Մեզանից շատերը ուշադիր հետևում են մեր երկրի տնտեսական վիճակին, քանի որ վերջին շրջանում այն այնքան կայուն չէ, որքան կցանկանայինք։ Բայց նայելով լուրերի հաշվետվություններին՝ որոշ պայմաններ կարող են լիովին պարզ չլինել, ներառյալ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և հիմնական տոկոսադրույքը: Նույնիսկ նրանք, ովքեր հասկանում են, թե դա ինչ է, հաստատ չգիտեն այս երկու հասկացությունների հիմնական տարբերությունները, որոնք, ի դեպ, շատ մոտ են միմյանց։ Փորձենք հնարավորինս ճշգրիտ պատասխանել այն հարցին, թե ինչպես է հիմնական տոկոսադրույքը տարբերվում վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից:
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը
Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը` վերահսկող մարմինը, կանխիկ վարկեր է տրամադրում ռուսական առևտրային բանկերին: Ի վերջո, անգամ ֆինանսական հաստատություններին երբեմն անհրաժեշտ է արտաքին ներդրումներ ներգրավել՝ իրենց վարկային քաղաքականությունն իրականացնելու համար։ Իրավիճակից դուրս գալու ամենախելամիտ ելքը Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկից տարեկան որոշակի տոկոսադրույքով վարկ վերցնելն է։ Այս տարեկան տոկոսը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքն է:
Հարկ է նշել, որ այս արժեքը հաստատուն չէ, այսինքն՝ կարգավորող մարմինն այն փոխում է՝ երկրի ներքին ֆինանսական քաղաքականությունը կարգավորելու համար։ Պարզ ասած, որքան ցածր է այս ցուցանիշը, այնքան ցածր են բանկային վարկերի տոկոսադրույքները, և, համապատասխանաբար, ավելի էժան է գումարը։ Երբ գնաճի մակարդակը սկսում է արագ աճել, Ռուսաստանի բանկը, ընդհակառակը, բարձրացնում է տոկոսադրույքը, որպեսզի բանկային վարկերը դառնան ավելի քիչ հասանելի բնակչության համար։
2017 թվականի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 9% է։
Հիմնական դրույքաչափը
Ինչպես արդեն նշվեց, երկու հասկացություններն էլ ունեն նույն իմաստները: Եթե նախորդ սահմանումը ենթադրում էր երկարաժամկետ վարկերի տրամադրման տոկոսադրույք, ապա հիմնական տոկոսադրույքը վերաբերում է մինչև 1 շաբաթ ժամկետով կարճաժամկետ վարկերին։ Այսինքն, հիմնական դրույքաչափը այն տոկոսն է, որով Ռուսաստանի Բանկը վարկեր է տրամադրում առևտրային բանկերին մինչև 1 շաբաթ ժամկետով։
Մեր երկրի ֆիզիկական անձանց կամ սովորական քաղաքացիների համար հիմնական դրույքաչափը գործնական նշանակություն ունի։ Հենց դա վերաբերում է այն պայմանագրերին, որտեղ կողմերը փոխադարձ համաձայնության չեն եկել վարձատրության չափը որոշելու վերաբերյալ, այս դեպքում կկիրառվի գործող հիմնական դրույքաչափը։ Բացի այդ, այս ցուցանիշը որոշում է Քաղաքացիական օրենսգրքի 395-րդ հոդվածի համաձայն միջոցների ապօրինի օգտագործման վճարը:
Խնդրում ենք նկատի ունենալ, որ ցուցանիշը ֆիքսված չէ, այն կարող է փոխվել Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի ղեկավարության նախաձեռնությամբ:
Տարբերություններ
Այսպիսով, մենք պարզեցինք, թե որն է հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը։ Ո՞րն է տարբերությունը, քանի որ, առաջին հայացքից, երկու հասկացություններն էլ մեծ նմանություններ ունեն։ Այսինքն, փաստորեն, երկու արժեքներն էլ որոշում են այն տոկոսադրույքի չափը, որով առևտրային բանկը կարգավորող մարմնից կանխիկ վարկ է վերցնում: Բայց գործնականում ամեն ինչ մի փոքր այլ է:
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հայեցակարգը ի հայտ եկավ 1992 թվականին՝ Խորհրդային Միության փլուզումից հետո Ռուսաստանում նոր ֆինանսական համակարգի ձևավորման ժամանակ։ Այն իրականացնում է միանգամից մի քանի գործառույթ, այդ թվում՝ որոշում երկրի տնտեսական զարգացումը և օգտագործում է հարկերը և տուգանքները հաշվարկելու համար։
Բայց հիմնական խաղադրույքը համեմատաբար նոր հայեցակարգ է, այն հայտնվել է միայն 2013թ. Դրա ստեղծման նպատակն էր վերացնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հիմնական գործառույթը, այսինքն՝ որոշել առևտրային բանկերը կանխիկ վարկեր ստանալու տոկոսը։
Որպեսզի չշփոթեք, թե որոնք են տարբերությունները, հարկ է նշել, որ հիմնական դրույքաչափի հիմնական գործառույթը առևտրային բանկերից ստացված վարկերի ցուցանիշի որոշումն է։ Իսկ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքն ունի մի քանի այլ գործառույթներ.
- Այն օգտագործվում է հարկերի ուշ վճարման համար տույժերը հաշվարկելու համար: Պարզ խոսքով, հարկերը չվճարելու համար հարկ վճարողը պետք է վճարի տուգանք՝ յուրաքանչյուր ուշացման օրվա համար պարտքի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի 1/300-ի չափով։
- Դա կախված է նրանից, թե արդյոք դուք պետք է հարկ վճարեք ավանդից եկամտի վրա, եթե ավանդի տոկոսադրույքը ավելի բարձր է, քան վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը գումարած 5%, ապա դուք պետք է հարկ վճարեք այն գերազանցող գումարի համար:
- Եթե վարկատուն վարկային պայմանագրում չի նշում տոկոսադրույքը, ապա վարկառուի նկատմամբ կիրառվում է վարկային պայմանագրի ստորագրման օրը գործող վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը:
Ամփոփելու համար կարելի է ասել, որ երկու հասկացություններն էլ բավականին դժվար են ըմբռնելի հասարակ մարդու կողմից, ով չի զբաղվում ֆինանսական գործունեությամբ։ Բայց բոլորին դեռ օգտակար կլինի իմանալ, թե դրանք ինչ են, ինչու են դրանք անհրաժեշտ և ով է վերահսկում դրանք։
Կառավարությունն ունի մի շարք ֆինանսական գործիքներ՝ բանկային քաղաքականության վրա ազդելու համար։ Երկրի տնտեսության վրա ազդելու համար անհրաժեշտ է հաշվի առնել գործոններ, որոնք օգնում են ազդել շուկայական տնտեսության արդյունքում երկրում զարգացող վարկերի և ավանդների տոկոսադրույքների մակարդակի վրա:
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը սահմանում է այն տոկոսադրույքը, որով նա մտադիր է վարկ տրամադրել առևտրային բանկային կառույցներին: այդպես է կոչվում հիմնական դրույքաչափը.
Եկեք դիտարկենք, թե դա ինչ է նշանակում, ինչ սկզբունքներով է այն հաստատվում, ինչի վրա է ազդում և ինչով է տարբերվում նմանատիպ հասկացություններից, օրինակ՝ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից։
Հիմնական դրույքաչափ՝ վարկային և ավանդային գործիք
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը հաստատում է հիմնական տոկոսադրույքը երկու ոլորտներում.
- նվազագույն տոկոսադրույքը, որով նա կարող է վարկ տրամադրել առևտրային բանկերին մինչև 7 օր ժամկետով.
- առավելագույն տոկոսադրույքը, որով Կենտրոնական բանկը կարող է փոխառել բանկերի կողմից տրամադրվող ավանդային միջոցները:
Հղում! Տոկոսադրույքը կոչվում է առանցքային, քանի որ այն առաջատար դեր է խաղում այն տոկոսադրույքների սահմանման գործում, որոնք բանկերը կգանձեն ցանկացած վարկային գործարքի համար: Դա ուղղակիորեն ազդում է բանկային ֆոնդերի վրա և արդյունքում՝ երկրում գնաճի մակարդակի վրա։
Այն կարելի է պարզեցնել՝ սահմանելու համար հիմնական դրույքաչափըորպես «մեծածախ արժեք», որով բանկերը, այսպես ասած, վարկեր են գնում Կենտրոնական բանկից, ապա դրանք բաշխում «մանրածախ արժեքով»։ Բնականաբար, որքան ցածր լինի «մեծածախ գնումների» դեպքում, այնքան այն ավելի մատչելի կլինի «մանրածախով», այսինքն՝ բանկերը կարող են վարկի ավելի ցածր տոկոսադրույք սահմանել։
Ռուսական բանալի փոխարժեքի պատմություն
Մինչև 2013 թվականի սեպտեմբերը Ռուսաստանի տնտեսական համակարգում «հիմնական դրույքաչափ» հասկացություն չկար։
- Առաջին անգամ Ռուսաստանի Դաշնությունում հիմնական դրույքաչափի արժեքը սահմանվել է 2013 թվականին՝ սեպտեմբերի 13-ի որոշմամբ, այն կազմել է տարեկան 5,5%։
- Գրեթե մեկ տարի անց (03/03/2014) այն հասցվեց տարեկան 7%-ի։ Այս կտրուկ աճի պատճառը սպառողների համար գների տարեկան չափազանց արագ աճն էր (ավելի քան 6%, մինչդեռ նախատեսված ցուցանիշը չէր գերազանցում 4%-ը)։ Մինչև 2014 թվականի վերջ իրավիճակը նախատեսվածին մոտեցնելու համար ձեռնարկվել է հիմնական դրույքաչափի բարձրացում։
- Ձեռնարկված միջոցը չի տվել ակնկալվող էֆեկտը, իսկ գնաճի ռիսկը մնացել է բարձր։ Ուստի Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը 2014թ. այն կազմել է տարեկան 7,5%։
- 3 ամսից հետո կրկին անհրաժեշտ է եղել 8 տոկոսի բարձրացում։
- Գնաճի առաջընթացը ստիպեց մակարդակը կրկին բարձրանալ 1,5%-ով, դա տեղի ունեցավ 2014 թվականի նոյեմբերի 5-ին։
- 2014թ.-ի դեկտեմբերին մենք ստիպված էինք կտրուկ արտակարգ միջոցներ ձեռնարկել և նախ բարձրացնել դրույքաչափը 1%-ով, իսկ հետո միանգամից մի քանի կետով բարձրացնել՝ մինչև 17%: Ֆոնդային բորսայում այս օրերին ստացան «սև երկուշաբթի» և «սև երեքշաբթի» խորհրդանշական անվանումները։
- Երբ գնաճային իրավիճակը որոշակիորեն կայունացավ, հնարավոր եղավ իջեցնել տեմպը, ինչը արվեց 2015 թվականի փետրվարին։ - այն դարձավ 15%:
- 2015 թվականի մարտի 16-ից Մեկ այլ նվազում է գրանցվել՝ մինչև 14%։
- Ապրիլին հիմնական տոկոսադրույքը կորցրել է ևս 1,5 տոկոս։
- 2015 թվականի հունիսի 16-ին ցուցանիշը տարեկան 11,5 տոկոս էր, իսկ արդեն օգոստոսին այն իջել է 11 տոկոսի։ Կենտրոնական բանկի տնօրենների խորհուրդը որոշել է այն պահել այս մակարդակում, քանի դեռ տնտեսական իրավիճակը թույլ է տալիս։
- Սահմանված դրույքաչափը պահպանվել է գրեթե մեկ տարի՝ մինչև 2016 թվականի հունիսի 13-ը, երբ այն նվազեցվել է ևս 0,5%-ով։
- Եվս 0,5%-ով ցուցանիշը նվազել է 2016 թվականի հունիսին։
- 2016 թվականի սեպտեմբերից որոշվել է իջեցնել դրույքաչափը տարեկան 10 տոկոսի։
- 2017 թվականի մարտի 27-ից ցուցանիշը կրկին իջել է մինչև 9,75%։
- Եվս 0,5% նվազում 2017 թվականի մայիսի 2-ից.
