Әртараптандыру тәуекелді азайту және тиімділікті арттыру болып табылады. Әртараптандыру дегеніміз не?Терсендіру сөзінің мағынасы

Кез келген бизнес, тіпті ең табыстысы да, ұзақ уақыт бойы өзгеріссіз жұмыс істей алмайды. Дегенмен, бизнес-модельдің тұрақтылығын арттыратын және өзгерген жағдайлардың әсерінен маңызды шығындар қаупін айтарлықтай төмендететін маңызды әдістеме бар. Бұл әртараптандыру туралы.

Сыртқы орта өзгеруде және кез келген модель тұрақты түрде күш-қуатқа сыналады, бұл бізді үнемі жаңа тенденциялардан хабардар болуға және бизнесімізді экономикалық үрдістерге және іскерлік климаттың өзгеруіне сәйкес реттеуге мәжбүр етеді.

Диверсификация дегеніміз не және ол не үшін қажет?

Жалпы айтқанда, бұл тұжырымдама мамандыққа қарама-қарсы. Атап айтқанда, өнімдер мен қызметтердің ауқымын кеңейту, сондай-ақ жаңа нарықтарды дамыту.

Енді әрбір адам негізгі сұрақ қоюы керек: бұл не үшін қажет?

Жауап бірдей тривиальды болады: әртараптандыру үшін. Егер сіз бұл сөзді ешқашан естімеген болсаңыз, оны былай түсіндіруге болады: барлық жұмыртқаларды бір себетке салмаңыз.

Яғни, уақытша қиындықтар туындаған жағдайда немесе қызметтің бір сегментінің кірістілігі жүйелі түрде төмендеген жағдайда, бүкіл жүйені ұстап тұруға немесе тіпті құлдырауға ұшыраған аймақтағы шығындарды өтеуге мүмкіндік беретін балама ағындар болуы және жұмыс істеуі керек.

Бизнесті әртараптандыру

Ең алдымен, бизнестегі өндірісті әртараптандыруды қарастырайық. Біз модель ауқымын кеңейту туралы айтып отырған жоқпыз, өйткені тәуекел факторларының көпшілігібір түрдегі бұйымдардың әртүрлі үлгілерінде бірдей дәрежеде әрекет етеді.

Ассортимент жаңа өнімді шығаруды меңгеру үшін қажетті инвестицияның ақылға қонымды деңгейін ескере отырып, өндірістік база мүмкіндік беретіндей әртүрлі болуы керек.

Өндірісті әртараптандырудың мысалы ретінде чехиялық «Ческа Збройовка» концернін келтіруге болады, ол мамандандырылған қару-жарақ өндірісінен басқа, өзінің техникасын пайдалана отырып және өзінің инженерлік технологияларын пайдалана отырып, автомобиль және авиация өнеркәсібі үшін бөлшектерді шығаруды игерген. Бұл мысал көлденең әртараптандыру.

Әртараптандыру стратегиясы ірі бизнес үшін ғана пайдалы емес. Мысалы, сіз әртүрлі құралдарды таңдай аласыз және инвестициялау кезінде тәуекелдерді азайта аласыз.

Бірақ отбасылық бюджетке кез келген инвестиция қаржылық мақсаттарға негізделуі керек екенін есте сақтаңыз. Әртараптандыру тәуекелдерді азайтудың бір жолы ғана.

Қызметтер ауқымы ұқсас кеңеюге ұшырауы мүмкін. Мысалы, жылжымайтын мүлік кеңсесі бір уақытта жылжымайтын мүлікке қатысы жоқ сақтандыру саласында қызмет көрсете бастайды, өйткені оның материалдық-техникалық және кадрлық базасы бұған мүмкіндік береді.

Тағы бір маңызды аспект – өткізу нарықтарын әртараптандыру. Бұл өндіріс пен қызметтерді жаңа стандарттарға сәйкес келтіруді немесе тиісті заңнамалық базаны әзірлеуді, жаңа сертификаттар мен лицензияларды алуды талап етуі мүмкін.

Қалай болғанда да, мақсат өзгеріссіз қалады: оның баламалы сегменттерін құру және қолдау арқылы бір бизнес сегментіндегі қиындықтардан болатын шығындарды азайту.

Инвесторлардың көпшілігі бағалы қағаздардың екі негізгі класымен таныс: акциялар мен облигациялар.

Дегенмен, осы екі түрге қосымша, әрқайсымыз инвестиция жасай аламыз мүлік сыныптарының кең ауқымы, мысалы, жылжымайтын мүлік, тауарлар, алтын және тіпті белгілі бір балама стратегиялар, мысалы, валюталар және т.б.

Нәтижесінде әрбір инвестор өзінің инвестициялық портфелін шоғырландыра алады қауіпсіз(облигациялар) және тәуекелді қаржы құралдары(қорлар, шикізат, алтын).

Жаңа инвесторлармен әртараптандыру туралы айтатын болсақ, адамдардың көпшілігі бұл мәселені дұрыс түсінбейді. Мысалы, егер қаражат бір елдегі компаниялардың әртүрлі акцияларына салынса, бұл қазірдің өзінде әртараптандыру деген пікір бар. Немесе екі көрші елдің облигацияларына инвестиция салсаңыз, бұл да әртараптандыру болады. Алайда, көбінесе бұлай болмайды.

Ең дұрыс емес мысал - екі басқарушы компанияның немесе инвестицияның бір бағытын алға жылжытатын банктердің инвестициялық қорларына инвестициялау. Иә, мұндай бөлуді менеджерлер арасындағы әртараптандыру деп атауға болады, бірақ бұл оның шынайы түсінігінде біз талқылайтын процесс емес.

Инвестициялық портфельді шынымен әртараптандыруға келетін болсақ, үш маңызды нәрсені ескеру қажет: тәуекел, корреляция және кіріс.

Әртараптандыру процесі - бұл портфель әртүрлі активтердің көптеген әртүрлі сыныптарын қамтитын тәуекелдерді басқару әдісі теріс немесе нөлге жақын корреляция. Таңдалған актив сыныбы ұзақ мерзімді перспективада оң табысқа қол жеткізуі керек болса, жақсырақ, бірақ қысқа мерзімді перспективада олар тудыратын қаржы ағыны корреляцияланбауы керек.

Дәл осы себепті инвестициялық портфельге мүліктің стандартты сыныптары – акциялар мен облигациялар ғана емес, сонымен қатар оның жылжымайтын мүлік, шикізат және бағалы металдар сияқты сирек кездесетін түрлерін де енгізу ұсынылып отыр. Осылайша, әртараптандырудың негізгі элементі болып табылады қаржы құралдарының шамалы корреляциясы.

Тәуекелді әртараптандыру

Дегенмен, әртараптандырылған инвестициялық портфель туралы айтқанда, оның нәтижелері тым әсерлі болады деп күтуге болмайды.

Инвестициялық портфельді әртараптандырудың негізгі мақсаты болып табылады жалпы тәуекелді төмендетурентабельділікке нұқсан келтірместен. Бұл ретте инвестициялардың табыстылығы тек екінші кезектегі мәселе болып табылады.

Тәуекелді әртараптандырудың мәні бизнестің бір бөлігіне немесе активтердің біріне қауіп басқа бөліктерге әсер етпеуін қамтамасыз ету болып табылады. Әртүрлі тәуекел аймақтарында сегменттеріміз қаншалықты аз болса, қауіпсіздік соғұрлым жоғары болады.

Активтердің инвестициялық портфелін құру корреляциясызнәтижелер тәуекелді азайтады, өйткені бір актив бойынша пайда төмендесе, екіншісінде өсу ықтималдығы бар.

Опционды бағалы қағаздармен қарастырайық. Акцияларға инвестициялау арқылы біз экономиканың өсуіне үлес қосамыз деп айтуға болады, бірақ егер экономика рецессияға түссе, акциялардың көпшілігінің бағасы түзетуден өтеді. Осындай сәттерде облигациялар көмектесе алады, оған тұрақты пайыздар есептеледі.

Бірақ инфляция кенеттен көтеріле бастаса, валюталар құнсызданса, мұнай бағасы күрт көтерілсе немесе әлемнің белгілі бір бөлігінде әскери қақтығыс орын алса не істеу керек? Мұндай жағдайларда тек акциялар мен облигацияларға ие болу ең жақсы балама емес.

Мысалы, инфляция өскен кезде облигациялардың нақты табыстылығы көбінесе теріс болады, акциялар бағаның күрт өсуінен оңтайлы сақтандыруды қамтамасыз етпейді, бірақ инвестициялық портфельдің белгілі бір бөлігін жылжымайтын мүлікке, шикізатқа немесе алтынға бөлетін болсақ, онда бұдан да қолайлы нәтижелер күтуге болады.

Тағы бір мысал, жанармай бағасының өсуі. Көбінесе бұл компаниялардың рентабельділігіне кері әсерін тигізеді, өйткені көлік және басқа шығындар өседі, бұл компаниялардың акцияларының бағасының да төмендеуіне әкеледі. Бірақ егер инвестициялық портфельде энергия ресурстары болса, онда олардың бағасының өсуі қарсы салмақ тудырадыкөлік компанияларының акциялары бағасының теріс өзгерістері.

Ақырында, қаржы жүйесінің күйреуі, валютаның құнсыздануы немесе нарықтық катаклизмдер туралы ойлар туындаған жағдайларда инвесторлардың көпшілігі әртараптандыру мақсатында қаражатты алтынға бағыттайды.

Егер сізде табысты бизнес болса, онда Интернетке көшудің уақыты келді. Мысалы, сіз жасай аласыз - Интернеттегі және офлайндағы аудитория әртүрлі. Кейбіреулер мұны нарықтың кеңеюі деп атайды, ал кейбіреулері оны әртараптандыру деп атайды, кез келген жағдайда оны байқап көруге тұрарлық.

Кәсіпорынның және қызметкерлердің жұмысын бағалау үшін KPI пайдалануды ұсынамыз, бұл көрсеткіштер туралы оқуға болады.

Егер сіз қаржылық аналитикаға қызығушылық танытсаңыз, онда мекенжайдағы мақаладан сіз EBITDA деген не екенін және бұл көрсеткіш не үшін қолданылатынын білесіз.

Қорытынды

Бизнесті әртараптандыруға мүмкіндік береді уақытша қиындықтарға төтеп беру салыстырмалы түрде ауыртпалықсыз- сатудағы үзілістер, сұраныстың немесе өнім бағасының қысқа мерзімді төмендеуі - және ұзақ мерзімді дағдарыс жағдайында кәсіпорын қызметінің альтернативті салалары бірінші орынға шығып, компанияны белгіленген тәртіпке сәйкес қайта құруға негіз бола алады. жаңа стратегия.

Сонымен қатар, әртараптандыру, әсіресе өндіріс жағдайында, әдетте қосымша инвестицияларды талап етеді - жаңа техникаға, технологияларға, кадрларға. Дұрыс шешім осындай шығындарды тәуекел бағасымен салыстыруға негізделуі керек.

Жақсы әртараптандырылған инвестициялық портфель қысқа мерзімді шығындарды болдырмауға көмектеспейді, дегенмен, бір нәрсе анық: кең ауқымды портфолиомен, яғни әртүрлі актив сыныптарына бөлінгенде, сіз бір уақытта шамамен бірдей немесе сәл жоғары табыстылықты күте аласыз. тәуекелдің жалпы деңгейін төмендету. Бұл әрбір жаңа инвестордың бастапқы нүктесі болуы керек.

Әртараптандыру – қаржы нарығын қысқартуға бағытталған инвестициялық тәсіл

Валюта, қор және тауар нарықтарындағы өндірістік, шаруашылық және қаржылық тәуекелдерді әртараптандырудың түсінігі, негізгі әдістері мен мақсаттары

Мазмұнды кеңейту

Мазмұнды жию

Диверсификация – бұл анықтау

Әртараптандыру дегенімізқаржылық немесе өндірістік ресурстарды әртүрлі салалар мен аймақтар бойынша бөлумен байланысты өндіріс немесе сауда кезінде туындайтын тәуекелдерді азайтуға бағытталған инвестициялық тәсіл. Сауда кезінде шығынды азайту құралы ретінде валюталық және қор нарықтарында диверсификация кең тарады.

Әртараптандыру дегенімізөнім ассортиментін кеңейту және өткізу нарықтарын қайта бағдарлау, өндіріс тиімділігін арттыру, экономикалық пайда алу, банкроттықты болдырмау мақсатында өндірістің жаңа түрлерін дамыту. Бұл диверсификация өндірісті әртараптандыру деп аталады.

Әртараптандыру дегенімізфирманың басқа салаларға ену процесі. Әртараптандыру стратегиясы ұйымның бір стратегиялық бизнес бөлімшесіне тым тәуелді болмауын қамтамасыз ету үшін қолданылады.

Әртараптандыру дегенімізкапиталдың шоғырлануының бір түрі. Өз өндірісін әртараптандыру арқылы фирмалар жаңа салалар мен аймақтарға енеді.

Әртараптандыру дегенімізкомпанияның қызмет аясын әртүрлі өнім түрлерін өндіруге немесе әртүрлі нарықтарға кеңейту. Барлық дерлік фирмалар сол немесе басқа дәрежеде диверсификацияланған: бір ғана өнім шығаратын фирмалар.

Әртараптандыру дегенімізинвестициялық портфельдің тәуекелін төмендету тәсілдерінің бірі инвестицияларды оған кіретін әртүрлі активтер арасында бөлу болып табылады.

Әртараптандыру дегенімізықтимал шығындардың тәуекелін (капитал да, одан түсетін кіріс те) азайту мақсатында әртүрлі инвестициялық объектілер арасында капиталды бөлу.

Әртараптандыру дегенімізкәсiпорын қызметiнiң ауқымын кеңейту немесе әдетте бар өндiрiстiк бейiнге сәйкес келмейтiн әр алуан өнiм шығару процесі.

Әртараптандыру дегенімізкеңірек тұтастықта берілген жергілікті аумақта әртүрлілікті арттырудың өзін-өзі ұйымдастыру процесі; өндірілген өнімнің құрылымдық белгілері мен қасиеттерін немесе функционалдық мақсатын (тұтынушылық сапаларын) кеңейту процесі немесе оны жасау кезінде оған әсер ету құралдары; еңбектің мазмұны мен сипатын оның ішкі жан-жақтылығының өсуі арқылы байыту, мәдениет пен өнер саласында, рекреациялық аймақтарда және т.б. жан-жақтылықты арттыру; өнеркәсіптік кәсіпорындар мен бірлестіктер профилін кеңейту (эктенсивті және қарқынды); еншілес ұйымдарды бас компаниядан немесе кәсіпорыннан, қауымдастықтан немесе концерннен қызметтердің номенклатурасын, көлемін және түрлерін ұлғайтумен бөліп шығару. Әртүрлілікті өзгерту және тұрақтандыру туралы ғылым – диатропия (Ю. В. Чайковский).

Әртараптандыру дегенімізмаркетингтік шешім, кәсіпорынның ол үшін жаңа нарыққа шығуын, кәсіпорынның бұрынғы қызмет саласымен тікелей байланысы жоқ өнімді өндірістік бағдарламаға енгізуді білдіретін стратегия.

Әртараптандыру дегенімізжүйесіз тәуекелді азайту мақсатында инвестициялық қорды тәуекелдері, кірістері және корреляциялары әртүрлі бағалы қағаздар арасында бөлу.

Диверсификацияның жалпы сипаттамасы

Кәсіпорынның қаржылық қызметі оның барлық нысандарында көптеген тәуекелдермен байланысты, олардың осы қызмет нәтижелеріне әсер ету дәрежесі нарықтық экономикаға көшу кезінде айтарлықтай өседі.

Осы қызметпен бірге жүретін тәуекелдер кәсіпорынның жалпы «тәуекел портфелінде» ең маңызды рөл атқаратын қаржылық тәуекелдердің ерекше тобы ретінде анықталады. Кәсіпорынның қаржылық нәтижелеріне қаржылық тәуекелдердің әсер ету дәрежесінің жоғарылауы елдегі және қаржы нарығындағы экономикалық жағдайдың тез өзгермелілігімен, қаржы қатынастарының ауқымының кеңеюімен, жаңа қаржылық технологиялар мен құралдардың пайда болуымен байланысты. біздің экономикалық тәжірибеміз үшін және басқа да бірқатар факторлар үшін.

Кәсіпорынның қаржылық тәуекелдерін басқару әдістері жүйесінде тәуекелді бейтараптандырудың сыртқы және ішкі механизмдері басты рөлге ие.

Қаржылық тәуекелдерді бейтараптандырудың ішкі тетіктері – кәсіпорынның өзінде таңдап алынған және жүзеге асырылатын олардың жағымсыз салдарын азайту әдістерінің жүйесі.

Ішкі бейтараптандыру тетіктерін пайдаланудың негізгі объектілері, әдетте, қолайлы қаржылық тәуекелдердің барлық түрлері, сыни топ тәуекелдерінің маңызды бөлігі, сондай-ақ объективті қажеттілікке байланысты кәсіпорын қабылдаған жағдайда сақтандырылмайтын апатты тәуекелдер болып табылады. . Қазіргі жағдайларда ішкі бейтараптандыру механизмдері кәсіпорынның қаржылық тәуекелдерінің көпшілігін қамтиды.

Қаржылық тәуекелдерді азайтудың ішкі тетіктерін пайдаланудың артықшылығы, әдетте, басқа шаруашылық жүргізуші субъектілерге тәуелді емес қабылданатын басқару шешімдерінің баламалылығының жоғары дәрежесі болып табылады. Олар кәсіпорынның қаржылық қызметінің нақты шарттарына және оның қаржылық мүмкіндіктеріне негізделеді және олардың теріс салдарын азайту процесінде қаржылық тәуекелдер деңгейіне ішкі факторлардың әсерін барынша ескеруге мүмкіндік береді. .

Қаржылық тәуекелдерді азайтудың ішкі және сыртқы механизмдерінің жүйесі келесі негізгі әдістерді қолдануды көздейді.

