валютын ханшийн өсөлтийг таамаглах боломжоо алдсан.
- Банкууд зээлийн хүүгээ тооцохдоо үндсэн хүүг баримталдаг учраас зээл илүү үнэтэй болно.
Эх сурвалж: "playittodeath.ru"
ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү ба дахин санхүүжилтийн хүүгийн хооронд нийтлэг зүйл юу вэ, ялгаа нь юу вэ
Би ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү болон дахин санхүүжилтийн хүүгийн ялгааг тайлбарлахыг хичээх болно. Гэхдээ эхлээд тэдний нийтлэг зүйл юу болохыг тэмдэглэх нь зүйтэй. Эдгээр хоёр хувь нь ОХУ-ын Төв банкнаас мөнгөний бодлогын хүрээнд ашигласан эсвэл ашиглаж буй хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм.
Аль аль нь янз бүрийн түвшинд (мөн өөр өөр нөхцөлд) эдийн засаг дахь мөнгөний үнэ цэнийг тусгаж эсвэл тусгадаг (эсвэл түүний үнэ цэнэд нөлөөлдөг). Хэрэв урьд нь хөнгөлөлтийн үндсэн хувь хэмжээ нь дахин санхүүжилтийн хүү байсан бол 2013 оны 9-р сарын 13-наас эхлэн энэ нь ОХУ-ын Банкны үндсэн хүү болсон.Түлхүүр ханш ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүүг 2013 оны 9-р сарын 13-нд мөнгөний бодлогын гол хэрэгсэл болгон анх албан ёсоор зарласан. Дараа нь ОХУ-ын Банкны Захирлуудын Зөвлөлд макро эдийн засгийн шинэ үзэл баримтлал болох "Үндсэн хүү" -ийг танилцуулж, мөнгөний бодлогын арга хэрэгсэлд хандах хандлагыг өөрчилсөн.
Гол хүү нь ОХУ-ын Банкнаас арилжааны банкуудад зээл олгох замаар улс орны эдийн засагт давамгайлж буй хүүгийн түвшинд шууд болон шууд бусаар нөлөөлөх зорилгоор ОХУ-ын Банкнаас тогтоосон хүү юм.
Энэ нь хөрвөх чадварыг дуудлага худалдаагаар 1 долоо хоногийн хугацаатай олгох, шингээх үйл ажиллагааны хүүгээр тодорхойлогддог.
Энэ нь Төвбанкнаас арилжааны банкуудад зээл олгож, тэднээс энэ хугацаанд хадгаламж хүлээн авах хүү юм. Гол ханшийн гол үүрэг бол инфляцийн төлөвлөсөн түвшинд хүрэхийн тулд эдийн засагт нөлөөлөх явдал юм.
ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүүгийн өөрчлөлтийн түүх
Дахин санхүүжилтийн хүү нь үндсэн (2013 оны 9-р сарын 13 хүртэл) хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, санхүүгийн жишиг үзүүлэлт бөгөөд ОХУ-ын Банкнаас эдийн засаг дахь мөнгөний өнөөгийн үнэ цэнийг үнэлэхэд ашигладаг үзүүлэлт юм. Энэхүү хувь хэмжээ нь Төв банкнаас зээлийн байгууллагуудад олгосон зээлийн хүүгийн хэмжээг тухайн улсын Төв банкинд жил бүр төлдөг.