- Մեկուկես ամիս անց կրկին տեղի ունեցավ 0,5% նվազում։
- Սեպտեմբերի 18-ից Ռուսաստանի Բանկի որոշմամբ փոխարժեքը նվազել է մինչև 8,50%:
- Հոկտեմբերի 30-ից արձանագրվել է ևս 0,25 կետով նվազում։
- Հիմնական դրույքաչափի վեցերորդ նվազումը 2017 թվականին՝ դեկտեմբերի 18-ից մինչև 7,75 տոկոս։
- 2018 թվականի փետրվարին դրույքաչափը կրկին նվազեց 0,25 կետով։
- Մարտին փոխարժեքը շարունակել է նվազել ևս 0,25%-ով։
- 2014 թվականից ի վեր առաջին տոկոսադրույքը 0,25 կետով բարձրացել է 2018 թվականի օգոստոսին։
- 2018 թվականի դեկտեմբերին արձանագրվել է ևս մեկ տոկոսադրույքի աճ՝ 0,25 կետով։
Նույն տվյալները, բայց այժմ տեսողական ամփոփ աղյուսակում.
| Ժամանակաշրջան | Հիմնական դրույքաչափը (%) | Կարգավորող փաստաթուղթ |
|---|---|---|
| 17.12.2018 - այսօր | 7,75 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2018 թվականի դեկտեմբերի 14-ով |
| 17.09.2018 — 16.12.2018 | 7,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 14.09.2018թ |
| 26.03.2018 — 16.09.2018 | 7,25 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2018 թվականի մարտի 23-ով |
| 12.02.2018 — 25.03.2018 | 7,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի բանկից 02/09/2018 թ |
| 18.12.2017 — 11.02.2018 | 7,75 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի բանկից 15.12.2017թ |
| 30.10.2017 — 17.12.2017 | 8,25 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2017 թվականի հոկտեմբերի 27-ով |
| 18.09.2017 — 29.10.2017 | 8,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 15.09.2017թ |
| 19.06.2017 — 17.09.2017 | 9,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2017 թվականի հունիսի 16-ով |
| 02.05.2017 — 18.06.2017 | 9,25 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի 28.04.2017թ |
| 27.03.2017 — 01.05.2017 | 9,75 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2017 թվականի մարտի 24-ով |
| 19.09.2016 — 26.03.2017 | 10,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 16.09.2016թ |
| 14.06.2016 — 18.09.2016 | 10,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի բանկից 10.06.2016թ |
| 03.08.2015 — 13.06.2016 | 11,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2015 թվականի հուլիսի 31-ով |
| 16.06.2015 — 02.08.2015 | 11,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի 15.06.2015թ |
| 05.05.2015 — 15.06.2015 | 12,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 30.04.2015թ |
| 16.03.2015 — 04.05.2015 | 14,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի 13.03.2015թ |
| 02.02.2015 — 15.03.2015 | 15,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2015 թվականի հունվարի 30-ով |
| 16.12.2014 — 01.02.2015 | 17,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2014 թվականի դեկտեմբերի 16-ով |
| 12.12.2014 — 15.12.2014 | 10,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2014 թվականի դեկտեմբերի 11-ով |
| 05.11.2014 — 11.12.2014 | 9,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 31.10.2014թ |
| 28.07.2014 — 04.11.2014 | 8,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի 25.07.2014թ |
| 28.04.2014 — 27.07.2014 | 7,50 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի 25.04.2014թ |
| 03.03.2014 — 27.04.2014 | 7,00 | Տեղեկատվություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 03/03/2014 թ |
| 13.09.2013 — 02.03.2014 | 5,50 | Տեղեկություն Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ով |
ՆՇՈՒՄ! Ելնելով հիմնական փոխարժեքի տատանումների մակարդակից՝ հեշտ է ընտրություն կատարել ազգային արժույթի կայունության աստիճանի վերաբերյալ։
Որքան ցածր, այնքան լավ
Հիմնական դրույքաչափի նվազումը արտացոլում է երկրի տնտեսության «առողջությունը»։
Նվազեցված տոկոսադրույքներով առևտրային բանկերը հնարավորություն ունեն ավելի շատ վարկեր վերցնել Կենտրոնական բանկից, ինչը նշանակում է, որ նրանք կարող են ավելի լայն և մատչելի վարկեր տրամադրել փոքր և միջին բիզնեսին:
Գործարարներն ավելի շատ ապրանքներ և ծառայություններ են արտադրում, որոնք սպառողները պատրաստակամորեն գնում են, քանի որ առաջարկը բավականին ընդարձակ է, ինչը նշանակում է, որ դրանց գները ողջամիտ են: Սա բարելավում է տնտեսությունը և դրական է ազդում ընդհանրապես քաղաքացիների բարեկեցության վրա։
Հիմնական դրույքաչափի բարձրացում- Սա նման է հիվանդի ջերմաստիճանի բարձրացմանը, ինչը վկայում է ինչ-որ տնտեսական ճգնաժամի մասին։ Վարկ վերցնելը չափազանց թանկ է դառնում. Սա նշանակում է, որ բիզնեսի զարգացման համար միջոցներ ձեռք բերելու տեղ չկա։ Տնտեսության «սառեցում» է.
Ինչո՞ւ է կառավարությունը բարձրացնում հիմնական դրույքաչափը.
Եթե տոկոսադրույքների բարձրացումը բացասաբար է անդրադառնում տնտեսության վրա, ապա ինչու՞ դա անել ընդհանրապես։
Հիմնական փոխարժեքի բարձրացումը հարկադիր ժամանակավոր միջոց է, որը նախատեսված է զսպելու գնաճային գործընթացները, առաջին հերթին ազգային արժույթի անկումը:
Բարձր հիմնական տոկոսադրույքը անշահավետ է դարձնում առևտրային բանկերի արժութային սպեկուլյացիաները, որոնք զարգանում են ցածր տոկոսադրույքներով: Ցածր տոկոսադրույքով վարկ վերցնելու և այդ միջոցներով արտարժույթ գնելու գայթակղությունը չափազանց մեծ է, և ցածր վարկավորման դեպքում բոլոր առևտրային բանկերը սկսում են չարաշահել այդ գործողությունը։ Իսկ դա հանգեցնում է ռուբլու անկման։
Հետևաբար, կառավարությունը գործում է հիմնական դրույքաչափի մակարդակով, որպեսզի այս գործընթացը հավասարակշռվի ընդունելի տնտեսական մակարդակում։
Մի շփոթեք հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը
Սա ևս մեկ տնտեսական գործիք է, որը նույնպես ուղղված է առևտրային բանկերին վարկավորելուն, բայց ունի մի փոքր այլ սկզբնական նշանակություն։ Ի տարբերություն առանցքայինի, այն երկար ժամանակ կրել է տեղեկատու բնույթ և չի կարող ծառայել որպես պետության վարկային քաղաքականության ցուցիչ։
Այն օգտագործվում է 1992 թվականից՝ փոխելով մի քանի պաշտոնական անվանումներ.
- «Միասնական տոկոսադրույք» - Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի 1991 թվականի դեկտեմբերի 29-ի թիվ 216-91 հեռագիր.
- «Կենտրոնացված վարկային ռեսուրսների զեղչի դրույքաչափ» - Ռուսաստանի Բանկի 1992 թվականի ապրիլի 10-ի թիվ 84-92 հեռագիր.
- «Առևտրային բանկերի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը» - Ռուսաստանի Բանկի 1992 թվականի մայիսի 22-ի թիվ 01-156 հեռագիր:
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը- այն տոկոսը, որն օգտագործում է Կենտրոնական բանկը այլ բանկային հաստատություններին վարկեր տրամադրելիս. Այն կապված չէր որոշակի բանկային գործարքների փաստացի դրույքաչափերի հետ: Կիրառումը, ի տարբերություն հիմնականի, սահմանափակված էր հետևյալ ոլորտներով.
- ռուբլով ավանդների տոկոսների հաշվարկ առանց եկամտահարկի.
- ուշ վճարումների համար հարկային տույժերի հաշվարկ.
- փոխառու միջոցներ օգտագործելիս տոկոսային խնայողություններից եկամտի հարկի հիմքը.
- որոշելու վարկի տոկոսագումարը, եթե այն նշված չի եղել պայմանագրում:
ԿԱՐԵՒՈՐ ՏԵՂԵԿՈՒԹՅՈՒՆՆԵՐ! 2016 թվականի հունվարի 1-ից վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը համապատասխանեցվել է հիմնական տոկոսադրույքին և այսօրվա դրությամբ այն նույնպես հավասար է տարեկան 7,75%-ի։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի փոփոխությունների պատմություն
| Ժամանակաշրջան | Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը (%) | Կարգավորող փաստաթուղթ |
|---|---|---|
| 14.09.2012 — 31.12.2015 | 8,25 | Ռուսաստանի Բանկի 2012 թվականի սեպտեմբերի 13-ի N 2873-u հրահանգը |
| 26.12.2011 — 13.09.2012 | 8 | Ռուսաստանի Բանկի 2011 թվականի դեկտեմբերի 23-ի N 2758-U հրահանգը |
| 03.05.2011 — 25.12.2011 | 8,25 | Ռուսաստանի Բանկի 2011 թվականի ապրիլի 29-ի N 2618-U հրահանգը |
| 28.02.2011 — 02.05.2011 | 8 | Ռուսաստանի Բանկի 2011 թվականի փետրվարի 25-ի N 2583-U հրահանգը |
| 01.06.2010 — 27.02.2011 | 7,75 | Ռուսաստանի Բանկի 2010 թվականի մայիսի 31-ի N 2450-U հրահանգը |
| 30.04.2010 — 31.05.2010 | 8 | Ռուսաստանի Բանկի 2010 թվականի ապրիլի 29-ի N 2439-U հրահանգը |
| 29.03.2010 — 29.04.2010 | 8,25 | Ռուսաստանի Բանկի 2010 թվականի մարտի 26-ի N 2415-U հրահանգը |
| 24.02.2010 — 28.03.2010 | 8,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2010 թվականի փետրվարի 19-ի N 2399-U հրահանգը |
| 28.12.2009 — 23.02.2010 | 8,75 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի դեկտեմբերի 25-ի N 2369-U հրահանգը |
| 25.11.2009 — 27.12.2009 | 9 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի նոյեմբերի 24-ի N 2336-U հրահանգը |
| 30.10.2009 — 24.11.2009 | 9,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի հոկտեմբերի 29-ի N 2313-U հրահանգը |
| 30.09.2009 — 29.10.2009 | 10 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի սեպտեմբերի 29-ի N 2299-U հրահանգը |
| 15.09.2009 — 29.09.2009 | 10,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի սեպտեմբերի 14-ի N 2287-U հրահանգը |
| 10.08.2009 — 14.09.2009 | 10,75 | Ռուսաստանի Բանկի 07.08.2009 թ. N 2270-U հրահանգ. |
| 13.07.2009 — 09.08.2009 | 11 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի հուլիսի 10-ի N 2259-U հրահանգը |
| 05.06.2009 — 12.07.2009 | 11,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի հունիսի 4-ի N 2247-U հրահանգը |
| 14.05.2009 — 04.06.2009 | 12 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի մայիսի 13-ի N 2230-U հրահանգը |
| 24.04.2009 — 13.05.2009 | 12,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2009 թվականի ապրիլի 23-ի N 2222-U հրահանգը |
| 01.12.2008 — 23.04.2009 | 13 | Ռուսաստանի Բանկի 2008 թվականի նոյեմբերի 28-ի N 2135-U հրահանգը |
| 12.11.2008 — 30.11.2008 | 12 | Ռուսաստանի Բանկի 2008 թվականի նոյեմբերի 11-ի N 2123-U հրահանգը |
| 14.07.2008 — 11.11.2008 | 11 | Ռուսաստանի Բանկի 2008 թվականի հուլիսի 11-ի N 2037-U հրահանգը |