Тәуекелді болдырмау. Қаржылық тәуекелдерді бейтараптандырудың бұл бағыты ең радикалды болып табылады. Ол қаржылық тәуекелдің белгілі бір түрін толығымен жоятын осындай ішкі шараларды әзірлеуден тұрады. Мұндай негізгі шараларға мыналар жатады:

Тәуекел деңгейі өте жоғары қаржылық операцияларды жүзеге асырудан бас тарту. Бұл шараның жоғары тиімділігіне қарамастан, оны пайдалану шектеулі, өйткені қаржылық операциялардың көпшілігі кәсіпорынның негізгі өндірістік және коммерциялық қызметін жүзеге асырумен, тұрақты кіріс алуды және оның пайдасын қалыптастыруды қамтамасыз етумен байланысты;

Қарыз капиталының жоғары көлемін пайдаланудан бас тарту. Экономикалық айналымдағы қарыз қаражаттарының үлесін азайту маңызды қаржылық тәуекелдердің бірін – кәсіпорынның қаржылық тұрақтылығын жоғалтуды болдырмауға мүмкіндік береді. Сонымен қатар, мұндай тәуекелді болдырмау қаржылық левередж әсерінің төмендеуіне әкеледі, яғни. салынған капитал бойынша пайданың қосымша сомасын алу мүмкіндігі;

Өтімділігі төмен нысандардағы айналым активтерін шамадан тыс пайдаланудан бас тарту. Активтердің өтімділік деңгейін арттыру болашақта кәсіпорынның төлем қабілетсіздігі қаупін болдырмауға мүмкіндік береді. Алайда мұндай тәуекелді болдырмау кәсіпорынды несиеге өнімді өткізу көлемін ұлғайтудан қосымша табыстан айырады және шикізаттың сақтандырылған қоры мөлшерінің төмендеуіне байланысты операциялық процестің ырғағының бұзылуымен байланысты ішінара жаңа тәуекелдерді тудырады. материалдар, материалдар және дайын өнімдер;

Қысқа мерзімді қаржылық инвестицияларда уақытша бос ақша активтерін пайдаланудан бас тарту. Бұл шара депозиттік және пайыздық тәуекелді болдырмайды, бірақ инфляция тәуекелін, сондай-ақ жоғалған пайда тәуекелін тудырады.

Қаржылық тәуекелді болдырмаудың осы және басқа да нысандары кәсіпорынды пайда алудың қосымша көздерінен айырады, сәйкесінше оның экономикалық даму қарқынына және меншікті капиталды пайдалану тиімділігіне кері әсер етеді. Сондықтан тәуекелдерді бейтараптандырудың ішкі механизмдері жүйесінде оларды болдырмау келесі негізгі шарттарда өте мұқият жүргізілуі керек:

Егер бір қаржылық тәуекелден бас тарту жоғары немесе бір мәнді деңгейдегі басқа тәуекелдің туындауына әкеп соқпаса;

Тәуекел деңгейі «рентабельділік-тәуекел» шкаласы бойынша қаржылық операцияның табыстылық деңгейімен салыстыруға келмейтін болса;

Тәуекелдің осы түрі бойынша қаржылық шығындар оларды кәсіпорынның өз қаржы ресурстары есебінен өтеу мүмкіндігінен асып кетсе және т.б.

Тәуекел концентрациясын шектеу – бұл шекті орнату, яғни. шығындардың, сатудың, несиелердің және т.б. Лимиттеу тәуекелді төмендетудің маңызды әдісі болып табылады және оны банктер несие беруде, овердрафт шартын жасауда және т.б. Оны шаруашылық жүргізуші субъектілер тауарды несиеге сатуда, несие беруде, күрделі салым көлемін анықтауда және т.б.

Қаржылық тәуекелдердің шоғырлануын шектеу механизмі әдетте қолайлы деңгейден асатын тәуекел түрлері үшін қолданылады, яғни. сыни немесе апатты тәуекел аймағында жүзеге асырылатын қаржылық операциялар үшін. Бұл шектеу қаржылық қызметтің әртүрлі аспектілерін іске асыру саясатын әзірлеу процесінде кәсіпорында тиісті ішкі қаржылық стандарттарды орнату арқылы жүзеге асырылады.

Тәуекелдердің шоғырлануын шектеуді қамтамасыз ететін қаржылық стандарттар жүйесіне мыналар кіруі мүмкін:

Шаруашылық қызметте пайдаланылатын қарыз қаражатының шекті мөлшері (үлесі);

Өтімділігі жоғары нысандағы активтердің ең аз мөлшері (үлесі);

Бір сатып алушыға берілетін тауарлық (коммерциялық) немесе тұтынушылық несиенің максималды мөлшері;

Бір банкте орналастырылған депозиттің максималды мөлшері;

Бір эмитенттің бағалы қағаздарына инвестицияның максималды мөлшері;

Дебиторлық берешекке қаражатты аударудың максималды мерзімі.

Хеджирлеу валюталық тәуекелдерді сақтандырудың әртүрлі әдістеріне сілтеме жасау үшін банктік, биржалық және коммерциялық тәжірибеде қолданылады. Отандық әдебиетте «хеджирлеу» термині келешекте тауарларды жеткізумен (сатумен) байланысты келісім-шарттар мен коммерциялық операциялар бойынша кез келген тауарлық-материалдық қорлардың бағасының қолайсыз өзгерістерінен тәуекелдерді сақтандыру ретінде кең мағынада қолданыла бастады. Валюта бағамының (бағаның) өзгеруі тәуекелінен сақтандыруға қызмет ететін келісім-шарт «хеджирлеу» деп аталады, ал хеджирлеуді жүзеге асыратын шаруашылық жүргізуші субъект «хеджер» деп аталады.

Екі хеджирлеу операциясы бар: жоғарыдан хеджирлеу және төмендеу хеджирлеу.

Апсайд хеджирлеу немесе сатып алу хеджирлеуі фьючерстік келісім-шарттарды немесе опциондарды сатып алуға арналған биржалық операция болып табылады. Жоғары хеджирлеу болашақта бағаның (мөлшерлеменің) мүмкін өсуінен сақтандыру қажет болған жағдайларда қолданылады.

Төменге бағытталған хеджирлеу немесе сату хеджирлеуі фьючерстік келісімшартты сатуды қамтитын биржалық операция болып табылады. Хеджирлеуші ​​хеджер болашақта тауарды сатуды күтеді, сондықтан биржада фьючерстік келісімшартты немесе опционды сату арқылы ол болашақта мүмкін болатын бағаның төмендеуінен өзін сақтандырады.

Қолданылатын туынды бағалы қағаздардың түрлеріне байланысты қаржылық тәуекелдерді хеджирлеудің келесі механизмдері ажыратылады: фьючерстік келісімшарттарды пайдалана отырып, хеджирлеу; опциондарды қолдану арқылы хеджирлеу; своп операциясы арқылы хеджирлеу.

Тәуекелді бөлу. Қаржылық тәуекелдерді азайтудың бұл бағытының механизмі оларды жеке қаржылық операциялар бойынша серіктестерге ішінара беруге (беруге) негізделген. Сонымен бірге кәсіпорынның қаржылық тәуекелдерінің бір бөлігі олардың жағымсыз салдарын бейтараптандыруға және ішкі сақтандырудың тиімді әдістеріне ие болу мүмкіндігін арттыратын іскер серіктестерге беріледі.

Диверсификация – бір-бірімен тікелей байланысы жоқ әртүрлі инвестициялар арасында капиталды бөлу процесі. Әртараптандыру қаржылық тәуекел дәрежесін төмендетудің ең ақылға қонымды және салыстырмалы түрде аз шығынды әдісі болып табылады.

Тәуекелді бөлудің келесі негізгі бағыттары кең таралған:

Инвестициялық жобаға қатысушылар арасында тәуекелді бөлу. Мұндай бөлу процесінде кәсіпорын мердігерлерге құрылыс-монтаждау жұмыстарының кестесін орындамау, осы жұмыстардың сапасының төмендігі, оларға берілген құрылыс материалдарының ұрлануы және басқа да кейбір қаржылық тәуекелдерді бере алады. Мұндай тәуекелдерді беретін кәсіпорын үшін оларды залалсыздандыру мердігер есебінен жұмысты қайта орындаудан, оларға өсімпұлдар мен өсімпұлдардың сомаларын және келтірілген залалдарды өтеудің басқа да нысандарын төлеуден тұрады;

Кәсіпорын мен шикізат пен материалдарды жеткізушілер арасында тәуекелді бөлу. Мұндай бөлудің мәні, ең алдымен, мүлікті (активтерді) тасымалдау және тиеу-түсіру жұмыстары кезінде жоғалтуға (бүлуге) байланысты қаржылық тәуекелдер;

Лизингтік операцияға қатысушылар арасында тәуекелді бөлу. Осылайша, операциялық лизинг кезінде кәсіпорын лизинг берушіге пайдаланылған мүліктің ескіру тәуекелін, техникалық өнімділікті жоғалту тәуекелін береді;

Факторинг (форфейтинг) операциясына қатысушылар арасында тәуекелді бөлу. Мұндай бөлудің пәні, ең алдымен, кәсіпорынның несиелік тәуекелі болып табылады, оның басым үлесі тиісті қаржы институтына – коммерциялық банкке немесе факторингтік компанияға беріледі.

Өзін-өзі сақтандыру (ішкі сақтандыру). Қаржылық тәуекелдерді азайтудың бұл бағытының механизмі кәсіпорынның қаржылық ресурстарының бір бөлігін резервте ұстауына негізделген, бұл оған осы тәуекелдер контрагенттердің әрекеттерімен байланысты емес қаржылық операциялардың теріс қаржылық салдарын еңсеруге мүмкіндік береді. Қаржылық тәуекелдерді бейтараптандырудың осы бағытының негізгі нысандары:

Кәсіпорынның резервтік (сақтандыру) қорын қалыптастыру. Ол заңнама талаптарына және кәсіпорын жарғысына сәйкес құрылады. Оны қалыптастыруға кәсіпорынның есепті кезеңде алған пайда сомасының кемінде 5%-ы бөлінеді;

Мақсатты резервтік қорларды қалыптастыру. Мұндай қалыптастырудың мысалы ретінде баға тәуекелін сақтандыру қоры болуы мүмкін; сауда кәсiпорындарындағы тауарларды таңбалау қоры; үмітсіз қарыздарды өтеу қоры және т.б.;

Кәсіпорынның айналым активтерінің жекелеген элементтеріне материалдық және қаржылық ресурстарды сақтандыру резервтерінің жүйесін қалыптастыру. Айналым құралдарының жекелеген элементтеріне (шикізат, материалдар, дайын өнім, ақшалай қаражат) қажеттілік мөлшері оларды нормалау процесінде белгіленеді;

Есепті кезеңде алынған пайданың бөлінбеген қалдығы.

Тәуекелді сақтандыру тәуекелді азайтудың ең маңызды әдісі болып табылады.

Сақтандырудың мәні инвестор тәуекелді болдырмау үшін өз табысының бір бөлігінен бас тартуға дайын, яғни. ол тәуекелді нөлге дейін төмендету үшін төлеуге дайын.

Қазіргі уақытта сақтандырудың жаңа түрлері пайда болды, мысалы, құқықты сақтандыру, кәсіпкерлік тәуекелді сақтандыру және т.б.

Меншік құқығы – құжатталған заңдық жағы бар жылжымайтын мүлікке заңды меншік құқығы. Титулды сақтандыру - болашақта салдары болуы мүмкін өткен оқиғалардан сақтандыру. Ол жылжымайтын мүлікті сатып алушыларға жылжымайтын мүлікті сатып алу-сату шартына билік ету туралы сот шешімі шыққан жағдайда келтірілген залалдардың орнын толтыруды күтуге мүмкіндік береді.

Кәсіпкерлік тәуекел – кәсіпкерлік қызметтен күтілетін кірісті алмау тәуекелі. Сақтандыру сомасы кәсіпкерлік тәуекелдің сақтандыру құнынан аспауы керек, яғни. сақтандыру жағдайы орын алған жағдайда сақтанушы шегуі мүмкін бизнес шығындарының сомасы.

Тәуекелді азайтудың басқа әдістері мыналарды қамтуы мүмкін:

Қаржылық операцияға контрагенттен қосымша тәуекелдік сыйлықақыны алуды қамтамасыз ету;

Контрагенттерден белгілі бір кепілдіктер алу;

Контрагенттермен жасалған шарттарда форс-мажорлық жағдайлардың тізбесін қысқарту;

Ұсынылған айыппұлдар жүйесі арқылы тәуекелдерге байланысты ықтимал қаржылық шығындарды өтеуді қамтамасыз ету.

Қор нарықтарындағы диверсификация

Бағалы қағаздар портфелін әртараптандыру – бір немесе бірнеше бағалы қағаздардың бағасы төмендеген жағдайда мүмкін болатын шығындарды азайту мақсатында бағалы қағаздардың белгілі бір жиынтығынан инвестициялық портфельді қалыптастыру.

Сондай-ақ қор нарығындағы бағалы қағаздар портфелін әртараптандыру инвестициялық портфельге кіретін кейбір бағалы қағаздар құнының ықтимал төмендеуінен қорғау мақсатында ғана емес, сонымен бірге қор нарығының жалпы табыстылығын арттыру мақсатында да пайдаланылуы мүмкін. портфолио.

Инвестициялық стратегияға сәйкес портфель үшін таңдалған кейбір бағалы қағаздар басқа бағалы қағаздарға қарағанда айтарлықтай жақсы динамика көрсетуі мүмкін, бұл тұтастай алғанда инвестициялық портфельдің жалпы табыстылығына оң әсер етуі мүмкін.

Қор нарығында инвестициялық портфельді қалыптастыру процесінде мынадай сұрақтар туындайды: инвестициялық портфельде қанша бағалы қағаздар болуы керек және осы портфельдегі әрбір эмитенттің акцияларының үлесі қандай болуы керек?

Бұл сұраққа нақты жауап жоқ, өйткені тіпті 2 бағалы қағаз қазірдің өзінде портфельдің бір түрі болып табылады.

Кейбір инвесторлар, мысалы, В.Баффет, инвестициялық портфельде әртүрлі компаниялардың 3-5 акциясынан артық болмауы керек деп есептейді.

Олардың пікірінше, әлсіз секторларға инвестиция салуды қамтитын әртараптандыру нарықтағы орташа көрсеткішке жақын орташа нәтижелер көрсетуі мүмкін.

Әртараптандыру көбінесе тәуекелдерді азайту тәсілі ретінде қарастырылады.

Сонымен бірге бұл портфельдің күтілетін кірістілік нормасына айтарлықтай әсер етуі мүмкін – инвестициялық портфель неғұрлым әртараптандырылған болса, портфельдің жалпы табыстылығы соғұрлым төмен болуы мүмкін.

Инвестор инвестициялық портфельге басқа акцияны қосқан сайын инвестор осылайша бүкіл инвестициялық портфель бойынша жалпы орташа күтілетін табысты азайтады.

Осылайша, әртараптандыру біздің портфельді белгілі бір тәуекелдерден қорғай отырып, бағалы қағаздардың бүкіл портфелінің әлеуетті кірісін де төмендетеді.

Сонымен қатар, инвестициялық портфельге неғұрлым көп акциялар енгізілген болса, соғұрлым мұндай портфельді мұқият бақылауға тура келеді.

Екінші жағынан, Fidelity Magellan қорының әйгілі менеджері Питер Линч өзінің инвестициялық портфелін қалыптастыру және басқару кезінде портфолиосына 1000-ға жуық акцияларды енгізді.

Мұндай портфельдің табыстылығы нарықтағы орташа деңгейден асып түсті.

Өз басым, инвестициялық портфельді 8-12 эмитенттің акцияларынан қалыптастыру керек деп есептеймін, бұл портфельдің әлеуетті кірістілік нормасына айтарлықтай зиян келтірместен тәуекелдерді әртараптандыруға жеткілікті болады.

Егер сіз жеткілікті сапалы және дәл орындауға қабілетті деп ойласаңыз

инвестициялық портфельді қалыптастыру кезінде компанияларды талдау және сізде бұл үшін жеткілікті тәжірибе мен қажетті білім бар, содан кейін инвестициялық стратегияңызға сәйкес жиынтықтан бірнеше эмитенттердің ең перспективалы акцияларын таңдаңыз.

Егер сізде жеткілікті білім болмаса, қаржылық сарапшылардың пікіріне, егер олар сізге қисынды және дәлелді болып көрінсе, сене аласыз немесе инвестициялық портфельді индекске енгізілген ең өтімді бағалы қағаздардан құра аласыз.

Инвестициялық портфельдегі эмитент акцияларының үлесі

Бұл сұраққа да нақты жауап жоқ.

Инвестициялық портфельді қалыптастыру кезінде акциялардың үлесін анықтаудың бірнеше жолы бар:

Компанияның нарықтық капитализациясына пропорционалды;

Қоғам акцияларының еркін айналысына пропорционалды;

Потенциалды кірістер мен болашақ акциялар бағасының болжамдары негізінде;

Тең үлестерден акциялар портфелін құрастыру.

Осы әдістердің әрқайсысының өзіндік ерекшеліктері мен нюанстары бар.

Әрбір эмитенттің инвестициялық портфельдегі акцияларының үлесін қалыптастырудың қандай әдісін өзіңіз шешесіз.

Инвестициялық портфельді тең үлестік принцип бойынша қалыптастыру кезінде портфельдегі әрбір эмитенттің акцияларының үлесі бірдей салмаққа ие болады.

Мысалы, бұл жалпы портфельдегі сәйкес үлесі 10% болатын 10 эмитенттің акцияларының портфелі болуы мүмкін.

Бұл жағдайда портфельді қалыптастыру кезінде біздің инвестициялық стратегиямызға сәйкес белгілі бір критерийлерді қанағаттандыратын акциялар таңдалады, мысалы, дивидендтердің ең жоғары кірістілігі немесе максималды әлеуетті табыстылығы бар.