Одоогоор Төвбанкнаас арилжааны банкуудад олгож буй бодит хүүтэй албан ёсоор холбогдоогүй байна. Дахин санхүүжилтийн хүүгийн гол үүрэг бол мөнгөний өнөөгийн үнэ цэнийн үнэлгээ (жишиг) ба нягтлан бодох бүртгэл, татварын зорилгоор үзүүлэлт юм.Одоогийн байдлаар энэ үзүүлэлтийг нягтлан бодох бүртгэл, татварын олон салбарт голчлон ашигладаг, тухайлбал:
- татвар, хураамж төлөх өрийн торгуулийг тооцох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 75 дугаар зүйлийн 4 дэх хэсэг);
- татвар, хураамж төлөх хугацааг хойшлуулах, хэсэгчлэн төлөх (ОХУ-ын Татварын хуулийн 64 дүгээр зүйлийн 4 дэх хэсэг), татварын хөнгөлөлт үзүүлэх (ОХУ-ын Татварын хуулийн 65 дугаар зүйлийн 5 дахь хэсэг) өгөхдөө хүү тооцох. Холбоо);
- Татварын алба хэт их төлсөн татвар, хураамжийг буцааж өгөхийг хойшлуулсан тохиолдолд хүү тооцох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 78 дугаар зүйлийн 9 дэх хэсэг);
- банк нь татвар (хураамж) төлөх үйлчлүүлэгчийн төлбөрийн даалгаврыг биелүүлэх эцсийн хугацааг зөрчсөн тохиолдолд торгууль тооцох (ОХУ-ын Татварын хуулийн 133 дугаар зүйлийн 1 дэх хэсэг);
- хэд хэдэн тохиолдолд дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээг татвар төлөгчийн хүлээн авсан материаллаг ашгийн хэмжээг, түүнчлэн бусад олон тохиолдолд татварын зорилгоор тодорхойлоход ашигладаг.
ОХУ-ын Банк дахин санхүүжилтийн хүүг түлхүүртэй адилтгасан
ОХУ-ын Төв банкны Захирлуудын зөвлөл 2016 оны 1-р сарын 1-ээс эхлэн дахин санхүүжилтийн хүүг (8.25%) Төв банкны үндсэн хүүтэй (11%) тэнцүүлэх шийдвэр гаргасан. Цаашид дахин санхүүжилтийн хүүг зөвхөн үндсэн хүүг ижил түвшинд өөрчлөхтэй зэрэгцүүлэн өөрчлөхөөр төлөвлөж байна. Дахин санхүүжилтийн хүүгийн үнэ цэнийг бие даан тогтоохоо болино.
Энэ бол банкуудтай харилцах харилцаанд энэ хоёр хүү бидэнд шууд хамааралтай мөч юм. Мөн дахин санхүүжүүлэх хүүг үндсэн хүүнд одоогийн байдлаар тохируулснаар ирэх сарын 1-нээс хойш татвар, орон сууц, нийтийн аж ахуй болон бусад өдөр тутмын төлбөр тооцооны торгууль, торгуулийн хэмжээ эрс нэмэгдэнэ гэсэн үг. Учир нь Татвар, Орон сууц, Иргэний хуульд эдгээр нь Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүтэй холбоотой байдаг.
Тиймээс, хэрэв та эсвэл танай компани гэнэт татварын өртэй бол одоо та торгуулийг жилийн 8.25% биш, харин 11% -иар тооцох болно. Та 40 мянган рублийн татвар төлөх шаардлагатай гэж бодъё, гэхдээ та төлбөрөө 40 хоногоор хоцорч байна.
2016 оны 1-р сарын 1 хүртэл даатгалын шимтгэл, татварын албанд Тэтгэврийн санд төлөх торгуулийн хэмжээ 440 рубль байв. Одоо - 513 рубль, 25-30 хувиар өссөн.
2013 оны есдүгээр сард ОХУ-ын Төв банк мөнгөний бодлогын үндсэн үзүүлэлт болох гол хүүгийн шинэ утгыг нэвтрүүлснийг сануулъя. Төвбанкнаас арилжааны банкуудад долоо хоногийн хугацаатай зээл олгох хүүгийн хэмжээг зарлаж, үүнтэй зэрэгцэн банкнаас мөнгөн хадгаламж авахад бэлэн болсон байна.
2013 онд энэ хувь 5.5% байсан. Дараа нь ОХУ-ын Банк 2016 оны 1-р сарын 1 гэхэд дахин санхүүжилтийн хүүг (тэр үед болон одоо аль аль нь - 8.25%) үндсэн хүүтэй тэнцүүлэх болно гэж анхааруулав. Мөн тэд "дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ" гэсэн ойлголт гарч ирдэг хууль, засгийн газрын баримт бичгүүдийг уялдуулахын тулд гүйцэтгэх болон хууль тогтоох эрх мэдэлтнүүдэд 2.5 жилийн хугацаа өгсөн.