| 10.06.2008 — 13.07.2008 | 10,75 | Ռուսաստանի Բանկի 06/09/2008 N 2022-U հրահանգ. |
| 29.04.2008 — 09.06.2008 | 10,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2008 թվականի ապրիլի 28-ի N 1997-U հրահանգը |
| 04.02.2008 — 28.04.2008 | 10,25 | Ռուսաստանի Բանկի 2008 թվականի փետրվարի 1-ի N 1975-U հրահանգը |
| 19.06.2007 — 03.02.2008 | 10 | Ռուսաստանի Բանկի 2007 թվականի հունիսի 18-ի N 1839-U հեռագիրը |
| 29.01.2007 — 18.06.2007 | 10,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2007 թվականի հունվարի 26-ի N 1788-U հեռագիրը |
| 23.10.2006 — 28.01.2007 | 11 | Ռուսաստանի Բանկի 2006 թվականի հոկտեմբերի 20-ի N 1734-U հեռագիրը |
| 26.06.2006 — 22.10.2006 | 11,5 | Ռուսաստանի Բանկի 2006 թվականի հունիսի 23-ի N 1696-U հեռագիրը |
| 26.12.2005 — 25.06.2006 | 12 | Ռուսաստանի Բանկի 2005 թվականի դեկտեմբերի 23-ի N 1643-U հեռագիրը |
| 15.06.2004 — 25.12.2005 | 13 | Ռուսաստանի Բանկի 2004 թվականի հունիսի 11-ի N 1443-U հեռագիրը |
| 15.01.2004 — 14.06.2004 | 14 | Ռուսաստանի Բանկի 2004 թվականի հունվարի 14-ի N 1372-U հեռագիրը |
| 21.06.2003 — 14.01.2004 | 16 | Ռուսաստանի Բանկի 2003 թվականի հունիսի 20-ի N 1296-U հեռագիրը |
| 17.02.2003 — 20.06.2003 | 18 | Ռուսաստանի Բանկի 2003 թվականի փետրվարի 14-ի N 1250-U հեռագիրը |
| 07.08.2002 — 16.02.2003 | 21 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 06.08.2002 թ. N 1185-U. |
| 09.04.2002 — 06.08.2002 | 23 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 04/08/2002 N 1133-U. |
| 04.11.2000 — 08.04.2002 | 25 | Ռուսաստանի Բանկի 2000 թվականի նոյեմբերի 3-ի N 855-U հեռագիրը |
| 10.07.2000 — 03.11.2000 | 28 | Ռուսաստանի Բանկի 07.07.2000թ N 818-U հեռագիրը |
| 21.03.2000 — 09.07.2000 | 33 | Ռուսաստանի Բանկի 2000 թվականի մարտի 20-ի N 757-U հեռագիրը |
| 07.03.2000 — 20.03.2000 | 38 | Ռուսաստանի Բանկի 2000 թվականի մարտի 6-ի N 753-U հեռագիրը |
| 24.01.2000 — 06.03.2000 | 45 | Ռուսաստանի Բանկի 2000 թվականի հունվարի 21-ի N 734-U հեռագիրը |
| 10.06.1999 — 23.01.2000 | 55 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 06/09/99 N 574-U |
| 24.07.1998 — 09.06.1999 | 60 | Ռուսաստանի Բանկի 1998 թվականի հուլիսի 24-ի N 298-U հեռագիրը |
| 29.06.1998 — 23.07.1998 | 80 | Ռուսաստանի Բանկի 1998 թվականի հունիսի 26-ի N 268-U հեռագիրը |
| 05.06.1998 — 28.06.1998 | 60 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 04.06.98 N 252-U |
| 27.05.1998 — 04.06.1998 | 150 | Ռուսաստանի Բանկի 1998 թվականի մայիսի 27-ի N 241-U հեռագիրը |
| 19.05.1998 — 26.05.1998 | 50 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 1998 թվականի մայիսի 18-ի N 234-U |
| 16.03.1998 — 18.05.1998 | 30 | Ռուսաստանի Բանկի 1998 թվականի մարտի 13-ի N 185-U հեռագիրը |
| 02.03.1998 — 15.03.1998 | 36 | Ռուսաստանի Բանկի 1998 թվականի փետրվարի 27-ի N 181-U հեռագիրը |
| 17.02.1998 — 01.03.1998 | 39 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 02.16.98 N 170-U |
| 02.02.1998 — 16.02.1998 | 42 | Ռուսաստանի Բանկի 1998 թվականի հունվարի 30-ի N 154-U հեռագիրը |
| 11.11.1997 — 01.02.1998 | 28 | Ռուսաստանի Բանկի 1997 թվականի նոյեմբերի 10-ի N 13-U հեռագիրը |
| 06.10.1997 — 10.11.1997 | 21 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 01.10.97 N 83-97 |
| 16.06.1997 — 05.10.1997 | 24 | Ռուսաստանի Բանկի 1997 թվականի հունիսի 13-ի N 55-97 հեռագիրը |
| 28.04.1997 — 15.06.1997 | 36 | Ռուսաստանի Բանկի 1997 թվականի ապրիլի 24-ի N 38-97 հեռագիրը |
| 10.02.1997 — 27.04.1997 | 42 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 02/07/97 N 9-97 |
| 02.12.1996 — 09.02.1997 | 48 | Ռուսաստանի Բանկի 1996 թվականի նոյեմբերի 29-ի N 142-96 հեռագիրը |
| 21.10.1996 — 01.12.1996 | 60 | Ռուսաստանի Բանկի 1996 թվականի հոկտեմբերի 18-ի N 129-96 հեռագիրը |
| 19.08.1996 — 20.10.1996 | 80 | Ռուսաստանի Բանկի 1996 թվականի օգոստոսի 16-ի N 109-96 հեռագիրը |
| 24.07.1996 — 18.08.1996 | 110 | Ռուսաստանի Բանկի 1996 թվականի հուլիսի 23-ի N 107-96 հեռագիրը |
| 10.02.1996 — 23.07.1996 | 120 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 02/09/96 N 18-96 |
| 01.12.1995 — 09.02.1996 | 160 | Ռուսաստանի Բանկի 1995 թվականի նոյեմբերի 29-ի N 131-95 հեռագիրը |
| 24.10.1995 — 30.11.1995 | 170 | Ռուսաստանի Բանկի 1995 թվականի հոկտեմբերի 23-ի N 111-95 հեռագիրը |
| 19.06.1995 — 23.10.1995 | 180 | Ռուսաստանի Բանկի 1995 թվականի հունիսի 16-ի N 75-95 հեռագիրը |
| 16.05.1995 — 18.06.1995 | 195 | Ռուսաստանի Բանկի 1995 թվականի մայիսի 15-ի N 64-95 հեռագիրը |
| 06.01.1995 — 15.05.1995 | 200 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 05.01.95 N 3-95 |
| 17.11.1994 — 05.01.1995 | 180 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի նոյեմբերի 16-ի N 199-94 հեռագիրը |
| 12.10.1994 — 16.11.1994 | 170 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի հոկտեմբերի 11-ի N 192-94 հեռագիրը |
| 23.08.1994 — 11.10.1994 | 130 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի օգոստոսի 22-ի N 165-94 հեռագիրը |
| 01.08.1994 — 22.08.1994 | 150 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի հուլիսի 29-ի N 156-94 հեռագիրը |
| 30.06.1994 — 31.07.1994 | 155 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի հունիսի 29-ի N 144-94 հեռագիրը |
| 22.06.1994 — 29.06.1994 | 170 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի հունիսի 21-ի N 137-94 հեռագիրը |
| 02.06.1994 — 21.06.1994 | 185 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 01.06.94 N 128-94 |
| 17.05.1994 — 01.06.1994 | 200 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի մայիսի 16-ի N 121-94 հեռագիրը |
| 29.04.1994 — 16.05.1994 | 205 | Ռուսաստանի Բանկի 1994 թվականի ապրիլի 28-ի N 115-94 հեռագիրը |
| 15.10.1993 — 28.04.1994 | 210 | Ռուսաստանի Բանկի 1993 թվականի հոկտեմբերի 14-ի N 213-93 հեռագիրը |
| 23.09.1993 — 14.10.1993 | 180 | Ռուսաստանի Բանկի 1993 թվականի սեպտեմբերի 22-ի N 200-93 հեռագիրը |
| 15.07.1993 — 22.09.1993 | 170 | Ռուսաստանի Բանկի 1993 թվականի հուլիսի 14-ի N 123-93 հեռագիրը |
| 29.06.1993 — 14.07.1993 | 140 | Ռուսաստանի Բանկի 1993 թվականի հունիսի 28-ի N 111-93 հեռագիրը |
| 22.06.1993 — 28.06.1993 | 120 | Ռուսաստանի Բանկի 1993 թվականի հունիսի 21-ի N 106-93 հեռագիրը |
| 02.06.1993 — 21.06.1993 | 110 | Ռուսաստանի Բանկի հեռագիր 01.06.93 N 91-93 |
| 30.03.1993 — 01.06.1993 | 100 | Ռուսաստանի Բանկի 1993 թվականի մարտի 29-ի N 52-93 հեռագիրը |
| 23.05.1992 — 29.03.1993 | 80 | Ռուսաստանի Բանկի 22.05.92թ. N 01-156 հեռագիր |
| 10.04.1992 — 22.05.1992 | 50 | Ռուսաստանի Բանկի 1992 թվականի ապրիլի 10-ի N 84-92 հեռագիրը |
| 01.01.1992 — 09.04.1992 | 20 | Ռուսաստանի բանկի 1991 թվականի դեկտեմբերի 29-ի N 216-91 հեռագիրը |
Ի դեպ, մեր հատուկ ծառայությունը կօգնի ձեզ պարզել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքով տույժերի չափը
Հիմնական դրույքաչափը այլ երկրներում
Կայուն զարգացած տնտեսություններ ունեցող երկրներում հիմնական ցուցանիշը շատ ցածր է կամ նույնիսկ զրոյական: Օրինակ՝ Նորվեգիայում դրա արժեքը կազմում է 1,25%, Կանադայում՝ 1%, Մեծ Բրիտանիայում՝ ընդամենը 0,5%, իսկ ԱՄՆ-ում՝ քառորդ տոկոս։ Տոկոսի մեկ տասներորդը Ճապոնիայի հիմնական տոկոսադրույքն է, իսկ ԵՄ բանկերը վարկ են տալիս հարյուրերորդական տոկոսով: Շվեդիայում և Շվեյցարիայում այս տոկոսը 0 է:
Ձգտելու բան կա, այնպես չէ՞:
Հիմնական տոկոսադրույք և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք. այս հասկացությունների միջև տարբերությունները զգալի են, չնայած տերմինների նմանությանը: Եկեք հասկանանք, թե դրանք ինչ են նշանակում և ի՞նչ ազդեցություն են թողնում այդ երևույթները տնտեսության վրա։
Պայմանները փոխկապակցված են, դրանք ուղղակիորեն կապված են Կենտրոնական բանկի հետ, քանի որ դրանք պետության վարկային քաղաքականության գործիքներ են։ Այս պարամետրերը հաշվապահական պարամետրեր են, այսինքն, դրանք կարող են օգտագործվել փողի արժեքը այս կամ այն ժամանակ դատելու համար:
Տերմինների սահմանում
Ինչպե՞ս է հիմնական տոկոսադրույքը տարբերվում վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից Տարբերությունները հասկանալու համար նախ պետք է սահմանել այս հասկացությունները:
KS-ը նվազագույն տոկոսադրույքի ցուցանիշ է, որով Կենտրոնական բանկը կարճաժամկետ վարկեր է տրամադրում բանկերին: Միաժամանակ սա առավելագույն ցուցանիշն է, որով ԿԲ-ն պատրաստ է վարկային կազմակերպություններից ավանդների համար միջոցներ ընդունել։ Այս արժեքը առաջատար դեր ունի բնակչությանը և տնտեսվարող սուբյեկտներին վարկեր տրամադրելու պայմանների ձևավորմանը՝ դրանով իսկ ազդելով գնաճի վրա։
SR-ն վարկային հաստատությունների կողմից Կենտրոնական բանկին տրամադրվող վարկերի համար վճարվող տարեկան տոկոսն է: Այս ցուցանիշը լայնորեն կիրառվում է տույժերի և տույժերի հաշվարկման համար։ Նաև, փաստորեն, ոչ մի բանկ SR-ից ցածր վարկ չի տրամադրի։ Ե՞րբ է օգտագործվում վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կամ հիմնական տոկոսադրույքը:
Կենտրոնական բանկի կողմից քաղաքականության փոփոխություն, թողարկման պատմություն
Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը. այս տերմինների տարբերություններն ու նմանությունները կարելի է գտնել օրենսդրության փոփոխություններով: Մինչև 2013 թվականը Ռուսաստանի օրենսդրության մեջ գոյություն չուներ Սահմանադրական դատարանի նման հասկացություն։ Ընդհակառակը, 1992 թվականին ներդրված ՍՌ-ն կարևոր դեր խաղաց։ Այնուհետև 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին Կենտրոնական բանկը միաժամանակ ներմուծեց ՄՄ-ը՝ գնաճը վերահսկելու և ներդրումների գրավչությունը բարձրացնելու նպատակով, որի չափը որոշվեց այն ժամանակ՝ 5,5%: Հետագա տարիներին ցուցանիշը նկատվել է, իսկ հետո՝ աստիճանական անկում։
Սահմանադրական դատարանի ազդեցությունը տնտեսության վրա հետևյալն է.