Бұл жағдайда портфель де сізге ыңғайлы болған кезде қайта теңгеріледі, мысалы, тоқсанына бір рет және портфельдің жалпы құнындағы әрбір акцияның үлесі теңестіріледі.

Сонымен қатар, біздің инвестициялық портфелімізде мезгіл-мезгіл өзгерістер болады - инвестициялық стратегиямызды қанағаттандырмайтын акциялар портфельден шығарылады, ал олардың орнында біздің критерийлерімізді қанағаттандыратын жалпы портфельдегі бірдей үлеспен жаңалары пайда болады. .

Инвестициялық портфельді әртараптандыру принциптерін және әртараптандыру не үшін қажет екенін ұмытпаңыз.

Валюта нарықтарындағы диверсификация

Тәуекелді әртараптандыру немесе басқаша айтқанда тәуекелді бөлу Forex валюта нарығындағы сауданың ажырамас бөлігі болып табылады.

Өздеріңіз білетіндей, валюта нарығы күтпеген оқиғалар мен адам факторына байланысты жиі қозғалады. Көбінесе трейдер бағаның жақын болашақта қай бағытта қозғалатынын болжай алмайды. Осылайша, трейдер инвестициялық стратегиялардың шынымен әртараптандырылған портфолиосына ие болуы керек. Трейдер валюта нарығының ауытқуы кезінде капиталды сақтау үшін таза активтер портфелінің ықтимал максималды кірісінің бір бөлігін құрбан етуді үйренуі керек.

Барлық трейдерлер Forex саудасы тәуекелдің белгілі бір пайызын көтеретінін түсінеді. Портфельді әртараптандыру өте оңай болып көрінгенімен, олай емес. Өйткені жаңадан бастаған трейдерлердің көпшілігі өз қаражатының едәуір бөлігін жоғалтады.

Барлық трейдерлер форекс нарығында маржамен сауда жасайтындықтан, бұл оларға минималды талаптармен үлкен левереджді пайдалануға мүмкіндік береді. Ең жиі қолданылатын левередж – 1:100. Ұсынылған сауда левереджі трейдер үшін қуатты құрал болуы мүмкін, бірақ бұл монетаның екі жағы бар. Левередж трейдер позициясының тәуекеліне ықпал еткенімен, бұл валюта нарығында жұмыс істеу үшін қажетті шара болып табылады. Бұл нарықтағы орташа күнделікті қозғалыс 1% болғандықтан ғана орын алады.

Валюта нарығы дәл осындай сипатта болғандықтан, әрбір трейдер өзінің сауда шоттарында өз тәуекелдерін әртараптандыруы керек. Әртараптандыруға әртүрлі сауда стратегияларын қолдану арқылы қол жеткізуге болады. Әртараптандыру опциясы ретінде сауда активтерінің бір бөлігін басқа трейдерлердің басқаруына беруді қолдануға болады. Бұл жерде мәселе басқа трейдер сізге қарағанда жақсы нәтижеге ие болатынында емес, бұл әртараптандыру осылайша қол жеткізіледі. Қанша сауда тәжірибеңіз болса да, сіз әлі де көтерілу мен құлдырау кезеңдерін кездестіресіз. Сондықтан бірнеше трейдерлердің болуы сауда портфелінің құбылмалылығын аздап төмендетеді.

Әрине, капиталдың бір бөлігін басқару үшін басқа трейдерге беру мүмкіндігінен басқа, бұл Forex-тегі тәуекелдерді әртараптандырудың жалғыз нұсқасы емес. Көптеген стратегиялар мен сауда теориялары бар, сонымен қатар Forex саудасымен байланысты тәуекелдерді әртараптандырудың көптеген жолдары бар.

Валюта нарығында әр түрлі валюта жұптарының жеткілікті саны бар, олардың әрқайсысының өзіндік құбылмалылығы бар. Мысалы, барлығының сүйікті USDCHF жұбы әдетте қауіпсіз баспана болып саналады және, мысалы, GBPJPY - бұл үлкен ықтимал кіріс пен шығындарды көрсететін ұпайлар бойынша ұзақ қашықтыққа жүгіретін үзілмеген айғыр. Осылайша, «жұмыртқаларыңызды екі түрлі себетке салу» - сауда үшін капиталды осы екі жұпқа бөлу, егер трейдер агрессивті сауданы қалайтын болса, тәуекелдерді оңай азайтуға болады.

Техникалық тұрғыдан әртараптандырылған портфель өзара байланыссыз активтерден тұруы керек, яғни. байланысты емес (тәжірибеде ең аз байланысты) активтер. Сондықтан бір нарықта активтерді әртараптандыру өте қиын. Семантикаға келетін болсақ, әртараптандыру емес, Форекс нарығындағы тәуекелдерді хеджирлеу туралы айту дұрысырақ болар еді.

Ақшаны басқарудың кез келген басқа әдісі сияқты әртараптандырудың айтарлықтай кемшілігі бар – тәуекелдер азайған сайын әлеуетті кіріс те азаяды. Сондықтан, әртараптандыру туралы жиі теріс сөйлеп, бір салаға жұмылу керек – ұтсаң бірден көп ұтасың, жеңілсең де... Ой осында бітеді.

Іс жүзінде сауатты әртараптандыру экономиканың нақты секторына (тауарлар саудасы, қызметтер көрсету) және қаржы құралдарына, мейлі ол бағалы қағаздарға, депозиттерге немесе валюта нарығындағы саудаға инвестициялауды қамтиды. Сіз жоғалтуға мүмкіндігіңіз болғанша инвестициялау туралы кеңестерді көбірек еститініңіз бекер емес. Бұл басты байлық және онсыз өмір құлдыққа айналатынын түсініп, үлкен шығынға ұшырау психологиялық тұрғыдан қиын, сондықтан валюта нарығынан тыс тұрақты кіріс көзі болуы арқылы артыңызды жабуға кеңес береміз.

Тауар нарықтарындағы диверсификация

Сауда-саттықтағы тауарлар бес негізгі топқа бөлінеді: энергетика – шикі мұнай, мұнай өнімдері, газ; металдар – өз кезегінде өнеркәсіптік (мыс, мырыш, алюминий, болат және т.б.) және асыл (алтын, күміс, платина) болып бөлінеді; дәнді дақылдар – бидай, жүгері, соя, күріш, сұлы және т.б.; тамақ өнімдері және талшықтар - кофе, какао, қант, мақта, апельсин шырыны және т.б.; мал шаруашылығы – тірі мал, шошқа еті, сиыр еті. Қор индекстері сияқты, тауарлардың жалпы өнімділігін тауар индекстері арқылы бақылауға болады. Индекстер арасындағы айырмашылықтар, негізінен, индексті есептеуге енгізілген тауарлардың жекелеген топтарының салмақтарына байланысты.

Тауар нарығының негізгі индекстері: CRB индексі – есептеу кезінде салмағы бірдей шикізаттың 17 түрі есепке алынады; Dow Jones – AIG Commodity Index – әрбір өнімнің салмағы соңғы 5 жылдағы биржалық операциялардың көлеміне байланысты белгіленеді; GSCI – салмақ әлемдік өндірістегі әрбір өнімнің үлесіне сәйкес келеді; RICI – дүниежүзілік саудадағы тауар үлесін көрсетеді. Төмен әлемдік экономикалық өсу және соның салдарынан айтарлықтай төмен инфляция соңғы екі жылда шикізатқа салынған инвестициядан жоғары кірістілікке ықпал еткен жоқ – шын мәнінде, осы кезеңде тек соя ұны ғана S&P 500 индексінен асып түсті. жақын болашақта экономикалық өсу мен инфляция қарқыны шикізатты қалаулы инвестицияға айналдырады.

Әртараптандыру стратегиясы нарықтық жағдайларға байланысты портфель құрылымының динамикалық өзгерістерін қамтиды. Дүниежүзілік экономикалық өсу кезеңдерінде тез өсетін тауарларға (тыңайтқыштар, өнеркәсіптік металдар, энергетикалық ресурстар) баса назар аударылады, дағдарыс кезеңдерінде алтын мен күміс сияқты қорғаныс активтері пайдаланылады.

Стратегияның артықшылықтары:

Шикізат – нарықта әрқашан сұранысқа ие болатын және белгілі бір құндылыққа ие болатын нақты актив;

Дүниежүзілік нарықта ұсыныстың қысқаруы мен шикізатқа, әсіресе Азия аймағынан сұраныстың артуына қарай ұзақ мерзімді оң үрдіс байқалады;

Шикізат активтеріне инвестициялар жаһандық инфляция мен АҚШ долларының құнсыздануынан хеджирлеудің тамаша мүмкіндігі болып табылады;

Кейбір тауарлар, мысалы, алтын, қаржылық нарықтармен төмен корреляцияға байланысты дағдарыстар мен инфляцияға қарсы хеджирлеу ретінде тарихи түрде қолданылған.

Әлемнің тауар нарықтарындағы капиталды басқару – бұл капиталды сақтау және ұлғайту және тәуекелдерді сақтандыру және жеке әртараптандырылған инвестициялық капиталды құру жолындағы негізгі қадамдардың бірі.

Өндірісті әртараптандыру

Экономикалық тәжірибеде нарық жағдайында фирмалардың дамуы мен өсуінің стратегиялық баламаларының көп саны ұсынылуы мүмкін. Осы баламалардың бірі әртараптандыру болып табылады.

Экономикалық әдебиеттерде әртараптандыру анықтамаларының алуан түрлілігі бар. Бірақ қиындығы сол, әртараптандыру нақты белгіленбейтін ұғым. Әртүрлі адамдар бұл арқылы әртүрлі нәрселерді білдіреді, сондықтан ең бастысы - концепцияны сіздің жағдайыңызға байланысты танып, түсіндіре білу. Осыған қарамастан, әртараптандырудың жеткілікті жалпы, кең анықтамасын беруге болады, бірақ кейбір пікірлермен. Бұл әрі қарай талдау үшін кейбір негіз болады. Экономикалық тұрғыдан әртараптандыру (латын тілінен аударғанда diversus – әр түрлі және facer – істеу) өндірістің және (немесе) қызметтердің бір-бірімен байланысы жоқ бірнеше немесе көптеген технологиялық түрлерін бір мезгілде дамыту, өнім ассортиментін кеңейту екені белгілі. және (немесе) өндірілген қызметтер.

Әртараптандыру фирмаларға күрделі экономикалық жағдайларда өнімдер мен қызметтердің кең спектрін өндіру арқылы «басқа күйінде қалуға» мүмкіндік береді: рентабельді емес өнімдерден (уақытша, әсіресе жаңадан) шығындар басқа өнім түрлерінен түсетін пайдамен өтеледі. Диверсификация – бұл: біріншіден, фирмалардың өз қызметінің негізгі саласына тікелей өндірістік байланысы немесе функционалдық тәуелділігі жоқ салаларға енуі.

Екіншіден – кең мағынада – экономикалық қызметтің жаңа салаларға таралуы (өнім номенклатурасын, көрсетілетін қызмет түрлерін кеңейту және т.б.). Өндіріс пен кәсіпкерлік қызметті әртараптандыру ресурстарды ұдайы өндіру мен қайта бөлудегі теңгерімсіздіктерді жою құралы бола отырып, әдетте әртүрлі мақсаттарды көздейді және корпорацияларды және жалпы экономиканы қайта құрылымдау бағыттарын анықтайды.

Бұл процесс, ең алдымен, кәсіпорын бұрын байланысы болмаған жаңа технологияларға, нарықтарға және салаларға көшуге қатысты; сонымен қатар кәсіпорынның өнімдерінің (қызметтерінің) өзі де мүлдем жаңа болуы керек және жаңа қаржылық инвестициялар әрқашан қажет.

Әртараптандыру компания шығаратын өнімдерді қолданудың әртүрлілігімен байланысты және компанияның тиімділігін тұтастай алғанда жеке өнімнің өмірлік циклінен тәуелсіз етеді, компанияның тұрақты прогрессивті өсуін қамтамасыз ету сияқты өмір сүру мәселесін шешеді. . Егер компания өнімдерінің қолдану аясы өте тар болса, онда ол мамандандырылған; егер оларда әртүрлі қолдану болса, онда бұл әртараптандырылған компания.

Әртараптандырылған компаниялар қолданылатын технологиялар мен маркетинг ерекшеліктеріне байланысты олардың өнім ассортиментінің жіктелуіне байланысты ерекшеленеді.

Көрсетілген жіктеу тек қазіргі уақытта шығарылған өнімдерге немесе қызметтерге қолданылады және өнімге немесе қызметтерге өзгерістерге әсер етпейді. Нарық жағдайында кәсіпорынды бір немесе басқа түрге жіктеу қазіргі уақытта абсолютті және салыстырмалы түрде ұзақ мерзімді перспективада болып табылады, өйткені уақыт өте келе мамандандырылған кәсіпорын әртараптандырылған кәсіпорынға айналуы мүмкін және керісінше.

Кез келген компанияның идеалды қызметі, белгілі болғандай, өнімділіктегі мүмкін болатын сәтсіздіктер мен жоғалтуларды болдырмау болып табылады, оны осы нақты көрсеткіштерге қатысты компанияның әртүрлі болжамдарынан алуға болады. Әртараптандыру қажеттілігін өнімділіктің қажетті және мүмкін деңгейлері мен компания қызметінің нәтижесінде қол жеткізілген деңгейді салыстыру арқылы анықтауға болады. Болашақты жоспарламайтын (немесе жасай алмайтын) табысты емес компаниялар үшін мұндай өнімділік алшақтығының алғашқы белгісі жиі тапсырыстар кітабының қысқаруы немесе бос тұрған қуат болып табылады.

Кез келген жағдайда әртараптандырудың бірқатар себептері маңызды рөл атқаруы мүмкін, бірақ басқа себептердің әлсіз әсері ақыр соңында мәселені басқаша шешуге әкелуі мүмкін. И.Ансофф басты себеп өнімділік пен тиімділіктің қажетті деңгейіне сәйкес келмеуі деп есептейді.

Әртараптандырудың барлық себептері бір нәрседен туындайды - кәсіпорынның тиімділігін тек қазіргі уақытта немесе жақын болашақта ғана емес, сонымен қатар ұзақ мерзімді перспективада арттыру.

Әртараптандыру критерийі бар. Мұндай критерийді орнату оның әртараптандырылуына шын мүдделі кәсіпорын үшін ғана ұсынылады. Бұл бірінші маңызды «жабын» баға жетпес құнды, өйткені ол әртүрлі қателердің алдын алады және сонымен қатар қауіпсіздік бағдарламасы мен жақсы бақылау қызметін атқара алады.

Бағалау және әртараптандыру жоспарын әзірлеу процесі уақытты, күш пен мұқият қарауды қажет етеді. Бір кеште жасалған қорытынды нарықты зерттеуге, процестер мен өнімдерді техникалық зерттеуге, қаржылық талдауға, тіпті кез келген ақпаратты беру үшін сыртқы сарапшылардың кез келген кездесуі мен қызметтеріне негіз бола алмайды. Шынында да, бұл мәселемен шындап айналысу керек пе, жоқ па, оны ең басында шешу үшін негіз ретінде ғана қажет. Бағалау мұның бәрі шынымен жақсы екенін көрсетуі мүмкін, бірақ бұл компания үшін емес.

Өндірісті әртараптандыру түрлері

Корпорацияның қаржылық жағдайы мен қызметті әртараптандыру арасындағы байланыс өте қарапайым, өйткені біріншісі соңғысының бағыты мен тиімділігін анықтайды. Осылайша, дамудың бастапқы кезеңдеріне тән әртараптандыру бағыттары объективті негізге – қалдықтарды, өндіріс орындарын, сауда және коммерциялық желілерді балама пайдалануға негізделді және дәстүрлі өндірістің қаржылық мүмкіндіктерімен тығыз байланысты болды.

Әртараптандырудың келесі кезеңдерінің арасындағы айырмашылық негізгі өндіріс рөлінің төмендеуі болды, ол өзінің немесе онымен байланысты салаларға кеңеюмен шектелмеді және қаржылық мүдделердің өндіріс мүдделерінен толық бөлінуімен қатар жүрді. Корпорациялардың дамуымен және әртараптандырудың өзімен бірге ресурстардың саланың, аймақтың және ұлттық экономиканың шекарасынан тыс жерлерге көшу мүмкіндіктерін кеңейту арқылы пайда табу мақсаттарына қол жеткізілді. Демек, кәсіпкерлік қызметті дамытудағы екі бағытты байланысты әртараптандырудан байланыссыз немесе «автономдыға» дейін процестің эволюциясымен оңай түсіндіруге болады.

Шетел сөздерінің шағын түсіндірме сөздігінде берілген классикалық анықтама: «Холдингтік компания (ұстаушы компания) – бұл олардың қызметін бақылау және басқару мақсатында кез келген басқа кәсіпорындардың акцияларының бақылау пакетіне иелік ететін компания». Ол холдингтің классикалық түсінігінің мәнін ашады (экономикалық тұрғыдан алғанда) – акцияларға иелік ететін акционерлер бар, олар не холдингтік құрылымды өздері басқарады, не жалпы бизнесті басқаруды басқарушы компанияға тапсырады.

Көлденең холдингтер – біртекті кәсіпорындардың (энергетикалық компаниялар, сату, телекоммуникация және т.б.) бірлестігі. Олар, шын мәнінде, бас компания басқаратын салалық құрылымдар.

Тік холдингтер – бұл бір өндіріс тізбегіндегі кәсіпорындардың бірлестігі (шикізат өндіру, өңдеу, тұтыну өнімдерін өндіру, өткізу). Мысалдар: ауылшаруашылық өнімдерін өңдеумен, металдарды өңдеумен және мұнай өңдеумен айналысатын бірлестіктер.