Өнөөг хүртэл ОХУ-ын хууль тогтоомжид үндсэн хүүгийн тухай ойлголтыг ашиглаагүй байна. Тиймээс, хуулийн заалтад үндэслэн депутатууд "дахин санхүүжилтийн хүү" гэсэн ойлголтыг "гол хүү" -ээр сольж, холбооны хууль тогтоомжийн зүйлүүдэд нэмэлт, өөрчлөлт оруулах шаардлагатай болно.Эсвэл Төв банк аль хэдийн хийсэн шиг дахин санхүүжилтийн хүүг 11% хүртэл нэмэгдүүлэх нь холбооны тусдаа хууль батлах шаардлагагүй гэж хуульчид тайлбарлаж байна (гэхдээ Төвбанк үзэж байгаа тул энэ тоог байнга тохируулах шаардлагатай болно. сард нэг удаа өөрчлөх).
Эх сурвалж: "zgoba.ru"
ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүү ба дахин санхүүжилтийн хүү
Орос дахь валютын хямрал нь өнөөдөр олон хүмүүсийн сонирхдог сэдэв юм. Хямрал 2014 онд хөгжингүй орнууд ОХУ-ын эсрэг хориг арга хэмжээ авснаар эхэлсэн. Энэ нь 2014 оны намар Оросын рублийн ханш доллар, евротой харьцуулахад хүчтэй уналтад хүргэсэн. 2014 оны 12-р сар - рублийн уналтыг зогсоохын тулд Оросын Төв банк үндсэн хүүг жилийн 10.5% -иас 17 хүртэл өсгөв.
Олон хүмүүсийн хувь 20% хүрч, заримд нь бүр давсан байна. Оршин суугчид татвараа яаж төлөх талаар санаа зовохгүй байхын аргагүй нь мэдээж.
Ялгаа нь юу вэ
Гол тарифыг нэмж эхэлснээс хойш санхүүгийн сэдэвтэй ч холбоогүй хүмүүс энэ асуудлаас айж, хүн бүр юу болоод байгааг олж мэдэхийг хүсч эхэлсэн. Ийм ойлголтыг олон нийт энгийн үгээр тайлбарлах хэрэгтэй.
Дахин санхүүжүүлэх тариф нь торгууль, торгуулийг тооцоход зайлшгүй шаардлагатай. Банкны хадгаламжийн татварыг тооцохдоо та энэ үзэл баримтлалгүйгээр хийж чадахгүй. Одоогийн байдлаар дахин санхүүжилтийн хүү бодит хүүтэй холбоогүй байна. Гол тариф нь аль ч арилжааны банк тухайн улсын Төв банкнаас зээл авах зардал юм. Үүнтэй ижил нөхцлөөр Төв банк ижил банкнаас хадгаламж хүлээн авахыг зөвшөөрч байна.
Энэ бол улс орны эдийн засгийг зохицуулах гол үзүүлэлт юм. Зээлийн хүүг огцом нэмэгдүүлснээр Төв банк валютын зах зээлийн нөхцөл байдлыг хадгалах, тогтворжуулах оролдлого хийсэн.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээ
Үүний гол мөн чанар юу вэ? Дахин санхүүжилтийн үүргийг дараахь зүйлээр тодорхойлж болно.
- Рубль болон гадаад валютаар хадгаламжийн хүүгийн өртөг нь аль хэдийн 5% -иар өндөр байвал татвар ногдуулах шаардлагатай эсэхийг тодорхойлдог.
- Татварыг хугацаанд нь төлөөгүй тохиолдолд өдөр тутмын торгууль, хойшлуулсан төлбөр гэх мэтийг тооцоолоход тусалдаг.
- Мөнгөний гэрээнд хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол түүнийг гэрээ байгуулах үеийн дахин санхүүжилтийн зардлын түвшнээс авна.
- Ажилчдын цалин, өвчний чөлөө гэх мэтийг төлөөгүй тохиолдолд торгуулийг тооцдог.
- Хямралын улмаас улс орны санхүүгийн байдлыг засах, инфляцийг тогтворжуулах зорилгоор энэхүү тарифыг хэд хэдэн удаа нэмсэн.
2012 оны есдүгээр сарын 14-ний өдрөөс хойш дахин санхүүжилтийн хүү өөрчлөгдөөгүй байна. Энэ нь 8.25% байсан ч 8.8% болж өссөн байна.