- կազմում է բնակչությանը և տնտեսվարող սուբյեկտներին տրված բանկային վարկերի չափը.
- ծառայում է որպես գնաճի մակարդակը կարգավորելու գործիք.
- կորոշի բանկի կողմից ներգրավված միջոցների չափը.
- փոխառու միջոցների արժեքի ցուցանիշն է:
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի փոխարեն հիմնական տոկոսադրույքը վերջնականապես մտցվել է բոլոր օրենսդրական ակտերում 2016 թվականի հունվարի 1-ից։
Եթե ԿԲ-ն որոշում է նվազեցնել գնաճի մակարդակը, ապա գործակիցը մեծանում է։ Մեխանիզմը հետևյալն է՝ տոկոսների գործակիցը բարձրացնելուց հետո ավելանում են վարկային կազմակերպությունների կողմից տրված ավանդների և վարկերի տոկոսները։ Հետագայում գնողունակությունը նվազում է միջոցների սղության պատճառով, նվազում է ճնշումը ռուբլու վրա և նվազում է գնաճի տեմպերը։
Մեկ այլ մեխանիզմ կիրառվեց 2014 թվականին, երբ ԿԲ-ն որոշեց անհապաղ բարձրացնել գործակիցը 70 տոկոսով։ Այս որոշումը հանգեցրեց շատ բանկերի կարճաժամկետ վարկերի անհասանելիության, ինչը նվազեցրեց արտարժույթի շուկայում սպեկուլյացիաների ծավալը, ինչը նպաստեց դոլարի փոխարժեքի աճին։ Գործակիցի նվազումը խթան է հանդիսանում վարկավորման և տնտեսության իրական հատվածի ակտիվացման համար։ Այս մեթոդը կիրառվում է, եթե երկրում նկատվում է լճացում կամ գործարար ակտիվության նվազում։
ՍՌ-ի դերը
Այս պահին SR-ի գործնական նշանակությունը հետևյալն է.
- սահմանում է ներքին և արտարժույթով ավանդների հարկման անհրաժեշտությունը, եթե դրանց տոկոսը գերազանցում է SR-ը 5%-ով (արտարժույթով ավանդների համար՝ 9%).
- ծառայում է հարկերի վճարման համար հաշվարկված տույժերը (1/300 և 1/150);
- եթե պայմանագրում նշված չէ պարտավորությունների չկատարման համար պատասխանատվության կամ տոկոսների չափը, ապա դրանք որոշվում են Կենտրոնական բանկի մակարդակով.
- օգտագործվում է գործատուի վարչակազմի վրա սահմանված տույժերի չափը հաշվարկելիս աշխատողներին աշխատավարձի և այլ վճարների վճարման ուշացման յուրաքանչյուր օրվա համար (1/300):
Չափը
Ե՛վ հիմնական տոկոսադրույքը, և՛ Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքն այսօր արժեքով հավասար են։ Դա տեղի ունեցավ նաև 2016 թվականի հունվարի 1-ից, քանի որ SR-ը շատ ավելի ցածր էր, քան KS-ն, ինչը հանգեցրեց նրան, որ վարկառուների համար դարձավ անշահավետ իրենց պարտավորությունների կատարումը: Այսօրվա համար KS-ն 7,75 է՝ 2018 թվականի դեկտեմբերի 14-ի վերջին փոփոխության համաձայն։
Մեր պորտալը վերահսկում է այս ցուցանիշների փոփոխությունները և հրապարակում ընթացիկ տվյալները:
Հիմնական զեղչերի դրույքաչափերը և, միևնույն ժամանակ, ֆինանսական վերահսկողության լծակները՝ հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը:
Դրույքաչափերի տարբերությունները սովորական մարդու համար անտեսանելի են և չեն մտնում նրա տեղեկատվական հետաքրքրությունների մեջ:
Սակայն մեր կյանքում ամեն ինչ կախված է դրանցից՝ գները, աշխատավարձերը, գնաճը, կենսամակարդակը։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը ներկայացնում է Կենտրոնական բանկի կողմից առևտրային բանկերին երկարաժամկետ վարկավորման տոկոսները. որպես հիմնական հաշիվ ծառայել է մինչև 2013թ.
Որից հետո այս ֆունկցիան անցավ հիմնական դրույքաչափին՝ թողնելով միայն տուգանքների և տույժերի հաշվարկին մասնակցելու համար։
Հիմնական դրույքաչափը Կենտրոնական բանկից ստացված շաբաթական բանկային վարկերի տարեկան տոկոսադրույքն է. 2013 թվականից՝ երկրի տնտեսությունը կարգավորող հիմնական տոկոսային ցուցանիշը։
Այսօր այդ դրույքաչափերի չափերը հավասար են։
Հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը - տարբերություններ և նմանություններ
Ներքին բանկային տերմինաբանության մեջ կան երկու հասկացություններ, որոնք բնութագրում են Կենտրոնական բանկի կողմից տրամադրվող իրացվելիության արժեքը՝ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և հիմնական տոկոսադրույքը: Չնայած այն հանգամանքին, որ այս հասկացությունները իմաստով մոտ են միմյանց, դրանց իմաստները նույնական չեն և ունեն մի շարք հիմնարար տարբերություններ։ Այսպիսով, եկեք պարզենք, թե որոնք են դրանց նմանությունները և որոնք են նրանց տարբերությունները:
«Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի (Ռուսաստանի բանկի) մասին» N 86-FZ օրենքը սահմանում է երկրի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքները, ներառյալ Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի գործառնությունների համար տոկոսադրույքների սահմանումը, և բանկերի վերաֆինանսավորումը (վարկավորումը) և բաց շուկայում գործառնությունների իրականացումը և մի շարք այլ:
Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդի նիստում սահմանվել է վարկային կազմակերպություններին ռեսուրսների տրամադրման պաշտոնական տոկոսադրույքը, որի հիման վրա արդեն ձևավորվել է Կենտրոնական բանկի գործառնությունների տոկոսադրույքների սանդղակը: Ելնելով որոշակի գործիքների կիրառման դրամավարկային քաղաքականության կողմնորոշումից՝ բանկային հիմնական տոկոսադրույքը կարող է ունենալ տարբեր անվանումներ՝ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք, զեղչման տոկոսադրույք, հիմնական տոկոսադրույք:
Սահմանում և կիրառում
Առաջին անգամ, որպես Կենտրոնական բանկի քաղաքականության կարգավորման գործիք, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը սահմանվել է Կենտրոնական բանկի 1991 թվականի դեկտեմբերի 29-ի թիվ 216-91 հեռագրով և ուժի մեջ է մտել 1992 թվականի հունվարի 1-ից։ Այն սահմանել է Ռուսաստանի Բանկի վարկերի արժեքը երկրի բոլոր առևտրային բանկերի համար:
Այդ ժամանակից ի վեր վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը սկսեց արտացոլել Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից այլ բանկերին տրամադրվող վարկային ռեսուրսների վճարման մակարդակը, այլ կերպ ասած, բնութագրել Կենտրոնական բանկի վարկային գործառնությունները կամ վերաֆինանսավորման գործառնությունները:
Բանկային հատվածի վերաֆինանսավորումը կարող է իրականացվել ներօրային, մեկ գիշերվա վարկերի, լոմբարդային վարկերի, ինչպես նաև Կենտրոնական բանկի ոսկով կամ ոչ շուկայական ակտիվներով գրավադրված վարկերի տրամադրման միջոցով:
2003 թվականից, Կենտրոնական բանկի թիվ 1296-U հեռագրի հրապարակումից հետո, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը սկսեց որոշել Կենտրոնական բանկի ակտիվ գործառնությունների (լիկվիդայնության ապահովման գործառնություններ) տոկոսադրույքների վերին սահմանը դրամական շուկայում, քանի որ դրույքաչափերը ս.թ. մեկ գիշերվա վարկերը (մեկ գիշերվա վարկերը) ճշգրտվել են իր մակարդակին»):
Այսպիսով, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը տարեկան տոկոսային ցուցանիշ է, որը բնութագրում է Կենտրոնական բանկի կողմից տրամադրվող վարկային ռեսուրսների (վերաֆինանսավորման) վճարումը: Որոշելով այս կամ այն արժեքը՝ Կենտրոնական բանկը ազդել է միջբանկային գործարքների, ինչպես նաև բանկային ավանդների և վարկերի տոկոսադրույքների մակարդակի վրա։Սակայն, բացի տնտեսական կարգավորման հիմնական գործառույթից, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կատարում է նաև լրացուցիչ գործառույթներ։ Մասնավորապես, այն օգտագործվում է հարկերի և տուրքերի հաշվարկներում, որոնք օգտագործվում են պայմանագրերի պայմաններով՝ տույժեր հաշվարկելու, հարկերի, տուգանքների, դատական որոշումների և այլ վճարումների համար տույժեր և տույժեր հաշվարկելու համար:
Մինչև 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը որոշիչ նշանակություն ուներ երկրի տնտեսական զարգացման վեկտորը ցույց տալու համար։ Այնուամենայնիվ, 2013 թվականի սեպտեմբերին Ռուսաստանի Բանկի Տնօրենների խորհրդի կողմից հիմնական տոկոսադրույքի ներդրմամբ (Տեղեկություն Ռուսաստանի Բանկի 13.09.2013թ.), զեղչման դրույքը երկրորդական նշանակություն ստացավ՝ կատարելով միայն իր լրացուցիչ. գործառույթներ (օրինակ, հարկաբյուջետային):
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հարկաբյուջետային նշանակությունը
Հարկային օրենսգիրքը բազմաթիվ հղումներ է պարունակում հաշվարկներում Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի օգտագործման վերաբերյալ: Նրանք. Հարկային օրենսգրքի նորմերին համապատասխան, այն օգտագործվում է վճարման ենթակա հարկերը, ինչպես նաև դրանց նկատմամբ տույժերն ու տույժերը հաշվարկելու համար: Սա բացահայտում է դրա հարկաբյուջետային նշանակությունը։
Ամենից հաճախ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը օգտագործվում է որոշելու համար.
- հարկային բազան եկամտի համար, որը ստացվել է նյութական օգուտների տեսքով վարկերի տոկոսների խնայողություններից (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 212-րդ հոդված):
- հարկվող անձնական եկամտահարկ բանկային ավանդներից եկամտից (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 214.2-րդ հոդված, Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 217-րդ հոդվածի 27-րդ կետ).
- եկամուտներ և հիմնավորված ծախսեր՝ կորպորատիվ եկամտահարկի հաշվարկման նպատակով։ Մասնավորապես, հաշվարկել պարտքային պարտավորությունների տոկոսային ծախսերը և դրանց թույլատրելի արժեքների միջակայքը (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 269-րդ հոդված): Այնուամենայնիվ, Արվեստում կատարված փոփոխությունները. Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 269-ը, 2015 թվականի մարտի 8-ի Դաշնային օրենքով, որոշ դեպքերում սահմանել է Ռուսաստանի Բանկի հիմնական դրույքաչափի միջակայքի օգտագործումը միջակայքը հաշվարկելու համար.