Аралас холдингтер ең күрделі мысал болып табылады. Мұндай холдингке сауда немесе өндірістік қатынастармен тікелей байланысы жоқ құрылымдар кіреді, мысалы, кейбір кәсіпорындарға қаражат салатын ресейлік банктер. Олардың негізгі міндеті - қаражатты бір жерге салып, кейін оларды дер кезінде тиімді түрде алу. Негізінде бұл инвестициялық жобалар.

Холдингтердің түрлеріне келетін болсақ, кейбір ұғымдарды нақтылау қажет. Классификацияны аздап өзгертуге болады:

Диверсификацияланған холдингтер (аралас) – бір-бірімен байланысы жоқ кәсіпорындардың жиынтығы. (Типтік мысал банктер әртүрлі кәсіпорындардың акцияларын сатып алады)

Сату холдингтері (көлденең). Олар туралы шын мәнінде маңызды нәрсе - бірыңғай логистика: жеткізушілердің бірыңғай жүйесі және көптеген сату ұяшықтары. Егер ұяшықтар көп болса, онда жаңа сату нүктесін жасау үшін стандарт қажет (және автоматтандыру оны қолдауы керек). Логистикалық тұрғыдан алғанда холдингтің ерекшелігі – алушының шашыраңқы болуы. Сату ұяшықтарының қоймаларында әрқашан қалдықтар болады және оларды қайта бөлу міндеті тұр. Өнімнің белгілі бір түріне қатысты бірыңғай саясат болуы мүмкін (жеңілдіктер, тұтынушыларға сыйлықтар және т.б. түрінде жүзеге асырылады). Бұл жағдайда басқаруды орталықтандыру қалдықтарды жоюдың жалпы саясатын әзірлеуде маңызды рөл атқарады.

Егер холдинг барлығын дұрыс шоғырландырғысы келсе (салық және басқару есебі бойынша), онда ол құжат айналымының бірыңғай стандартын белгілеуі керек. Бұл, атап айтқанда, сату процесінде тікелей бірыңғай маркетингтік зерттеу жүргізуге мүмкіндік береді. (Әсіресе қызықты нәтижелер дәл көп сауда нүктелері болған кезде алынады. Сұраныстың аймаққа, орналасқан жеріне және ұлттық ерекше қалауларға тәуелділігін анықтауға болады) Осы жиынтық маркетингтік ақпаратты дұрыс пайдалану арқылы қалдықтарды болдырмауға болады. және қоймалардағы өтімсіз қорлар. Бұл сауда холдингтері үшін өте маңызды. Осылайша, біртұтас жеткізу және сату желісінің артықшылықтары, біріншіден, жеткізушілерден тауарларды төмен бағамен сатып алуға (жиынтық жеңілдік), екіншіден, бірыңғай сату және маркетинг саясатын жүргізуге және үшіншіден, икемді және өтімсіз қордың пайда болуына жол бермей, қоймалардағы қалдықтарды тез арада қайта бөлу (шығындарды үнемдеу).

Концерн түріндегі холдингтер. Олар шикізаттан дайын өнімге дейін біріктіретін өңдеу процестерінің тізбегімен сипатталады. Бұл жағдайдың өзіндік ерекшеліктері бар:

Кәсіпорындар бір-біріне өнімін өзіндік құны бойынша береді (бір-бірінен пайда табудың мәні жоқ);

Бүкіл тізбек бойынша сапаны түпкілікті басқаруды қамтамасыз ету қажет (ISO 9000 енгізуге дейін);

Концерннің барлық кәсіпорындары өндірістік процестердің жабдықталу деңгейі, персоналдың біліктілігі және т.б.

Яғни, кәсіпорындарды әртараптандырылған корпоративтік бірлестіктерге біріктірудің кең таралған тәсілдерінің бірі холдингтік компанияны ұйымдастыру болып табылады. Бұл схеманы жүзеге асыру корпорацияның иерархиясындағы меншік құрылымындағы және қатынастар жүйесіндегі барлық мәселелерді нақты шешуге мүмкіндік береді.

Осылайша, экономикалық жаһандануға ең барабар жауап бизнесті әртараптандыру және әртараптандырылған корпоративтік бірлестіктерді құру болып табылады.

Әртараптандырудың негізгі мақсаты әдетте ұйымның өмір сүруін қамтамасыз ету, оның бәсекеге қабілеттілігін күшейту және табыстылықты арттыру болып табылады. Кез келген коммерциялық компания өз орнында қалуға тырысады және тиісінше оған қалай жетуге болатынын іздейді. Бұл әртараптандыру және компанияның дамуын жеделдетуге, қосымша кіріс алуға және жаңа бәсекелестік артықшылықтарға қол жеткізуге мүмкіндік беретін тиімді қызметтің жаңа бағыттарын іздеу.

Компанияның әртараптандырылуы – жаңа өндіріс орындарын ашу немесе холдингтің әртүрлі профильдегі еншілес компанияларын алу арқылы оның қызмет аясын кеңейту – екі жақты құбылыс екені жалпы қабылданған. Және әрбір нақты жағдайда басшылық даму бағыттарын таңдаған кезде оң және теріс салдарларды ескеруі керек.

Әртараптандырудың екі негізгі түрі бар - байланысты және байланыссыз.

Байланысты әртараптандыру - бұл бизнестің бар салаларына (мысалы, өндіріс, маркетинг, жабдықтау немесе технология) қатысты компания қызметінің жаңа саласы. Байланысты әртараптандыру байланысты емес әртараптандыруға артықшылық береді деген пікір бар, өйткені компания неғұрлым белгілі ортада жұмыс істейді және аз тәуекелді қабылдайды. Егер жинақталған дағдылар мен технологияларды басқа құрылымдық бөлімшеге беру мүмкін болмаса және өсу мен даму мүмкіндіктері соншалықты көп болмаса, тәуекелге бару мағынасы бар және компания байланыссыз әртараптандыруға жүгінуі мүмкін.

Байланысты емес әртараптандыру компанияның жұмыс істеп тұрған бизнесінен басқа салаға, жаңа технологиялар мен нарық қажеттіліктеріне ауысуында көрінеді. Ол үлкен пайда алуға және бизнес тәуекелдерін азайтуға бағытталған. Бұл стратегияның көмегімен мамандандырылған фирмалар құрамдас бөліктері бір-бірімен функционалдық байланысы жоқ әртараптандырылған конгломераттық кешендерге айналады. Байланыссыз әртараптандыру байланысты әртараптандыруға қарағанда қиынырақ.

Ұйым осы уақытқа дейін белгісіз бәсекелестік өріске енген кезде ол жаңа технологияларды, нысандарды, жұмысты ұйымдастыру әдістерін және бұрын кездеспеген тағы басқаларды меңгеруі керек. Сондықтан бұл жерде тәуекел әлдеқайда жоғары. Мұндай әртараптандырудың мысалы ретінде бүкіл посткеңестік кеңістікті келтіруге болады. Қайта құру мен кооперативтер жылдарында еліміздің көптеген тұрғындары киім-кешек, тұрмыстық бұйымдар жасаумен айналысып, сонымен қатар шетелден өнімдер мен тауарларды жеткізумен де айналысты. Осыған байланысты посткеңестік кеңістіктің бүкіл тұрғындары дерлік азды-көпті дәрежеде бір-бірімен байланыссыз әртараптандырудың қуаныштары мен ауыртпалықтарын бастан өткерді деп айтуға болады.

Тәжірибеде ауқымды, сабақтас немесе байланыссыз диверсификация да, жергілікті, тәжірибелік микродиверсификация да кеңінен қолданылады. Соңғысы кең ауқымды әртараптандырудың жеке элементтерін енгізу түрінде жүзеге асырылады, олар кейінірек дербес өндірістік бөлімшеге айналуы мүмкін. Бұл кейіннен жаңа ауқымды өндірісті тудыруы мүмкін жергілікті, шағын тәжірибе.

Бірақ әртараптандыру дивидендтер ғана емес, сонымен қатар проблемалар мен шығындар әкелетін өте көп еңбекті қажет ететін және күрделі процесс екенін есте ұстаған жөн.

Көптеген компаниялар өздерінің бастапқы бизнес салаларында бәсекелестік артықшылықты сақтау үшін қажетті ресурстардан тыс қаржылық ресурстарды жасаған кезде әртараптандыруға жүгінеді.

Әртараптандыру келесі жолдармен жүзеге асырылуы мүмкін:

Ішкі капитал нарығы арқылы;

Қайта құрылымдау;

Стратегиялық экономикалық аймақтар арасында нақты өнер түрлерін беру;

Функцияларды немесе ресурстарды бөлу.

Ішкі капитал нарығы арқылы әртараптандыру қор нарығы сияқты функцияларды орындайды. Ішкі капитал нарығында бас кеңсе келесі негізгі рөлдерді атқарады:

Корпорацияның стратегиялық бизнес саласының портфелін анықтаудан тұратын стратегиялық жоспарлау функцияларын орындау;

Қаржылық мақсаттарды анықтау және стратегиялық басқару саласының қызметін бақылау;

Корпоративтік капиталды бәсекелес стратегиялық бизнес бағыттары арасында бөлу.

Бұл жағдайларда стратегиялық басқару аймақтары тек бас кеңсенің қаржылық бақылауында болатын автономды пайда орталықтары болып табылады.

Қайта құрылымдау стратегиясы ішкі капитал нарығы стратегиясының бір түрі болып табылады. Айырмашылық бас кеңсенің стратегиялық басқару бағыттарының қызметіне араласу дәрежесінде. Өзгерістерге ұшыраған компаниялар, әдетте, құру және даму процесінде нашар басқарылды. Мақсат - олардың қызметін белсендіруге, мінез-құлқын өзгертуге, SZH деңгейінде жаңа стратегияларды әзірлеуге және компанияға жаңа қаржылық және технологиялық ресурстарды енгізуге көмектесу.

Өнер немесе іскерлік тәжірибені беру стратегиясы қолданылған жағдайда, бизнестің жаңа түрі қолданыстағы ауылшаруашылық қызметпен байланысты (мысалы, өндіріс, маркетинг, жабдықтау, ҒЗТКЖ саласында) қарастырылады. Әдетте, әртараптандырылған компанияда шығындарды азайтатын осындай өнердің трансферттері қолданылады.

Қолданыстағы және жаңа SBA бір немесе бірнеше маңызды функциялары арасында елеулі ұқсастықтар болған жағдайда ресурстарды бөлу арқылы әртараптандыру мүмкін болады. Ресурстарды бөлудің мақсаты - ортақ өндірістік қуаттарды, тарату арналарын, жылжыту құралдарын, ҒЗТКЖ және т.б. пайдалана отырып, компания қызметінде синергияны жүзеге асыру. Осылайша, бұл мәселені автономды шешумен салыстырғанда әрбір SZH-ға аз инвестиция қажет.

Компанияның қызметін әртараптандыру туралы шешім қабылдағанда, мұндай компанияны басқаруға кететін шығындарды ескеру қажет. Бұл шығындар СЖС санымен және олардың арасындағы үйлестіру қажеттілігімен анықталады. Осылайша, 12 ауылшаруашылық кәсіпорны бар компанияда басқару шығындары мұндай сапаға ие емес 10 ауыл шаруашылығы кәсіпорны бар компанияға қарағанда белгілі бір синергетикаға ие. Бұл 3-суретте көрсетілген. Үйлестіру қажеттілігі жоғары (MHCN) әртараптандырылған компанияны басқарудың бірлік шығындары үйлестіруді қажет етпейтін компанияның (LMCL) шығындарымен салыстырылады.

Үйлестіруді қажет ететін компания SBA синергетикасы арқылы өз позициясын нығайтуға ұмтылады делік. Ал үйлестіруді қажет етпейтін компания ішкі капитал нарығын немесе қайта құрылымдау стратегиясын ұстанады. Көріп отырғанымыздай, әртараптандырудың әрбір деңгейінде тікелей MBCH сәйкес мәндері MBCL мәндерінен жоғары. Егер екі компанияда да MVA басқаруға арналған бірлік шығындар қисықтары бірдей деп есептесек, үйлестіруді қажет етпейтін компанияның басқару кірістілігі үйлестіруді қажет ететін компанияға қарағанда жоғары болады.

Байланысты емес әртараптандыру SBA арасындағы үйлестіруді қажет етпейді. Демек, кәсіпорын қоржынындағы сақтау орындарының санына қарай басқару шығындары артады. Керісінше, сәйкес әртараптандыруы бар компаниялар SBA санына және олардың арасындағы қажетті үйлестіру дәрежесіне қарай өсетін шығындарды көтереді. Бұл жоғарылаған шығындар байланысты әртараптандырудан жоғары кірісті жоя алады.

Осылайша, байланысты және байланыссыз әртараптандыру арасындағы таңдау әртараптандырудың табыстылығы мен басқарудың қосымша бірлігі шығындарын салыстыруға байланысты.

Фирма байланысты әртараптандыруға назар аударуы керек, мұнда компанияның негізгі дағдылары салалық және іскерлік жағдайлардың кең ауқымында қолданылуы мүмкін және басқару шығындары ресурстарды бөлу немесе дағдыларды беру үшін талап етілетіннен аспайды. Дәл осы логика бойынша, егер негізгі ауыл шаруашылығы секторының дағдылары жоғары мамандандырылған болса және сыртқы қосымшалары болмаса және басқару шығындары ішкі нарық стратегиясын жүзеге асыру үшін қажетті мәндерден аспаса, компаниялар байланыссыз әртараптандыруға шоғырлануы керек.

Әртараптандыруға қарама-қарсы стратегия жаңа бизнес мүмкіндіктерін пайдаланумен байланысты шығындар, тәуекел және сыйақы салаларында екі немесе одан да көп компаниялар арасында стратегиялық альянс құру болуы мүмкін (мысалы, ҒЗТКЖ). Дегенмен, серіктестің негізгі технологияға қол жеткізу қаупі бар.

Әртараптандырылған компания үшін оның стратегиясы оны BPA сомасынан көп ету керек. Ол әр түрлі салаларда лауазымдарға ие болу және әрбір ауыл шаруашылығы саласын және олардың бүкіл кешенін басқаруды жақсарту бойынша әрекеттерден тұрады.

Өндірісті әртараптандыру әдістері

Әртараптандыру әдістері бизнес пен басқаруға қатаң тәуелді. Әртараптандыру икемділікті талап етеді, сондықтан жоспарлау қызметінің басында ешкімді шеттетуге болмайды. Әртараптандырудың әрбір жағдайы тиісті көзқарас пен талдауды талап етеді, бірақ барлық мүмкін әдістерді бір уақытта қарастыру қажет. Әртараптандыру бағдарламалары келесі әдістердің бірін қамтуы мүмкін.

Болашақта өнімдер мен қызметтердің кең ауқымына қол жеткізу үшін барлық бар қызметкерлерді, сондай-ақ жабдықты пайдалану керек. Бұл әдіс қызметкерлері зерттеу рухымен сусындаған компаниялар үшін әбден заңды.

Өнімділіктің жоғарылауы құрал-жабдықтардың санының және ұйымның сапасының артуына байланысты болады, бұл, әдетте, өнім ассортиментін ұлғайтуға әкеледі.

Белгілі бір қызмет түрімен айналысатын фирма қолма-қол ақшаға немесе акцияларға немесе екеуінің комбинациясы сатып алу арқылы сатып алынады. Орталық корпоративтік функциялар жаңа бөлімге де, сатып алынған компанияның басқару дағдылары мен тәжірибесіне де таралады және тұтастай және жаңадан құрылған компания үшін жұмыс істей бастайды.

Шамамен бірдей көлемдегі және қызмет түріндегі компаниялардың бірігуі.

Басқа компанияға тікелей қатысу немесе бақылау ретінде көрінетін компанияға қызығушылық, бірақ соған қарамастан еншілес компания тәуелсіз құрылым ретінде жұмысын жалғастырады.

Қолма-қол ақшаны, басқарушылық талантты, техникалық дағдыларды, патенттерді және басқа ресурстарды тартудың бүкіл процесі компания одан артықшылықтардың белгілі бір түрлерін, мысалы, шикізаттың кепілдендірілген жеткізілімдерін және инвестициялардың кірістерін, белгілі бір жеңілдіктерді ала алатындай болуы керек. басқа фирмалармен ынтымақтастықтан. Кейбір жағдайларда компаниялар жаңа корпорация құра алады.

Операторды немесе тұтынушыны әртараптандыруды өзгертуге немесе олардың қызметін кеңейтуге қолдау көрсету. Жалпы алғанда, сатып алушының санаториялық-курорттық кешендегі қажеттіліктерін әртараптандыруға айтарлықтай ықпал ететін фактор ретінде сипаттауға болады.

Жоғарыда келтірілген нұсқалардың барлығын егжей-тегжейлі көрсету мүмкін емес, өйткені әртараптандыру жағдайының әр түрлі аспектілері бар. Әртараптандыру белгілі бір елдің ішінде ғана өндірістің жаңа саласына жеткілікті шектеулі енуден («тар» диверсификация) басқа елдердің өндіріс салаларына кең енуге («кең» диверсификация) дейінгі мүмкіндіктердің кең ауқымын қамтиды. .

Бұл мәселені қарастырған кезде бірінші орындалатын нәрсе - бұл спектрдің қарапайым талдауын жасау. Осыған сәйкес, компания өз ресурстарының бір бөлігін осы компанияға қажетті материалдар мен шикізатты жеткізетін және/немесе осы компанияның өнімдеріне нарықты қамтамасыз ететін ұйымдарды құру немесе сатып алу үшін пайдаланған кезде бізде әдетте «тік интеграция» деп аталады. бұл компания.