Инфляци
2014 оны намар эхэлсэн хямралын өмнө эдгээр үзүүлэлтүүд бие биенээсээ тийм ч их ялгаатай байгаагүй. Гэвч нөхцөл байдал, инфляци өөрчлөгдөж байгаа нь зээлийн гол хэрэгсэл болох жилийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн нь ихээхэн зөрүү үүсгэсэн. Одоо эдгээр ойлголтууд бие биенээсээ ялгаатай байх болно.
Энэ байдал юунд хүргэв? Зээлдэгчдэд өр төлбөрөө төлөх нь ашиггүй болж, торгууль хуримтлуулах нь хямд байсан, учир нь торгууль нь дахин санхүүжилтээс хямд байдаг. Зөвхөн хоёр ханшийн өсөлт, харьцуулалт нь нөхцөл байдлыг өөрчилж чадна. Энэ өсөлтийг 2016 онд онцгойлон ашиглахаар төлөвлөж байна.Ийнхүү Төвбанкнаас одоогийн байдлаар баримталж буй бодлогыг судалж үзэхэд төлбөр төлөхгүй байх асуудал улам бүр нэмэгдэж, инфляцийг зохицуулахад хүндрэлтэй байгаа гэдгийг баттай хэлж чадна.
Төв банкнаас зээл олгох уу?
2016 оноос эхлэн Төв банк нь KS болон SR-ийг ижил түвшинд байлгахын тулд хоёр үзэл баримтлалыг тохируулахаар төлөвлөж байна. Арилжааны банкууд хүн амын зээлийн хүүг нэмсэн нь уг асуудлын жам ёсны үр дүн байв. Тиймээс SR-ээс 5% -иар хэтэрсэн рублийн хадгаламжид татвар ногдуулах ёстой. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд нөхцөл байдал тийм ч таатай биш байна - тэд 35% -иас дээш татвар төлөх шаардлагатай болно.
ОХУ-ын Төв банкны Захирлуудын зөвлөл хөнгөлөлтийн үндсэн хүүг жилийн 11 хувийн түвшинд байлгах нь зүйтэй гэсэн санал нэгтэй байр сууриа илэрхийлэв.
Газрын тосны үнэ маш тогтворгүй байгаа нь хэрэглээний үнэ өсөхөд хүргэдэг. Дэлхийн түүхий эдийн зах зээлийн байдал муудаж байгаа нь Оросын эдийн засаг дасан зохицох ёстой гэсэн үг.
Нөхцөл байдал улам дордож, инфляцийн шинэ эрсдэл бий болсон тохиолдолд тус улсын Төв банк зээлийн бодлогоо чангатгах болно. 2016 оны 03 дугаар сарын 18-ны өдөр болсон дарга нарын ээлжит хуралдаанаар үндсэн үнэ тарифын түвшингийн асуудлыг дахин хэлэлцэхээр оруулж ирсэн.
Эх сурвалж: "spasfinans.ru"
Мөнгөний бодлогын үзүүлэлтүүд
Төрийн мөнгөний бодлогын үзүүлэлтүүд нь ОХУ-ын Төв банкны үндсэн хүү, дахин санхүүжилтийн хүү юм.
ОХУ-ын Төв банкны үндсэн ханш
ОХУ-ын Банк 2013 оны 9-р сарын 13-ны өдөр мөнгөний бодлогын үндсэн үзүүлэлт болох үндсэн хүүг танилцуулсан.
ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүү
Дахин санхүүжилтийн хүүг 1992 оны нэгдүгээр сарын 1-нээс арилжааны банкуудад зээл олгоход нэг хувь болгон мөрдөж эхэлсэн. 2016 оны 1-р сарын 1-ээс эхлэн дахин санхүүжилтийн хүүгийн утга нь ОХУ-ын Банкны үндсэн хүүтэй тэнцүү байна.
Эх сурвалж: "base.garant.ru"
Хоёр Төв банкны суурь хүү юугаараа ялгаатай вэ?
Оросын олон оршин суугчид 2014 оны арванхоёрдугаар сард үүссэн валютын хямралд санаа зовж байна. Үүний шалтгаан нь сайн мэдэх геополитикийн үйл явдлууд бөгөөд үүний дараа Оросын эсрэг хориг арга хэмжээ авч, рублийн ханш огцом уналтад хүргэсэн юм. 12-р сарын дундуур ОХУ-ын Банк үндсэн хүүгээ жилийн 10.5% -иас 17% хүртэл нэмэгдүүлсэн. Өмнөх хоёр жилийн хугацаанд 7-8% байсан.