- տույժեր հարկերի ուշ վճարման համար (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 1-ին և 2-րդ մասեր):
Բանկային հիմնական տոկոսադրույքը
Հիմնական դրույքաչափը Կենտրոնական բանկի կողմից աճուրդային հիմունքներով իրացվելիության տրամադրման և դուրսբերման տոկոսադրույքն է մինչև յոթ օր ժամկետով:
Այն ուժի մեջ է մտել 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին՝ նպատակ ունենալով բարելավելու Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի դրամավարկային քաղաքականության կարգավորման մեթոդները և այդ ժամանակից ի վեր օգտագործվել է որպես դրա հիմնական գործիք (ԿԲ Տեղեկություն « դրամավարկային քաղաքականության տոկոսային գործիքների համակարգ» 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին):
Հիմնական տոկոսադրույքի օգտագործման մեխանիզմը ենթադրում է Ռուսաստանի Բանկի ազդեցությունը կարճաժամկետ գործարքների վրա (1-ից 7 օր): Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ի տեղեկատվության, Կենտրոնական բանկը բանկերին տրամադրում է իրացվելիություն ռեպո աճուրդների հիման վրա մեկ շաբաթ ժամկետով` արժեթղթերի առքուվաճառքի գործարքներ:
Հիմնական տոկոսադրույքը որոշելու հետ մեկտեղ Ռուսաստանի բանկը ներկայացնում է նաև տոկոսադրույքի միջանցք հասկացությունը, որի լայնությունը երկու տոկոսային կետ է։ Տոկոսադրույքի միջանցքի վերին և ստորին սահմանները ֆիքսված տոկոսադրույքներով գործառնություններ են՝ համապատասխանաբար իրացվելիության տրամադրման և դուրսբերման համար:
Հիմնական դրույքաչափը որոշում է միջանցքի կեսը: Բացի այդ, փոխառության լողացող տոկոսադրույքները նույնպես կապված են հիմնական տոկոսադրույքի հետ:
Հիմնական տոկոսադրույքը բարձրացնելով կամ իջեցնելով՝ Կենտրոնական բանկը ազդում է փողի շուկայում տոկոսադրույքների մակարդակի և, հետևաբար, բանկային իրացվելիության մակարդակի, տնտեսությունում փողի առաջարկի ծավալի, գնաճի մակարդակի և տնտեսական մակարդակի վրա։ աճը։
Տարբերություններ
Այսպիսով, և՛ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, և՛ հիմնական տոկոսադրույքը Ռուսաստանի Բանկի դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիքներն են, որոնք կիրառվում են տարբեր ժամանակահատվածներում և որոշակիորեն նկարագրում են բանկերին տրամադրվող իրացվելիության արժեքը:
Այս երկու հասկացությունների տարբերակիչ առանձնահատկությունները ներկայացված են ստորև.
Համաձայն Կենտրոնական բանկի 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ի «Ռուսաստանի Բանկի դրամավարկային քաղաքականության տոկոսադրույքային գործիքների համակարգի մասին» տեղեկատվության և Ռուսաստանի Բանկի կողմից հրապարակված «Միասնական պետական դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ուղղությունները 2015 թ. ժամանակահատվածը 2016 և 2017 թթ. հիմնական տոկոսադրույքը որոշիչ է Կենտրոնական բանկի քաղաքականության ձևավորման գործում։ Միևնույն ժամանակ, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը միայն երկրորդական նշանակություն ունի՝ կատարելով իր լրացուցիչ գործառույթները։
Աղբյուր՝ «kibanki.com»
Դրամավարկային և վարկային քաղաքականության կարգավորման երկու գործիքների համեմատություն
Ֆինանսական վերահսկողության լծակների դրույքաչափերը ներառված չեն աշխարհի որևէ երկրի քաղաքացիների 90%-ի տեղեկատվական շրջանակում, սակայն դրանք ուղղակիորեն ազդում են գների, աշխատավարձի և երկրի ընդհանուր կենսամակարդակի վրա։ Մեծ հաշվով, դժվար է պատկերացնել, որ սովորական քաղաքի բնակչի կյանքը կախված չէ այս տեմպերից։
Առաջին հայացքից վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը և հիմնական տոկոսադրույքը գրեթե նույնական են, բայց իրավասու տնտեսագետի համար տարբերությունները հսկայական են, ուստի այս հոդվածը նվիրված կլինի նրբությունների և նրբությունների վերլուծությանը և բաղկացած կլինի յուրաքանչյուր հասկացության սահմանումներից և տարբերությունների կետ առ կետ վերլուծություն:
Ինչ է դա
Այսպես թե այնպես, վերաֆինանսավորումը, ինչպես հին վարկերը նոր վարկերով ծածկելը, նույնն է, ինչ փողը, և հայտնի էր դեռևս հին Բաբելոնում: Մեզ հետաքրքրում է այն գործընթացը, որով Կենտրոնական բանկը կամ համանման մարմինը այլ բանկերի կարիքները հոգալու համար վարկ է տալիս, հիմնականում՝ վարկեր։
Գործնականում դա այսպիսի տեսք ունի. Վարկ տալու համար բանկը պետք է ունենա ֆինանսական ռեսուրս (սովորաբար ավանդներն այսպես են համարվում), սակայն ավանդի զանգվածը փոփոխական է և կարող է մեծ տատանումներ ունենալ։ Սա հանգեցնում է վարկերի սպասարկման, նորերի թողարկման, երբեմն ավանդների վերադարձի, այսինքն՝ սնանկացման անկարողության։
Ուստի բանկերը դիմում են վերաֆինանսավորման, Կենտրոնական բանկից վարկ են վերցնում, իսկ վարկի գումարը ավելացնում ավանդային պորտֆելի գումարին։ Այս վարկի տարեկան տոկոսադրույքը կոչվում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք: Այն, ինչպես վարկի ցանկացած տոկոս, հանդիսանում է այս տեսակի վարկի գրավչության հիմնական պարամետրը։Բայց դա ներառված է նաև տարբեր տեսակի տոկոսների, տույժերի և տուգանքների հաշվարկման բանաձևերում։ Եվ դա կարևոր ցուցանիշ է տեսական տնտեսագիտության մոդելներում հաշվարկների համար։ Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը բանկային միջավայրում ստանդարտ համաշխարհային պրակտիկա է:
Հիմնական տոկոսադրույքը նվազագույն տոկոսն է, որով Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը, ռեպո աճուրդների հիման վրա, բանկերին վարկեր է տրամադրում 1 շաբաթ (7 օր) ժամկետով, ինչպես նաև այն առավելագույն տոկոսադրույքն է Կենտրոնական բանկում: Ռուսաստանի Դաշնություն առևտրային բանկերի համար.
Այն ուժի մեջ է մտել 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ից։ Այս տեղեկատվությունը ներկայացված է «Դրամավարկային քաղաքականության տոկոսային գործիքների համակարգի մասին» 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ի փաստաթղթում։
Նաև հիմնական տոկոսադրույքի ներդրմանը զուգընթաց իրավական դաշտ մտցվեց տոկոսադրույքի միջանցք հասկացությունը, որը երկու ուղղություններով հիմնական տոկոսադրույքից երկու տոկոսային կետով քայլ է։ Նաև փոխառության լողացող տոկոսադրույքները կապված են հիմնական տոկոսադրույքի հետ:
Այսպիսով, երկու դրույքաչափերն էլ տարբեր ժամանակներում Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի կողմից դրամավարկային քաղաքականության կարգավորման գործիքներ են:
Հիմնական տարբերությունները
Թեև ներկայացնում է գրեթե համանման հասկացություններ և հանդիսանալով Ռուսաստանի Դաշնությունում դրամավարկային քաղաքականության կարգավորման գործիք, իմաստ ունի տարբերակել այս երկու հասկացությունները:
Բացի այդ, Ռուսաստանի Բանկի 2015 թվականի դեկտեմբերի 11-ի թիվ 3894-U «Ռուսաստանի Բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի և Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքի մասին» 2016 թվականի հունվարի 1-ի հանձնարարականի կապակցությամբ. Ռուսաստանի Բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի արժեքը հավասար է Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքի արժեքին, որը որոշվել է համապատասխան ամսաթվի համար:Իսկ 2016 թվականի հունիսի 14-ից երկու դրույքաչափերն էլ հավասար են տարեկան 10,5 տոկոսի։
Ստորև ներկայացված են հիմնական տարբերությունները.
- Հիմնական իմաստը. Եթե վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը ցույց է տվել Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի գործառնությունների վերին սահմանային տոկոսադրույքը, ապա հիմնական տոկոսադրույքը որոշում է այն միջանցքը, որտեղ կան գներ, որոնցով Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը միջամտում է ֆինանսական կյանքին տրամադրման և դուրսբերման միջոցով: շրջանառությունից իրացվելիություն.
- Կատարված գործողություններ. Եթե վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կիրառվել է ներօրյա վարկերի, լոմբարդային վարկերի, թանկարժեք մետաղների և ոչ վաճառվող ակտիվների նկատմամբ վարկերի և մեկ գիշերվա վարկերի միջոցով։ Այնուհետև հիմնական տոկոսադրույքը օգտագործվում է ռեպո աճուրդներում 7 օրացուցային օր ժամկետով:
- Լրացուցիչ հնարավորություններ. Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, ի լրումն վիճակագրական և տեսական տնտեսագիտության մեջ դրա կիրառման, օգտագործվել է բազմաթիվ հարկաբյուջետային և նմանատիպ այլ գործառնություններում, օրինակ.
- Հարկերի և տուրքերի ուշ վճարման օրական տույժը, ինչպես նաև աշխատավարձի, արձակուրդային վարձատրության, հիվանդության արձակուրդի և այլ հաշվեգրումների ուշացման յուրաքանչյուր օրվա համար տույժը կազմում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի 1/300-ը:
- Ավանդների վրա հարկ վճարելու անհրաժեշտությունը որոշվում է + 5% ռուբլով և + 9% դրույքաչափով արտարժույթով:
- Եթե վարկային պայմանագիրը կազմելիս տոկոսադրույքը չի նշվել, ապա այն հավասար է պայմանագրի կնքման օրվա վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքին:
- Հիմնական դրույքաչափը որոշում է միայն կարգավորվող (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 296-րդ հոդված) պարտքային պարտավորությունների առավելագույն արժեքների միջակայքերը:
Կիրառման ժամկետը և օրենսդրությունը
- Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը մտցվել է 1992 թվականի հունվարի 1-ին CBR Telegram-ի 1991 թվականի դեկտեմբերի 29-ի թիվ 216-91-ի կողմից և դադարել է գործել 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ից:
- Իսկ հիմնական տոկոսադրույքը գործում է 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ից առ այսօր և ներդրվել է 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ի «Դրամավարկային քաղաքականության տոկոսային գործիքների համակարգի մասին» տեղեկատվությամբ։
Այսպիսով, թեև դրանք այս պահին ունեն նույն նշանակությունը, այս դրույքաչափերը ներկայացնում են տարբեր տնտեսական գործիքներ, որոնք հնարավոր չէ շփոթել:
Աղբյուր՝ «vchemraznica.ru».
Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի վարկային դրույքաչափերը
Վերջին շրջանում զարգացող համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի պատճառով ավելի ու ավելի շատ մարդիկ են հետաքրքրվում տնտեսությամբ, դրա ցուցանիշներով, տերմիններով և հասկացություններով։ Այս առումով բազմաթիվ հարցեր են ծագում, որոնց թվում առաջատարներից է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի և հիմնական տոկոսադրույքի տարբերությունը։ Սկսենք, եկեք վերծանենք այս հասկացությունները:
Հիմնական տոկոսադրույքը ցուցիչ է, որը որոշում է Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքը բանկերին տրամադրվող կարճաժամկետ շաբաթական վարկերի նկատմամբ։
Այս արժեքը որոշիչ է նաև այն ավանդների համար, որոնք Կենտրոնական բանկը ընդունում է բանկային հաստատություններից։ Այս ցուցանիշը գնաճի և ներդրումների գրավչության հիմնական կարգավորիչն է։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը վարկային հաստատությունների կողմից Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկից վարկերի տարեկան տոկոսադրույքն է: Այսօր այդ ֆինանսատնտեսական ցուցանիշի դերը երկրորդական է, այն օգտագործվում է տույժերի և տույժերի հաշվարկման համար։
Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի վարկավորման տոկոսադրույքի փոփոխությունների ազդեցությունը
Մինչև 2013 թվականը Ռուսաստանի տնտեսության մեջ չկար զեղչային հիմնական դրույքաչափ: Փոխարենը առանցքային դեր է խաղացել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որն առաջին անգամ ներդրվել է 1992 թվականին։ 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին գնաճի մակարդակը զսպելու և ներդրումների գրավչությունը բարձրացնելու նպատակով Կենտրոնական բանկը միաժամանակ սահմանեց հիմնական դրույքաչափը և դրա չափը որոշեց 5,5%:
Մինչև 2014 թվականի դեկտեմբերը վիճակագրությունն արձանագրում էր այս ցուցանիշի աճ, որից հետո աստիճանական անկումը սկսվեց մինչև 11%: Հիմնական դրույքաչափի ազդեցությունը տնտեսության վրա հետևյալն է. Այն սահմանում է ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց տրամադրվող բանկային վարկերի չափը:
Բացի այդ, դրա օգնությամբ ճշգրտվում է գնաճը, որոշվում է առևտրային բանկերի ներգրաված ռեսուրսների ծավալը։ Գնաճը նվազեցնելու համար Կենտրոնական բանկն օգտագործում է հիմնական դրույքաչափի բարձրացումը։ Ազդեցության մեխանիզմը կարելի է հասկանալ այսպես.Աճի հետևանքն է բանկերի կողմից տրամադրվող ավանդների և վարկերի, այդ թվում՝ հիփոթեքային տոկոսադրույքների վերընթաց փոփոխությունը։ Բնականաբար, գնողունակությունն ընկնում է, ռուբլու վրա ճնշումը նվազում է, գնաճի դինամիկան դանդաղում է։ Սա բարձրացված հիմնական դրույքաչափի օգտագործման տարբերակներից մեկն է: Մյուսը կարելի էր դիտարկել 2014 թվականի վերջին։
Այնուհետև ԿԲ-ն որոշեց դրա արժեքը բարձրացնել 70%-ով՝ 10,5-ից հասցնելով 17%-ի։ Այս քայլը զգալիորեն սահմանափակեց առևտրային բանկերի կարճաժամկետ վարկավորման հասանելիությունը:
Սրա արդյունքը արտարժույթի շուկայում սպեկուլյացիաների քանակի և ծավալի նվազումն էր, ինչը նպաստեց դոլարի աճին և գնաճին՝ փոխառու ռուբլու առաջարկի բացակայության պատճառով։
Եթե երկրի տնտեսությունը գտնվում է լճացման վիճակում, արտադրությունն ու գործարար ակտիվությունը նվազում է, և այդ գնանկման պատճառով սկսվում է, ապա որոշում է կայացվում իջեցնել տոկոսադրույքը։ Սա նվազեցնում է բանկային վարկի արժեքը, ինչն իր հերթին խթանում է տնտեսության իրական հատվածի վարկավորումը։
Ո՞րն է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի դերը:
Այսօր նրա գործնական դերը հանգում է հետևյալին.