Әртараптандыру жолдары

Бірінші жол: жаңа сегменттерді дамыту. Жақын арада Ресей нарығының құрылымы айтарлықтай өзгеретінін орынды сеніммен болжай аламыз. Бөлшек сауда желілерінің дамуымен туындаған сауда мен дистрибуциядағы қазірдің өзінде жүріп жатқан құрылымдық өзгерістерден кейін өнеркәсіпте құрылымдық өзгерістер басталады. Өндірістік компаниялар негізгі емес операциялардан бас тартып, аутсорсингке көшуде және бұл тиімсіз ішкі бөлімшелермен бәсекелесуге дайын мамандандырылған компаниялардың дамуын ынталандырады. Көптеген компаниялар үшін «толқынды ұстап алу» және дамып келе жатқан және тез өсіп келе жатқан нарықтарда көшбасшы болу үшін бірегей мүмкіндік ашылады.

Екінші жол: одақтар. Ресейлік тәжірибеде шетелдік компаниялармен сәтті альянстар әлі де сирек кездеседі. Сарапшылардың пікірінше, тек ресейлік ғана емес, сонымен қатар батыстық менеджерлер де көбінесе белгілі бір компаниямен альянс құруға қызығушылықтарының стратегиялық және экономикалық тұрғыдан түсінікті себебін тұжырымдай алмайды. Көптеген ресейлік компаниялар үшін артта қалуды еңсерудің ең шынайы жолы - шетелдік серіктестермен одақ құру және лицензияларды сатып алу. Ресейдің арзан адамдық және энергетикалық ресурстары жағынан шетелдік компаниялар үшін әлі де жеткілікті тартымды орын екені анық және бізді қызықтыратын нәрселер бар, яғни өзара тиімді еңбек бөлінісі мүмкін.

Үшінші жол: сыртқы нарықтар. Кәсіпорын неғұрлым мамандандырылған болса, ішкі нарықтың шектеулі көлемін соғұрлым айқын сезінеді. Сонда сұрақ туындайды: Ресейде әртараптандыру, жаңа өнімдерді игеру немесе мамандандыру, бизнесті сыртқы нарыққа кеңейту ме? Әдетте, жетекші ресейлік компаниялар әртараптандыруды таңдайды.

Менеджерлер әдетте сыртқы нарықта бәсекеге қабілетті өнімнің жоқтығын көрсетеді. Бұл әділетті, бірақ одан ешқандай перспектива жоқ деген қорытынды шығады. Керісінше, біз осындай өнімді жасауға біртіндеп көшуге назар аударуымыз керек. Әдетте, дамушы елдер нарығы ресейлік компаниялар үшін негізгі экспорттық нарық ретінде қарастырылады. Бірақ бірқатар кәсіпкерлер дамыған елдердің нарығын игеру шындыққа жақын деп есептейді.

Алдағы жылдарда мамандандыру процесі белсенді түрде дамиды деп болжауға болады. Ал қазіргі жағдайда қайта құрылымдау шешімдерін қабылдауға және жүзеге асыруға болатын уақытты бағалау компаниялар үшін өте маңызды болып табылады.

Өндірісті әртараптандырудың мақсаттары

Белсенділік ауқымын кеңейту үшін көбінесе ынталандыру ретінде қызмет ететін бірқатар мотивтер мен мақсаттар бар.

Алғышарттар:

Экономика салаларының біркелкі дамуы (біркелкі емес экономикалық даму заңы);

Дәстүрлі өндірістегі пайда нормасының төмендеуі заңы (пайда нормасының төмендеу тенденциясы заңы);

Ғылыми-техникалық прогрестің дамуы.

Мотивтері:

Техникалық және технологиялық. Өндірістік қуаттарды барынша толық пайдалану және өндірістік әлеуетті қолдауға ұмтылу. Шикізатты, материалдарды, технологияларды пайдаланудың балама нұсқалары. Жұмыссыздық және ресурстарды толық пайдаланбау.

Экономикалық. Дәстүрлі салаларда капиталды қайта жинақтау және капиталды қолданудың жаңа салаларын іздеу. Нарық үлесін кеңейту, жаңа нарықтарды жаулап алу, синергетикалық әсерлерді алу. Масштаб экономикалары. Экономикалық ресурстардың шектеулері.

Қаржылық. Өндірістің үлкен көлемі арасында нарықтарды бөлу. Қаржылық тұрақтылық.

Әлеуметтік. Жұмысшыларды ұстау. Жаңа жұмыс орындарын құру. Басқа қажеттіліктерді қанағаттандыру. Менеджерлердің инновациялық саясаты.

Стратегиялық. Нарық жағдайына бейімделу. Нарықтағы ауытқуларға қарсы тұру. Болашақ кәсіпорынды сақтандыру. Монополияға қарсы заңнама. Біріктіру және жұту. Үкімет бұйрығы.

Мақсаттар:

Экономикалық тұрақтылық және қаржылық тұрақтылық;

Пайда;

Бәсекеге қабілеттілік.

Барлық осы мотивтер жеке болуы мүмкін, бірақ олар бір-бірімен біріктірілуі мүмкін - бұл әр компаниядағы нақты жағдайларға байланысты, сондықтан әртараптандыру нысанын таңдау жақсы негізделуі және осы жағдайларға сәйкес мұқият жоспарланған болуы керек.

Жалпы, әртараптандыру мүмкіндіктерінің үш түрі бар.

Компания ұсынатын әрбір өнім функционалдық құрамдас бөліктерден, бөлшектерден және кейінірек біртұтас тұтастықты құрайтын негізгі материалдардан тұруы керек. Бұл материалдардың көп бөлігін сыртқы жеткізушілерден сатып алу әдетте өндірушінің пайдасына арналған. Әртараптандырудың белгілі тәсілдерінің бірі тік әртараптандыру болып табылады, ол құрамдас бөліктердің, бөлшектердің және материалдардың кеңеюімен және тармақталуымен сипатталады. Тік әртараптандырудың ең жарқын мысалы Генри Фордтың өзі кезіндегі Форд империясы болуы мүмкін. Бір қарағанда, тік әртараптандыру біздің әртараптандыру стратегиясының анықтамасына сәйкес келмейтін болып көрінуі мүмкін. Дегенмен, осы құрамдас бөліктер, бөлшектер мен материалдар орындауы тиіс тиісті миссиялар бүкіл түпкілікті өнімнің миссиясынан айтарлықтай ерекшеленеді. Сонымен қатар, осы бөлшектер мен материалдарды әзірлеу және өндіру үшін қолданылатын технология да түпкілікті өнімді өндіру үшін қолданылатын технологиядан айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін. Осылайша, тік әртараптандыру жаңа миссияларды алуды да, өндіріске жаңа өнімдерді енгізуді де білдіреді.

Тағы бір ықтимал нұсқа - көлденең әртараптандыру. Оны қолданыстағы өнім ассортиментімен сәйкес келмейтін жаңа өнімдерді енгізу және компанияның ноу-хауы мен технология, қаржы және маркетинг саласындағы тәжірибесіне сәйкес келетін миссияларды алу ретінде сипаттауға болады.

Сондай-ақ, бүйірлік әртараптандыру арқылы компания жұмыс істейтін саладан тыс кеңейтуге болады. Егер тік және көлденең диверсификация шын мәнінде тежеуші болса (мүдделер аясын шектейтін мағынада), онда латеральды диверсификация, керісінше, оның кеңеюіне ықпал етеді. Осылайша, компания өзінің қолданыстағы нарық құрылымын өзгерту ниетін мәлімдейді.

Төменде көрсетілген әртараптандыру нұсқаларының қайсысын компания таңдауы керек? Бұл таңдаудың бір бөлігі компанияның әртараптандыру себептеріне байланысты болады. Мысалы, салалық тенденцияларды ескере отырып, авиакомпания әртараптандыру арқылы ұзақ мерзімді қабылдау мақсаттарына жету үшін жасай алатын қадамдар бар:

Бағыт қазіргі кездегі өндіріс түрінің технологиялық прогресіне ықпал етеді;

Әртараптандыру әскери нарық сегменттерін қамтуды арттырады;

Бағыт сонымен қатар жалпы сату бағдарламасындағы коммерциялық сатудың пайызын арттырады;

Қозғалыс экономикалық құлдырау жағдайында өнімді сатуды тұрақтандырады;

Бұл қадам компанияның технологиялық базасын кеңейтуге де көмектеседі.

Бұл әртараптандыру мақсаттарының кейбірі өнім сипаттамаларына қатысты, ал кейбіреулері өнім миссияларына қатысты. Мақсаттардың әрқайсысы жалпы өнім-нарық стратегиясы мен қоршаған орта арасындағы тепе-теңдіктің кейбір аспектілерін жақсартуға арналған. Белгілі бір нақты жағдайларға қойылған нақты мақсаттарды үш негізгі категорияға топтастыруға болады: қолайлы үрдістер жағдайында тепе-теңдікті реттеуге көмектесетін өсу мақсаттары; қолайсыз тенденциялардан және болжамды оқиғалардан қорғауға арналған тұрақтандыру мақсаттары, икемділік мақсаттары – барлығы болжанбайтын оқиғалар кезінде компанияның позициясын нығайту үшін. Бір мақсатқа қажетті әртараптандыру бағыты екіншісіне мүлдем сәйкес келмеуі мүмкін.

Өндірісті әртараптандырудың мақсаттары тікелей корпорацияның қаржылық жағдайы мен өндірістік мүмкіндіктеріне байланысты.

Кәсіпорындарды әртараптандыру мәселелері

Әртараптандыруды бағалау және жоспарлау уақытты, күш-жігерді және мұқият қарауды талап етеді. Кәсіпорынды әртараптандыру керек пе, жоқ па, оны ең басында анықтау үшін кәсіпорынды мұқият талдау қажет. Әртараптандыру дивидендтерге ғана емес, сонымен қатар проблемалар мен шығындарға әкелуі мүмкін өте көп уақытты қажет ететін және күрделі процесс.

Өндірісті әртараптандыру әдетте жаңа технологияларға, нарықтарға және салаларға көшумен сипатталады, сонымен қатар кәсіпорынның өнімдерінің (қызметтерінің) өзі мүлдем жаңа, сондықтан тәуекел өте жоғары.

Әртараптандыру кәсіпорынның қаржылық жағдайына байланысты. Сондықтан әлсіз немесе жаңадан пайда болған компаниялардың жаңа нарықтарды жаулап алуы немесе халықаралық аренаға шығуы екіталай. Сондай-ақ кәсіпорынның жаңа өнімі бәсекеге қабілетті болуы керек. Әртараптандыру айтарлықтай қаржылық инвестицияларды талап етеді.

Уақыттың 80% -ы нәтиженің 20% ғана әкеледі. Осыған сүйене отырып, іске асыру алдында уақытты, материалдық және адам ресурстарын минималды шығындармен максималды кіріс алуға уәде беретін ықтимал әртараптандырудың ең қолайлы түрлерін талдау қажет.

Жоғарыда айтылғандардан сіз әртараптандыру туралы үнемі ойлануыңыз керек деген қорытынды жасауға болады. Кез келген сәтте нарықтық жағдай да, саяси жағдай да өзгеруі мүмкін: лицензиялауды енгізу немесе жою; кедендік баждарды белгілеу немесе көбейту; жекелеген өнімдерді өндіруге тыйым салу. Мұның бәрі сатудың күрделене түсуіне, бәсекелестіктің күшеюіне және сол немесе басқа қызмет түрін тоқтату қажеттілігіне әкеледі.

Сондықтан өндірісті бастаған кезде бірден жаңа жұмыс нұсқаларын, тауарлардың түрлерін және т.б. Әзірге іс жүзінде бәрі керісінше болып жатыр. Ағымдағы қызмет көбінесе кәсіпкерлерге жұмыстың басқа бағыттарын жоспарлауға мүмкіндік бермейді. Нәтижесінде, кәсіпорындар сату көлемінің күрт төмендеуіне тап болған кезде, бірден-бір дәстүрлі шара - оқуға жылдар мен ақша жұмсалған жұмысшылар санын қысқарту.

Сауда тәуекелдерін әртараптандыру

Көбінесе сауда стратегияларын жасау кезінде трейдерлер жүйенің максималды кірістілігін қуып келеді. Дегенмен, күтілетін табыстылықты арттыру емес, мүмкін болатын тәуекелді азайту маңыздырақ, ол максималды рұқсат етілген тартуда көрінеді.

Сауда-саттық стратегиясының тиімділігін бағалаудың қарапайым, бірақ салыстырмалы түрде сенімді әдісі - қалпына келтіру коэффициенті деп аталатын зерттелетін кезеңдегі жүйенің максималды тартылуына пайдалылықтың қатынасын анықтау. Мысалы, жүйенің рентабельділігі жылына 45% болса және максималды алу 15% болса, қалпына келтіру коэффициенті 3-ке тең болады.

Егер екі жүйені рентабельділік пен шығынның әртүрлі мәндерімен салыстыратын болсақ, онда қалпына келтіру коэффициенті жоғары жүйе жақсырақ болады. Жылдық 30% беретін жүйе 5% төмендетілген 100% және 40% төмендетілген жүйеден жақсырақ болады. Табыстылықты маржалық несиелеу арқылы қалаған мәнге оңай реттеуге болады, бірақ жүйенің табыстылығындағы тәуекел үлесін өзгерту мүмкін емес, бұл жүйенің ажырамас қасиеті. Табыстылықты арттыру арқылы біз сәйкесінше тәуекелді арттырамыз.

Дегенмен, егер сіз әртараптандыруды пайдалансаңыз, жалпы портфолиоңыздың тәуекелін азайта аласыз, яғни бір жеке стратегияны ғана емес, капиталды жүйелер арасында бөлетін тұтас жиынтықты саудалаңыз. Бұл жағдайда әрбір жеке жүйенің азаюы жиынтықтағы барлық басқа жүйелердің төмендеуімен сәйкес келмейді, сондықтан жалпы жағдайда біз максималды жиынтықты азайтуды күтуге болады, сонымен бірге жүйелердің рентабельділігі болады. тек орташа шығады. Егер жүйелер бір-бірінен жеткілікті түрде тәуелсіз болса (әртүрлі сауда стратегиялары пайдаланылады, әртүрлі құралдар саудаланады), онда жүйелердің біріндегі меншікті капиталдың төмендеуі, ең алдымен, кейбір басқа жүйедегі меншікті капиталдың ұлғаюымен өтеледі. Сауда стратегиялары мен сауда құралдары неғұрлым тәуелсіз болса, соғұрлым жалпы тәуекел азаяды.

Тіпті портфолиоға тиімсіз стратегияны қосу мағынасы бар жағдайлар болуы мүмкін. Портфельдің жалпы кірістілігі аздап төмендегенімен, тәуекел одан да азайып, портфельдің жалпы өнімділігі жоғарылауы мүмкін.

Теориялық тұрғыдан, егер сіз өзіңіздің портфолиоңызға көбірек стратегиялар мен құралдарды қоссаңыз, сіз қалағаныңызша тәуекелге, сәйкесінше, қалағаныңызша тиімділікке ие бола аласыз. Алайда іс жүзінде мұндай ниет әртүрлі стратегиялар мен құралдар арасындағы корреляция мәселесіне сөзсіз тап болады.

Ықтимал әртараптандырудың негізгі бағыттары мыналар болып табылады:

Сауда стратегиялары бойынша әртараптандыру;

Сауда стратегияларының параметрлері бойынша әртараптандыру;

Сауда құралдары бойынша әртараптандыру;

Нарық бойынша әртараптандыру.

Сауда стратегиялары бойынша әртараптандыру

Әрбір сауда стратегиясы нарықтың кейбір жалпы қасиетіне немесе пайда табу үшін пайдаланылуы мүмкін сатылатын құралға негізделген. Мысалы, нарықтың трендтерді қалыптастыру қабілеті немесе күшті қарсылық деңгейінен өткеннен кейін бағалардың қозғалысын жалғастыру мүмкіндігі.

Егер түбегейлі әртүрлі ойларға негізделген бірнеше жүйе болса, онда осы жүйелер арасында капиталды әртараптандыру тәуекелдің айтарлықтай төмендеуін қамтамасыз ете алады. Өйткені, өзінің ішкі мәні бойынша жүйелер бір-бірінен қалаулары бойынша айтарлықтай ерекшеленуі мүмкін және бір-бірімен әлсіз корреляциялануы мүмкін. Егер, мысалы, тренд-қадағалайтын жүйелер мен деңгейлік үзілістердегі жүйелер бір-біріне қандай да бір түрде ұқсас болса және жиі ұқсас үлесті берсе, онда трендтен кейінгі және қарсы тренд жүйелері, керісінше, тіпті теріс корреляцияны көрсетеді. Трендтік жүйе қысқартылған жерде қарсы тренд жүйесі пайда көрсетеді, сәйкесінше портфельдің жалпы тәуекелі айтарлықтай төмендейді.

Бұл түрдегі әртараптандыру, теориялық тұрғыдан, тереңдікте шектеулер жоқ және тек трейдердің жүйелерді құрудағы шығармашылық қабілеттеріне байланысты. Сондықтан, үнемі жаңа сауда стратегияларын іздеуді жалғастыру маңызды, өйткені дәл осы бағытта сауданың тиімділігі мен кірістілігін арттырудың ең сенімді жолы жатыр.

Сауда стратегияларының параметрлері бойынша әртараптандыру

Баға арнасының үзілуіне негізделген қарапайым трендті ұстанатын стратегияны алайық. Оның негізгі және жалғыз параметрі - максималды және ең төменгі бағалар есептелетін жолақтардың саны. Егер максимум жаңартылса, біз бұл тренд пен сатып алудың басталуының сигналы деп есептейміз. Біз позицияны минимум жаңартылғанша ұстаймыз, ол төмендеу үрдісінің басталуын қарастырамыз және позицияны қысқашаға айналдырамыз.

Бұл қарапайым стратегия тренд қозғалысына бейім құралдарда жақсы нәтиже береді. Мысалы, бұл стратегия 10-нан 100 барға дейінгі параметрді өзгерту диапазонында қанағаттанарлық нәтижелер береді делік. Әдетте, трейдерлер стратегия өзін ең тиімді көрсететін параметрді анықтаумен шектеледі және осы параметрмен бір бөлек жүйемен сауда жасай бастайды. Дегенмен, егер сіз өз капиталыңызды бөліп, бір уақытта бір стратегияны саудалайтын болсаңыз, бірақ әртүрлі параметрлермен тұрақты нәтижелерге қол жеткізе аласыз.