Манай улсын бүх оршин суугчид энэ тухай сонссон ч Төв банк үндсэн хүүгээ ингэж өсгөсөн шалтгааныг төдийлөн ойлгодоггүй. Банкуудад мөнгөө хадгалдаг Оросын иргэд банкууд жилийн 20 хүртэлх хувийн хадгаламжид өндөр хүү санал болгож эхэлснийг анзаарчээ.Гэхдээ эдгээр хоёр үйл явдал хэрхэн холбогдож байгаа, мөн үндсэн хүү нь өөр нэг үндсэн ойлголт болох дахин санхүүжилтийн хүүгээс хэрхэн ялгаатай болохыг бага мэддэг.
Гол ханшийн нөлөө
Гол хүү нь Төвбанкнаас арилжааны банкуудад 1 долоо хоногийн хугацаатай богино хугацаатай зээл олгохдоо тогтоосон хүү юм. Үүнтэй ижил ханшаар ОХУ-ын Банк үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр банкнаас хадгаламж хүлээн авдаг. Энэ бол 2013 онд нэвтрүүлсэн Төв банкны улс орны санхүү, зээлийн системд нөлөөлөх нөлөө бүхий хэрэгслүүдийн нэг юм.
Түлхүүр хүүгийн хэмжээ нь арилжааны банкуудаас богино хугацаанд хүлээн авсан мөнгөний төлбөрийг төлөхөд нөлөөлдөг. Гол ханш мэдэгдэхүйц нэмэгдсэний улмаас банкууд Төв банкнаас авсан мөнгөөр хүн амаас валют худалдаж авах боломжоо алдсан тул рублийн ханш огцом унахаа больж, гадаад валют ч өсөхөө больсон.
Харин зээл, тэр дундаа богино хугацаатай зээл нь өндөр үнэтэй болж байгаа нь зээл авч буй байгууллага, тэдэнд зээл олгож буй банкуудын санхүүгийн байдалд маш муугаар нөлөөлнө.
Дахин санхүүжилтийн хүүгийн үүрэг
Дахин санхүүжилтийн хүү нь 1992 онд хэрэгжиж эхэлсэн хууль тогтоомжтой холбоотой санхүүгийн гол хэрэгсэл болох Төв банкны хамгийн чухал хүү юм.
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн хоорондох гол ялгаа нь урт хугацаат зээлийн дахин санхүүжилтийн хүүг хэрэглэх явдал юм. Энэ ханшаар Төв банк арилжааны банкуудад жилийн хүүтэй зээл олгодог.
Энэ хүүнээс доогуур байвал арилжааны банкууд зээл олгохгүй, учир нь тухайн банкны олгосон зээлийн илүүдэл хүү, дахин санхүүжилтийн хүү нь ашгийг бүрдүүлдэг.
Гол хүү нь банкуудын Төвбанкны өмнө хүлээсэн богино хугацааны үүрэг хариуцлагад, харин дахин санхүүжүүлэх хүү нь урт хугацааны хувьд нөлөөлдөг. Эдийн засгийн функцээс гадна дахин санхүүжилтийн хүү нь эдийн засагт төсвийн үүрэг гүйцэтгэдэг.
- Татвар төлөөгүй, цалингаа хойшлуулсан тохиолдолд торгууль, алдангийг тооцоход ашигладаг.
- Хадгаламжийн татвар нь үүнтэй холбоотой: хэрэв рублийн хадгаламжийн хүү дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс 10 нэгжээр (8.25 + 10%) давсан бол энэ хүү нь орлогод тооцогдох бөгөөд 35% -ийн хувь хүний орлогын албан татвар ногдуулна.
Сүүлийн үед дэлхийн санхүүгийн хямрал хөгжиж байгаатай холбогдуулан эдийн засаг, түүний үзүүлэлт, нэр томьёо, үзэл баримтлалыг сонирхох хүмүүсийн тоо нэмэгдсээр байна. Үүнтэй холбогдуулан олон асуулт гарч ирдэг бөгөөд тэдгээрийн нэг нь дахин санхүүжилтийн хүү ба үндсэн хүүгийн зөрүү юм. Эхлэхийн тулд эдгээр ойлголтуудыг тайлж үзье.