- Սահմանում է ռուբլով և արտարժույթով ավանդների հարկման անհրաժեշտությունը, եթե դրանց տոկոսադրույքը գերազանցում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 5%-ով (արտարժույթով ավանդների դեպքում՝ 9%-ով):
- Հարկերի ուշ վճարման համար հաշվարկված օրական տույժի հաշվարկ. Այն հաշվարկվում է որպես վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի 1/300:
- Եթե վարկային պայմանագրում նշված չի եղել հաշվեգրված տոկոսների չափը, ապա այն որոշվում է պայմանագրի կնքման օրվա վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի մակարդակով:
- Աշխատավարձի, արձակուրդի վճարման, հիվանդության արձակուրդի և աշխատողներին այլ հաշվեգրումների վճարման յուրաքանչյուր օրվա համար գործատուի նկատմամբ նշանակված տույժերի չափի հաշվարկ. Այն նույնպես հավասար է 1/300 մասի։
Մինչև 2013 թվականը այն առանցքային դեր է ունեցել դրամավարկային քաղաքականության վարման գործում։ Նրա աշխատանքի պատմական օրինակ կարելի է տեսնել 1998թ. Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը օգտագործել է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը Ռուսաստանի տնտեսության ֆինանսական հատվածը շտկելու համար։
Մայիսից սկսած և մինչև օգոստոսյան ճգնաժամը, որը պատեց Ռուսաստանի տնտեսությունը, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը մի քանի անգամ բարձրացվեց։ Այս կերպ Կենտրոնական բանկը խթանել է նոր պետական արժեթղթերի ձեռքբերումը՝ ցուցադրելով դրանց շահութաբերության բարձր մակարդակը։Սակայն ճգնաժամի բռնկումը ցույց տվեց նման գործողությունների անարդյունավետությունը, ուստի որոշվեց վերանայել դրամավարկային քաղաքականությունը, մեղմացնել այն և նվազեցնել փոխարժեքը։
Տարբերությունը խաղադրույքների մակարդակների միջև
Մինչև 2014 թվականի աշունը, երբ նկատվեց հիմնական փոխարժեքի զգալի թռիչք, այս երկու ցուցանիշների արժեքներն էլ էապես չէին տարբերվում միմյանցից։ Սակայն համաշխարհային շուկաներում նավթի փլուզումը և դրան հաջորդած ռուսական արժույթի անկումը ստիպեցին բարձրացնել զեղչային տոկոսադրույքը` զգալիորեն մեծացնելով դրա տարբերությունը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հետ, որը ներկայումս կազմում է 8,8%:
Սրա արդյունքը հակասական իրավիճակ էր։ Վերաֆինանսավորման համեմատաբար փոքր տոկոսադրույքը վարկառուների համար անշահավետ դարձրեց պարտքի սպասարկման պարտավորությունների կատարումը:
Պարզվել է, որ ուշ վճարման համար սահմանված տույժը զգալիորեն ցածր է պարտքի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից։ Այսինքն՝ պարտատերերի համար ավելի ձեռնտու է դարձել տույժեր կուտակելը, քան ընթացիկ պարտավորությունները մարելու համար նոր վարկ վերցնելը։
Այս իրավիճակը կարելի է շտկել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը բարձրացնելով մինչև հիմնական տոկոսադրույքի մակարդակը: Սա կբարձրացնի կուտակված տույժերի չափը մինչև վարկերի տոկոսների մակարդակը, ինչը պետք է խրախուսի վարկառուներին մարել, այլ ոչ թե պարտք կուտակել:
Կենտրոնական բանկի վարած ներկայիս քաղաքականությունը հանգեցնում է այն եզրակացության, որ այս պահին ժամկետանց պարտքի աճի խնդիրն ավելի ցածր է, քան երկրում գնաճը զսպելու հնարավորությունը։
Աղբյուր՝ «banki-v.ru»
Տարբերությունները վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի և հիմնական տոկոսադրույքի միջև
2014 թվականի դեկտեմբերի 15-ի լույս 16-ի գիշերը Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը հիմնական փոխարժեքը բարձրացրել է տարեկան 10-ից մինչև 17%, ինչն առաջացրել է ռուբլու փոխարժեքի կտրուկ աճ դոլարի և եվրոյի նկատմամբ։ Պարզվեց, որ շատերը շփոթում են հիմնական տոկոսադրույքն ու վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որն ավելի մեծ ազդեցություն է ունենում տնտեսության վրա։
Ստորև մանրամասն գրված է, թե ինչպես է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը տարբերվում Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքից։
Հիմնական տոկոսադրույքը, որը բարձրացվել է դեկտեմբերի 16-ին, այն տոկոսադրույքն է, որով Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը (Ռուսաստանի հիմնական դրամավարկային կազմակերպությունը) վարկեր է տալիս բանկերին մեկ շաբաթով, և այն դրույքաչափը, որով նա պատրաստ է գումար ընդունել: ավանդների համար։ 2016 թվականին նախատեսվում էր, որ այն կհավասարվի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքին։Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը «հիմնական» տոկոսադրույքն է Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկում: Դրանից է կախված Ռուսաստանում տույժերի ու տուգանքների հաշվարկը։ Եվ հենց այս տեմպերով է, որ սովորական բանկերը վերադարձնում են ԿԲ-ից վերցրած պարտքը, երբ մոտենում է վարկի ժամկետը։ Փաստորեն, բանկը, որը տարեսկզբին 100 մլն ռուբլի վարկ է վերցրել, պարտավորվում է մեկ տարում Կենտրոնական բանկին վերադարձնել 100 մլն ռուբլի և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքով տոկոսներ։
Վարկերի մեծ մասը, որ վերցնում են մարդիկ և իրավաբանական անձինք, կապված են դրա հետ, քանի որ սովորական բանկերը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից բարձր վարկեր են տալիս, քանի որ այնտեղ են փող աշխատում։
Հիմնական դրույքաչափը կարգավորում է Կենտրոնական բանկի և բանկերի միջև կարճաժամկետ հարաբերությունները և ազդում այն բանի վրա, թե որքան կվճարեն բանկերը կարճ ժամանակահատվածում փոխառված գումարների համար:
Հիմա առանցքային փոխարժեքի աճով բանկերը կորցրել են ԿԲ-ից գումար վերցնելու և ստացված գումարներով բնակչությունից արտարժույթ գնելու հնարավորությունը, ինչը հանգեցրել է փոխարժեքի կտրուկ թռիչքի, այլ պատճառների հետ մեկտեղ։
Այս ամենից երկու եզրակացություն է բխում.
- Բանկերը կորցրել են փոխարժեքի բարձրացման վերաբերյալ շահարկումների հնարավորությունը։
- Վարկերը կթանկանան, քանի որ բանկերը վարկերի տոկոսները հաշվարկելիս առաջնորդվում են հիմնական տոկոսադրույքով։
Աղբյուր՝ «playittodeath.ru»
Ինչն է ընդհանուր և որն է տարբերությունը Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքի և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի միջև
Ես կփորձեմ բացատրել Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքի և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի տարբերությունը: Բայց նախ, հարկ է նշել, թե ինչ ընդհանուր բան ունեն: Այս երկու դրույքաչափերն էլ զեղչային դրույքներ են, որոնք Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը օգտագործել կամ օգտագործում է որպես դրամավարկային քաղաքականության իր գործիքներ:
Երկուսն էլ տարբեր աստիճաններով (և տարբեր պայմաններում) արտացոլել կամ արտացոլում են փողի արժեքը (կամ ազդել դրա արժեքի վրա) որոշակի պահի տնտեսության մեջ: Եվ եթե նախկինում հիմնական զեղչային տոկոսադրույքը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքն էր, ապա 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ից սա դարձավ Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքը։Հիմնական տոկոսադրույքը Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական դրույքը առաջին անգամ պաշտոնապես հայտարարվել է որպես դրամավարկային քաղաքականության հիմնական գործիք 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին: Այնուհետև Ռուսաստանի Բանկի տնօրենների խորհրդում ներդրվեց նոր մակրոտնտեսական հայեցակարգ՝ «հիմնական դրույքաչափ», և փոխվեց նաև մոտեցումը դրամավարկային քաղաքականության գործիքների նկատմամբ։
Հիմնական դրույքաչափը Ռուսաստանի Բանկի կողմից սահմանված դրույքն է՝ ուղղակի կամ անուղղակի ազդեցություն թողնելու երկրի տնտեսության մեջ գերակշռող տոկոսադրույքների մակարդակի վրա, որը տեղի է ունենում Ռուսաստանի Բանկի կողմից առևտրային բանկերին վարկավորելու միջոցով:
Այն որոշվում է որպես աճուրդային հիմունքներով իրացվելիություն ապահովելու և կլանելու գործառնությունների տոկոսադրույք 1 շաբաթ ժամկետով:
Այսինքն՝ սա այն տոկոսադրույքն է, որով Կենտրոնական բանկը վարկավորում է առեւտրային բանկերին եւ նրանցից ավանդներ ընդունում այս ժամանակահատվածի համար։ Հիմնական դրույքաչափի հիմնական խնդիրն է ազդել տնտեսության վրա՝ գնաճի պլանավորված մակարդակին հասնելու համար։
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքի փոփոխությունների պատմություն
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը հիմնական (մինչև 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ը) զեղչման տոկոսադրույքն է, ֆինանսական հենանիշ, ցուցիչ, որն օգտագործվել է Ռուսաստանի Բանկի կողմից տնտեսության մեջ փողի ընթացիկ արժեքը գնահատելու համար: Դրույքաչափով որոշվել է վարկային հաստատություններին Կենտրոնական բանկի կողմից տրամադրվող վարկերի համար երկրի Կենտրոնական բանկին տարեկան վճարման ենթակա տոկոսների չափը:
Այս պահին դա ֆորմալ առումով կապված չէ փաստացի տոկոսադրույքների հետ, որոնցով Կենտրոնական բանկը վարկ է տրամադրում առևտրային բանկերին։ Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հիմնական խնդիրը փողի ընթացիկ արժեքի գնահատումն է (հենանիշը) և հաշվապահական և հարկային նպատակներով ցուցիչը:Ներկայումս այս ցուցանիշը հիմնականում կիրառվում է հաշվապահական հաշվառման և հարկման բազմաթիվ ոլորտներում, մասնավորապես.
- հաշվարկել տույժերը հարկերի և տուրքերի վճարման հետ կապված պարտքերի համար (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 75-րդ հոդվածի 4-րդ կետ).