Мысалы, арна ұзындығы 10, 30 және 100 бар үш жүйені алсаңыз, әртүрлі жүйелер әртүрлі өлшемдегі трендтерді жасайды. Ұзын арнасы бар жүйе ұзақ трендтерді жақсы қабылдайды, ал кішкентайларды назардан тыс қалдырады. Қысқа арна жүйесі қысқа трендтермен жақсы жұмыс істейді. Нәтижесінде нарықтың құбылмалылығы тиімдірек өңделеді, барлық үш жүйенің меншікті капиталы әртүрлі болады, сондықтан мұндай әртараптандырылған портфельдің тәуекелі төмен болады.

Сонымен қатар, сауда-саттықты белгілі бір параметрлері бар бір стратегиямен шектей отырып, біз нарықтық қозғалыстар осы жүйе үшін сәтсіз түрде дамығандықтан, оның сәтсіздікке ұшырау қаупін арттырамыз. Капиталды әртүрлі параметрлер бойынша әртараптандыру арқылы сіз нақты нарықтық жағдайлардың сәтсіз үйлесіміне түсу қаупінсіз стратегияның белгілі бір орташа тиімділігіне жақын нәтижелерді күтуге болады.

Егер қандай да бір себептермен жүйе жолақтар санына қатаң байланысты болса және өзгертуге болатын параметрді таба алмасаңыз, уақыт аралығын өзгертуге болады.

Әдетте, сәтті стратегия параметрлердің жеткілікті кең ауқымында тиімді жүйелерді құруға мүмкіндік береді, бірақ бұл шектеулі. Транзакциялар тегін емес және өзіндік бағасы бар болғандықтан (брокер комиссиясы, тайғақ, спред), күтілетін пайда мәміле бағасына сәйкес келетіндіктен, шағын нарықтық ауытқуларды ұстау тиімді емес. Екінші жағынан, нарықтағы шамадан тыс ұзақ ауытқулар қысқа мерзімді алыпсатарларды қызықтыруы екіталай.

Параметрлер бойынша әртараптандырудың өзіндік тиімділік шегі бар екені белгілі болды, өйткені параметрлердің шектеулі диапазоны белгілі бір стратегиядан пайда табуға болатын шектеулі нарық қозғалысын білдіреді. Және бұл тиімділік жоғарырақ болады, соғұрлым сауда стратегиясының негізінде жатқан идея нарықтағы мінез-құлыққа сәйкес келеді.

Сауда құралдары бойынша әртараптандыру

Әртүрлі құралдардың бағасы әртүрлі болады деп күту қисынды. Акциялардың бағасына ішкі корпоративтік жаңалықтар мен компанияның айналасындағы жағдайдың өзгеруі қатты әсер етеді. Әрине, әр компанияның өз жағдайы бар және ол жеке жолмен дамиды. Сондықтан, капиталды бөлу және трейдердің арсеналында бар стратегияларды әртүрлі құралдармен сату өте орынды болып көрінеді.

Екінші жағынан, бір нарықтағы әртүрлі акциялардың біркелкі қозғалуына әкелетін жалпы экономикалық фон бар. Белгілі бір экономикадағы оқиғалар мен үрдістер алыпсатарлар мен инвесторлардың көңіл-күйіне бірдей әсер етеді.

Әрине, бұл корреляция толық емес, әйтпесе әртараптандыру туралы айтудың қажеті жоқ. Дегенмен, мұндай өзара тәуелділік тұтастай алғанда бүкіл портфельдің тиімділігіне белгілі бір шектеу қояды.

Сонымен қатар, әрбір жеке сауда стратегиясы шектеулі құралдар саны бойынша саудалануы мүмкін. Мысалы, ресейлік нарықта ықтимал құралдар өте өтімді бағалы қағаздардың арасында болуы мүмкін, өкінішке орай, олардың саны онша көп емес. Қалған бағалы қағаздарды сатуға олардың өтімділігінің төмендігімен байланысты жоғары үстеме шығындармен тыйым салынуы мүмкін.

Ал кеңірек нарықта, акцияларды таңдау неғұрлым әртүрлі болса, белгілі бір жүйеге сәйкес келетін құралдардың саны бір немесе басқа жолмен шектеледі. Барлық нарықтық құралдарда жұмыс істейтін тиімді стратегияны жасау екіталай.

Нарық бойынша әртараптандыру

Заманауи технологиялар жеке инвесторға, қаржы институттарын айтпағанда, планетаның әр түрлі нарықтарында саудаға қатысуға мүмкіндік береді. Ресейлік трейдер үшін ең қолжетімдісі – біздің ішкі қор нарығы. Ең танымал лоттар бойынша икемді комиссиялар мен төмен бағалар өте аз капиталмен сауданы бастауға мүмкіндік береді.

Жеткілікті капиталмен сауданы басқа нарықтарға әртараптандыруға болады: FOREX, АҚШ, Еуропа, әлемнің басқа елдерінің қор нарықтары, тауар нарықтары. Мұндай әртараптандырудың даусыз артықшылығы жеке нарықтар әдетте бір-біріне өте әлсіз тәуелді болады, сондықтан әртүрлі нарықтарда сатылатын жүйелер жақсы тегістеледі.

Осылайша, әртараптандыру трейдер үшін қолжетімді сауда стратегияларынан барынша пайда алудың негізгі жолы болып табылады. Тіпті бір ғана жеткілікті тұрақты стратегиямен, егер сіз осы стратегияны қолданудың көбірек жаңа бағыттарын шебер және дәйекті түрде тапсаңыз, сауда тиімділігін айтарлықтай арттыруға болады. Егер сіз үнемі ізденіп, нарықта ойнаудың жаңа стратегияларын тапсаңыз, қол жеткізуге болатын нәрсенің көкжиегі одан да кеңейеді. Және бұл жолда трейдердің табандылығы мен шығармашылығының жалғыз шегі болады.

Инвестицияларды әртараптандыру

«Әртараптандыру» ұғымы қазірдің өзінде тозығы жеткен сияқты - жақсы, бір активке емес, әртүрлі активтерге инвестициялаңыз, сонда сіз бақытты боласыз. Бірақ шын мәнінде, егер портфель «қалай болса да» шашыраңқы болса, кейбіреулері - мүлдем анық емес - тәуекелдер әлі де сақталады. Бұл тәуекелдерді тудыратын жағдайлар айтарлықтай ауқымды болуы керек болса да, тіпті соңғы бірнеше онжылдықтың тарихы да олардан ешбір ұрпақтың иммунитеті жоқ екенін көрсетеді - мысалы, Кеңес Одағының ыдырауын немесе соңғы жаһандық экономикалық дағдарысты есте сақтаңыз. 2008 жылғы дағдарыс. Мұның бәрі біздің көз алдымызда болды.

Бұл тәуекелдерді түсіну және олардан қорғануды үйрену үшін әртараптандырудың негізгі түрлерін қарастырайық.

Аспаптық әртараптандыру

Бұл инвестицияларды қорғаудың және тәуекелдерді сақтандырудың ең кең таралған түрі. Шындығында, дәл осыны сіз бен біз «диверсификация» деп түсінетінбіз. Бір сөзбен айтқанда, бұл инвестицияны бір активке емес, бірнеше түрлі құралдарға салу қажеттілігін білдіреді. Активтер неғұрлым тәуекелді болса, соғұрлым портфельдің аз бөлігі оларға сену керек. Мысалы, егер портфолиода бірнеше PAMM шоттары мен жеке трейдерлер болса, оны аспаптық әртараптандырылған деп санауға болады.

Мұндай шара қорғайтын тәуекел бір (немесе бірнеше) актив бағасының ішінара (немесе тіпті толық) төмендеуі болып табылады. Біз Devlani-ге салынған инвестиция сияқты активтің амортизациясы кезінде құралдық әртараптандырудың артықшылықтарын байқадық. Ол кезде мен бұл құралға тән тәуекелдерді толығымен түсініп үлгердім және портфолиомның тек 10%-ға жуығын сонда сақтадым. Нәтижесінде, менің депозитім шамалы көрсеткішке дейін азайғанына қарамастан, мен соңғы бірнеше айдағы пайдадан басқа ештеңе жоғалтқан жоқпын, айтпақшы, ол қазірдің өзінде толығымен қалпына келтірілді (және мен жоқ). Бұл үшін өтемақы шотының жабылуын күту керек, кейбіреулер сияқты). Бұл менің портфолиодағы басқа активтер жұмысын жалғастырып, пайда әкелгендіктен болды.

Бірақ анық нәрсе туралы жеткілікті - шын мәнінде аз адамдар ойлайтын нәрсеге жүгінейік.

Валюталық диверсификация

Қазірдің өзінде қызықтырақ. Сіз және мен негізінен Форекске – халықаралық биржадан тыс валюта нарығына инвестиция салумен айналысатындықтан, біз әртүрлі елдердің валюта бағамдары тұрақсыз және тұрақты ағымда екенін білеміз. Бұл негізгі мемлекеттер мен блоктардың валюта бағамдары бұрыннан белгілі бір елдің алтын қорларына немесе тіпті ЖІӨ-не немесе сыртқы сауда балансына байланысты емес, бірақ «еркін өзгермелі» деп аталатын жағдайда болуымен байланысты - олардың ставкалар нарықтық механизмдермен, белгілі бір валютаға сұраныс пен ұсыныспен анықталады. Бұл, шын мәнінде, FOREX нарығының мәні.

Біз сондай-ақ FOREX-те көптеген транзакциялар жасалатын негізгі валюта бағамдары АҚШ долларының бағамдары екенін білеміз: USDCHF, GBPUSD, EURUSD, USDJPY және т.б. Форексте АҚШ доллары пайда болатын транзакциялар басқаларға қарағанда әлдеқайда көп - көлемі жағынан да, саны бойынша да. Тиісінше, трейдерлер осы валютада көптеген сауда шоттарын ашады - дегенмен брокерлер, әдетте, еуро және кейде одан да көп экзотикалық валюталарды таңдауды ұсынады - фунт, мысалы, ресейлік рубль немесе тіпті алтын.

Енді біз 10 басқарылатын шотқа инвестицияланғанымызды елестетіп көрейік, олардың барлығы АҚШ долларында көрсетілген. Және кенеттен, бір күні таңертең оянғанда, біз келесі жаңалықты естиміз: Америка Құрама Штаттары өзінің қарыздық міндеттемелері бойынша техникалық дефолт жариялады - әртүрлі өтеу мерзімі бар облигациялар, қазынашылық бағалы қағаздар және т.б. Бұл сізге қазір екіталай болып көріне ме? Түсіну. Осы жылдың шілдесін (2011 ж.) есіңізде сақтаңыз - АҚШ-тың сыртқы қарызының көлемі тіпті байыпты экономистерді қатты алаңдатты, ал республикашылар мен демократтар мемлекеттік қарыздың қолайлы шекті деңгейін көтеру туралы келісімге келе алмады және ірі мемлекеттік банктер (мысалы, 2011 ж.) , Қытай) АҚШ-тың күмәнді қарыздарынан баяу құтыла бастады. Тіпті мұндай оқиғалар туралы қауесеттердің өзі айырбас бағамдарына күшті әсер етеді, бұл оқиғаның орын алу мүмкіндігінің барлығын айтпағанда. Ал сіз қалай ойлайсыз – сол уақыттан бері АҚШ-тың мемлекеттік қарызының көлемі азайды? Қалай болса да. Мәселе жасырылды, бірақ шешілмеді. Қазіргі уақытта Еуроаймақта не болып жатыр? Тіпті FOREX пен саясатқа қызығушылық танытпайтындар Грекия мен басқа PIIGS елдерінің бүкіл еуротитаникалық, ең алдымен, бірыңғай еуро валютасын батып кетуі мүмкін қарыздық проблемалары туралы естіді. Сондай-ақ Еуропалық Одақтың үкіметі мен ықпалды қаржы топтары бұл мәселелерді жылдам шешу үшін өз іс-әрекеттерін үйлестіре алмауы.

Бірақ гипотетикалық жағдайымызға оралайық. Белгілі болғандай, біздің «жақсы әртараптандырылған» 10 PAMM портфолиосы бәрібір құнсызданды - сауатты аспаптық әртараптандыруға қарамастан... Жоқ, әрине, біздің теңгерімдегі сандар, АҚШ долларымен, сол күйінде қалды. Бірақ бұл долларлардың құны нөлге тең болды, яғни бізде әлі ештеңе қалмады.

Шешім бе? Валюталарды әртараптандыру әртүрлі валютадағы активтерді құруды қамтиды - осылайша сіз олардың ауытқуына немесе белгілі бір валютаның апатты құлдырау қаупіне тәуелді боласыз. Активтеріңізді доллар мен еуро арасында тең бөлсеңіз де, сіз жаһандық апаттарға дайын боласыз – қазіргі уақытта EURUSD Forex-те ең көп сатылатын валюта жұбы болғандықтан, осы валюталардың бірінің кенеттен және күшті құлдырауы автоматты түрде өсімге әкеледі. екіншіден, сондықтан ірі инвесторлар, орталық банктер, хедж-қорлар және басқа маркет-мейкерлер валюталық резервтерді екінші тарапқа қалай тез айдай бастайды, бұл екінші валютаны сатып алу көлемінің ұлғаюына әкеледі, және, демек, оның құнының артуы. Оның үстіне, бұл күн күркіремей тұрып-ақ болуы мүмкін - әдетте, жоғарыда аталған ұйымдарда мұндай шешімдерді қабылдауға жауапты адамдар алдағы оқиғаларды алдын ала біледі.

Әрине, қазіргі әлемде АҚШ доллары да, еуро да тұрақты валюталар деп санауға болмайды. Бүгінгі күннің тамаша активтері - алтын және швейцариялық франк. Өкінішке орай, мен швейцариялық франкпен номинацияланған PAMM-ді әлі көрген жоқпын. Бірақ алтында Альпариде кейбір шоттар ашылған. Таңдау әлі де шектеулі, бірақ есептік жазбаның бұл түрі бірте-бірте танымал болуда. Еуроға келетін болсақ, үш жыл бойы еуромен сауда жасайтын ең танымал шоттардың бірі - Жеңілмейтін Трейдер, ал рубльдік PAMM-тер арасында мен Baffetoff скальперін ұсынамын. Айтпақшы, оның да еуродағы есепшоты бірдей стратегиямен болса да бар.

Институционалдық әртараптандыру

Сөздер барған сайын қорқынышты болып барады, бірақ уайымдамаңыз, біз мұны қазір анықтаймыз.

Сонымен, сіз бен біз бір немесе бірнеше активтердің құлдырауын сәтті шештік, тіпті әлемдік валюталардың құлдырауы сияқты жаһандық оқиғаны қамтамасыз еттік. Біз өз қаражатымызды әртүрлі валютада ашылған 10 Alpari PAMM шотына таратып, тыныш ұйықтадық.

Келесі күні таңертең оянғанда, Alpari компаниясы маркет-мейкерлермен (мысалы) кейбір сот процестеріне байланысты жұмысын тоқтатып жатқанын және компанияның міндеттемелері бойынша төлемдердің белгісіз уақытқа кейінге қалдырылғанын білгенде таң қалдық.

Жоқ, әрине, Құдай Альпари компаниясына ұзақ өмір, қаржылық тұрақтылық пен өркендеуді берсін, бірақ егер 200 жылдан астам өмір сүріп келе жатқан және AA+ жоғары несиелік рейтингі бар АҚШ штатының міндеттемелері болса (соңғы уақытқа дейін, айтпақшы, бұдан да жоғары «AAA») күмәнді, Әлемдегі сыбайлас жемқорлық деңгейі ең жоғары елдердің бірінде жұмыс істейтін Альпари компаниясы туралы не айтуға болады, ол небәрі 15 жыл.

Сонымен, біздің активтеріміз номинацияланған валюта бағамдары бойынша бәрі реттелгенімен және трейдерлер ынтамен жұмыс істеп, біріктірілмесе де, біз инвестицияларымызды қайтара алмайтынымызды және қашан алатынымыз белгісіз екенін білеміз.

Мұндай тәуекелдерді сақтандыру үшін «институционалдық» әртараптандыру немесе әртүрлі ұйымдар арасында қаражатты бөлу деп аталады.

Сонымен, теорияны көрнекі материалмен қуаттайық: бүгінде PAMM шоттары оннан астам платформаларда ашылған және Құдайға шүкір, олардың саны жылдан жылға өсіп келеді.

Дереккөздер мен сілтемелер

coolreferat.com - Рефераттар жинағы

center-yf.ru - Қаржыны басқару орталығы

zenvestor.ru - Инвестициялау туралы блог

slovari.yandex.ru - Яндекстегі сөздіктер

ru.wikipedia.org - Тегін энциклопедия

dic.academic.ru - Сөздерді түсіндіру

elitarium.ru - Қаржыны басқару орталығы

bibliofond.ru - BiblioFond электронды кітапханасы

revolution.allbest.ru - Рефераттар таңдауы

bussinesrisk.ru - Бизнес порталы

ankorinvest.ru - Инвесторларға арналған портал

Евгений Маляр

# Іскерлік сөздік

Мысалдар, түрлері және сипаттамалары

Экономиканы әртараптандыру ұғымын «Барлық жұмыртқаларыңызды бір себетке салмаңыз» деген сөзді есте сақтау арқылы қарапайым сөздермен көрсетуге болады.