Гол ханш- энэ нь Төв банкнаас банкуудад долоо хоног бүр олгох богино хугацаатай зээлийн хүүг тодорхойлдог үзүүлэлт юм. Мөн Төвбанкнаас банкны байгууллагуудаас хүлээн авдаг хадгаламжийн хувьд энэ үнэ цэнэ шийдвэрлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Энэ үзүүлэлт нь инфляци, хөрөнгө оруулалтын сонирхолыг гол зохицуулагч юм.
Дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээОХУ-ын Төв банкнаас зээлийн байгууллагуудын зээлсэн зээлийн жилийн хүү юм. Өнөөдөр энэ санхүү, эдийн засгийн үзүүлэлтийн үүрэг хоёрдогч бөгөөд торгууль, торгуулийг тооцоход ашигладаг.
ОХУ-ын Төв банкны зээлийн хүүгийн өөрчлөлтийн нөлөө
2013 он хүртэл Оросын эдийн засагт хөнгөлөлтийн гол хувь хэмжээ гэж байгаагүй. Харин 1992 онд анх нэвтрүүлсэн дахин санхүүжилтийн хүү гол үүрэг гүйцэтгэсэн.
2013 оны есдүгээр сарын 13-ны өдөр Төв банк инфляцийн түвшинг хянах, хөрөнгө оруулалтын сонирхлыг нэмэгдүүлэх зорилгоор үндсэн хүүг нэгэн зэрэг нэвтрүүлж, хэмжээг нь 5.5 хувиар тогтоосон. 2014 оны 12-р сар хүртэл статистикийн мэдээгээр энэ үзүүлэлт нэмэгдэж, дараа нь аажмаар буурч эхэлсэн бөгөөд одоогийн байдлаар түүний хэмжээ 11% байна.
Гол ханшийн эдийн засагт үзүүлэх нөлөө дараах байдалтай байна. Энэ нь хувь хүн, хуулийн этгээдэд олгосон банкны зээлийн хэмжээг тодорхойлдог. Түүнчлэн түүний тусламжтайгаар инфляцийг зохицуулж, арилжааны банкуудын татах эх үүсвэрийн хэмжээг тодорхойлдог.
Инфляцийг бууруулахын тулд Төв банк үндсэн хүүгийн өсөлтийг ашигладаг. Нөлөөллийн механизмыг ингэж ойлгож болно.
Энэ өсөлтийн үр дагавар нь банкуудаас олгосон хадгаламж, зээлийн хүү, тэр дундаа ипотекийн зээлийн хүү өсөх хандлагатай байна. Мэдээжийн хэрэг, худалдан авах чадвар буурч, рублийн дарамт буурч, инфляцийн динамик удааширч байна.
Энэ нь нэмэгдсэн түлхүүрийн ханшийг ашиглах сонголтуудын нэг юм. Өөр нэгийг 2014 оны сүүлээр ажиглаж болно. Дараа нь Төв банк үнэлгээгээ 70 хувиар өсгөж, 10.5-аас 17 хувь болгох шийдвэр гаргасан. Энэ алхам нь арилжааны банкуудын богино хугацааны зээл авах боломжийг ихээхэн хязгаарласан. Үүний үр дүнд валютын зах зээл дэх дамын тоо, хэмжээ буурч, рублийн нийлүүлэлт байхгүйгээс инфляцид хүргэсэн.
Улс орны эдийн засаг зогсонги байдалд орсон, үйлдвэрлэл, бизнесийн идэвхжил буурч, үүнээс болж дефляци эхэлсэн тохиолдолд ханшийг бууруулах шийдвэр гаргадаг. Энэ нь банкны зээлийн өртгийг бууруулж, улмаар эдийн засгийн бодит секторт зээл олгохыг идэвхжүүлдэг.
Дахин санхүүжилтийн хүү болон үндсэн хүүгийн ялгаа
Дахин санхүүжилтийн хүү ямар үүрэгтэй вэ?
Өнөөдөр түүний практик үүрэг дараах байдалтай байна.