- հաշվարկել տոկոսները հարկերի և տուրքերի վճարման հետաձգման կամ տարաժամկետ պլան տրամադրելիս (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 64-րդ հոդվածի 4-րդ կետ), հարկային վարկ տրամադրելիս (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 65-րդ հոդվածի 5-րդ կետ). Ֆեդերացիա);
- հաշվարկել տոկոսագումարը հարկային մարմինների կողմից ավել վճարված հարկի կամ տուրքի վերադարձի հետաձգման դեպքում (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 78-րդ հոդվածի 9-րդ կետ).
- հաշվարկել տույժեր, եթե բանկը խախտում է հաճախորդի կողմից հարկերի (վճարների) վճարման հանձնարարականի կատարման վերջնաժամկետը (Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 133-րդ հոդվածի 1-ին կետ).
- մի շարք դեպքերում վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը օգտագործվում է հարկային նպատակներով որոշելու համար հարկ վճարողի ստացած նյութական օգուտի չափը, ինչպես նաև շատ այլ դեպքերում:
Ռուսաստանի բանկը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը հավասարեցրել է բանալիին
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի տնօրենների խորհուրդը որոշել է 2016 թվականի հունվարի 1-ից վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը (8,25%) հավասարեցնել Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքին (11%): Հետագայում նախատեսվում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը փոխել միայն հիմնական տոկոսադրույքի նույն արժեքի փոփոխման հետ միաժամանակ։ Ինքնին վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի արժեքն այլևս չի սահմանվի ինքնուրույն։
Սա հենց այն պահն է, երբ այս երկու դրույքաչափերն ուղղակիորեն վերաբերում են մեզ, երբ խոսքը վերաբերում է բանկերի հետ մեր հարաբերություններին։ Նաև վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի ներկայիս ճշգրտումը հիմնական տոկոսադրույքին նշանակում է, որ հունվարի 1-ից ուշացած հարկերի, բնակարանային և կոմունալ ծառայությունների և կենցաղային այլ վճարումների համար տույժերի և տուգանքների չափերը զգալիորեն կավելանան։ Քանի որ հարկային, բնակարանային և քաղաքացիական օրենսգրքերում դրանք կապված են Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հետ։
Այսպիսով, եթե հանկարծ դուք կամ ձեր ընկերությունը հարկային պարտք ունենաք, ապա հիմա տույժերը կհաշվարկեք ոչ թե տարեկան 8,25%, այլ 11%: Ենթադրենք, դուք պետք է վճարեք 40 հազար ռուբլի հարկ, բայց դուք 40 օր ուշացաք վճարումից:
Մինչև 2016 թվականի հունվարի 1-ը Կենսաթոշակային հիմնադրամին ապահովագրական վճարների և հարկային մարմինների նկատմամբ տույժերը կազմում էին 440 ռուբլի: Այժմ՝ 513 ռուբլի՝ 25-30 տոկոս աճ։
Հիշեցնեմ, որ 2013 թվականի սեպտեմբերին Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը նոր արժեք է ներկայացրել դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ցուցանիշի՝ հիմնական դրույքաչափի համար։ Այն հրապարակել է տոկոսադրույքը, որով Կենտրոնական բանկը մեկ շաբաթով վարկ է տրամադրում առեւտրային բանկերին, միաժամանակ պատրաստ է բանկերից միջոցներ ընդունել ավանդների համար։
2013 թվականին այս ցուցանիշը կազմել է 5,5 տոկոս։ Այնուհետեւ Ռուսաստանի բանկը նախազգուշացրել է, որ մինչեւ 2016 թվականի հունվարի 1-ը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը (ինչպես այն ժամանակ, այնպես էլ հիմա՝ 8,25%) հավասար կլինի հիմնական տոկոսադրույքին։ Եվ նրանք գործադիր և օրենսդիր իշխանություններին 2,5 տարի ժամանակ տվեցին օրենքներն ու պետական փաստաթղթերը ներդաշնակեցնելու համար, որտեղ հայտնվում է «վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք» հասկացությունը։
Մինչ այժմ Ռուսաստանի օրենսդրության մեջ հիմնական դրույքաչափ հասկացությունը չի կիրառվել։ Հետևաբար, օրենքի տառի հիման վրա պատգամավորները կամ պետք է փոփոխեն դաշնային օրենքների հոդվածները՝ փոխարինելով «վերաֆինանսավորման տոկոսադրույք» հասկացությունը «հիմնական տոկոսադրույքով»:Կամ, ինչպես արդեն արել է Կենտրոնական բանկը, բարձրացնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը մինչև 11%, ինչը չի պահանջի առանձին դաշնային օրենքի ընդունում, բացատրում են իրավաբանները (սակայն, այդ ցուցանիշը պետք է անընդհատ ճշգրտվի, քանի որ Կենտրոնական բանկը գտնում է. փոխելով այն ամիսը մեկ անգամ):
Աղբյուր՝ «zgoba.ru».
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը
Ռուսաստանում արժութային ճգնաժամն այսօր շատերին հետաքրքրող թեմա է։ Ճգնաժամը սկսվել է 2014 թվականին, երբ զարգացած երկրները պատժամիջոցներ սահմանեցին Ռուսաստանի Դաշնության դեմ։ Դա հանգեցրեց նրան, որ 2014 թվականի աշնանը ռուսական ռուբլին դոլարի և եվրոյի համեմատ ուժեղ թուլացում ապրեց։ 2014 թվականի դեկտեմբեր - ռուբլու անկումը կասեցնելու համար Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը հիմնական տոկոսադրույքը բարձրացնում է տարեկան 10,5%-ից մինչև 17:
Շատերի մոտ տոկոսը հասել է 20%-ի, իսկ ոմանց մոտ նույնիսկ գերազանցել է։ Բնականաբար, բնակիչները չեն կարող չանհանգստանալ, թե ինչպես են հարկերը վճարելու։
Որն է տարբերությունը
Այն բանից հետո, երբ սկսվեց առանցքային սակագնի բարձրացումը, մարդկանց նույնիսկ ֆինանսների թեմայի հետ չառնչվող մարդիկ սկսեցին վախեցնել այս խնդրից, և բոլորը ցանկանում էին հասկանալ, թե ինչ է կատարվում։ Լայն հասարակությունը պետք է պարզաբանի նման հասկացությունները:
Վերաֆինանսավորման սակագինը անհրաժեշտ է տույժեր և տուգանքներ հաշվարկելու համար։ Դուք նույնպես չեք կարող անել առանց այս հայեցակարգի բանկային ավանդների հարկերը հաշվարկելիս: Այս պահին վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կապված չէ փաստացի տոկոսադրույքների հետ։ Հիմնական սակագինը այն արժեքն է, որով ցանկացած առևտրային բանկ վարկեր է ստանում երկրի Կենտրոնական բանկից: Նույն պայմաններով Կենտրոնական բանկը համաձայնում է ավանդներ ընդունել նույն բանկերից։
Դա առանցքայինն է՝ հիմնական տոկոսային ցուցանիշը, որի օգնությամբ կարգավորվում է երկրի տնտեսությունը։ Տոկոսադրույքի կտրուկ բարձրացմամբ ԿԲ-ն փորձեր արեց փրկել և կայունացնել իրավիճակը արտարժույթի շուկայում։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը
Ո՞րն է դրա հիմնական էությունը: Վերաֆինանսավորման դերը կարելի է բնութագրել հետևյալ կետերով.
- Որոշում է, թե արդյոք կա ռուբլով և արտարժույթով ավանդների հարկման անհրաժեշտություն, եթե դրանց տոկոսային արժեքն արդեն 5%-ով բարձր է։
- Երբ հարկերը ժամանակին չեն վճարվում, դա օգնում է հաշվարկել օրական տույժերը, հետաձգված վճարումները և այլն։
- Երբ դրամական պայմանագրում չի նշվում տոկոսների չափը, այն վերցվում է պայմանագրի կնքման պահին վերաֆինանսավորման արժեքի մակարդակից:
- Տույժեր են հաշվարկվում աշխատողներին աշխատավարձ չվճարելու, հիվանդության արձակուրդի և այլնի համար։
- Ճգնաժամի պատճառով այս սակագինը մի քանի անգամ բարձրացվեց՝ օգնելու երկրում շտկել ֆինանսական իրավիճակը և կայունացնել գնաճի մակարդակը։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը մնացել է անփոփոխ 2012 թվականի սեպտեմբերի 14-ից հետո։ Այն կազմում է 8,25%, սակայն բարձրացել է մինչև 8,8%։
գնաճ
Մինչև 2014 թվականի աշնանը սկսված ճգնաժամը, այս ցուցանիշները շատ չէին տարբերվում միմյանցից։ Բայց փոփոխվող իրավիճակն ու գնաճը ստիպեցին բարձրանալ տարեկան տոկոսադրույքը՝ հիմնական վարկային գործիքը, ինչը հանգեցրեց զգալի ճեղքվածքի։ Հիմա այս հասկացությունները կտարբերվեն միմյանցից։
Ինչի՞ հանգեցրեց այս իրավիճակը։ Վարկառուների համար անշահավետ դարձավ պարտքային պարտավորությունների վճարումը, իսկ տույժեր կուտակելը ավելի էժան էր, քանի որ տույժերն ավելի էժան են, քան վերաֆինանսավորումը։ Միայն երկու դրույքաչափերի բարձրացումն ու համեմատությունը կարող էր փոխել իրավիճակը։ Այս աճը նախատեսվում է օգտագործել հատկապես 2016թ.Այսպիսով, ուսումնասիրելով ԿԲ-ի վարած քաղաքականությունն այս պահին՝ վստահաբար կարող ենք ասել, որ աճող չվճարումների խնդիրը, ինչպես նաև երկրում գնաճը կառավարելու դժվարությունը։
ԿԲ-ն վարկեր կտրամադրի՞.
2016թ.-ից հիմնական Կենտրոնական բանկը նախատեսում է երկու հայեցակարգն էլ կարգավորել այնպես, որ KS-ն և SR-ը լինեն նույն մակարդակի վրա։ Հարցի բնական արդյունքը եղել է առևտրային բանկերի կողմից բնակչության համար տոկոսադրույքների բարձրացումը։ Այսպիսով, ռուբլով ավանդները, որոնք գերազանցում են SR-ը 5%-ով, պետք է հարկվեն: Ներդրողների համար իրավիճակը ամենահաճելի չէ. նրանք ստիպված կլինեն վճարել 35%-ից ավելի հարկ:
Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի տնօրենների խորհուրդը միաձայն կարծիք է հայտնել, որ զեղչի հիմնական տոկոսադրույքը պետք է պահպանվի տարեկան 11% մակարդակում։
Նավթի գները խիստ անկայուն են, ինչը հանգեցնում է նաև սպառողական գների աճի։ Համաշխարհային ապրանքային շուկայում իրավիճակը վատթարանում է, ինչը նշանակում է, որ Ռուսաստանի տնտեսությունը պետք է հարմարվի։
Իրավիճակի հետագա վատթարացման եւ գնաճային նոր ռիսկերի ի հայտ գալու դեպքում երկրի Կենտրոնական բանկը կխստացնի վարկային քաղաքականությունը։ Տնօրենների հաջորդ նիստում, որը տեղի ունեցավ 2016 թվականի մարտի 18-ին, վերանայման է դրվել առանցքային սակագնի մակարդակի հարցը։
Աղբյուր՝ «spasfinans.ru».
Դրամավարկային քաղաքականության ցուցանիշները
Պետության դրամավարկային քաղաքականության ցուցանիշներն են Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը:
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի հիմնական տոկոսադրույքը
Հիմնական տոկոսադրույքը ներկայացվել է Ռուսաստանի Բանկի կողմից 2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին՝ որպես դրամավարկային քաղաքականության հիմնական ցուցանիշ.
Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը ներդրվել է 1992 թվականի հունվարի 1-ից՝ որպես առևտրային բանկերին վարկեր տրամադրելու միասնական տոկոսադրույք։ 2016 թվականի հունվարի 1-ից վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի արժեքը հավասար է Ռուսաստանի Բանկի հիմնական տոկոսադրույքի արժեքին.