Мақалада шарлау

• Әртараптандыру экономикадағы қажетті шара болып табылады
• Терминнің анықтамасы
• Артылықшылықтар мен кемшіліктер
• Диверсификацияның түрлері
• Дифференциация дегеніміз не
• Өндірісті әртараптандыру
• Бизнесті әртараптандыру
• Әртараптандыру стратегиялары
• Инвестициялық портфельді әртараптандыру
• қорытындылар

Әртараптандыру сөзінің мағынасы көпшілікке түсінікті болып көрінеді. Ол «барлық жұмыртқаларыңызды (немесе басқа нәзік заттарды) бір себетке салмай, оларды әртүрлі етіп бөлуге шақыратын ағылшын мақалы арқылы айтылған. Біреуіне сенгенше, бірнеше жеткізушінің болғаны жақсы. Бұл өнім түрлеріне, кіріс көздеріне немесе нарықтарға да қатысты. Бұл ұғым экономикада нені білдіреді? Ол қайдан және қашан пайда болды? Диверсификацияның қандай түрлері бар? Бұл бүгінгі мақалада талқыланады.

Әртараптандыру экономикадағы қажетті шара болып табылады

Жұмыртқа мен себеттер туралы кеңес өте ескі, бірақ экономикалық балама табудың нақты мәселесі капиталистік елдерде өткен ғасырдың ортасында ғана пайда болды. Дәл сол кезде бұрын-соңды болмаған энергетикалық, мұнай және басқа да дағдарыстар түріндегі күрделі экономикалық тәуекелдер пайда бола бастады және ең алдымен әлемдік отаршылдық жүйенің күйреуімен байланысты болды.

Халықаралық бәсекелестік деңгейі де айтарлықтай өсті: «жас айдаһарлар» Азия елдері (Жапония, Оңтүстік Корея, Малайзия, Индонезия) түрінде пайда болды. Бұрын тек АҚШ-та және басқа да өнеркәсібі дамыған елдерде өндірілген жоғары технологиялық өнімнің ұсынысы бізді қауіпсіздік шаралары туралы ойлануға мәжбүр етті. Көптеген компаниялардың алдында банкроттық туралы елес пайда болады.

Ресурстардың дәстүрлі көздері саласында проблемалар аз болған жоқ. Бұрын «жанармай құю станциясы», «қант тостаған» немесе «шәйнек» қызметін атқарып, батыс нарығына арзан шикізатты кедергісіз жеткізіп тұрған аумақтар мемлекеттік тәуелсіздік алды. Олар әлі де «отарлық тауарларды» сатуға дайын болды, бірақ әртүрлі бағамен.

Міне, сол кезде әртараптандыру әдістерінің белсенді дамуы басталды және бұл, көбінесе, мәжбүрлі түрде болды. Алайда экономиканың өзі шектеулі ресурстар жағдайында шаруашылық қызметті жүргізу туралы ғылым. Әйтпесе оның қажеті болмас еді.

Терминнің анықтамасы

Нақты анықтамасыз кез келген категорияны түсіну қиын. Сөздің морфологиясы оның мағынасын ішінара көрсетеді: бұл термин екі латынның diversus және facere сөзінен шыққан, олар бірге «әртүрлі істерді жасау» дегенді білдіреді - бұл «диверсификация» сөзінің тура мағынасы.

Енді ресми тұжырым.Әртараптандыру – ең үлкен пайда алу және тәуекелдерді теңестіру мақсатында жүзеге асырылатын өнім түрлерін, өткізу нарықтарын, жеткізу арналарын, инвестициялар мен қаржыландыру көздерін кеңейту бойынша шаралар кешені.

Әртараптандыру жеке деңгейде де мүмкін. Мысалы, қыздар кейде екі (немесе одан да көп) жанкүйерлерге бірден «аванс береді» және әрқашан олардың жеңілдігінен емес. Олардың біреуімен қарым-қатынасы нашарласа ше? Сақтық көшірме опциясы болады. Ерлі-зайыптылардың ниеттерін әртараптандыру болмаса, бұл не?

Қарапайым банк салымшысы өзінің еңбек жинақтарын бір банкке орналастыра алады, бірақ кейбір қаржы институттарының банкротқа ұшырауының қайғылы тәжірибесі бірнеше банкте шот ашқан дұрыс деп болжайды.

Экономиканы әртараптандырудың не екенін қарапайым сөздермен көптеген мысалдарды, тіпті танымал сөздерді еске түсіру арқылы жеткізуге болады: себетке салынған жұмыртқалардан бастап, сабан түсуі керек жерге төселген сабанға дейін.

Ассортиментті, нарықтарды және басқа да қаржылық және тауарлық ағындарды кеңейту кезінде тәуекелдерді азайту мақсаты ғана көзделмейтінін есте ұстаған жөн. Бұл ең алдымен пайда алу көздерінің бірін-бірі толықтыру негізінде шаруашылық субъектісінің табыстылығын арттыру үшін жасалады.

Артылықшылықтар мен кемшіліктер

Әртараптандыру әдісі кәсіпорынның немесе мемлекеттің қаржылық тұрақтылығын қамтамасыз ету үшін қолданылады. Бір контрагентке назар аударумен салыстырғанда оның бірқатар артықшылықтары бар:

• экстенсивті нарық пайда болады, онда бір сатып алушы (сатушы) ынтымақтастықтан бас тартса, екіншісін табуға болады;
• банкроттық тәуекелі айтарлықтай төмендейді;
• кәсіпорынның әлеуеті кеңірек ашылады;
• кез келген өнімге немесе өнім тобына сұраныс төмендеген жағдайда бизнестің өміршеңдігі артады.

Сонымен қатар, әдістің кемшіліктері де жоқ емес. Оларға мыналар жатады:

• басқару және жоспарлау процестерінің күрделілігін арттыру;
• бастапқы, әдетте ең тиімді бағытта капиталдың шоғырлануын төмендету;
• қызметтің жаңа түрлерін әзірлеу кезінде тікелей және жанама жоғалту ықтималдығы. Бастапқы кезеңде олар сөзсіз дерлік.

Осы айқын кемшіліктерге қарамастан, тек бір жеткізушіге немесе сатып алушыға назар аудару шамадан тыс қауіптерді тудырады. Бір өніммен басталған компаниялардың диверсификациясының сәтті мысалдары көптеген нұсқалардың қажеттілігін көрсетеді.

Шведтік SAAB компаниясы ұшақ жасаумен айналысты, бірақ Екінші дүниежүзілік соғыстан кейін авиациялық технологияны қолдана отырып, автомобильдер шығаруды игерді.

Virgin Group холдингіне кино өндірісі, бөлшек сауда, әуе тасымалы, аудио өнімдер, теміржол көлігін пайдалану, қаржылық қызмет және т.б. сияқты әртүрлі салалардағы көптеген компаниялар кіреді.

Ауыл шаруашылығы егістік алқаптарын әртараптандырумен сипатталады. Өндіруші тек бір дақылға сүйене отырып, егіннің жоғалу қаупіне ұшырайды.

Көмірсутектерді жаңа құбырлар түрінде жеткізу инфрақұрылымын құру арқылы ресейлік «Газпром» әртүрлі экспорттық арналарды ұсынады. Олардың біреуіне тосқауыл қою қаупі жеткізілімдердің үзілуіне әкелуі мүмкін емес.

Диверсификацияның түрлері

Жоғарыда келтірілген мысалдардан біз барлық деңгейде әртараптандырудың алуан түрлі формалары мен түрлері бар деген қорытынды жасауға болады. Әдіс келесі қызмет салаларында қолданылады.

Ұлттық экономика. Қаржылық кіріс көздері аз мемлекеттердің егемендігіне қауіп төніп тұр. Экономиканы әртараптандыру біржақты дамудан туындаған теңгерімсіздіктерді жоюды білдіреді. Бір (немесе бірнеше) салаға сыни тәуелділік сыртқы қысымға (көбінесе саяси) жағдай жасайды, оның қазіргі әлемде көптеген мысалдары бар.

Өндіріс. Кәсіпорын шығаратын өнімнің кез келген түріне сұраныстың төмендеуі, егер ол жалғыз болса, толық күйреуге әкелуі мүмкін.

Елден тыс іс-шаралар.Географиялық әртараптандырудың әлеуетті артықшылықтары, ең алдымен, қолайлы салық заңдарының артықшылықтарын пайдалану мүмкіндігін қамтиды. Арзан жұмыс күші де көптеген фирмаларды шетелде өндіріс ашуға ынталандырады. Басқа артықшылықтар шикізаттың, энергия көздерінің және т.б. жақындығында болуы мүмкін.

Қарызды сақтандыру. Төлем кепілдігі бағалы қағаздар түріндегі активтермен қамтамасыз етіледі. Өтімді сақтандыру резервтерінің түрлері неғұрлым көп болса, соғұрлым амортизация тәуекелі төмендейді.

Валютадағы инвестициялар. Қарапайым азаматтар да, тұтас мемлекеттер де өздерінің валюталық резервтерін құру кезінде валюта бағамының ықтимал ауытқуларын ескереді, бірақ оларды 100% сенімділікпен болжау мүмкін емес. Ірі қорлар көбінесе әртүрлі ақша бірліктерінде және құндылықтардың басқа түрлерінде сақталады.

Еңбек резервтері. Жұмыс берушілер де, қызметкерлер де қызметкерлердің біліктілігін әмбебаптандыруға мүдделі. Біріншілері бір-бірін алмастыру мүмкіндігіне ие болса, екіншісі еңбек нарығындағы бәсекеге қабілеттілікті арттырды.

Инвестициялар. Түрлі табысты кәсіпорындардың бағалы қағаздарына салынған инвестиция ұстаушының қаржылық тұрақтылығын арттырады.

Дифференциация дегеніміз не

Бұл ұғымдар кейде сөздердің түбірлерінің мағынасының ұқсастығына байланысты шатастырылады - екеуі де қандай да бір бөлектеуді білдіреді. Кәсіпорындар іс жүзінде әртараптандыру және саралау сияқты әдістерді пайдаланады. Айырмашылықтар процестердің мәніне жатады. Дифференциация кезінде бар технологиялық мүмкіндіктер дербес құрылымдарға бөлінеді.

Мысалы, бір зауыт компьютер мониторлары мен теледидарлар шығарды. Бұл өнімдердің көптеген құрастыру элементтері бірдей, бірақ әзірлеу кезінде компания басшылығы өнімдердің бір түрін шығаруға арналған қосымша цех құру туралы шешім қабылдады. Бұл ретте әртараптандыру орын алған жоқ: ассортимент түбегейлі өзгерген жоқ, өткізу нарықтары мен жеткізу арналары өзгеріссіз қалды.

Дифференциация пәндік, егжей-тегжейлі, технологиялық және функционалдық сипаттамаларға сәйкес жүргізілуі мүмкін. Мұндай бөлудің мақсаты - өндірістік ресурстарды көбірек шоғырландыру, шығындарды азайту, өнімділікті арттыру және т.б. есебінен бәсекелестік артықшылықтар алу.

Саралаудың бір жолы - жеке бренд жасау.Тауарлардың өзара алмасуы негізінде әрекет ететін бәсекелестер белгілі бір өндірушінің өнімдерін өз тауарларымен (сапалары ұқсас) ауыстыруға әрекет жасайды. Сонымен бірге компания өзінің монополистік артықшылықтарын алуға немесе сақтауға мүдделі, ол үшін ол өзінің үлгілік ассортиментін үнемі жаңартып отыруға, сапа үшін күресуге және өз позициясын нығайту үшін басқа да шараларды қабылдауға мәжбүр. Көбінесе жеке салаларды дербес құрылымдарға бөлмей, бұл мәселені шешу қиынға соғады.

Өндірісті әртараптандыру

Бұл әртараптандырудың кең таралған түрлерінің бірі. Кәсіпорынның өндірісін әртараптандыру кәсіпорынның қызмет аясын жаңа бағыттарды қамту үшін кеңейтуді білдіреді. Мысал ретінде жапондық зайбацу немесе кореялық чэболдарды келтіруге болады (көп салалық корпорациялар), олардың ауқымы өте кең - үлкен тоннажды кемелерден миниатюралық радиожабдықтарға дейін.

Өндірістің мұндай үйлесуі мен әртараптануы жалпы және көмекші бағыттардың болуын болжайды, олардың кейбіреулері абсолютті түрде үлкен пайда береді, ал басқалары салыстырмалы түрде төмен айналыммен жоғары рентабельділікпен сипатталады.

Әрине, мұндай стратегияның жағымсыз жанама әсері бар, ол активтерді аз пайда әкелетін және тіпті авантюралық бағдарламаларды әзірлеуге мәжбүрлеп бұру арқылы көрінеді. Сонымен қатар, кәсіпкерлік қызметті әртараптандыру компанияның өз ішіндегі бәсекелестікті білдіреді: қаржыландыруды алу үшін жоба өзінің уәдесін дәлелдеу керек. Кәсіпорынның шаруашылық қызметі барысында ресурстар ең тиімді өнім түрлерінің пайдасына қайта бөлінеді.

Бизнесті әртараптандыру

Бұл концепцияның шегінен шығып, өндіріс шекараларын қамтиды. Компанияның бизнесін әртараптандыру әрқашан ең тиімді өнімді іздеуде маневр жасаудан басталады және көбінесе профильді түбегейлі өзгертуге әкеледі. Кейбір жағдайларда компания басшылығы негізгі стратегияның салыстырмалы түрде тиімсіздігіне көз жеткізеді.

Мысал ретінде 1950 жылдары тұрмыстық техника мен радиоэлектроника өндірісінен толығымен бас тартқан американдық «Вестингхаус Электрик» концернінің энергетикалық және дәлме-дәл бақылау-өлшеу құралдарының пайдасына бас тартты. Кейбір компаниялар қонақ үй, полиграфия немесе басқа бизнеспен қатар инвестициялық бағыттарды сәтті дамытады. Бұл мағынада әртараптандыру - бұл ешқандай байланысы жоқ қызметтің дамуы.

Әртараптандыру стратегиялары

Әртараптандыру стратегиясының түрлері (үш), және оның түрлері (сонымен қатар үш) бар. Оларды егжей-тегжейлі қарастырған жөн.

Әртараптандыру стратегиясының түрлері	қысқаша сипаттамасы	Мысалдар
Концентрлік	Орталық деп те аталады. Технологиялық база өзгеріссіз қалады. Жаңа өнімдер шығарылып, өткізу нарықтары кеңейіп жатыр.	Инжинирингтік компания мамандандырылған өнімдерді шығарады, ғарыш агенттігімен ынтымақтасады және қорғаныс тапсырыстарын орындайды. Hilton премиум желісі қолжетімді баға санатындағы қонақүйлерді салады.
Көлденең	Қазірдің өзінде жаулап алған нарықтың мүмкіндіктері мен қол жетімді технологиялар пайдаланылады. Компания дәстүрлі тұтынушыларға бағытталған жаңа өнім үлгілерін шығарады.	Тек теледидарлар шығаратын компания спутниктік қабылдау жүйелерін, DVD ойнатқыштарын, аудиожабдықтарды және толықтыруға негізделген басқа да тұтынушылық электрондық құрылғыларды қамту үшін ассортиментін кеңейтеді.
Конгломерат	Конгломеративті деп те атайды. Оны жүзеге асыру ең қиын болып саналады. Орталықтандырылған және көлденең әртараптандырудан айырмашылығы, ол бұрын белгілі бір кәсіпорынға тән емес принципті жаңа өнімдерді өндіруді қамтиды. Ресурстардың қомақты шығынын, білікті кадрларды тартуды, қосымша нарықты зерттеуді, жарнаманы, басқаруды қайта құрылымдауды және басқа да қажетті шараларды талап етеді.	Медиа топтың мұнай өндіруші компанияны сатып алуы. Конгломераттарды әртараптандырудың басқа мысалдары: банк жылжымайтын мүлік агенттігін құрады, авиакомпания қонақ үйлер желісін сіңіреді және т.б.

Көрсетілген стратегиялардың негізінде әртараптандырудың келесі түрлері бөлінеді:

Әртараптандыру стратегиясының түрлері	қысқаша сипаттамасы	Жағдайлар
Байланысты емес	Іске асыру үшін конгломераттық стратегия қолданылады. Өнімдер де, нарықтар да жаңа болып келеді. Ескі технологиялық ресурстарды пайдалану алынып тасталды.	Жаңа активтерді иемдену немесе сатып алу ең аз шығынмен «кез-келген жағдайда» орын алады. Таңдаудың басым критерийі – жеделдетілген қаржылық өсу перспективасы.
Байланыстырылған (тік немесе көлденең болуы мүмкін)	Вертикалды. Жалпы технологиялық принциптерді өзгертпей, жаңа ілеспе қуаттар салынуда. Мысалы, металлургиялық корпорациялар өздерінің өңдеу зауыттарында өндіретін түйіршіктер өздерінің технологиялық циклінде қолданылуы немесе үшінші тарап тұтынушыларына сатылуы мүмкін.	Өндіріс (қуаты) ұқсас бейіндегі басқа тауарларды өндіру үшін алынады немесе сіңіріледі.
	Көлденең. Бірдей өнімді шығаратын, бірақ басқа аймақтар мен елдердегі компаниялар нарықтарды географиялық түрде кеңейту үшін сіңеді.	Нарықтағы көлденең диверсификацияның кеңеюі көбінесе бәсекелес компанияларды сатып алу арқылы жүзеге асады.
Біріктірілген	Байланысты және байланыссыз әртараптандырудың комбинациясы.	Гибридті кеңейтімді енгізу өте қуатты ресурстарды қажет етеді. Мұндай әртараптандыру әдіс ретінде тек трансұлттық корпорацияларға ғана қол жетімді.

Инвестициялық портфельді әртараптандыру

Инвестициялық портфель – бұл бір меншік иесіне тиесілі бағалы қағаздар жиынтығы. Ол өз кезегінде акциялардан, облигациялардан, валютадан немесе міндеттемелерден тұратын пакеттерге бөлінеді, олардың әрқайсысын бір эмитент айналысқа шығарады.