1. Рубль болон гадаад валютаар хадгаламжийн хүү нь дахин санхүүжилтийн хувь хэмжээнээс 5%-иар (гадаад валютаар хадгаламжийн хувьд 9%) давсан тохиолдолд татвар ногдуулах хэрэгцээг тодорхойлдог.
2. Татварыг хугацаа хожимдуулсан тохиолдолд хуримтлагдсан өдөр тутмын торгуулийн тооцоо. Энэ нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1/300-аар тооцогдоно.
3. Зээлийн гэрээнд хуримтлагдсан хүүгийн хэмжээг заагаагүй бол түүнийг гэрээ байгуулсан өдрийн дахин санхүүжүүлэх хүүгийн түвшингээр тодорхойлно.
4. Ажилчдын цалин, амралтын мөнгө, өвчний чөлөө болон бусад хуримтлалыг хойшлуулсан өдөр бүр ажил олгогчид ногдуулсан торгуулийн хэмжээг тооцоолох. Энэ нь мөн 1/300 хэсэгтэй тэнцэнэ.
2013 он хүртэл мөнгөний бодлого явуулахад гол үүрэг гүйцэтгэсэн.
Түүний ажлын түүхэн жишээг 1998 онд харж болно. ОХУ-ын Төв банк Оросын эдийн засгийн санхүүгийн салбарыг засахын тулд дахин санхүүжилтийн хүүг ашигласан.
Тавдугаар сараас эхлэн ОХУ-ын эдийн засгийг хямраах хүртэл наймдугаар сард дахин санхүүжилтийн хүүг хэд хэдэн удаа нэмэгдүүлсэн. Ийнхүү Төв банк Засгийн газрын шинэ үнэт цаас худалдан авах үйл ажиллагааг идэвхжүүлж, өндөр ашиг орлоготой байгааг харуулсан. Гэвч хямрал дэгдсэн нь ийм арга хэмжээ үр дүнгүй байгааг харуулсан тул мөнгөний бодлогыг эргэн харж, зөөлрүүлж, хүүг бууруулахаар болсон.
Түлхүүр хүүгийн түвшин ба ОХУ-ын Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүгийн хоорондох ялгаа
2014 оны намар хүртэл гол ханшид мэдэгдэхүйц өсөлт гарсан үед эдгээр хоёр үзүүлэлтийн утгууд бие биенээсээ тийм ч их ялгаатай байгаагүй. Гэвч дэлхийн зах зээл дээр газрын тосны уналт, Оросын мөнгөн тэмдэгтийн уналт нь хөнгөлөлтийн хүүг өсгөхөд хүргэсэн бөгөөд энэ нь одоогийн байдлаар 8.8 хувьтай байгаа дахин санхүүжилтийн хүүтэй зөрүүг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлжээ.
Үүний үр дүнд зөрчилтэй нөхцөл байдал үүссэн. Дахин санхүүжилтийн хүү харьцангуй бага байгаа нь зээлдэгчид өрийн үйлчилгээний үүргээ биелүүлэхэд ашиггүй болсон. Төлбөрийг хожимдуулсан торгууль нь өрийг дахин санхүүжүүлэх хүүгээс хамаагүй бага байсан. Өөрөөр хэлбэл, зээлдүүлэгчид одоо хүлээсэн үүргээ төлөхийн тулд шинэ зээл авахаас илүү торгууль хуримтлуулах нь илүү ашигтай болсон.
Дахин санхүүжүүлэх хүүг үндсэн хүүгийн түвшинд хүргэх замаар энэ байдлыг засч залруулж болно. Энэ нь хуримтлагдсан торгуулийн хэмжээг зээлийн хүүгийн түвшинд хүртэл нэмэгдүүлэх бөгөөд энэ нь зээлдэгчийн өрийг хуримтлуулахаас илүү төлөхөд түлхэц өгөх ёстой.
Гэхдээ энэ өсөлтийг зөвхөн 2016 онд хийхээр төлөвлөж байна. Тиймээс одоогийн бодлого. Төвбанкнаас хийсэн дүгнэлт нь одоогийн байдлаар хугацаа хэтэрсэн өрийн өсөлтийн асуудал улс орны инфляцийг зохицуулах чадвараас доогуур байна гэсэн дүгнэлтэд хүргэж байна.