Աղբյուր՝ «base.garant.ru»
Ո՞րն է տարբերությունը Կենտրոնական բանկի երկու բազային դրույքաչափերի միջև:
Ռուսաստանի շատ բնակիչներ անհանգստացած են 2014 թվականի դեկտեմբերին բռնկված արժութային ճգնաժամով։ Դրա պատճառները հայտնի աշխարհաքաղաքական իրադարձություններն են, որոնցից հետո Ռուսաստանի դեմ պատժամիջոցներ են մտցվել, ինչը ռուբլու կտրուկ անկում է առաջացրել։ Դեկտեմբերի կեսերին Ռուսաստանի Բանկը զգալիորեն բարձրացրել է հիմնական տոկոսադրույքը՝ տարեկան 10,5%-ից մինչև 17%: Նախորդ երկու տարիներին այն կազմել է 7-8%:
Այս մասին լսել են մեր երկրի բոլոր բնակիչները, սակայն քիչ մարդիկ են հասկանում Կենտրոնական բանկի կողմից հիմնական տոկոսադրույքի նման բարձրացման պատճառները։ Ռուսաստանի այն քաղաքացիները, ովքեր իրենց գումարները պահում են բանկերում, կարողացել են նկատել, որ բանկերը սկսել են ավանդների բարձր տոկոսադրույքներ առաջարկել տարեկան մինչև 20%:Սակայն, թե ինչպես են այս երկու իրադարձությունները կապված, և ինչպես է հիմնական տոկոսադրույքը տարբերվում մեկ այլ հիմնական հայեցակարգից՝ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից, քիչ բան է հայտնի:
Հիմնական դրույքաչափի ազդեցությունը
Հիմնական դրույքաչափը Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքն է, որը սահմանում է առևտրային բանկերի համար՝ նրանց տրամադրելով կարճաժամկետ վարկեր 1 շաբաթ ժամկետով։ Նույն փոխարժեքով Ռուսաստանի Բանկը բանկերից ավանդներ է ընդունում ազգային արժույթով: Սա Կենտրոնական բանկի՝ երկրի ֆինանսավարկային համակարգի վրա ազդելու ազդեցիկ գործիքներից մեկն է, որը ներդրվել է 2013թ.
Հիմնական դրույքաչափի չափը ազդում է այն գումարի վրա, որը առևտրային բանկերից կպահանջվի վճարել կարճ ժամանակահատվածում ստացված գումարի համար: Հիմնական փոխարժեքի զգալի աճի պատճառով բանկերը կորցրեցին Կենտրոնական բանկից վերցված գումարներով բնակչությունից արտարժույթ գնելու հնարավորությունը, ուստի ռուբլու փոխարժեքը դադարեց այդքան կտրուկ ընկնել, և արտարժույթները, համապատասխանաբար, դադարեցին աճել։
Բայց վարկերը, հատկապես կարճաժամկետները, թանկացել են, ինչը խիստ բացասաբար կանդրադառնա ինչպես վարկառու կազմակերպությունների, այնպես էլ նրանց վարկ տրամադրող բանկերի ֆինանսական վիճակի վրա։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի դերը
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը Կենտրոնական բանկի կարևորագույն տոկոսադրույքն է՝ օրենսդրական ակտերի հետ կապված հիմնական ֆինանսական գործիքը և ներդրվել է 1992թ.
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի և հիմնական տոկոսադրույքի հիմնական տարբերությունը երկարաժամկետ վարկերի համար վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի կիրառումն է: Այս տոկոսադրույքով Կենտրոնական բանկը առեւտրային բանկերին վարկավորում է տարեկան տոկոսադրույքով։
Այս տոկոսադրույքից ցածր առևտրային բանկերը վարկեր չեն տրամադրի, քանի որ բանկի կողմից տրվող վարկերի ավելցուկային տոկոսը և վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը կազմում են նրա շահույթը։
Հիմնական տոկոսադրույքն ազդում է Կենտրոնական բանկի նկատմամբ բանկերի կարճաժամկետ պարտավորությունների վրա, իսկ վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը՝ երկարաժամկետ: Բացի տնտեսական գործառույթից, տնտեսության մեջ հարկաբյուջետային դեր է խաղում նաև վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը.
- Այն օգտագործվում է հարկերի չվճարման կամ աշխատավարձի ուշացման համար տուգանքների և տույժերի հաշվարկման ժամանակ:
- Ավանդների հարկումը կապված է դրա հետ. եթե ռուբլով ավանդների տոկոսները գերազանցում են վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 10 կետով (8,25 + 10%), ապա այդ տոկոսը համարվում է եկամուտ և ենթակա է անձնական եկամտահարկի 35% դրույքաչափով:
Վերջին շրջանում զարգացող համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամի պատճառով ավելի ու ավելի շատ մարդիկ են հետաքրքրվում տնտեսությամբ, դրա ցուցանիշներով, տերմիններով և հասկացություններով։ Այս առումով բազմաթիվ հարցեր են ծագում, որոնց թվում առաջատարներից է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի և հիմնական տոկոսադրույքի տարբերությունը։ Սկսենք, եկեք վերծանենք այս հասկացությունները:
Հիմնական դրույքաչափը- սա ցուցիչ է, որը որոշում է Կենտրոնական բանկի տոկոսադրույքը բանկերին տրամադրվող կարճաժամկետ շաբաթական վարկերի նկատմամբ։ Այս արժեքը որոշիչ է նաև այն ավանդների համար, որոնք Կենտրոնական բանկը ընդունում է բանկային հաստատություններից։ Այս ցուցանիշը գնաճի և ներդրումների գրավչության հիմնական կարգավորիչն է։
Վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքըվարկային հաստատությունների կողմից Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկից վարկերի տարեկան տոկոսադրույքն է: Այսօր այդ ֆինանսատնտեսական ցուցանիշի դերը երկրորդական է, այն օգտագործվում է տույժերի և տույժերի հաշվարկման համար։
Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի վարկավորման տոկոսադրույքի փոփոխությունների ազդեցությունը
Մինչև 2013 թվականը Ռուսաստանի տնտեսության մեջ չկար զեղչային հիմնական դրույքաչափ: Փոխարենը առանցքային դեր է խաղացել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը, որն առաջին անգամ ներդրվել է 1992 թվականին։
2013 թվականի սեպտեմբերի 13-ին գնաճի մակարդակը զսպելու և ներդրումների գրավչությունը բարձրացնելու նպատակով Կենտրոնական բանկը միաժամանակ սահմանեց հիմնական դրույքաչափը և դրա չափը որոշեց 5,5%: Մինչև 2014 թվականի դեկտեմբերը վիճակագրությունը գրանցում էր այս ցուցանիշի աճ, որից հետո սկսվեց աստիճանական անկում, և այս պահին դրա չափը կազմում է 11%։
Հիմնական դրույքաչափի ազդեցությունը տնտեսության վրա հետևյալն է. Այն սահմանում է ֆիզիկական և իրավաբանական անձանց տրամադրվող բանկային վարկերի չափը: Բացի այդ, դրա օգնությամբ ճշգրտվում է գնաճը, որոշվում է առևտրային բանկերի ներգրաված ռեսուրսների ծավալը։
Գնաճը նվազեցնելու համար Կենտրոնական բանկն օգտագործում է հիմնական դրույքաչափի բարձրացումը։ Ազդեցության մեխանիզմը կարելի է հասկանալ այսպես.
Աճի հետևանքն է բանկերի կողմից տրամադրվող ավանդների և վարկերի, այդ թվում՝ հիփոթեքային տոկոսադրույքների վերընթաց փոփոխությունը։ Բնականաբար, գնողունակությունն ընկնում է, ռուբլու վրա ճնշումը նվազում է, գնաճի դինամիկան դանդաղում է։
Սա բարձրացված հիմնական դրույքաչափի օգտագործման տարբերակներից մեկն է: Մյուսը կարելի էր դիտարկել 2014 թվականի վերջին։ Այնուհետև ԿԲ-ն որոշեց դրա արժեքը բարձրացնել 70%-ով՝ 10,5-ից հասցնելով 17%-ի։ Այս քայլը զգալիորեն սահմանափակեց առևտրային բանկերի կարճաժամկետ վարկավորման հասանելիությունը: Դրա արդյունքը եղավ արտարժույթի շուկայում սպեկուլյացիաների քանակի և ծավալների նվազում, ինչը նույնպես հանգեցրեց գնաճի՝ փոխառու ռուբլու առաջարկի բացակայության պատճառով։
Եթե երկրի տնտեսությունը գտնվում է լճացման վիճակում, արտադրության և բիզնեսի ակտիվությունը նվազում է, և այդ գնանկման պատճառով սկսվում է, ապա որոշում է կայացվում իջեցնել տեմպերը։ Սա նվազեցնում է բանկային վարկի արժեքը, ինչն իր հերթին խթանում է տնտեսության իրական հատվածի վարկավորումը։
Տարբերությունները վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի և հիմնական տոկոսադրույքի միջև
Ո՞րն է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի դերը:
Այսօր նրա գործնական դերը հանգում է հետևյալին.
1. Սահմանում է ռուբլով և արտարժույթով ավանդների հարկման անհրաժեշտությունը, եթե դրանց տոկոսադրույքը գերազանցում է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը 5%-ով (արտարժույթով ավանդների դեպքում՝ 9%-ով):
2. Հարկերի ուշ վճարման համար հաշվարկված օրական տույժի հաշվարկ. Այն հաշվարկվում է որպես վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի 1/300:
3. Եթե վարկային պայմանագրում նշված չի եղել հաշվեգրված տոկոսների չափը, ապա այն որոշվում է պայմանագրի կնքման օրվա վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի մակարդակով:
4. Աշխատավարձի, արձակուրդային վարձատրության, հիվանդության արձակուրդի և այլ հաշվեգրումների ուշացման յուրաքանչյուր օրվա համար գործատուի նկատմամբ նշանակված տույժերի չափի հաշվարկ: Այն նույնպես հավասար է 1/300 մասի։
Մինչև 2013 թվականը այն առանցքային դեր է ունեցել դրամավարկային քաղաքականության վարման գործում։
Նրա աշխատանքի պատմական օրինակ կարելի է տեսնել 1998թ. Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը օգտագործել է վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը Ռուսաստանի տնտեսության ֆինանսական հատվածը շտկելու համար։
Մայիսից սկսած և մինչև օգոստոսյան ճգնաժամը, որը պատեց Ռուսաստանի տնտեսությունը, վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը մի քանի անգամ բարձրացվեց։ Այս կերպ Կենտրոնական բանկը խթանել է նոր պետական արժեթղթերի ձեռքբերումը՝ ցուցադրելով դրանց շահութաբերության բարձր մակարդակը։ Սակայն ճգնաժամի բռնկումը ցույց տվեց նման գործողությունների անարդյունավետությունը, ուստի որոշվեց վերանայել դրամավարկային քաղաքականությունը, մեղմացնել այն և նվազեցնել փոխարժեքը։
Հիմնական տոկոսադրույքի և Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի մակարդակի տարբերությունը
Մինչև 2014 թվականի աշունը, երբ նկատվեց հիմնական փոխարժեքի զգալի թռիչք, այս երկու ցուցանիշների արժեքներն էլ էապես չէին տարբերվում միմյանցից։ Սակայն համաշխարհային շուկաներում նավթի փլուզումը և դրան հաջորդած ռուսական արժույթի անկումը ստիպեցին բարձրացնել զեղչային տոկոսադրույքը` զգալիորեն մեծացնելով դրա տարբերությունը վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքի հետ, որը ներկայումս կազմում է 8,8%:
Սրա արդյունքը հակասական իրավիճակ էր։ Վերաֆինանսավորման համեմատաբար փոքր տոկոսադրույքը վարկառուների համար անշահավետ դարձրեց պարտքի սպասարկման պարտավորությունների կատարումը: Պարզվել է, որ ուշ վճարման համար սահմանված տույժը զգալիորեն ցածր է պարտքի վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքից։ Այսինքն՝ պարտատերերի համար ավելի ձեռնտու է դարձել տույժեր կուտակելը, քան ընթացիկ պարտավորությունները մարելու համար նոր վարկ վերցնելը։
Այս իրավիճակը կարելի է շտկել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը բարձրացնելով մինչև հիմնական տոկոսադրույքի մակարդակը: Սա կբարձրացնի կուտակված տույժերի չափը մինչև վարկերի տոկոսների մակարդակը, ինչը պետք է խրախուսի վարկառուներին մարել, այլ ոչ թե պարտք կուտակել:
Բայց այս աճը նախատեսված է միայն 2016թ. Ուստի ներկայիս քաղաքականությունը. Կենտրոնական բանկի կողմից անցկացված՝ այն բերում է այն եզրակացության, որ այս պահին ժամկետանց պարտքի աճի խնդիրն ավելի ցածր է, քան երկրում գնաճը կառավարելու հնարավորությունը։