Әлбетте, портфельдегі бағалы қағаздар түрлерінің саны неғұрлым аз болса, соғұрлым бағалы қағаздарға инвестициялау тәуекелі жоғары болады. Инвестицияларды әртараптандыру принципі кез келген басқа жағдайдағыдай, бірақ қор нарығының өзіндік ерекшеліктері бар. Портфолио келесі сипаттамаларға ие пакеттерге бөлінгені жөн:

• Табыстылық. Егер бағалы қағаздар иесіне қолайлы пайыздық мөлшерлемелерді, яғни нақты пайданы қамтамасыз етпесе, әртүрлілік өз алдына күмәнді құндылыққа ие.
• Өнеркәсіпті әртараптандыру. Дағдарыстардың және басқа да болжау қиын форс-мажорлық жағдайлардың ықпалына жекелеген кәсіпорындар ғана емес, сонымен қатар әлемдік экономиканың тұтас секторлары (тау-кен өнеркәсібі, қара немесе түсті металлургия, IT, машина жасау) ұшырайды.
• Актив класы бойынша бөлу. Бұл акциялар, облигациялар, инвестициялық қорлар немесе бағалы қағаздардың басқа түрлері, соның ішінде валюталар болуы мүмкін. Мысалы, 2008 жылы әлемдік дағдарыстың басталуымен көптеген активтердің иелері зардап шексе, үлкен көлемдегі доллар, еуро және бағалы металдардың иелері пайда көрді.
• Әртүрлі аумақтық тиістілік. Акциялар мен валюта бағамдары шығарылған елге, ондағы жағдайға және басқа да жағдайларға байланысты болуы мүмкін, мысалы, табиғи апаттар, жаппай тәртіпсіздіктер, соғыстар және т.б. Аймақтағы инвестицияны әртараптандыру бағалы қағаздардың әртүрлі елдерде шығарылатынын білдіреді.
• Өзара корреляцияның болмауы. Басқаша айтқанда, тәуелсіз кірісі бар жобаларға салынған инвестициялардың қауіпсіздігі байланысты кәсіпорындарға немесе салаларға салынған инвестициядан әлдеқайда жоғары. Мысал ретінде жаңа жылжымайтын мүлік нарығындағы белсенділіктің төмендеуіне байланысты жағдайды келтіруге болады. Құрылыс баяулайды, бұл кірпіш, цемент және басқа да материалдарды шығаратын фирмалардың тоқырауына әкеледі.
• Депозиттерді әртараптандыру. Барлық қаражатты бір банкте ұстауға болмайды, ол қаншалықты қолайлы шарттарды ұсынса да.

Жоғарыда келтірілген сипаттамаларға сүйене отырып, инвестициялық портфельді жоғары диверсификациялау – бұл кіріс әкелетін активтердің әртүрлі түрлеріне қаражатты барынша ұтымды орналастыру процесі деп қорытынды жасауға болады. Сонымен қатар, бір пакеттен түскен пайданың төмендеуі екіншісінің құнының өсуімен өтелу мүмкіндігі бар.

Дәл осындай принципті қаржы институттары қарыз қаражатын шығаруды жоспарлау кезінде қолданады. Ресей нарығында коммерциялық банктің несие портфелін әртараптандыру оны келесі санаттарға бөлуді қамтиды:

• Қарыз алушылардың топтары. Көбінесе әртараптандыру пайыздық немесе абсолютті мәнде тұтынушылық несиелерді беру лимиттерін белгілеу арқылы жүзеге асырылады.
• Қабылданған кепілзат. Егер сол немесе басқа кепіл түрінің (жылжымайтын мүлік, автокөліктер және т.б.) нарықтық бағасы төмендесе, оны сату кезінде банк қиын жағдайда қалуы мүмкін.
• Пайыздық мөлшерлемелер. Есептеу жүйесінің икемділігі тәуекелдерді азайту құралы ретінде қызмет етеді.
• Өтеу шарттары. Қаржы институты түсетін ақша ағындарының біркелкілігін қамтамасыз ететіндей несиелерді әртараптандырады. Әйтпесе, капитал айналымына қатысты мәселелер туындауы мүмкін.

Бағалы қағаздармен сауда жасау үшін сізге бірдеңе тәуекел ету, бірдеңе сатып алу қажет. Инвестициялаудың барлық дерлік қиындығы кәсіби тәуекелдерді басқаруда жатыр. «Тәуекелді әртараптандыру» деген арнайы ұғым бар. Бұл мақалада біз осы тұжырымдаманы егжей-тегжейлі қарастырамыз, кірісіңізді шектеместен тәуекелдерді азайту үшін инвестициялық портфельді қалай дұрыс әртараптандыру керек.

1. Қарапайым сөзбен айтқанда тәуекелді әртараптандыру дегеніміз не

Кейде оны жай ғана қорларды, ақшаны, портфельді және т.б. диверсификация деп те атайды. Шын мәнінде, олар бір және бірдей. Мен тәуекелдерді емес, қорларды әртараптандыратынымды айтқым келеді.

Портфельді әртараптандырудың мәнін толық ашатын белгілі сөз бар: «барлық жұмыртқаны бір себетке салма».

2. Активтерді әртараптандыру не үшін қажет?

Активтерді әртараптандыру әртүрлі қаржы құралдары арасында қаражатты бөлу арқылы инвестициялық тәуекелдерді азайтуға мүмкіндік береді. Мысалы, егер сіз тек бір супер перспективалы компанияның акцияларын сатып алсаңыз, олардың бағасы айтарлықтай төмендеуі мүмкін деген қауіп бар (мысалы, нарықтағы жалпы жағдайға немесе ішкі мәселелерге байланысты). Екі таңбалы кірістің орнына инвестор шығын алады. Біраз уақыттан кейін компания өзінің позициясы мен құндылығын қалпына келтіруі мүмкін, бірақ оны күтуге тура келеді, мүмкін, өте ұзақ уақыт.

Инвестициялаудың негізгі идеясын есте сақтаңыз: үнемдеңіз және табыңыз. Оның үстіне, мүмкіндігінше және мүмкіндігінше тұрақты. Тұрақтылық пен пайда нормасы қарама-қайшы қасиеттер болып табылады. Тәуекел неғұрлым төмен болса, табыс соғұрлым төмен болады. Және керісінше: үлкен тәуекел үлкен ақша алуға мүмкіндік береді.

Әрбір инвестор тәуекел/рентабельділік қатынасында ақылға қонымды ымыраға келу керек. Мысалы, сіз нені таңдар едіңіз: нөлдік тәуекелмен 7% табыстылық, 5% тәуекелмен орташа кірістілік 12% немесе 9% тәуекелмен 15% орташа табыстылық? Жауапқа байланысты инвестициялық портфельді құрастырудың әртүрлі тәсілдері болады.

3. Әртараптандыру мысалдары

Сонымен, әрқашан пайда табу үшін әртүрлі құралдарға ақша салу керек. Мысалы, акциялар мен облигацияларға инвестиция жасаңыз. Оңтайлы қатынас сәйкесінше 35%/65% деп есептеледі. Осылайша, біз облигация бойынша купоннан кіріс алуға кепілдік береміз және акциялардың өсуінен ақша табуға, сонымен қатар дивидендтер алуға жақсы мүмкіндік аламыз.

Бұл портфельді қазірдің өзінде әртараптандырылған деп атауға болады, өйткені оның тәуекелдері салыстырмалы түрде төмен және жақсы кіріс бар. Жалпы, өз капиталыңыздың 25%-дан 75%-ға дейінгі бөлігін акцияларға салу ұсынылады. Қалғаны облигацияларда. Әрине, қаражаттың 75% қорда сақталған жағдайда, инвестор өсу жағдайында максималды кірісті және нарықта құлдырау кезінде ең көп шығынды ала алады.

Тәуекелді әртараптандыруды барынша арттыру үшін экономиканың әртүрлі салаларындағы компаниялардың акцияларын сатып алу керек: қаржы, энергетика, телекоммуникация және т.б. Көбінесе бір сектор тоқырауға ұшыраса, екіншісі өседі. Бұл жағдайды тегістеу үшін бәріне ішінара инвестициялау ұсынылады. Бұл ретте өз секторыңыздағы көшбасшыларды ғана сатып алу маңызды. Керісінше, әлсіздерден құтылған жөн.

«Қайда инвестициялауды қалай таңдау керек және портфолиоңызды қаншалықты жиі қарау керек» деген сұрақ үлкен тақырып болып табылады. Джеральд Аппел «қаржы нарығын жеңу» туралы толық кітап жазды. Бұл кітаптың бір ғана мақсаты бар: оңтайлы портфолио жасау және ақша табу. Мен сізге Грэм Бенджаминнің «Интеллектуалды инвестор» кітабына назар аударуға кеңес беремін, ол ескі, бірақ инвестор білуі керек көптеген тұстары бар.

4. Инвестициялық тәуекелдердің жіктелуі

Инвестициялық тәуекелдерді жіктеудің көптеген нұсқалары бар:

1. Мемлекет(мемлекет ішіндегі мәселелер және оның басқалармен қарым-қатынасы, соғыстар, қақтығыстар, заңнамалар)
2. Экономикалық (жаһандық және ішкі дағдарыстар)
3. Инвестициялық құрал сегменті(экономиканың әртүрлі сегменттеріндегі дағдарыстар: жылжымайтын мүлік, авто, қаржы, банк дағдарысы)
4. Компаниялар (жеке компанияның тәуекелдері)
5. Шикізат (негізгі шикізаттың күшті ауытқуы: мұнай, газ, болат және т.б.)

5. Корреляциялық емес құралдарды әртараптандыру

Диверсификация үшін қаржы құралдарын олардың арасындағы корреляцияның толық болмауымен таңдау қажет. Мысалы, ресейлік және американдық компаниялардың акцияларына инвестициялау кезінде күшті корреляция болады. Егер американдық нарық құлдырай бастаса, 100% ықтималдықпен Ресей нарығы да құлдырады. Сондықтан бұл жағдайда портфельді әртараптандыру болмайды.

Тарих көрсеткендей, американдық және азиялық акциялар жақсы корреляцияға ие емес, сондықтан сіз осы екі елдегі компаниялар арасында ішінара әртараптандыруды қарастырғыңыз келуі мүмкін. Болашақта жағдай өзгеруі мүмкін және басқа байланыссыз нарықтарды іздеуге тұрарлық болуы мүмкін.

Сенімді акцияларға (көк чиптерге) инвестициялау мағынасы бар. Мысалы, өз салаларының жетекшілерінде. Жақсы жұмыс істейтін стратегия - әр тоқсаннан кейін қаражат ең жоғары өсім көрсеткен компанияларға аударылады. Осылайша, сіздің портфолиоңыз әрқашан ең күшті бағалы қағаздардан тұрады.

6. Әртараптандыру нұсқалары – инвестициялық тәуекелдерді қалай азайтуға болады

Төменде инвестицияланған қаражат біркелкі бөлінетін тәуекелдерді әртараптандырудың барлық нұсқаларын қарастырамыз. Идеал - тәуекелдердің барлық түрлеріне төзімді теңдестірілген портфельді әрқашан сақтау.

Ескерту

Тәуекелдерді әртараптандыру тек егер сізде «лайықты» жинақ болған жағдайда ғана мағынасы бар. Егер инвестиция сомасы аз болса, онда сіз төменде көрсетілген опциялардың біріне ғана ақша сала аласыз. Оңтайлы инвестиция сомасы әрбір секторда кемінде 1 миллион рубль болуы керек. Егер сіздің бүкіл сома 1 миллион рубльден аз болса, оны кішкене бөліктерге бөлудің қажеті жоқ.

6.1. Бағалы қағаздарды сатып алу

Бағалы қағаздар тобына ең алдымен акциялар мен облигациялар жатады. Активтердің осы түрлеріне инвестициялау қорлар мен инвесторлар арасында өз қорларын сақтаудың және көбейтудің ең кең таралған тәсілі болуы мүмкін. Орташа алғанда, ең қарапайым «сатып алу және ұстау» стратегиясы жылына 10-20% әкеледі. Егер сіз тарифтер туралы болжасаңыз, көбірек аласыз.

Әдетте, акцияларға 30% -дан 50% -ға дейін, облигацияларға 50% -дан 70% -ға дейін пайызбен инвестициялау керек. Егер бұл пропорция бұзылса, тоқсанына бір рет қаражатты қайта бөліңіз.

Сондай-ақ, мен әлі де трендтерді бағалайтын едім. Егер жалпы тенденция төмендейтін болса, онда осы тоқсанды жақсы уақытқа дейін күткен жөн. Қор нарықтарындағы құлдыраулар үнемі орын алады және әдетте 6 айдан аспайды. Дағдарыс кезінде құлау екі немесе одан да көп жылға созылуы мүмкін. Бірақ мұндай маневрлер сауда білімін қажет етеді.

Инвестицияларды әртүрлі салалардан бағалы қағаздарға салу керек - бұл маңызды сәт. Әдетте, нарықтарда трендтер басым болады. Егер бүкіл қаржы секторы өсіп жатса, бұл металлургтер өсіп жатыр деген сөз емес. Сіз бұл жағдайларды әртүрлі секторларға ақшаны біркелкі инвестициялау арқылы түзете аласыз.

Қарапайым жеке тұлғалар биржалық саудаға тікелей қол жеткізе алмайды. Бағалы қағаздарды сатып алу үшін арнайы брокерлерде тіркелгі жасау керек. Мен келесі екеуімен жұмыс істеуді ұсынамын:

Оларда бағалы қағаздармен сауда жасау үшін ең төменгі комиссиялар бар және MICEX активтерінің толық тізімі бар. Олар клиенттердің саны бойынша жетекші орын алады. Мен оларды жұмысқа ұсынамын.

6.2. Мүлікті сатып алу

Жылжымайтын мүлікке инвестиция салу экономикалық тыныштық немесе өсу кезеңдерінде мағынасы бар. Дағдарыс кезінде ол арзандайды. Сондықтан, сіз бұдан ақша таба алмайсыз, бірақ жылжымайтын мүлікті арзанға сатып алуға тамаша мүмкіндік бар, бірақ қазіргі уақытта бағалы қағаздар да өте арзан екенін есте ұстаған жөн, сондықтан кейде не сатып алу керектігін таңдаңыз.

Жалға беру үшін бірнеше пәтер сатып алған дұрыс. Біз ақшаның бір бөлігін жылжымайтын мүлікке салуды ұсынамыз (50% аспайды, өйткені бұл ақша табудың ең жақсы нұсқасынан алыс.

Жалпы алғанда, жылжымайтын мүлік бүкіл кезең ішінде жалдау кірісі мен бағаның өсуін ескере отырып, жылына 5-10% ғана әкеледі. Бұл банк депозиттерінен түсетін пайдаға тең. Бірақ екінші жағынан, бұл сіздің байлығыңызды фиат ақшасында ұстаудан гөрі сенімдірек актив.

Веб-сайтта жылжымайтын мүлікке инвестициялау туралы жеке мақала бар:

6.3. «Күшті» валюталарды сатып алу

Жинақтардың бір бөлігін «ірі» валютада сақтау мағынасы бар. Тәжірибе көрсеткендей, Ресейде дағдарыстар мезгіл-мезгіл рубль күрт құнсызданған кезде пайда болады (девальвация орын алады). Статистикаға сүйенсек, әрбір 20 жыл сайын рубльдің долларға шаққандағы бағамы екі есеге төмендейді.

Ақшаны шетел валютасында жай сақтау тиімсіз болар еді. Өйткені, ақша жұмыс істеуі керек. Қандай опциялар бар? Шетелдік валютаны қайда инвестициялау керек? Мүмкін банктік депозит үшін? Бірақ ставкалар жылына 1-2% ғана болады, бұл шамалы, бірақ бәрібір жоқтан жақсы.

Шетелдік акцияларға (табыстылық 10-25%) немесе еурооблигацияларға (5-7%) инвестициялау опцияларын қарастыруды ұсынамын. Көріп отырғаныңыздай, бұл құралдардың кірістілігі әлдеқайда жоғары.

Тәуекелге барғысы келетіндер және саудаға кіріскісі келетіндер үшін келесі материалды оқуды ұсынамын:

6.4. Инвестициялық қорларға инвестициялау

Пайлық инвестициялық қорлар (инвестициялық пайлық қорлар) сіздің капиталыңызды көбейтуге тамаша мүмкіндіктер береді. Олар бастапқыда әртүрлі активтер бойынша жақсы әртараптандырылған. Дегенмен, дағдарыс кезеңдерінде олар да төмендейді.

Инвестициялық портфельмен өз бетіңізше айналыспау үшін мұнда инвестициялаудың мағынасы бар. Сіз ең жақсы инвестициялық қорларды таңдай аласыз және оларға инвестициялай аласыз. Ең бастысы - бірден бірнеше инвестиция салу.

Сіздің қаражатыңызды басқару үшін шағын ақы алынады. Жеке менің ойымша, бұл ақшаны сақтаудың ең жақсы тәсілі емес, өйткені оның кірістілігі айтарлықтай өзгереді. Өзара қорлар қор нарығының индексін көшіреді және сіз олардың қызметтері үшін ақы төлеуіңіз керек. Сол бағалы қағаздарды өзіңіз сатып алғаныңыз дұрыс. Сонымен қатар сіз шешім қабылдауда икемділікке ие боласыз.

6.5. Банктік депозиттер

Депозиттер әрқашан ақша үнемдеудің ең танымал нұсқаларының бірі болған және болып қала береді. Ақшаны жастығыңның астына қойғаннан жақсы. Дегенмен, тарифтер әлі де инфляциядан төмен, сондықтан депозит жинақтаудың балама нұсқасы ғана болып табылады.

Сондай-ақ, шот бойынша ай сайынғы сыйақы алуға болатыны ыңғайлы, осылайша сіз одан өмір сүре аласыз.

6.6. Криптовалюталарға инвестициялау

2015 жылдан бастап «криптовалютаға» инвестициялаудың жаңа бағыты жаппай енгізіле бастады. Олар баға бойынша қатты өсуде және қаржы саласындағы маңызды орындардың бірін иеленуге барлық мүмкіндіктері бар, сондықтан оған өз қаражатыңыздың бір бөлігін инвестициялау мағынасы бар.